Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Konsens im Panel ist bärisch für Joby Aviation, wobei die Hauptbedenken die hohe Abhängigkeit von einer fehlerfreien FAA-Zertifizierung, unsichere Stückkostenrechnung und potenzielle Verwässerung aufgrund hoher Cash-Burn-Raten sind.
Risiko: Nicht nachhaltige Stückkostenrechnung und hohe Cash-Burn-Raten, die zu Verwässerung führen
Chance: Keine identifiziert
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Joby hat mit dem Flug seines FAA-konformen Flugzeugs begonnen, und der kommerzielle Betrieb könnte früher als später beginnen.
Das Unternehmen verfügt außerdem über starke kommerzielle Partnerschaften und einen gesunden Bargeldbestand von 2,5 Milliarden US-Dollar.
Bei dem 46-fachen der Umsatzschätzungen für das nächste Jahr ist schwer vorstellbar, wie die Aktie sehr weit abheben soll.
Joby Aviation (NYSE: JOBY) arbeitet an seinem Ziel, in die Branche der elektrischen Senkrechtstarter (eVTOL) einzusteigen.
Die eVTOL-Branche steht noch am Anfang, birgt aber ein erhebliches Aufwärtspotenzial. Grand View Research schätzt, dass sie bis Ende des Jahrzehnts auf 28,6 Milliarden US-Dollar ansteigen könnte. Da kommerzielle Flüge noch nicht begonnen haben, bleibt die Aktie von Joby Aviation zu diesem Zeitpunkt eine narrative Anlage oder eine Story-Aktie.
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Investoren fragen sich zu Recht, ob es sich im Jahr 2026 um einen Kauf, Verkauf oder Halten handelt. Hier erfahren Sie, warum das Halten für langfristige Anleger im Moment am sinnvollsten sein könnte.
Die eVTOL-Branche hat ein erhebliches Potenzial, da diese kleinen, elektrisch betriebenen Flugzeuge dazu beitragen können, die Verkehrsstaus in dicht besiedelten Gebieten wie New York und anderen Großstädten zu lindern. Joby Aviation ist eines von mehreren eVTOL-Unternehmen, die den Genehmigungsprozess durchlaufen, um sichere kommerzielle Flüge durchzuführen.
Die Investmentstory von Joby beruht auf zwei entscheidenden Teilen. Erstens sind die tatsächlichen Fortschritte des Unternehmens in diesem Genehmigungsprozess. Joby hat mit dem Flug seines FAA-konformen Flugzeugs begonnen, einschließlich eines Vorführflugs in New York City Anfang April. Das FAA-konforme Flugzeug ist die von der FAA genehmigte Konfiguration für Tests, die, wenn erfolgreich, den Weg für Joby ebnen wird, kommerzielle Flüge aufzunehmen. Das Management hofft, in diesem Jahr mit dem anfänglichen kommerziellen Betrieb zu beginnen.
Der andere wichtige Aspekt der Investition in Joby sind die starken kommerziellen Partnerschaften des Unternehmens. Uber Technologies plant, die Flugzeuge von Joby in sein Ride-Sharing-Netzwerk zu integrieren, sodass Kunden Flugtaxis direkt über ihre Uber-App rufen können. Joby wird auch mit Delta Airlines zusammenarbeiten, um Flugtaxidienste nach New York City und Los Angeles zu bringen.
Wenn alles nach Plan läuft, wird Joby nicht mehr lange nur eine Story-Aktie sein. Mit zunehmendem kommerziellen Betrieb werden auch die Umsätze von Joby steigen. Wall-Street-Analysten prognostizieren, dass der Umsatz in diesem Jahr auf etwa 111 Millionen US-Dollar steigen und im nächsten Geschäftsjahr auf etwa 222 Millionen US-Dollar steigen wird.https://ycharts.com/charts/fund_chart_creator/fool/#/?annotations=&annualizedReturns=false&calcs=id:sales_est_0y,include:true,,id:sales_est_1y,include:true&correlations=&dateSelection=range&displayDateRange=&displayTicker=false&endDate=&format=real&legendOnChart=false¬e=&partner=fool_720"eLegend=false&recessions=false&scaleType=linear&securities=id:JOBY,include:true,type:security,,&securityGroup=&securitylistName=&securitylistSecurityId=&source=false&splitType=single&startDate=&title=&units=false&useEstimates=false&zoom=1&aiSummaries=&chartId=&chartType=&customGrowthAmount=&dataInLegend=value&lineAnnotations=&nameInLegend=name_and_ticker&performanceDisclosure=false&useCustomColors=false&hideValueFlags=false
Dennoch bleibt Joby vorerst eine spekulative Aktie. Zum Beispiel könnte ein Absturz oder ein Versagen während der Tests die Kommerzialisierungspläne verzögern oder vereiteln. Hinzu kommt, dass Investoren bereits in die Aktie von Joby investiert haben. Heute wird Joby mit einer Marktkapitalisierung von 10,2 Milliarden US-Dollar gehandelt, was etwa dem 46-fachen der Umsatzschätzungen für das nächste Jahr entspricht. Mit anderen Worten: Selbst wenn Joby Geld verdient, haben die Anleger bereits jeden kurzfristigen Erfolg und jedes Wachstum in die Aktie eingepreist.
