Ich war schockiert darüber, wer jetzt Berkshire Hathaways 308 Milliarden Dollar Aktienportfolio leitet

Wichtige Punkte
Mit dem Ausscheiden von Buffett und Combs hat mir ein Gefühl gegeben, dass Ted Weschler die riesigen Aktienanlagen von Berkshire verwalten würde.
Es scheint jedoch, dass die Verantwortung größtenteils dem neuen CEO Greg Abel zufallen wird.
Hier sind die potenziellen Folgen von Abels erhöhter Rolle für Berkshire-Aktionäre.
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Als Warren Buffett die Verantwortung des Konglomerats Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) abgibt, gibt es viele Fragen, wer wirklich das 308 Milliarden Dollar große Eigenkapitalportfolio des Unternehmens verwalten und seine 373 Milliarden Dollar an Bargeld und kurzfristige Staatsanleihen einsetzen wird.
Vor über einem Jahrzehnt stellte Buffett Combs und Weschler beide als ehemalige Hedge-Fund-Manager ein und beauftragte sie mit der Verwaltung eines kleinen Teils des gesamten Aktienportfolios von Berkshire.
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Nach der Ankündigung von Buffett’s Rücktritt und Combs’ Ausscheiden aus Berkshire Ende letzten Jahres hatte ich erwartet, dass Weschler die Mehrheit der öffentlichen Aktieninvestitionen von Berkshire in Zukunft verwalten würde. Allerdings deutet Brief von dem neuen CEO Greg Abel an etwas ganz anderes.
Abel, alle Hüte tragen?
In seinem ersten Brief an die Aktionäre ging Greg Abel im Detail auf die Geschäfte von Berkshire ein – tatsächlich viel detaillierter als Buffett es normalerweise tat. Abel kam über MidAmerican Energy, das Energie- und Versorgungsunternehmen von Berkshire, ins Portfolio, daher war es nicht überraschend, dass er die betrieblichen Geschäfte von Berkshire so gründlich durchging. Aber als Buffett ihm die Position des CEO übergab, glaubte viele, einschließlich meinerseits, dass Abel die betrieblichen Geschäfte von Berkshire verwalten und Weschler das Aktienportfolio verwalten würde.
Allerdings scheint das nicht der Fall zu sein. In Abels Brief schreibt er:
Bei Berkshire sind Eigenkapitalanlagen grundlegend für unsere Kapitalallokationsaktivitäten; die Verantwortung liegt letztendlich bei mir als CEO. Ted Weschler verwaltet etwa 6 % unserer Anlagen, einschließlich eines Teils des Portfolios, das zuvor von Todd Combs verwaltet wurde. Teds Einfluss geht über diese Anlagen hinaus, da er weiterhin eine breitere Rolle bei der Bewertung bedeutender Möglichkeiten spielt, wertvolle Einblicke in unsere Geschäfte gibt und Berkshire auf vielfältige Weise unterstützt.
Es scheint, dass Abel, nicht Weschler, hauptsächlich für die anderen 94 % der Kern-Equity-Bestände von Berkshire verantwortlich ist. Jetzt muss man sagen, dass Weschler selbst bei größeren Aktienkäufen noch konsultiert würde; jedoch hätte man erwartet, dass Weschler einen viel größeren Anteil des Portfolios zur Verwaltung erhalten hätte.
Abel hat keine Erfahrung im Aktienhandel
Es ist eine ziemlich interessante Wendung der Ereignisse, zumindest aus der Sicht eines Investors. Schließlich hat Greg Abel noch nie zuvor ein öffentliches Aktienportfolio verwaltet.
Er begann seine Karriere als Berater bei der großen Rechnungsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (PwC) und arbeitete bald als Kunde für das Energieunternehmen CalEnergy. Abel wurde später als Prüfer für CalEnergy und später als leitender Angestellter bei CalEnergy eingesetzt.
