Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
The panel consensus is bearish on DraftKings (DKNG), with concerns about rising customer acquisition costs, regulatory risks, and potential margin erosion from chasing high-margin parlays. While the company's cash cushion and predictions market growth are noted, they are not seen as sufficient to offset these risks.
Risiko: Margin erosion from chasing high-margin parlays and regulatory risks around prediction markets.
Chance: Growth in the predictions market and the potential for cross-selling to sportsbook/iGaming.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
DraftKings verzeichnet weiterhin solides Umsatzwachstum, wenn auch in geringerem Tempo.
Das Unternehmen will den Vorhersagemarkt nutzen und eine Super-App entwickeln, um das Wachstum wieder anzukurbeln.
DraftKings (NASDAQ: DKNG) ist ein weiterer ehemaliger Überflieger, der von den Anlegern in den Korb der vermeintlichen Verlierer gedrängt wurde. Statt künstlicher Intelligenz (KI) ist hier jedoch der Online-Sportwetten-Aktie der Aufstieg der Vorhersagemärkte zum Verhängnis geworden. Die Aktie hat im vergangenen Jahr mehr als ein Drittel ihres Wertes verloren.
Anstatt jedoch einfach stillzuhalten, versucht das Unternehmen, den Vorhersagemarkt zu seinem Vorteil zu nutzen. Dies geschieht auf zwei Hauptwegen. Erstens führt es seinen eigenen Vorhersagemarkt ein. Es wird zwischen 200 und 300 Millionen US-Dollar in Technologie und Marketing investieren.
Wird KI den ersten Billionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
Es wird versuchen, sein bestehendes Sportwettenangebot zu nutzen und eine Super-App zu schaffen, die sein Sportwettenangebot, Online-Glücksspiel, Lotterie und den Vorhersagemarkt in einem Angebot vereint. Die App zeigt nur Produkte an, die im aktuellen Bundesstaat eines Nutzers legal sind. Das Unternehmen will sich im Vorfeld der bevorstehenden Fußball-Weltmeisterschaft stark engagieren.
Die Vorhersagemarkt-Initiative zeigt bereits erste Ergebnisse. Im April, nach Abschluss des Quartals, stiegen die annualisierten Verbrauchervolumina um 38 % gegenüber dem Vormonat auf über 1 Milliarde US-Dollar, und die annualisierten Gesamtvolumina stiegen um 43 % gegenüber dem Vormonat auf mehr als 2,3 Milliarden US-Dollar.
Gleichzeitig versucht das Unternehmen, zusätzliche Bundesstaaten davon zu überzeugen, Sportwetten und iGaming angesichts von Vorhersagemärkten zu legalisieren, die keine Steuern an die Bundesstaaten zahlen. Es stellte auch fest, dass in diesem Jahr keine Bundesstaaten die Steuern für legale Online-Sportwettenanbieter erhöhten, was auf die Vorhersagemärkte zurückzuführen ist.
Trotz des Gegenwinds durch den Vorhersagemarkt verzeichnet DraftKings weiterhin ein solides Wachstum. Im ersten Quartal stieg der Umsatz des Unternehmens um 17 % auf 1,65 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz aus dem Sportwettenangebot stieg um 24 % auf 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Sportwetten-Handle (der umgesetzte Betrag) stieg um 1,5 %, während der Anteil der Parlay-Wetten um 300 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr stieg. Parlays haben eine höhere Hold-Prozentsatz (Gewinnmarge), daher tragen sie zum Wachstum bei. Der Umsatz aus iGaming stieg unterdessen um 9 % auf 461,3 Millionen US-Dollar.
Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stieg im Quartal um 64 % auf 167,9 Millionen US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg von 0,12 US-Dollar auf 0,20 US-Dollar.
Das Unternehmen beibehielt seine Prognose für den Umsatz im Jahr 2026 zwischen 6,5 und 6,9 Milliarden US-Dollar und für das bereinigte EBITDA zwischen 700 Millionen und 900 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem Umsatzwachstum von 14 % am oberen Ende der Prognose und einem EBITDA-Wachstum von 45 %.
Ist die Aktie ein Kauf?