Aber es wird immer schwieriger, einen sicheren Weg zum Erfolg zu finden, wenn man weiter in die Zukunft blickt. Joby konkurriert mit Archer Aviation und mehreren anderen Unternehmen, die daran arbeiten, eVTOL in die Lüfte zu bringen. Es ist also noch zu früh, um zu wissen, welchen Marktanteil Joby letztendlich haben wird.
Obwohl es noch keine beschlossene Sache ist, sind die regulatorischen Fortschritte von Joby beeindruckend und geben den Anlegern ein angemessenes Vertrauen, dass der kommerzielle Betrieb früher als später beginnen wird. Abgesehen von Rückschlägen bei Tests oder anderen Fehltritten scheint Joby dank der Partnerschaften mit Uber und Delta auch in der Lage zu sein, den kommerziellen Flugbetrieb in den kommenden Jahren hochzufahren.
In der Zwischenzeit scheint Joby, das in den letzten vier Quartalen 660 Millionen US-Dollar an Barmitteln verbrannt hat, für alle bevorstehenden Wachstums- und Expansionsbemühungen gut finanziert zu sein. Das Unternehmen verfügte Ende März über rund 2,5 Milliarden US-Dollar in bar und kurzfristigen Anlagen.
Dennoch macht dies Joby nicht zu einem Kauf. Die Aktien scheinen derzeit viel zu teuer zu sein. Es ist unklar, wann Joby profitabel sein wird oder welche Bewertung der Markt letztendlich für Joby als angemessen erachten wird, wenn sich sein Geschäft weiterentwickelt. Es könnte erhebliches Abwärtsrisiko für die aktuelle Bewertung von Joby geben, oder die Aktien könnten zumindest auf absehbare Zeit volatil bleiben.
Es scheint, dass das Halten im Moment die beste Vorgehensweise für die meisten Anleger ist, die möglicherweise bessere Kaufgelegenheiten sehen, wenn die Aktie unweigerlich schwankt.
Bevor Sie Aktien von Joby Aviation kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die 10 besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können... und Joby Aviation war nicht darunter. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
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**Stock Advisor Renditen Stand: 18. Mai 2026. ***
Justin Pope hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Uber Technologies. The Motley Fool empfiehlt Delta Air Lines. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Bewertung von JOBY preist bereits kurzfristige Erfolge ein, die durch regulatorische oder operative Verzögerungen leicht zunichte gemacht werden könnten."
Der Artikel hebt korrekt das überdehnte 46-fache Umsatzvielfache für 2026 von JOBY hervor, unterschätzt aber, wie stark dieses Vielfache von einer fehlerfreien Zertifizierung im Jahr 2025 und anfänglichen kommerziellen Flügen abhängt. Jede Verzögerung bei den FAA-Tests oder eine langsamere als erwartete Hochlaufphase bei Uber/Delta würde eine scharfe Neubewertung nach unten erzwingen, insbesondere da Archer und andere eVTOL-Player ebenfalls Fortschritte machen. Der Barmittelpuffer von 2,5 Milliarden US-Dollar kauft Zeit, eliminiert aber nicht das Verwässerungsrisiko, wenn die Kommerzialisierung sich bis 2027 hinzieht. Die Anleger scheinen ein Ergebnis nahe eines Monopols einzupreisen, das noch lange nicht gesichert ist.
Wenn Joby die Zertifizierung als First Mover erreicht und selbst bescheidene Umsätze von über 300 Mio. US-Dollar im Jahr 2026 durch margenstarke Uber-Routen erzielt, könnte das aktuelle Vielfache moderat komprimiert werden und dennoch starke Renditen liefern, während die TAM-Erzählung sich verfestigt.
"Ein 46-faches Forward-Revenue-Multiple für ein vorumsatzbasiertes Geschäft erfordert nicht nur regulatorischen Erfolg, sondern auch den Nachweis von Stückkostenrechnung und Marktanteilsgewinnung – beides hat weder der Artikel noch das Unternehmen bisher gezeigt."
