Jewett-Cameron (JCTC) Q4 2025 Earnings Transkript

Bildquelle: The Motley Fool.

DATUM

Montag, 1. Dez. 2025 um 16:30 Uhr ET

TEILNEHMER DES CALLS

- Chief Executive Officer — Chad Summers

- Chief Financial Officer — Mitch Van Domelen

- Investor Relations — Robert Blum

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Vollständiger Transkript der Telefonkonferenz

Chad Summers: Danke, Robert, und guten Nachmittag. Ich schätze die Gelegenheit, heute mit allen hier sprechen zu können. Wie ich in der Pressemitteilung erwähnt habe, haben wir das Geschäftsjahr 2025 mit einer positiven Aussicht und dem Fokus auf die weitere Umsatzsteigerung, Margenverbesserung, Kostensenkung, Einführung innovativer Produkte und Monetarisierung von Überschussvermögenswerten begonnen. Im Laufe der ersten beiden Quartale des Geschäftsjahres wurden viele der Hauptziele des Managements erreicht. Insbesondere befand sich unser Metallzaun-Geschäft auf einem klaren Wachstumskurs, was zu einem Umsatzwachstum in der ersten Jahreshälfte 2025 im Vergleich zur ersten Jahreshälfte 2024 führte.

Diese Dynamik wurde durch den anhaltenden Erfolg unserer Lifetime Steel Post und Adjust-A-Gate Produkte, die Erweiterung unserer innovativen In-Store-Display-Platzierungen und die Einführung neuer Angebote angetrieben. Darüber hinaus steigerten unsere neuen Lieferquellen ihre Produktion zur Unterstützung unseres Verkaufs, wodurch unsere Abhängigkeit von China und die Auswirkungen höherer Zölle verringert wurden. Mit neuen Lifetime Steel Post-Displayern in den richtigen Geschäften in den richtigen Gängen waren wir auf eine saisonal starke zweite Jahreshälfte vorbereitet, in der Fachleute und Heimwerker am aktivsten unsere Produkte zur Verschönerung von Außenbereichen nutzen.

Leider führten die sich schnell eskalierenden und unvorhersehbaren pauschalen Zölle, die erstmals im Februar 2025 auf bezogene Waren angekündigt wurden, zu beispiellosen Marktverwerfungen, die zu aufgeschobenen Händlerkäufen, logistischen Belastungen und höheren Kosten führten, die alle unsere Ergebnisse in der zweiten Jahreshälfte erheblich beeinträchtigten. Es ging nicht nur um unsere Fähigkeit, die komplexen und sich schnell ändernden Exekutivverordnungen zu verstehen und zu berechnen, sondern auch darum, unsere Kunden dazu zu bringen, Preiserhöhungen rechtzeitig zu akzeptieren. In den letzten Monaten haben wir aggressive Schritte unternommen, um die Auswirkungen der Zölle kurzfristig abzumildern.

Einige davon konnten wir schnell und entschlossen umsetzen, darunter die Neuausrichtung unserer Belegschaft durch die Zuweisung einiger Mitarbeiter zu neuen Rollen und eine allgemeine Personalreduzierung im Jahr 2025 um 27 % im Vergleich zum Vorjahr. Darüber hinaus haben die in den letzten Jahren ergriffenen Maßnahmen zur Einführung von Multi-Country-Sourcing-Initiativen es uns ermöglicht, einen Teil dieser neuen Zollkosten teilweise abzumildern, indem wir die Produktion von China als Land mit den höchsten Zöllen wegverlagert haben. Wir glauben, dass sich die Einzelhändler an das neue Zollumfeld und die Realitäten neuer damit verbundener Kosten gewöhnen. Unsere Kunden akzeptieren zunehmend die neuen Preise, was dazu beitragen wird, einen Teil dieses Kostendrucks in Zukunft zu lindern.

Wir werden weiterhin mit unseren Lieferanten und Kunden zusammenarbeiten, um Lösungen für diese Zollherausforderungen zu finden und gleichzeitig unsere Kosten so weit wie möglich zu senken. Darüber hinaus arbeiten wir mit unseren Kunden zusammen, um unsere Kosten besser an den Preis anzupassen, den wir für unsere Produkte verlangen. Diese strukturelle Ausrichtung ist entscheidend für die Sicherung unserer langfristigen Rentabilität und die Minimierung des Risikos für das Unternehmen gegenüber zukünftigen Volatilitäten. Während die Zölle im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 kurzfristige Auswirkungen auf unser Geschäft hatten, zwangen sie uns weiter, unsere interne strategische Überprüfung zu beschleunigen.