Während das Wachstum von DraftKings durch den Vorhersagemarkt unter Druck geraten ist, setzt das Unternehmen auf dieses Konzept und strebt an, ein wichtiger Akteur zu werden. Da es derzeit nur etwas mehr als die Hälfte der US-Bevölkerung mit seinem Sportwettenangebot erreicht, könnte dies eine gute Gelegenheit sein. Gleichzeitig gibt es parteiübergreifende Gesetzgebung, um vorhersagebezogene "Wetten" illegal zu machen, was, wenn es verabschiedet wird, einen großen Schub für die Aktie bedeuten würde.
Die Aktie wird derzeit zu einem prognostizierten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von nur dem 14-fachen des Analystenkonsenses für 2027 gehandelt, ist also relativ günstig. Ich denke, es lohnt sich, auf die Aktie auf diesen Niveaus eine kleine Wette zu platzieren, da Anleger auf zwei Arten gewinnen können. Sein Super-App- und Vorhersagegeschäft kann das Wachstum ankurbeln, oder es könnte irgendwann einen großen regulatorischen Sieg erringen.
Bevor Sie DraftKings-Aktien kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die 10 besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können... und DraftKings war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand... wenn Sie zu dem Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 460.826 US-Dollar! Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand... wenn Sie zu dem Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.345.285 US-Dollar!
Nun ist es erwähnenswert, dass die Gesamtrendite von Stock Advisor 983 % beträgt – eine marktschlagende Outperformance im Vergleich zu 207 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investment-Community bei, die von einzelnen Anlegern für einzelne Anleger aufgebaut wurde.
**Stock Advisor Renditen per 13. Mai 2026. ***
Geoffrey Seiler hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Das Pivot von DraftKings zu einer Super-App ist eine reaktive Maßnahme auf den sinkenden Marktanteil, die das strukturelle Risiko steigender staatlicher Steuersätze auf iGaming- und Sportwetteneinnahmen nicht angeht."
DraftKings (DKNG) versucht einen defensiven Pivot in Vorhersagemärkte, um Kannibalisierung zu bekämpfen, aber die "Super-App"-Erzählung ist eine Ablenkung vom Kernproblem: Die Kundenakquisitionskosten (CAC) steigen, während der regulatorische Schutz schwächer wird. Obwohl 14-fach das forward KGV attraktiv aussieht, setzt es einen linearen Weg zur Rentabilität voraus, der die Volatilität der Sportwetten-Hold-Prozentsätze und die drohende Gefahr staatlicher Steuererhöhungen ignoriert. Die 38-43%igen Wachstum in den Vorhersagevolumina sind beeindruckend, aber es handelt sich um ein margenschwaches Geschäft im Vergleich zum traditionellen iGaming. Ohne einen klaren Weg zu einer nachhaltigen Margenexpansion über die reine "Parlay-Mix"-Optimierung hinaus ist die aktuelle Bewertung eine Falle.
Wenn DraftKings erfolgreich seine riesige bestehende Nutzerbasis nutzt, um den Vorhersagemarkt zu dominieren, könnte dies einen "Winner-Take-All"-Netzwerkeffekt erzeugen, der seine aktuellen CAC im Vergleich zu seinen Wettbewerbern vernachlässigbar macht.
"DKNGs verlangsamendes Handle-Wachstum und hohe Super-App-Capex signalisieren Margenrisiken und unbewiesene Ausführung, die die billige Bewertung untergraben."
DraftKings' Q1-Umsatz stieg um 17 % auf 1,65 Milliarden Dollar, wobei das bereinigte EBITDA um beeindruckende 64 % auf 167,9 Millionen Dollar stieg, angetrieben durch einen 300-Basispunkt-höheren Parlay-Mix, der den Sportwetten-Hold trotz eines geringen Umsatzwachstums von nur 1,5 % ankurbelte; iGaming lag bei 9 %. Die Super-App-Ambitionen mit einer Investition von 200-300 Millionen Dollar in den Vorhersagemarkt führen zu frühen Volumenanstiegen im April (annualisierte Gesamtvolumina von 2,3 Milliarden Dollar), sind aber im Vergleich zum Kerngeschäft gering und decken nur 50 % der US-Bevölkerung ab. Der Artikel lässt die heftige Konkurrenz durch Flutter (FanDuel) und die mögliche Erhöhung der Steuern durch die Bundesstaaten angesichts der Vorhersagemärkte sowie die Verlangsamung des Wachstums von den früheren Tagen als Highflier außer Acht. Ein 14-faches forward KGV setzt eine Beschleunigung voraus, die angesichts der Ausführungsrisiken spekulativ ist.
