Wenn OpenAI dieses Jahr an die Börse geht, muss es anfangen, Gewinne zu erzielen

Wenn OpenAI dieses Jahr an die Börse geht, muss es sich ernsthaft mit seinem Geschäftsmodell auseinandersetzen. Der Wow-Faktor rund um das US-Unternehmen – das Aushängeschild einer KI-Boom-Branche, die Ängste vor einem Börsenblasen geschürt hat – ist längst etabliert, aber wann werden die Gewinne folgen? Die Party kann nicht ewig dauern.
Der Entwickler von ChatGPT ist eines der größten Startups der Welt und wird derzeit mit 850 Milliarden Dollar (645 Milliarden Pfund) bewertet. Gleichzeitig wird berichtet, dass es bis 2030 600 Milliarden Dollar an Infrastruktur ausgibt (der Betrag, den es in Rechenzentren und Chips investiert, um seine KI-Modelle zu betreiben). Zumindest ist dies eine Reduzierung gegenüber einer anfänglichen Schätzung von 1,4 Billionen Dollar.
Trotz der reduzierten Ausgabenpläne ist das Startup bei weitem nicht profitabel. Tatsächlich wird es bei gleichbleibenden Verhältnissen bis Ende des Jahrzehnts die Hälfte einer Billion Dollar ausgeben. Befürworter könnten darauf hinweisen, dass Uber beispielsweise Milliarden ausgegeben hat, bevor es Gewinne erzielte – aber das waren 30 Milliarden Dollar, nicht 600 Milliarden Dollar.
OpenAI, geführt von Sam Altman, seinem Chief Executive, scheint schnelle Entscheidungen zu treffen, da sich eine Art Marktabrechnung mit einem angedachten Börsengang gegen Ende dieses Jahres abzeichnet. In den letzten Monat wurden drei Bereiche seines Geschäfts eingestellt; ein weiterer hat sich als bestenfalls wenig vielversprechend erwiesen.
Anfang März zog sich OpenAI von Instant Checkout zurück, einem Plan, bei dem Verbraucher direkt in ChatGPT Einkäufe tätigen konnten. Dies geschah nach einer fünfmonatigen Testphase, in der das Unternehmen feststellte, dass der Aufbau einer erfolgreichen E-Commerce-Plattform schwieriger ist, als es scheint. „Wie viele anfängliche Launches von OpenAI fühlte es sich eher wie eine öffentliche Demo an, was die Technologie kann, als wie eine sehr nachhaltige Anstrengung, um ein E-Commerce-Geschäft aufzubauen“, sagte Niamh Burns, Analystin bei Enders.
Dann letzte Woche verwarf es Sora, seine Video-Generierungsplattform, und damit einen 1-Milliarden-Dollar-Deal, bei dem Disney OpenAI-generierte Inhalte lizenzieren sollte, um „neue Möglichkeiten im Bereich des fantasievollen Geschichtenerzählens zu erschließen“. Dies war strategisch für OpenAI, weil Sora ein Geldloch war. Es war unangenehm für Disney, das Berichten zufolge erfuhr, dass die Plattform eine Stunde vor der öffentlichen Bekanntgabe eingestellt würde.
Schließlich zog es letzte Woche auch die Stecker aus erotischen Chatbots, einem wiederholt verschobenen Plan aus dem letzten Jahr, um „Erwachsene wie Erwachsene zu behandeln“ und es ihnen zu ermöglichen, mit ChatGPT anzügliche Gespräche zu führen. „Das wäre ein unglaublich riskantes Launch gewesen“, sagte Burns, insbesondere angesichts der zunehmenden Kontrolle über die Online-Sicherheit. „Es wäre ein komplettes Albtraum-Szenario sowohl aus Produktsicherheits- als auch aus PR-Sicht.“
Optimistisch betrachtet, stellt dies eine Reduzierung des Fettanteils durch das Unternehmen vor einem Börsengang (IPO) dar, in einem wettbewerbsintensiven Markt, in dem Anthropic, der Hersteller des Claude-Chatbots, scheinbar immer mehr treue Kunden unter den Geschäftskunden gewinnt. OpenAI „steht unter erheblichem Druck, strategische Disziplin zu zeigen“, sagte Burns. „Es hat das Netz zu weit ausgeworfen.“
Adrian Cox, Managing Director beim Deutsche Bank Research Institute, sagte, OpenAI treffe die richtigen Schritte, wenn es, wie berichtet, sich auf einen Börsengang vorbereite, der das Unternehmen mit 1 Billion Dollar bewertet. Dies steht im Vergleich zu seinem annualisierten Umsatz – einer Projektberechnung auf Basis seiner kurzfristigen Leistung – von 25 Milliarden Dollar, den das Unternehmen Berichten zufolge Anfang März erreicht hat.