Das 46-fache Forward-Revenue-Multiple von Joby ist hier die eigentliche Geschichte – nicht der FAA-Fortschritt. Der Artikel behandelt die behördliche Genehmigung als binär (passiert oder nicht), ignoriert aber, dass die Rentabilität von eVTOL von der Stückkostenrechnung abhängt, die wir noch nicht überprüfen können. 660 Mio. US-Dollar Cash Burn annualisiert gegen 2,5 Mrd. US-Dollar Runway bedeuten ~3,8 Jahre Runway bei aktuellem Burn, was komfortabel klingt, bis man bedenkt, dass der kommerzielle Betrieb noch nicht begonnen hat. Sobald er beginnt, könnte der Burn beschleunigt werden (Skalierung der Produktion, Pilotenausbildung, Versicherung) oder komprimiert werden (Umsätze fließen ein). Die Partnerschaften mit Uber/Delta sind real, aber nicht exklusiv – Konkurrenten wie Archer haben ähnliche Vereinbarungen. Das 46-fache Multiple geht davon aus, dass Joby bis 2030 einen erheblichen Marktanteil in einem 28,6 Mrd. US-Dollar TAM einnehmen wird, aber dieses TAM umfasst alle eVTOL-Player weltweit. Bei welchem Umsatz rechtfertigt Joby die aktuelle Bewertung? Der Artikel beantwortet das nie.
Wenn Joby auch nur 15 % Marktanteil dieses 28,6 Mrd. US-Dollar TAM erreicht und bis 2030 20 % EBITDA-Margen erzielt, könnte die heutige Bewertung günstig erscheinen – und der regulatorische Schutzgraben ist real, was Joby zu einem potenziellen Duopol-Gewinner neben einem anderen Akteur macht.
"Joby ist derzeit auf Perfektion ausgelegt, und der Markt unterschätzt stark die regulatorischen und operativen Reibungsverluste, die die Margen zwangsläufig komprimieren werden, sobald der kommerzielle Betrieb tatsächlich beginnt."
Der Fokus des Artikels auf ein 46-faches Forward-Revenue-Multiple verfehlt das kritische strukturelle Risiko: die Stückkostenrechnung. eVTOL ist ein notorisch kapitalintensiver Sektor, in dem der 'Total Addressable Market' häufig mit dem 'Serviceable Obtainable Market' verwechselt wird. Während Jobys 2,5 Milliarden US-Dollar Barmittel eine Runway bieten, ist der Weg zum positiven Free Cash Flow durch hohe Wartungs-, Pilotenausbildungs- und Infrastrukturkosten verdeckt, die in diesen optimistischen Umsatzprognosen noch nicht enthalten sind. Bei einer Marktkapitalisierung von 10 Mrd. US-Dollar preist der Markt eine nahezu perfekte Ausführung der FAA-Zertifizierung und eine nahtlose Integration mit Delta/Uber ein. Jede Verzögerung bei der Luftfahrtunternehmer-Zertifizierung nach Teil 135 oder unvorhergesehene Probleme mit der Batteriedegradation führen zu einer erheblichen Komprimierung des Vielfachen.
Wenn Joby erfolgreich eine Autonomflug-Zertifizierung erreicht, könnte die Reduzierung der Arbeitskosten diese Einheiten zu margenstarken Cash Cows machen, wodurch ein 46-faches Umsatzvielfaches im Rückblick im Vergleich zu traditionellen Luftfahrtunternehmen günstig erscheint.
"Selbst mit FAA-Fortschritten und Ankerpartnerschaften preist die Bewertung von Joby übermäßige kurzfristige Umsätze ein und bleibt regulatorischen, nachfrage- und wettbewerbsbedingten Risiken ausgesetzt, die die Profitabilität verhindern könnten."
Joby hat sich von Demos zu FAA-konformen Flügen entwickelt, wobei Uber und Delta potenzielle Nachfrage signalisieren und rund 2,5 Mrd. US-Dollar an Barmitteln zur Finanzierung von Tests und Expansion zur Verfügung stehen. Dennoch bleibt die Wette eine langfristige Geschichte: Umsätze von rund 111 Mio. US-Dollar im Jahr 2026, die im nächsten Jahr auf 222 Mio. US-Dollar steigen, während die Marktkapitalisierung bei rund 10 Mrd. US-Dollar bei etwa dem 46-fachen des Forward-Umsatzes liegt. Die Kernfragen sind der Zeitpunkt der Profitabilität und die Stückkostenrechnung in großem Maßstab. Zu den Risiken gehören regulatorische Verzögerungen, die Notwendigkeit städtischer Nachfrage, mögliche Unterauslastung der Flotte und starker Wettbewerb (z. B. Archer). Das Aufwärtspotenzial hängt von schnellen, genehmigten Flugtaxi-Netzwerken ab; das Abwärtspotenzial ist enttäuschte Nachfrage oder Zertifizierungsverzögerungen, die Meilensteine verschieben und das Vielfache komprimieren.