Bipartisanische Gesetze, die Wetten auf Vorhersagemärkte verbieten könnten, würden schnell eine wichtige Bedrohung beseitigen und den Aktienkurs erheblich ankurbeln, während eine Cross-Sell-Super-App ein 14 %+ 2026-Umsatzwachstum und eine Margenexpansion in neuen Bundesstaaten freisetzen könnte.
"DKNG wird für einen erfolgreichen Pivot in Vorhersagemärkte und einen regulatorischen Erfolg eingepreist, aber das Kerngeschäft mit Sportwetten steht vor einer Margenkompression. Die 14 % Umsatzprognose bis 2027 rechtfertigt das Wachstumspremium, das der Markt implizit zuteilt."
DKNGs 14-faches forward KGV auf 45 % EBITDA-Wachstumsprognosen wirkt günstig, aber der Artikel vermischt zwei separate Wetten. Die Vorhersagemarkt-Traktion (38-43 % MoM-Volumenwachstum im April) ist real und früh, aber annualisierte 2,3 Milliarden Dollar Gesamtvolumina sind trivial gegenüber einem vierteljährlichen Umsatz von 1,65 Milliarden Dollar. Die Super-App-These setzt voraus, dass die regulatorische Fragmentierung eingefroren bleibt – aber 26 Bundesstaaten mit legalen Sportwetten sind bereits gesättigt. Das eigentliche Risiko: Vorhersagemärkte können die Sportwetten-Hold-Margen kannibalisieren (ein höherer Parlay-Mix deutet bereits darauf hin). Bipartisanische Verbote für Vorhersagemärkte sind spekulativ und stehen vor Lobbying-Herausforderungen. Die Wachstumsprognose impliziert nur ein CAGR von 14 % für den Umsatz bis 2027 – nicht überzeugend für ein "Wachstums"-Spiel.
Wenn Vorhersagemärkte schneller explodieren als der April-Snapshot des Artikels andeutet, und DKNGs Investition von 200-300 Millionen Dollar einen bedeutenden Anteil erobert, bevor Wettbewerber (FanDuel, DraftKings' eigene Sportwettennutzer) dies tun, könnte die Super-App ein Umsatzwachstum von 25 %+ erzielen und ein 18- bis 20-faches forward-Multiple rechtfertigen – was heute 14-faches zu einem Schnäppchen machen würde.
"Regulatorische und monetäre Unsicherheit im Zusammenhang mit Vorhersagemärkten und der kostspieligen Push zu einer Super-App könnten das versprochene Aufwärtspotenzial zunichte machen, wenn die Einnahmen ausbleiben."
DraftKings (DKNG) wird als Wachstumstreiber über eine Super-App und ein Modell für Wetten auf Vorhersagemärkte angepriesen. Der Aufwärtstrend hängt von skalierbaren Vorhersageeinnahmen und Cross-Selling zu Sportwetten/iGaming ab, aber die Wirtschaftlichkeit ist unklar: Q1 zeigte ein Umsatzwachstum von 17 % auf 1,65 Milliarden Dollar, Sportwetten +24 % auf 1,1 Milliarden Dollar und EBITDA stieg um 64 % auf 167,9 Millionen Dollar, wobei die Prognose für 2026 einen Umsatz von 6,5 bis 6,9 Milliarden Dollar und ein EBITDA von 700 bis 900 Millionen Dollar vorsieht. Das Kernrisiko sind jedoch die regulatorische und steuerliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Vorhersagemärkten; Marketing-/Technologieausgaben für den Aufbau der Plattform könnten die Renditen übertreffen. Wenn die regulatorischen Rückenwinden ausbleiben oder die Steuern zubeißen, könnte das "günstige" Multiple umkehren.