Jahrelang war Jewett-Cameron Trading Company eine Sammlung von Unternehmen, Produkten und Marken, darunter pneumatische Werkzeuge, Saatgutreinigung, technische Sperrholzfußböden sowie Hundezwinger, Tore und Zaunsportarten. Mit der Entwicklung der Welt begannen wir, unseren langfristigen strategischen Fokus auf das Geschäft zu verlagern, von dem wir glaubten, dass es skalierbar ist und sinnvolle Gewinne erzielen kann. Wir haben das Geschäft mit pneumatischen Werkzeugen geschlossen, unsere Saatgutreinigungsanlage geschlossen und Jewett-Cameron neu gebrandet, um unsere Stärken in den Bereichen Differenzierung, Innovation und Kanalpräsenz zu nutzen und uns auf die Verbesserung des Lebens von Profis und Heimwerkern im Hinterhof zu konzentrieren.

Unsere Metallzaunprodukte bleiben unsere margenstärkste Kategorie und haben nicht nur ihren Wachstumskurs nach der Pandemie beibehalten, sondern auch den Umsatz des Vorjahres erreicht, selbst mit der Zollvolatilität in diesem Jahr. Jewett-Cameron Zaun wird weiterhin der Hauptfokus unserer Betriebe und Ressourcen sein, während wir unsere In-Store-Präsenz erweitern und innovative Produkte einführen. Mit Tausenden von bereits eingesetzten Display-Einheiten und unserem Lifetime Steel Post-Programm, das in über 500 Geschäften auf Kurs ist, einem Bruchteil seines Potenzials, sehen wir erhebliche Möglichkeiten, durch breitere Einzelhandelsplatzierungen, neue Kanäle und kontinuierliche Produktverbesserungen zu wachsen.

Wenn sich die globalen Bedingungen stabilisieren, glauben wir, dass eine erhebliche Chance besteht, das Wachstum zu beschleunigen und die Margen wieder aufzubauen, indem wir wichtige Partnerschaften vertiefen, die Einkaufsdisziplin verbessern und unsere Kernzaunprodukte mehr Kunden als je zuvor zugänglich machen. Mitch wird in seinem Abschnitt mehr auf diesen Bereich eingehen, aber es ist wichtig zu beachten, dass die Metallzaunprodukte trotz der Zollherausforderungen für das Jahr im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr waren. Lassen Sie mich jede dieser Maßnahmen etwas genauer erläutern. Erstens, bei den Reduzierungen der Gemeinkosten und Verwaltungskosten führen wir einen Plan zur anfänglichen Senkung der Betriebskosten um etwa 1 bis 3 Millionen US-Dollar um.

Es ist unsere Absicht, unser Betriebskostenniveau an unsere Bruttogewinnniveaus anzupassen, um langfristig Rentabilität zu erzielen. Jewett-Cameron wurde ursprünglich als Holzhandelsunternehmen gegründet und hat viele Jahre lang starke Holzverkäufe erzielt. Im Jahr 2023 hatten wir die Gelegenheit, einem unserer größeren Kunden zu helfen, der kürzlich seine Hauptquelle für Western Red Cedar Zaunpfähle verloren hatte, und sie baten uns, durch die Teilnahme an ihrem Holz-Konsignationsprogramm zu helfen. Dieses Programm half, die jährlichen Schwankungen der Holzverkäufe zu stabilisieren, die wir als sekundärer Lieferant für mehrere große Einzelhändler häufig erlebten.

Die gestiegene Nachfrage nach ausreichenden Lagerbeständen, die Unflexibilität bei der Akzeptanz von Preiserhöhungen und die längere Cash Conversion Cycle reduzierten jedoch die Rentabilität unseres Holzprogramms erheblich. Unter der Konsignationsvereinbarung waren wir verpflichtet, erhöhte Lagerbestände zu kaufen und zu lagern, um die schnelle Wiederauffüllung der Lagerbestände in den Distributionszentren unserer Kunden zu unterstützen, was eine erhebliche Liquiditätsbelastung für das Unternehmen darstellte, da es Bargeld auslegen musste, aber erst bezahlt wurde, wenn die Ladenbestände wieder aufgefüllt waren. Unser Holz-Konsignationskunde hat kürzlich seine Absicht angekündigt, sich von unserer Konsignationsvereinbarung im Kalenderjahr 2026 zurückzuziehen.