„Wenn OpenAI sich auf einen Börsengang vorbereitet und einen breiteren Investorenkreis sucht, werden diese Investoren zweifellos echte Beweise für ein starkes, nachhaltiges Umsatzwachstum in den kommenden Jahren sehen wollen“, sagte Cox. „Indem OpenAI sein Geschäftsmodell auf diese Weise fokussiert, zielt es wahrscheinlich auf dieses Wachstum auf die bestmögliche Weise ab.“
Er fügte hinzu, dass OpenAI offenbar aufgehört hat, mit einem „Alles“-Geschäftsmodell Rivalen zu bekämpfen und sich nun stärker auf das Wesentliche konzentriert.
„Es gab Bedenken hinsichtlich des Mangels an offensichtlichen Wegen, um das zu monetarisieren, was bei weitem die führende Consumer-KI-Marke ist“, sagte Cox. „Es scheint nun harte Entscheidungen zu treffen, die es ihm ermöglichen, sein Geschäft in Zukunft besser zu monetarisieren. Viele Investoren würden dies als die besten Nachrichten bezeichnen, die sie seit Monaten von OpenAI gehört haben.“
Und das Signature-Produkt von OpenAI, und in der Tat des gesamten KI-Booms, bleibt beliebt. ChatGPT hat jetzt mehr als 900 Millionen wöchentlich aktive Nutzer und mehr als 50 Millionen zahlende Abonnenten. OpenAI erzielt seine Einnahmen aus diesen Abonnements – die 75 % seines Einkommens ausmachen – und indem es Unternehmen seine Unternehmensversionen von ChatGPT anbietet, während es Unternehmen und Startups ermöglicht, ihre eigenen Produkte mit seinen KI-Modellen zu entwickeln.
Aber es gibt unter Analysten das Gefühl, dass es früher eine größere Strenge hätte finden können, insbesondere da es jeden Monat Milliarden von Dollar an Experimenten ausgibt, die am Ende nichts anderes als das sind. Ein Forbes-Kolumnist bezeichnete OpenAI als „das am meisten abgelenkte Unternehmen in der Technologie“, nachdem Instant Checkout gescheitert war.
Burns sagte: „Wir haben so viele Consumer-Produkt-Launches gesehen, die versprachen, den Browser, den Online-Handel, die Inhaltserstellung, die Suche zu revolutionieren. Tatsächlich die Fokussierung der Strategie und die Umsetzung eines Produkts, das die Leute nutzen wollen und, entscheidend, in irgendeiner Form bereit sind, dafür zu bezahlen, ist die größere Herausforderung.“
Letzte Woche kündigte OpenAI an, was wie ein Erfolg inmitten des Chaos aussah: ein Test von Werbung in ChatGPT generierte 100 Millionen Dollar an annualisiertem Umsatz, was bedeutet, dass es in sechs Wochen etwa 12 Millionen Dollar einnahm. Vielleicht ist dies ein Weg zur Rentabilität; ChatGPT weiß schließlich viel über seine Nutzer und kann diese vermutlich einzigartig ansprechen.
Selbst das, wie bei all den anderen Dingen, die das Unternehmen ausprobiert hat, würde wahrscheinlich noch viel mehr Aufwand erfordern, um es richtig zu machen, sagte Burns. „Es könnte sehr schnell anfangen, sich gruselig anzufühlen und eine Nutzerreaktion und Bedenken hinsichtlich des Datenschutzes riskieren.“
Andererseits werden Anzeigen in ChatGPT nicht viel Geschäft generieren, wenn sie nur „ein verherrlichtes Banner-Werbebanner unter den Antworten“ ohne Targeting bleiben, sagte sie.
Nikhil Lai, Analyst bei Forrester, sagte, der Werbetest sei „besser gelaufen als erwartet“, aber das bedeute nicht, dass OpenAI in der Nähe davon sei, Werbung zu monetarisieren.
Lai sagte, es würde wahrscheinlich „ein paar Jahre dauern, bis OpenAI dorthin gelangt, wenn sie überhaupt dorthin gelangen“, und fügte hinzu: „Sie müssten viel tun und sie müssten viel ändern.“
Der Hersteller der am meisten gehypten Technologie der Welt muss einen Weg finden, daraus einen Gewinn zu erzielen und einen nicht nachhaltigen Cashburn zu begrenzen. Investoren warten auf die Antwort.
Ein OpenAI-Sprecher sagte, die Infrastruktur für den Betrieb von KI, oder „Compute“, sei knapp, daher würden Investitionen priorisiert.
„Da die Nutzeranfrage das Angebot übersteigt, ist Compute die kritische Ressource, wenn es um KI geht“, sagte der Sprecher. „Zusätzlich zur Sicherung unserer langfristigen Compute-Bedeürfnisse durch unsere Infrastrukturstrategie priorisieren wir auch die Zuweisung dieser Compute-Ressourcen dort, wo sie den größten langfristigen wirtschaftlichen Wert generiert: die Weiterentwicklung der führenden Forschung, das Wachstum unserer globalen Nutzerbasis von über 900 Millionen und die Unterstützung von Unternehmensanwendungen.
„Da wir weiterhin mehr und mehr großflächige Compute-Ressourcen sichern, ermöglicht uns dieser disziplinierte Fokus darauf, wo wir diese Compute-Ressourcen einsetzen, schneller zu wachsen, zu innovieren und Unternehmen und Entwickler effizienter zu bedienen.“