„Es wird ein Problem werden“: Jamie Dimon sagt, die US-Schulden von 39 Billionen Dollar bedeuten volatile Märkte und steigende Zinsen

Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, warnte diese Woche im Newsmakers-Podcast von NPR, dass die Schulden des Landes in Höhe von 39 Billionen Dollar auf etwas Schlimmes zusteuern. Er kann nur nicht genau sagen, wann es zu einem echten Problem wird (1).

„Ich denke, wir sollten uns damit befassen“, sagte Dimon und bezog sich auf die Schulden (1). „Aber ich weiß nicht – und ich glaube auch nicht, dass irgendjemand vorhersagen kann –, ob es in sechs Monaten, in sechs Jahren zu einem echten Problem wird. Ich weiß es nicht. Ich weiß nur, dass es ein Problem werden wird.“

Dimon glaubt, dass problematische Schulden sich in Form von volatilen Märkten, einem Anstieg der Zinssätze und der Tatsache äußern werden, dass die Leute, die normalerweise US-Staatsanleihen kaufen – die Anleiheinvestoren, die alles finanzieren, von Militärausgaben bis hin zu Sozialversicherungschecks –, mehr Rendite verlangen werden, bevor sie ihr Geld verleihen.

Der Fachbegriff für diese Investoren lautet „Anleihe-Vigilanten“. Wenn die Kreditaufnahme der Regierung teurer wird, weil diese Investoren zurückhaltend sind, werden die höheren Zinsen den Arbeitsmarkt und die gesamte Wirtschaft beeinflussen.

„Es würde sich in volatilen Märkten, steigenden Zinsen … Anleihe-Vigilanten, Leute, die keine US-Staatsanleihen kaufen wollen, äußern“, sagte Dimon. „Die USA werden immer noch die beste Wirtschaft sein, aber sie werden keine US-Staatsanleihen besitzen wollen (1).“

Derzeit zahlen die USA allein für die Zinsen auf ihre Schulden mehr als 1 Billion Dollar pro Jahr (2) – und diese Zahl wird sich laut dem Congressional Budget Office in den nächsten zehn Jahren voraussichtlich verdoppeln.

Um das in Perspektive zu setzen: Die gesamte Bundesregierung gab im Jahr 2025 etwa 7 Billionen Dollar aus, was auch bedeutet, dass die Regierung jetzt 20 % jedes eingenommenen Steuerdollars nur zur Zahlung der Zinsen auf frühere Schulden ausgibt.

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Dimon wies auch auf die eine Gelegenheit hin, bei der die USA eine echte Chance hatten, dieses Problem zu lösen, und es nicht taten.

Im Jahr 2010 richtete Präsident Barack Obama eine parteiübergreifende Kommission ein, um die aufgeblähten Staatsschulden anzugehen. Sie hieß Simpson-Bowles Commission (3) nach ihren beiden Co-Vorsitzenden, dem republikanischen Senator Alan Simpson und dem Demokraten Erskine Bowles.

Die Kommission erstellte einen Plan zur Kürzung der diskretionären Ausgaben, zur Reform des Steuersystems und zur Neugestaltung der Gesundheitskosten. Er war detailliert und politisch schmerzhaft genug, dass beide Seiten etwas daran auszusetzen hatten.

Aber der Kongress konnte keinen Konsens erzielen, sodass er ihn nicht verabschiedete.

„Vor Jahren hatten wir eine Lösung, die Simpson-Bowles Commission. Sie wurde nicht umgesetzt“, sagte Dimon (1). „Ich wünschte, sie wäre umgesetzt worden. Sie wäre ein Home Run für alle Amerikaner gewesen und hätte einige dieser Probleme gelöst.“

Stattdessen verzeichnen die USA weiterhin ein jährliches Haushaltsdefizit, bei dem die Regierung jedes Jahr mehr ausgibt, als sie an Steuern einnimmt.

Ein großer Teil des Problems ist, dass die meisten Bundesausgaben nicht optional sind.

Von den rund 7 Billionen Dollar, die die Regierung im Jahr 2025 ausgab, gab sie etwa 4,2 Billionen Dollar für obligatorische Ausgaben aus.

Obligatorische Ausgaben sind Gelder, die die Bundesregierung gesetzlich zahlen muss, wie Medicare, Medicaid und Social Security, um die Gesundheitsversorgung und die Altersvorsorge für zig Millionen Amerikaner zu decken (2).

Dimon beschreibt diese Ausgaben als „in Stein gemeißelt“. Man kann sie nicht einfach kürzen, ohne Leistungen zu streichen, in die die Menschen jahrzehntelang eingezahlt haben und auf die sie derzeit zum Überleben angewiesen sind.

