Huntsman Q1 Ergebnisgespräch Highlights

Huntsman sagte, das Management habe erfolgreich Preiserhöhungen eingesetzt, um steigende Rohstoff- und Logistikkosten auszugleichen und gleichzeitig einen zuverlässigen Anlagenbetrieb aufrechtzuerhalten, und erwartet eine Verbesserung der Margen und ein günstigeres Preis-/Mix-Verhältnis im zweiten Quartal.

Das Unternehmen meldete eine stärkere als erwartete Nachfrage im zweiten Quartal – getrieben von Saisonalität, Vorabkäufen von Kunden und Handelsunterbrechungen –, warnte jedoch vor begrenzter Sichtbarkeit über das zweite Quartal hinaus und dass höhere Energie-/Inflationsraten die Nachfrage im weiteren Verlauf des Jahres belasten könnten.

Bei Polyurethanen erhöht Huntsman aggressiv die Preise bei einer Auslastung in den hohen 80ern (ausverkauft in China und weitgehend in den USA) und zielt auf EBITDA-Margen im mittleren Teenagerbereich ab, während Europa weiterhin mit Kostendruck im Energiebereich zu kämpfen hat, obwohl das Management erwartet, dass die Region EBITDA-positiv sein wird.

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Huntsman (NYSE:HUN)-Führungskräfte sagten, dass die operative Leistung des ersten Quartals in das zweite Quartal übergegangen sei, da das Unternehmen Preiserhöhungen vornahm, um höhere Rohstoff- und Logistikkosten im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten auszugleichen, und gleichzeitig feststellte, dass die langfristige Nachfrage-Sichtbarkeit begrenzt bleibt.

Auf der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2026 sagte der Chairman, CEO und Präsident Peter Huntsman, dass die „erste kommerzielle Priorität des Managements darin bestand, die Preise ausreichend zu erhöhen, um steigende Kosten auszugleichen“, und fügte hinzu: „Ich glaube, wir sind darin erfolgreich gewesen.“ Er sagte, eine zweite Priorität sei der zuverlässige Anlagenbetrieb gewesen, um die Produktverfügbarkeit sicherzustellen, und merkte an, dass „unsere Abläufe im ersten Quartal und im weiteren Verlauf des zweiten Quartals ausgezeichnet waren.“

Nachfrage stärker als erwartet im zweiten Quartal, aber Nachhaltigkeit ungewiss

Aus Absatzsicht sieht Huntsman eine „stärkere als erwartete Nachfrage, die weit in das zweite Quartal hineinreicht“, was Peter Huntsman auf drei Faktoren zurückführte:

Saisonalität mit dem Wiederaufleben der Bausaison in Nordamerika, Europa und Asien;

Kundenkäufe im Vorfeld erwarteter Preiserhöhungen;

Handelsunterbrechungen, die die Versorgung beeinträchtigen, einschließlich der Abhängigkeit europäischer Kunden von in China geliefertem Maleinsäure.

Peter Huntsman wies auch auf „sehr niedrige“ Lagerbestände über die gesamte Lieferkette hinweg als zusätzlichen Faktor hin, der verbesserte Auftragsmuster unterstützt. Er warnte jedoch, dass sich die Aussichten im weiteren Verlauf des Quartals und im weiteren Verlauf des Jahres weniger klar abzeichnen. „Ich kann mir nicht vorstellen, wie Inflation, insbesondere in Gebieten, die auf importierte Energie angewiesen sind, wie in weiten Teilen von Asien und Europa, im weiteren Verlauf des Jahres nicht einen unvermeidlichen Abwärtstrend erfahren werden“, sagte er und fügte hinzu, dass der Grad einer etwaigen Verlangsamung ungewiss sei.

Er hob gemischte US-Indikatoren hervor und sagte, er sei „erleichtert“ über die besseren als erwarteten Wohnungsbauanfänge und Aufträge für langlebige Güter im März, während er gleichzeitig feststellte, dass die Wohneinwilligungen im März um 11 % gesunken seien.

