Wie der Iran-Krieg die Weltwirtschaft lange nach Ende der Kampfhandlungen erschüttern könnte

Die Ölpreise fielen am Mittwoch, nachdem Berichte über einen von den USA vorgelegten Plan zur Beendigung des Krieges an den Iran die Aktienkurse in die Höhe trieben. Können Anleger endlich aufatmen? Nicht so schnell, sagt Morgan Stanley. In einer Kundenmitteilung erklärten Analysten, dass selbst eine Wiedereröffnung der kritischen Straße von Hormuz, die der Iran während des Konflikts effektiv für Öltanker gesperrt hat, die Welt nicht sofort in ihren Vorkriegszustand zurückversetzen wird. Etwa 20-25 % des weltweiten Ölangebots und 20 % des Flüssiggases passieren diese kritische Schifffahrtsroute, und die Leichtigkeit, mit der sie geschlossen wurde, könnte die Herangehensweise der Länder an ihre eigene Energiepolitik dauerhaft verändern. Es ist eine neue Perspektive für viele. Trotz aller vielen Konflikte im Nahen Osten über Jahrzehnte hinweg hat keiner zu einer vollständigen Schließung der Straße von Hormuz geführt. Wie die Analysten betonten, wird die Weltwirtschaft nach dem Krieg wahrscheinlich drei Veränderungen erfahren: Die Welt braucht Reserven außerhalb des Nahen Ostens. Der Großteil des weltweiten überschüssigen Öls befindet sich auf der falschen Seite der Straße und ist im Falle einer Schließung weitgehend unzugänglich. Dies wird die Länder zwingen, den Wert dieser Reservekapazitäten angesichts ihres Standorts zu überdenken, wodurch die Preise hoch und volatil bleiben. Anders ausgedrückt, Länder könnten den überschüssigen Vorrat auf der falschen Seite der Straße als "Asterisk" markieren und nur einen Teil davon als tatsächlich zugänglichen Überschuss zählen. Stärkere Betonung strategischer Lagerbestände. Nach Ende dieses Konflikts werden die Länder wahrscheinlich versuchen, ihre heimischen Reserven auf ein noch höheres Niveau als zuvor aufzustocken. Die USA haben es nie geschafft, ihre strategischen Erdölreserven wieder auf das Niveau von vor 2022 aufzufüllen. Nach diesem Konflikt wird es wahrscheinlich verstärkte Bemühungen geben, dies zu tun, insbesondere in Europa und Asien, die die Hauptlast dieser Ölunterbrechung zu spüren bekommen. Längerfristig höhere Preise. Wir sehen wahrscheinlich einen Aufschlag auf Ölvorräte, die nicht durch die Straße von Hormuz transportiert werden. Und da Energie ein globales Gut ist, werden Aufschläge auf Öl aus einer Region die Preise insgesamt in die Höhe treiben, auch wenn "Strait-Energie" mit einem Abschlag gegenüber diesen nicht-Strait-Premium-preisigen Lieferketten gehandelt wird. Die Gewinner in all dem sind natürlich Unternehmen im Energiesektor. Morgan Stanley schätzt nun, dass die Gewinne im Jahr 2026 doppelt so hoch sein werden wie bisher erwartet, und die Gewinne im Jahr 2027 etwa 50 % über den bisherigen Erwartungen liegen werden. Die Verlierer? Alle anderen. Höhere Ölpreise schmälern die Konsumausgaben und erhöhen die Kosten für Unternehmen, die diese dann entweder absorbieren oder durch höhere Preise weitergeben müssen. Selbst bei einer Lösung des Krieges könnten die Margen der Unternehmen unter Druck geraten oder die Preise weitergegeben werden, was zu einer Wiederbelebung der Inflation führt, was beides schlecht für Aktien ist. Die relativen Gewinner sind diejenigen Unternehmen, die am besten positioniert sind, um die Kosten zu tragen oder weiterzugeben, d. h. diejenigen mit Skaleneffekten, Preissetzungsmacht und ausreichend starken säkularen Trends, damit Anleger die Gegenwind von höheren Energiepreisen ignorieren können. Denken Sie an Linde im Werkstoffsektor oder Costco im Basiskonsumgüterbereich. Auch wenn die Ölpreise höher bleiben mögen, sollten die Aktien bei einer Lösung des Krieges, wann immer diese eintritt, steigen. Oft sind es nicht so sehr die Höhe einer Ware oder eine Kennzahl des Finanzmodells (wie Zinssätze), sondern die Volatilität und die Geschwindigkeit der Bewegungen, die Anleger beunruhigen. Die Wall Street kann gute oder schlechte Nachrichten einpreisen – es ist die Unsicherheit, die Anleger dazu veranlasst, am Spielfeldrand zu bleiben. Neben der Beobachtung der Ölpreise sagte Jim Cramer den Mitgliedern in der Sitzung am Mittwoch, dass die Art und Weise, wie Chevron gehandelt wird, ein guter Indikator für die allgemeine Richtung des Aktienmarktes sei. Wenn Chevron fällt, wie am Mittwoch geschehen, würde der Markt wahrscheinlich steigen und umgekehrt. Der Wert erhöhter Sicherheit durch ein Ende des Krieges sollte zumindest kurzfristig mehr zählen als zusätzliche 20 US-Dollar pro Barrel Öl. Dies gilt insbesondere, wenn es der Federal Reserve erleichtert, Zinssenkungen zu rechtfertigen, was die Dynamik des Arbeitsmarktes diktieren könnte. Niedrigere Zinsen und erhöhte Sicherheit bei der Ölversorgung (auch wenn wir beginnen, Strait-gebundene Lieferungen mit einem Sternchen zu versehen) sollten den Aktien helfen. (Eine vollständige Liste der Aktien im Jim Cramer's Charitable Trust finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Trade-Warnung, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten nach dem Senden einer Trade-Warnung, bevor er eine Aktie im Portfolio seines gemeinnützigen Trusts kauft oder verkauft. Wenn Jim eine Aktie im CNBC TV besprochen hat, wartet er 72 Stunden nach Ausgabe der Trade-Warnung, bevor er den Handel ausführt. DIE OBEN GENANNTEN INVESTING CLUB-INFORMATIONEN UNTERLIEGEN UNSEREN NUTZUNGSBEDINGUNGEN UND DATENSCHUTZRICHTLINIEN SOWIE UNSEREM HAFTUNGSAUSSCHLUSS. ES BESTEHT KEINE TREUHÄNDERISCHE VERPFLICHTUNG ODER OBHUTSPFLICHT, WEDER DURCH EMPFANG VON INFORMATIONEN IM RAHMEN DES INVESTING CLUB NOCH SONST. 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