Damit bleiben die verbleibenden 2,8 Billionen Dollar, die bereits für Verteidigung, Bildung, Infrastruktur und alles andere aufgeteilt sind, der einzige flexible Teil des Haushalts. Und 1 Billion Dollar davon fließt jetzt direkt in Zinszahlungen.

Beide Parteien wissen das. Das ist Teil dessen, was Dimon frustriert. Er geht seit Jahren durch die Gänge des Kongresses und sagt, fast jeder, mit dem er spricht, versteht die Mathematik.

„Weder Demokraten noch Republikaner haben sich in letzter Zeit wirklich darauf konzentriert“, sagte er (1). „Es ist nur so, dass wir noch nicht den Willen hatten, uns wirklich damit auseinanderzusetzen.“

Ökonomen verfolgen, wie viel die USA schulden und wie diese Schulden im Verhältnis zur Größe der Wirtschaft stehen.

Das aktuelle Verhältnis von Schulden zu BIP liegt bei etwa 123 % (4), was bedeutet, dass das Land für jeden Dollar, den es in einem Jahr produziert, etwa 1,23 Dollar schuldet.

Stellen Sie sich das wie einen Haushalt vor, der 100.000 Dollar pro Jahr verdient, aber 123.000 Dollar Schulden hat. Das ist handhabbar, solange dieser Haushalt seine Zinssätze niedrig hält und sein Einkommen weiter wächst.

Dimon glaubt, dass die USA sich darauf konzentrieren sollten, ihr Einkommen zu steigern, anstatt Budgets zu kürzen. Er sagt, die USA sollten ein jährliches BIP-Wachstum von 3 % anstreben – nicht die rund 2 %, die sie im Durchschnitt erzielt haben.

„Wenn wir mit 3 % und nicht mit 2 % wachsen würden … würde die Schuldenquote zu sinken beginnen“, sagte er (1). „Dies ist die innovativste Nation, die die Welt je gesehen hat, und daher denke ich, wir sollten uns ein wenig darauf konzentrieren, das Problem zu lösen, nicht nur Steuern zu erhöhen oder Ausgaben zu kürzen.“

Er ist optimistisch, was Amerikas Wachstumspotenzial angeht. Aber er ist auch ehrlich, dass Wachstum allein wahrscheinlich nicht ausreicht und dass der politische Wille für eine umfassende Lösung immer noch nicht vorhanden ist.

Dimon prognostiziert keinen wirtschaftlichen Zusammenbruch. Er versucht, politische Entscheidungsträger und die Öffentlichkeit davor zu warnen, dass sich die Schulden langsam, aber stetig aufbauen.

In diesem Sinne erfahren Sie hier, was das für Sie bedeuten könnte:

Wenn Anleiheinvestoren höhere Renditen verlangen, um US-Schulden zu halten, steigen tendenziell die Zinssätze für alle. Das bedeutet, dass Hypothekenzinsen, Autokredite, Kreditkartenzinsen – all das wird teurer. Wenn Sie Schulden mit variablen Zinssätzen haben oder planen, in den nächsten Jahren neue Schulden aufzunehmen, sollten Sie das genau beobachten.

Für Anleger sind höhere Zinsen generell schlechte Nachrichten für Aktienkurse. Dimon selbst bemerkte, dass „Zinsen wie die Schwerkraft für fast alle Vermögenspreise sind“ – wenn die Zinsen steigen, sinken die Bewertungen tendenziell (5).

Die ehrliche Antwort ist, dass niemand weiß, wann das alles passiert. Nicht Dimon, nicht die Fed, nicht die Ökonomen, die die Zahlen beobachten. Was Dimon sagt, ist, dass je länger Washington wartet, desto schlimmer wird die endgültige Anpassung sein – und dass „Krisenmanagement“, wie er es ausdrückt, eine viel schwierigere Art ist, ein Problem zu lösen, als sich darum zu kümmern, bevor es explodiert.

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YouTube (1); Congressional Budget Office (2); Tax Policy Center (3); USA Debt Now (4); Yahoo Finance (5)

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Moneywise.com unter dem Titel: „Es wird ein Problem werden“: Jamie Dimon sagt, die US-Schulden von 39 Billionen Dollar bedeuten volatile Märkte und steigende Zinsen

Dieser Artikel dient nur zur Information und sollte nicht als Ratschlag verstanden werden. Er wird ohne jegliche Gewährleistung zur Verfügung gestellt.