Polyurethane: Preisgestaltungen, hohe Betriebsraten und Margenziele im Mittelzyklus

Bezüglich MDI und Polyurethanen sagte Peter Huntsman, das Unternehmen erhöhe „aggressiv unsere Preise“, um sowohl die Rohstoffkosten zu decken als auch die Margen von den „Tiefstständen“ zu erhöhen, die in den letzten drei Jahren erlebt wurden. Er betonte die Absicht des Unternehmens, „kein Puffer zwischen den Rohstoffkosten und den Endpreisen zu sein“.

Er sagte, dass die Branchenauslastung „wahrscheinlich im niedrigen bis mittleren 80er-Bereich“ liege, während Huntsmans eigene Position stärker sei. „Wir würden uns im hohen 80er-Bereich befinden“, sagte er und fügte hinzu, dass das Unternehmen in seinem chinesischen Betrieb „vollständig ausverkauft“ sei und sein US-Betrieb „zum größten Teil ausverkauft“ sei. In Europa sieht Huntsman „einige grüne Triebe“.

Peter Huntsman beschrieb auch die Branchenbedingungen, wenn die globale Auslastung 90 % erreicht, und sagte, dass die Branche bei „90 %+ Kapazitätsauslastung“ „zu belasten beginnt“, angesichts von Wartungsarbeiten und Ausfällen. Als Reaktion auf Bedenken hinsichtlich der Rohstoffversorgung sagte er, er habe „keine Probleme bei der Beschaffung von Rohstoffen für MDI weltweit gesehen oder davon gehört“. Seine „größte Frage“ bleibe die Nachhaltigkeit der Nachfrage im dritten und vierten Quartal.

Bezüglich der Preisgestaltung im Vergleich zu Benzol sagte Peter Huntsman, Huntsman „bleibt sicherlich der Benzolkurve voraus“, obwohl „niemals so weit voraus, wie ich es mir wünschen würde“. Er sagte, das Unternehmen rechne mit einer Verbesserung der Margen, die sowohl auf das Volumen als auch auf verbesserte Spreads über die Rohstoffe hinaus zurückzuführen sei. Er deutete auch an, dass Huntsman erwartet, dass sich der Preis-/Mix-Trend im zweiten Quartal günstiger entwickeln werde: „Sicherlich im zweiten Quartal, hoffentlich darüber hinaus.“

Bezüglich der langfristigen Rentabilität sagte Peter Huntsman, er sei „immer der Meinung gewesen“, dass Polyurethane „im EBITDA-Bereich eine Mid-Teen-Sache“ sein sollten.

Huntsman ging auch auf das Kundenbestellverhalten ein und charakterisierte Vorabkäufe als begrenzt. Bei MDI schätzte er „zwei, drei Tage“ Vorabkauftätigkeit und sagte, das Unternehmen ermutige keine übermäßigen Auftragssteigerungen, um ein Gleichgewicht zu wahren. „Ich sehe zum jetzigen Zeitpunkt keine Panikkäufe“, sagte er, räumte aber eine höhere Auslastung ein.

Europa: Kostendruck im Energiebereich und verbesserte Aussichten

Als Reaktion auf Fragen zu strukturellen Auswirkungen sagte Peter Huntsman, er sehe „keine großen strukturellen Veränderungen“ bei MDI insgesamt, sondern weiterhin Druck in Europa aufgrund der Energiekosten. Er stellte die Erdgaspreise in Europa „im mittleren Teenagerbereich“ den US-Golfküstenpreisen gegenüber und merkte an, dass der Preis am Houston Ship Channel „unter 2 USD pro MMBtu“ läge.

Er sagte, das Unternehmen stehe in Europa „am Scheideweg“ und wünsche sich nicht nur ein positives EBITDA, sondern auch „positive Cashflows“ aus der Region. CFO Phil Lister fügte hinzu: „Wie wir es heute sehen, würden wir erwarten, dass Europa EBITDA-positiv sein wird.“

Peter Huntsman identifizierte Bereiche, die sich in Europa verbessern, darunter Holzverbundwerkstoffe, technische Isolierung (einschließlich Paneelen für Rechenzentren, Lagerhallen und vorgefertigte Gebäude) sowie das Geschäft des Unternehmens mit Klebstoffen, Beschichtungen und Elastomeren.

