Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Tech Mean Reversion und mangelnde tatsächliche Rendite, die keinen Puffer für Anleger lassen
Risiko: CGDV ist ein Wachstumsfonds, der sich als Dividenden-ETF ausgibt, mit einer 30-prozentigen Technologiekonzentration und einer Rendite von 1,5 %. Seine beeindruckende Sharpe Ratio ist auf die jüngste Technologieperformance zurückzuführen, aber er mangelt es an defensiven Eigenschaften und könnte Anleger einem erheblichen Abwärtsrisiko aussetzen, wenn die Technologiebewertungen eine Mean Reversion erfahren oder die Fed zu einer Politik von "höher für länger" übergeht.
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Der Capital Group Dividend Value ETF (CGDV) hat die Kategorie der US-Dividenden-ETFs sowohl bei absoluten als auch bei risikobereinigten Renditen angeführt.
Das aktive Management, das die Aufnahme von Nicht-Dividenden-Aktien ermöglicht, macht ihn zu einem sehr unkonventionellen Dividenden-ETF.
Seine starke Technologieallokation ist für die jüngste Outperformance verantwortlich, etwas, das die meisten anderen Dividenden-ETFs nicht nachahmen dürfen.
Dividendenaktien haben in diesem Jahr eine Renaissance erlebt. Sie kommen auch aus drei Jahren, in denen sie die S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) deutlich unterperformt haben. Unterschiedliche Aktien entwickeln sich in unterschiedlichen Umgebungen gut, aber absolute Renditen sind nicht immer das Maß aller Dinge. Wichtiger ist, wie viel Rendite sie pro eingegangener Risikoeinheit liefern.
Es gibt mehr als 100 US-Dividenden-fokussierte börsengehandelte Fonds (ETFs) auf dem Markt. Die meisten liegen in den letzten Jahren hinter den Renditen des Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) zurück, aber viele sind auf risikobereinigter Basis wettbewerbsfähiger. Derjenige, der sich von allen anderen abhebt, ist der Capital Group Dividend Value ETF (NYSEMKT: CGDV). Aber bei diesem Fonds ist es wichtig zu verstehen, warum er so gut abgeschnitten hat. Die Antwort ist, dass dies nicht Ihr traditioneller Dividenden-ETF ist.
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Das Sharpe-Ratio von CGDV von 1,67, ein Maß für risikobereinigte Renditen, übertrifft sowohl den Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD) (0,96) als auch VOO (1,5) über die letzten drei Jahre. Die Performance von CGDV wurde stark von einer enormen Übergewichtung von Technologie (30 % des Portfolios) und Positionen in Aktien mit minimalen Erträgen, wie z. B. Nvidia, angetrieben. Das bedeutet, dass der Fonds überhaupt nicht wie ein typischer Dividenden-ETF aussieht, sondern vielmehr wie ein wachstumsorientiertes, breiteres Marktportfolio. Mit einer Dividendenrendite von 1,5 % ist CGDV kein nennenswerter Einkommensgenerator.
In seinem Mandat hat der Fonds die Möglichkeit, in Aktien zu investieren, "mit dem Potenzial, Dividenden zu zahlen". Übersetzung: Dieser Dividenden-ETF kann Nicht-Dividenden-Aktien enthalten. Der Capital Group Dividend Value ETF hat seine Performance erzielt, weil er überhaupt nicht wie der typische Dividenden-ETF aussieht, der sich auf Dividendenwachstum oder High-Yield-Aktien konzentriert.
Dies geht aus dem Prospekt hervor, der besagt, dass der Fonds in Unternehmen investieren kann, die Dividenden zahlen oder das Potenzial haben, Dividenden zu zahlen. Mit anderen Worten, die Zahlung einer Dividende ist keine Voraussetzung für die Aufnahme in den Fonds. Er wird auch aktiv verwaltet. Dies gibt ihm die Möglichkeit, stark überzeugende Picks zu übergewichten, anstatt an einen Index gebunden zu sein.
Infolgedessen haben die Manager das Portfolio aktiv in Richtung Technologie- und Wachstumsaktien verschoben. Microsoft, Nvidia und Broadcom sind die Top-Drei-Bestände. Technologie macht 30 % des Portfolios aus. Amazon, Uber und Vertex Pharmaceuticals sind im Fonds enthalten, und sie zahlen nicht einmal eine Dividende.