Das stärkste Gegenargument ist, dass die Gesetzgeber einen klaren, günstigen regulatorischen Weg und ein Monetarisierungsmodell für Vorhersagemärkte schaffen könnten, das ein dauerhaftes, wiederkehrendes Einkommen freisetzt, das eine echte Plattform-Spielweise rechtfertigt. Wenn dies geschieht, könnte sich die Super-App-These schneller als erwartet verstärken.
"Aggressive Parlay-Mix-Optimierung zur Steigerung der Hold-Prozentsätze riskiert langfristige Kundenabwanderung, die alle Gewinne aus dem Pivot in den Vorhersagemarkt zunichte machen wird."
Claude, Sie haben Recht, dass ein Umsatzwachstum von 14 % kein "Wachstums"-Aktien-Territorium ist, aber Sie übersehen den strukturellen Wandel des Cashflows. Das eigentliche Risiko ist nicht nur die Kannibalisierung, sondern die "Parlay-Falle". Indem DraftKings gezwungen ist, Parlays mit hohen Margen zu verwenden, um ein verlangsamtes Handle-Wachstum auszugleichen, verschlechtert es die Benutzererfahrung. Wenn Freizeittippsportler spüren, dass sie durch diese algorithmischen Hold-Optimierungs-Taktiken unter Druck gesetzt werden, wird die Churn beschleunigt, wodurch das Cross-Sell-Potenzial der Super-App hinfällig wird, unabhängig von der regulatorischen Umgebung.
"Eine starke Bilanz und frühe Vorhersage-Traktion mildern Parlay- und Steuerrisiken und ermöglichen die Skalierung der Super-App."
Gemini, Churn durch "Parlay-Trap" ist spekulativ, es fehlen LTV/CAC oder Retention-Daten - Q1s 24 % Sportwetten-Umsatzwachstum bei nur 1,5 % Handle beweist Preissetzungsmacht, nicht UX-Erosion. Das Panel verpasst DraftKings' 1,6 Milliarden Dollar Bargeld (nach Q1), das staatliche Steuererhöhungen abfedert und Capex von 200-300 Millionen Dollar für die Super-App ohne Verwässerung finanziert. Die 38-43 % MoM-Volumina für Vorhersagen könnten sich auf 20 % des Umsatzes bis 2026 skalieren, wenn Cross-Sell 10 % der 15 Millionen Nutzer erreicht.
"Parlay mix gains mask cannibalization risk; predictions may redistribute hold rather than expand it, undermining the super-app's margin thesis."
Groks 1,6 Milliarden Dollar Bargeld-Argument ist zwar stichhaltig, umgeht aber die eigentliche Margen-Erosion. Q1s 24 % Sportwetten-Umsatzwachstum bei nur 1,5 % Handle *beweist*, dass DKNG nach Rendite durch Parlay-Mix sucht, nicht nach organischem Volumen. Das ist keine nachhaltige Preissetzungsmacht - sondern ein Schutzwall. Wenn Vorhersagen den Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-Hold-
"Regulatory/tax dynamics for prediction markets are the bigger risk that could prevent a durable profitability path, keeping the 14x multiple precarious even if early cross-sell momentum looks pricing-powerful."
Claude's margin-cannibalization worry is valid, but it presumes cross-sell cannibalizes core hold. The Q1 data show pricing power (24% sportsbook growth on just 1.5% hold) suggesting DKNG can fund predictions without a full margin collapse if cross-sell upticks. The bigger risk is regulatory/tax dynamics for prediction markets—bipartisan bans would erase the thesis. Without a credible path to durable, platform-wide profitability, the 14x forward multiple feels precarious.
The panel consensus is bearish on DraftKings (DKNG), with concerns about rising customer acquisition costs, regulatory risks, and potential margin erosion from chasing high-margin parlays. While the company's cash cushion and predictions market growth are noted, they are not seen as sufficient to offset these risks.
Growth in the predictions market and the potential for cross-selling to sportsbook/iGaming.
Margin erosion from chasing high-margin parlays and regulatory risks around prediction markets.