Das Bären-Szenario: Profitabilität bleibt spekulativ, und 46-fache Forward-Umsätze implizieren eine fragile Sicherheitsmarge für Fehler; jede Zertifizierungs-Schwierigkeit oder schwächere als erwartete städtische Akzeptanz könnte zu einer scharfen Neubewertung des Vielfachen oder einer kapitalintensiven Finanzierungskrise führen.
"Der Zugang zu Infrastruktur in Großstädten könnte sich als größerer Differenzierungsfaktor für Jobys Stückkostenrechnung erweisen als die reine behördliche Zertifizierung."
Claude hebt zu Recht die nicht-exklusiven Uber-Deals hervor, unterschätzt aber, wie Jobys First-Mover-Vorteil bei der FAA es ihm immer noch ermöglichen könnte, sich erstklassige Vertiport-Plätze in Schlüsselstädten wie NYC oder LA zu sichern, bevor Archer skaliert. Dieser Infrastruktur-Schutzgraben ist für die Stückkostenrechnung wichtiger als der TAM-Anteil. Wie Gemini die Kapitalintensität feststellt – Verzögerungen hier würden den von Claude angesprochenen Burn-Rate-Effekt verstärken und die Verwässerung vorantreiben, selbst wenn die Zertifizierung pünktlich erfolgt.
"Der First-Mover-Vorteil der FAA ist regulatorisch, nicht wirtschaftlich – Joby muss immer noch profitable Stückkostenrechnung nachweisen, bevor die Konkurrenten skalieren, und nicht-exklusive Uber-Deals bedeuten, dass es die Marktvalidierung für Rivalen subventioniert."
Groks Argument des Vertiport-Schutzgrabens setzt voraus, dass Joby tatsächlich erstklassige Plätze vor den Konkurrenten sichern kann, aber das ist eine Stadt-/FAA-Entscheidung, nicht allein Jobys. Wichtiger ist: Niemand hat angesprochen, was passiert, wenn die anfänglichen Routen im Jahr 2026 in großem Maßstab unrentabel sind. Ubers nicht-exklusive Deals bedeuten, dass Joby die Entwicklungskosten trägt, während Archer potenziell von der Nachfragevalidierung profitiert. Der von Claude erwähnte jährliche Burn von 660 Mio. US-Dollar wird katastrophal, wenn die Stückkostenrechnung nicht funktioniert – die Zertifizierung allein löst das nicht.
"Die langfristige Rentabilität von Joby hängt weniger von der FAA-Zertifizierung ab als vielmehr vom proprietären Batterielebenszyklus und den Wartungskosten, die derzeit ignoriert werden."
Claude, Sie haben Recht bezüglich des nicht-exklusiven Risikos, aber Sie ignorieren die "Batteriezyklus"-Falle. Jobys proprietärer Antriebsstrang ist das Einzige, was sie von einem Commodity-Betreiber unterscheidet. Wenn sie es nicht schaffen, 1.000+ Flugzyklen pro Batteriepack zu erreichen, werden die Wartungskosten die Stückkostenrechnung unabhängig vom Vertiport-Zugang vernichten. Wir konzentrieren uns auf die FAA-Zertifizierung und ignorieren die zugrunde liegende Hardware-Haltbarkeit, die letztendlich darüber entscheiden wird, ob diese Einheiten Vermögenswerte oder abschreibende Verbindlichkeiten sind.
"Die Haltbarkeit der Batterie und die Wartungskosten könnten die Stückkostenrechnung und den Burn-Rate aufzehren und die Zertifizierungsverzögerungen in den Schatten stellen."
Geminis Warnung vor der Batteriedauer ist die richtige Perspektive; aber das eigentliche Risiko sind nicht nur die Zyklen, sondern die Kaskade: höhere Wartung, beschleunigte Investitionsausgaben zur Erneuerung der Packs und Garantie kosten, die die Stückkostenrechnung lange vor 2030 aufzehren könnten. Selbst mit nicht-exklusiven Uber/Delta-Deals könnte ein schwacher Batterielebenszyklus der ersten Generation frühere Flottenerneuerungen auslösen, den Burn in die Höhe treiben und die Eigenkapitalverwässerung verstärken. Wenn sich die Batterietechnologie stabilisiert, wird dies weniger kritisch; wenn nicht, erweitert sich das Bären-Szenario über Zertifizierungsverzögerungen hinaus.
Der Konsens im Panel ist bärisch für Joby Aviation, wobei die Hauptbedenken die hohe Abhängigkeit von einer fehlerfreien FAA-Zertifizierung, unsichere Stückkostenrechnung und potenzielle Verwässerung aufgrund hoher Cash-Burn-Raten sind.
Keine identifiziert
Nicht nachhaltige Stückkostenrechnung und hohe Cash-Burn-Raten, die zu Verwässerung führen