Bezüglich der U.K.-Anilin-Anlage bekräftigte Peter Huntsman seine Bedenken hinsichtlich der Wirtschaftlichkeit, obwohl er feststellte, dass die Importe zurückgegangen seien und die Gaspreise von 20–22 USD auf etwa 15 USD gefallen seien. Er lobte das Personal und die Zuverlässigkeit der Anlage und kritisierte jedoch die „wirklich schlechte Energiepolitik“.

Performance Products und Joint-Venture-Updates

Bei Performance Products sagte Peter Huntsman, die Stärke von Malein werde sich im zweiten und im dritten Quartal deutlicher zeigen. Er wies darauf hin, dass einige europäische Kunden Malein auf FOB-Florida-Basis vom Werk Pensacola des Unternehmens kaufen, anstatt dass Huntsman das Produkt nach Europa versendet, was die Transitzeit und das im Umlauf befindliche Betriebskapital reduzieren würde.

Er erwähnte auch einen Nachteil im Zusammenhang mit einem Ethylenamin-Joint-Venture-Werk in Saudi-Arabien, das sich „auf der falschen Seite der Straße von Hormuz“ befindet. Peter Huntsman sagte, dass die Anlage seit zwei Wochen stillsteht, mit „etwa 50 %“ arbeitet und das Material per LKW abtransportiert wird, was teurer ist als der Versand. Er schätzte, dass der potenzielle Einfluss „bis zu 4–5 Millionen USD für das Quartal“ betragen könnte, abhängig von der Fähigkeit, das Produkt wirtschaftlich zu bewegen.

Bezüglich des PO/MTBE-Joint-Venture-Unternehmens in China sagte Peter Huntsman, es sei zuvor „ein wenig ein Klotz am Rad gewesen“, trägt aber nun „in den niedrigen bis mittleren einstelligen Millionenbereich“ bei. Lister merkte an, dass die MTBE-Margen in China nicht das sind, was Investoren erwarten, da die Benzinpreise anders verwaltet werden, und sagte, dass die aktuelle Rentabilität des Joint Ventures von den Propylenoxid-Margen „über und über Propylen“ stammt.

Peter Huntsman gab auch ein Update zu den Spezialamin-Kapazitäten, die zur Bedienung von Halbleitern hinzugefügt werden, und sagte, sie würden sich in der Kundenqualifizierung befinden, die typischerweise „etwa neun bis zwölf Monate“ dauert. Er sagte, dass das Unternehmen hofft, mit der Normalisierung der Produktionsrate „5+ Millionen USD“ aus dieser Initiative im Jahr 2026 zu erzielen.

Schließlich schätzte Peter Huntsman, wie schnell sich Exporte normalisieren könnten, wenn die Störung der Straße von Hormuz abnimmt, mit „30–45 Tagen“, und nannte Versandengpässe sowohl beim Aufnehmen von Produkten als auch beim Transport auf See.

Über Huntsman (NYSE:HUN)

Huntsman Corporation ist ein weltweit tätiger Hersteller und Vermarkter von Spezialchemikalien mit Hauptsitz in The Woodlands, Texas. Das Unternehmen wurde 1970 vom Unternehmer Jon Huntsman Sr. gegründet und ist durch strategische Akquisitionen und organisches Wachstum zu einem breiten Portfolio an Produkten herangewachsen, die vielfältige Endmärkte bedienen. Huntsman ist in mehr als 30 Ländern präsent und betreibt Produktionsstätten in Nordamerika, Europa, Asien-Pazifik, Lateinamerika und dem Nahen Osten.

Das Unternehmen gliedert seine Geschäftstätigkeit in mehrere Kernsegment, darunter Polyurethane, Performance Products, Advanced Materials und Textile Effects.