Im Jahr 1999 wurde er zum Präsidenten von CalEnergy ernannt, kurz bevor das Unternehmen von Berkshire übernommen und in MidAmerican Energy umbenannt wurde. Im Jahr 2008 wurde er zum CEO von MidAmerican unter Berkshire’s Eigentum befördert.
Buffett war so beeindruckt von der Art und Weise, wie Abel MidAmerican leitete, dass er Abel anschließend beauftragte, alle betrieblichen Geschäfte von Berkshire zu leiten und ihn später zum Nachfolger von Buffett als CEO ernannte.
Wird Berkshire Aktien ganz aufgeben?
Berkshire hat in den letzten zehn Jahren keine großen Aktienwetten getätigt, wirklich nicht seit seiner Investition in Apple, die schon 2016 stattfand. Die bedeutenderen öffentlichen Aktienwetten seitdem waren in großen Ölkonzernen, die eher strategische Absicherungen gegen geopolitische Risiken darstellen, wie wir es jetzt sehen. Während Berkshares jüngste Wette auf Chubb viel kleiner ist als die Apple-Investition und sich im Versicherungsbereich befindet – was im Wesentlichen Berkshares’ Kerngeschäft ist.
Mit anderen Worten sind selbst Berkshares’ jüngste Aktienwetten im Allgemeinen kleiner und innerhalb derselben Branchen wie Berkshares’ Hauptgeschäftsfelder – Versicherungen und Energie.
Statt Aktien hat Berkshire in den letzten Jahren hauptsächlich durch Ganzfirmenübernahmen in denselben Branchen seine Aktivitäten fortgesetzt. Im Jahr 2022 erwarb Berkshire Corporation Alleghany, einen Sach- und Haftpflichtversicherer. Im Jahr 2023 erwarb Berkshire eine Mehrheitsbeteiligung an Pilot Travel Centers und auch einen控股 Anteil am Cove Point LNG-Exportanlage. Im Jahr 2025 kaufte Berkshire OxyChem, das Chemiegeschäft von Occidental Petroleum, das voraussichtlich in Berkshares bestehende Lubrizol-Tochtergesellschaft eingegliedert wird.
Alle diese Übernahmen liegen in Berkshares’ Kompetenzbereich, da sie innerhalb des Unternehmenskreises von Versicherung, Energie, Industrie und einem kleinen Einzelhandel liegen. Während Buffett schon immer gesagt hat, dass er lieber ganze Unternehmen kauft, anstatt Anteile an Unternehmen im Aktienmarkt zu besitzen, deutet Abels Übernahme der Verantwortung darauf hin, dass Berkshire sich stärker auf Ganzübernahmen im Zusammenhang mit seinen bestehenden Geschäftsfeldern als auf Aktien konzentrieren könnte, anstatt auf sprunghafte Aktienkäufe.
Ist das gut oder schlecht für die Aktionäre?
Denken Sie daran, dass Berkshire kein Hedgefonds ist, sondern ein betriebliches Unternehmen, das auch Investitionen tätigt. Und während Buffett seine Aktienhandelskenntnisse in der Vergangenheit genutzt hat, um die Erträge von Berkshares’ Versicherungsguthaben zu steigern, könnte Berkshire sich stärker auf die Übernahme ganzer Unternehmen als auf das Aktien-Picking konzentrieren, wenn es weitergeht.
Dennoch sollten sich die Investoren nicht erwarten, dass Berkshire ganz auf Aktienwetten verzichtet. Weschler ist immer noch bei der Firma, und es ist möglich, dass Abel irgendwann eine bedeutende Aktieninvestition tätigt. Nach allem hat Warren Buffett selbst einmal gesagt: „Ich bin ein besserer Investor, weil ich ein Geschäftsmann bin, und ein besserer Geschäftsmann, weil ich ein Investor bin.“
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Billy Duberstein und/oder seine Kunden halten Positionen in Apple und Berkshire Hathaway. Der Motley Fool empfiehlt Apple und Berkshire Hathaway und ist short auf Apple. Der Motley Fool empfiehlt Occidental Petroleum. Der Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.