Aber aus Performance-Sicht hat es unbestreitbar funktioniert. Selbst auf risikobereinigter Basis mit dem Sharpe-Ratio als Messlatte ist er der bestperformende US-Dividenden-ETF der letzten drei Jahre. Er übertrifft damit sogar den S&P 500 in diesem Zeitraum.
| Kennzahl | CGDV | SCHD | VOO | |---|---|---|---| | 3-Jahres-Jahresrendite | 24,4 % | 14,4 % | 22,2 % | | Sharpe-Ratio (3 Jahre) | 1,67 | 0,96 | 1,5 | | Dividendenrendite | 1,5 % | 3,3 % | 1,1 % | | Kostenquote | 0,33 % | 0,06 % | 0,03 % | | Top-Sektoren | Technologie (30 %), | Basiskonsumgüter (19 %), Gesundheitswesen (19 %), Energie (17 %) | Technologie (33 %), Finanzwesen (13 %), Kommunikationsdienste (10 %) | | Top-Bestände | Microsoft (5,4 %), Nvidia (5 %), Broadcom (4,5 %) | Texas Instruments (5,6 %), Qualcomm (5,1 %), UnitedHealth Group (5 %) | Nvidia (7,6 %), Apple (6,7 %), Microsoft (4,9 %) |
Fairerweise muss man sagen, dass der Capital Group Dividend Value ETF nichts tut, was er nicht im Rahmen des Fondsmandats tun darf. Tatsächlich halte ich eine Kostenquote von 0,33 % für eine aktiv verwaltete Strategie für recht angemessen.
Ich bin nur kein Fan von der Spielraum, den die Manager haben. Er hat sicherlich eine bessere Performance erzielt als alles andere in der Kategorie der US-Dividenden-ETFs in den letzten Jahren. Aber es ist eine gute Erinnerung, immer unter die Haube zu schauen, was man kauft. Es ist vielleicht nicht das, was man denkt.
Bevor Sie Aktien des Capital Group Dividend Value ETF kaufen, bedenken Sie Folgendes:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die 10 besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können... und der Capital Group Dividend Value ETF war nicht darunter. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren massive Renditen erzielen.
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David Dierking hält Anteile an Apple. The Motley Fool hält Anteile an und empfiehlt Amazon, Apple, Broadcom, Microsoft, NextEra Energy, Nvidia, Qualcomm, Texas Instruments, Uber Technologies, Vanguard S&P 500 ETF und Vertex Pharmaceuticals. The Motley Fool empfiehlt UnitedHealth Group. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"CGDV ist ein wachstumsorientierter aktiver Fonds, der sich als Dividenden-ETF ausgibt, und seine jüngste Outperformance ist ein Nebenprodukt des Technologie-Betas und nicht einer wiederholbaren dividendenorientierten Strategie."
CGDV wird als "Dividenden-ETF" vermarktet, aber die Zahlen bestätigen, dass es sich um einen Closet-Growth-Fonds handelt. Eine Rendite von 1,5 % ist im Wesentlichen Marktbeta, und die 30-prozentige Technologiekonzentration deutet darauf hin, dass Anleger einen Stellvertreter für den Nasdaq-100 kaufen, nicht ein einkommensgenerierendes Fahrzeug. Obwohl die Sharpe Ratio von 1,67 beeindruckend ist, ist sie eine Funktion des aktuellen KI-gesteuerten Bullenmarktes. Wenn die Fed zu einer Politik von "höher für länger" übergeht oder die Technologiebewertungen eine Mean Reversion erfahren, wird dieser Fonds die mangelnden defensiven Dividendenmerkmale – wie sie in SCHD zu finden sind – offenlegen und den Anlegern ein erhebliches Abwärtsrisiko auferlegen, das sie nicht eingeplant haben.
Wenn wir in eine Phase des säkularen Wachstums eintreten, in der die Technologiegewinne die breitere Wirtschaft weiterhin übertreffen, kann CGDV dank seiner aktiven Verwaltung dieses Wachstum nutzen, während traditionelle Dividendenfonds in Value-Trap-Sektoren gefangen bleiben.
"CGDVs Vorteil ist die techgetriebene Wachstumsexposition, nicht die Dividenden-Disziplin, die ein scharfes Underperformance riskiert, wenn die Magnificent 7 schwächeln."
CGDVs hervorragende Sharpe Ratio von 1,67 schlägt SCHDs 0,96 und übertrifft VOO's 1,5, aber dies ist auf eine 30-prozentige Technologieübergewichtung – MSFT (5,4 %), NVDA (5 %), AVGO (4,5 %) – und Bestände wie nicht-dividenden Zahlern AMZN, UBER, VRTX zurückzuführen, was ihn zu einem Wachstumsfonds macht, der sich als Dividende ausgibt (Rendite nur 1,5 %). Aktives Management (0,33 % Aufwand) ermöglicht diese Flexibilität, aber die Erfolgsbilanz ist kurz (Gründung 2022), und die Outperformance reitet die Tech-/KI-Welle, die Dividendenwerte nach 2021 pulverisierte. Anleger, die Einkommen oder Stabilität suchen, werden getäuscht; es ist eine Wette auf Wachstum, die anfällig ist, wenn die Technologie eine Mean Reversion erfährt oder die Zinsen steigen.
Wenn AIs und die Produktivitätssteigerungen der Technologie anhalten, kann CGDVs aktive Ausrichtung eine nachhaltige Alpha-Generierung ermöglichen und seinen Vorsprung gegenüber passiven Dividendenkollegen vergrößern, da das Wachstum im Laufe der Zeit Dividenden verstärkt.
"Ich bin nur kein Fan der Spielräume, die die Manager haben. Es hat sicherlich eine bessere Performance erzielt als alles andere in der U.S. Dividend ETF Kategorie in den letzten Jahren. Aber es ist eine gute Erinnerung, immer unter die Haube zu schauen, was Sie kaufen. Es mag nicht das sein, was Sie denken."
CGDVs Outperformance ist eine Illusion, die als Können getarnt ist. Eine Sharpe Ratio von 1,67 über drei Jahre übertrifft VOO (1,5) um 0,17 – innerhalb von Rauschargen und leicht durch eine 30-prozentige Technologieübergewichtung während eines KI-Boom zu erklären. Der Fonds ist kein Dividenden-ETF; es ist ein Wachstumsfonds mit einem Dividendenetikett. Seine 0,33 % Aufwandssatz wirken günstig, wenn man bedenkt, dass er 11-mal so viel kostet wie SCHD (0,06 %) und 11-mal so viel wie VOO (0,03 %) für ein aktives Management, das einfach in den Sektor getiltet wurde, der 2022–2025 dominiert hat. Das eigentliche Risiko: Mean Reversion. Wenn die Technologie normalisiert oder die Zinsen hoch bleiben, lässt die mangelnde tatsächliche Rendite (1,5 % gegenüber SCHDs 3,3 %) keinen Puffer.
Fairerweise tut der Capital Group Dividend Value ETF nichts, was ihm gemäß dem Fondsmandat nicht erlaubt ist. Ich denke sogar, dass ein Aufwandssatz von 0,33 % für eine aktiv verwaltete Strategie durchaus angemessen ist.
"Das Analystenteam von *Motley Fool Stock Advisor* hat gerade identifiziert, was sie für die **10 besten Aktien** halten, die Anleger jetzt kaufen sollten... und der Capital Group Dividend Value ETF gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die es auf die Liste geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen."
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Bevor Sie Aktien des Capital Group Dividend Value ETF kaufen, sollten Sie Folgendes beachten:
"Es ist zwar wichtig zu beachten, dass *Stock Advisor’s* durchschnittliche Gesamtrendite 986 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 207 % für den S&P 500. **Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von Einzelinvestoren für Einzelinvestoren aufgebaut wurde.**"
Betrachten Sie, wann **Netflix** auf dieser Liste am 17. Dezember 2004 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, **hätten Sie 471.827 $**!* Oder wenn **Nvidia** auf dieser Liste am 15. April 2005 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, **hätten Sie 1.319.291 $**!*
"*David Dierking hat Positionen in Apple. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Amazon, Apple, Broadcom, Microsoft, NextEra Energy, Nvidia, Qualcomm, Texas Instruments, Uber Technologies, Vanguard S&P 500 ETF und Vertex Pharmaceuticals. The Motley Fool empfiehlt UnitedHealth Group. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.*"
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"CGDV wird als "Dividenden-ETF" vermarktet, aber die Zahlen bestätigen, dass es sich um einen Closet-Growth-Fonds handelt. Eine Rendite von 1,5 % ist im Wesentlichen Marktbeta, und die 30-prozentige Technologiekonzentration deutet darauf hin, dass Anleger einen Stellvertreter für den Nasdaq-100 kaufen, nicht ein einkommensgenerierendes Fahrzeug. Obwohl die Sharpe Ratio von 1,67 beeindruckend ist, ist sie eine Funktion des aktuellen KI-gesteuerten Bullenmarktes. Wenn die Fed zu einer Politik von "höher für länger" übergeht oder die Technologiebewertungen eine Mean Reversion erfahren, wird dieser Fonds die mangelnden defensiven Dividendenmerkmale – wie sie in SCHD zu finden sind – offenlegen und den Anlegern ein erhebliches Abwärtsrisiko auferlegen, das sie nicht eingeplant haben."
Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
"CGDV ist ein wachstumsorientierter aktiver Fonds, der sich als Dividenden-ETF ausgibt, mit einer 30-prozentigen Technologiekonzentration und einer Rendite von 1,5 %. Seine beeindruckende Sharpe Ratio ist auf die jüngste Technologieperformance zurückzuführen, aber er mangelt es an defensiven Eigenschaften und könnte Anleger einem erheblichen Abwärtsrisiko aussetzen, wenn die Technologiebewertungen eine Mean Reversion erfahren oder die Fed zu einer Politik von "höher für länger" übergeht."
Tech Mean Reversion und mangelnde tatsächliche Rendite, die keinen Puffer für Anleger lassen
Tech Mean Reversion und mangelnde tatsächliche Rendite, die keinen Puffer für Anleger lassen
CGDV ist ein Wachstumsfonds, der sich als Dividenden-ETF ausgibt, mit einer 30-prozentigen Technologiekonzentration und einer Rendite von 1,5 %. Seine beeindruckende Sharpe Ratio ist auf die jüngste Technologieperformance zurückzuführen, aber er mangelt es an defensiven Eigenschaften und könnte Anleger einem erheblichen Abwärtsrisiko aussetzen, wenn die Technologiebewertungen eine Mean Reversion erfahren oder die Fed zu einer Politik von "höher für länger" übergeht.