Obwohl die Konsignationsvereinbarung uns erhebliche Einnahmen brachte, war sie margenschwach, beanspruchte interne Ressourcen und war nicht so profitabel, wie wir es uns wünschen würden. Wir führen derzeit Gespräche mit diesem Kunden sowie mit anderen Drittparteien über den Kauf unseres verbleibenden Holzbestands, der – wie erwähnt – Lager- und andere Kosten für die Instandhaltung mit sich bringt. Im Bereich Heimtierprodukte, wie wir in den letzten Jahren kommuniziert haben, bleibt die Nachfrage nach bestimmten unserer Heimtierprodukte gering, da der Heimtiermarkt seine allgemeine Schwäche fortsetzt. Infolgedessen haben wir weiterhin überschüssige Heimtierbestände in unserem Lager. Dieser überschüssige Bestand hat eine Belastung für das Betriebskapital dargestellt, das in Lagerbeständen gebunden ist.

In den letzten Monaten haben wir erfolgreich Programme implementiert, die beginnen, den Verkauf unserer Heimtierprodukte zu beschleunigen. Darüber hinaus arbeiten wir mit Drittanbietern von Liquidationsgeschäften zusammen, um die verbleibenden hochwertigen, aber langsam verkäuflichen Bestände zu verkaufen, was uns Bargeld verschaffen und unsere Lagerkosten für diese Produkte beseitigen wird. Wir arbeiten daran, die meisten, wenn nicht alle, in den nächsten Monaten zu verkaufen. Da wir erwarten, diesen Bestand zu niedrigeren Preisen zu verkaufen, haben wir unsere Rückstellung für veraltete Bestände um 650.000 US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 gegenüber unserer Rückstellung im Geschäftsjahr 2024 erhöht. Zukünftig überprüfen wir mögliche Änderungen an unserem Heimtiergeschäft, da wir erwarten, dass die gesamte Heimtierbranche auf absehbare Zeit herausfordernd bleiben wird.

Bei Greenwood stiegen die Verkäufe im Geschäftsjahr 2025 um 2 % gegenüber unseren Verkäufen im Geschäftsjahr 2024. Obwohl die Nachfrage nach transitbezogenen Produkten von den Tiefstständen der Pandemie weiter ansteigt, da mehr Arbeitnehmer ins Büro zurückkehren, schränkte ein Mangel an Transitsitzen im Geschäftsjahr 2025 den Neubau von Bussen und die Bestellungen für unsere Transitprodukte ein. Die Nachfrage nach diesen Transitprodukten verbesserte sich, da der Engpass weitgehend bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 behoben war. Wir haben kürzlich einige Mitarbeiter neu ausgerichtet, um Greenwood zu unterstützen, indem wir daran arbeiten, neue Vertriebskanäle zu eröffnen und neue Kunden hinzuzugewinnen. Wir glauben, dass dieses Segment sowohl im primären Transitsektor als auch in neuen Industriemärkten ein erhebliches Wachstumspotenzial hat.

Während unsere Greenwood-Tochtergesellschaft im Allgemeinen ein weniger risikoreiches, profitables Geschäft ist, liegt sie etwas außerhalb unserer Kern-Differenzierungsgeschäfte und könnte uns als Teil einer strategischen Zusammenarbeit mehr Wert bieten. Daher prüfen wir Transaktionen, die den Gesamtwert für unsere Tochtergesellschaft für Holzprodukte und unser Unternehmen steigern würden. Sollten sich unsere vorläufigen Gespräche zu etwas Definitivem entwickeln, werden wir zu gegebener Zeit entsprechende zusätzliche Offenlegungen machen. Übergang zu MyEcoWorld. Obwohl wir seit unserer Neubenennung ein gutes Wachstum verzeichnet haben, haben wir unsere Umsätze von 2,5 Millionen US-Dollar, die wir kurz nach der Einführung unserer kompostierbaren Hundekotbeutel vor einigen Jahren erzielten, nicht erreicht.

Ein Teil unserer Wachstumsstrategie für diese Linie war der Eintritt in das Lebensmittelsegment. Im Geschäftsjahr 2025 sicherten wir uns unsere erste Platzierung mit der Einführung von Hundekotbeuteln in 59 Tops Friendly Markets im Nordosten, beginnend Ende Februar. Die Einführung der neuen Zölle, die erstmals im Februar 2025 angekündigt wurden, machte unsere Produkte jedoch preislich weniger wettbewerbsfähig und erschwerte das Wachstum im Lebensmittelsegment erheblich. Stattdessen werden wir uns darauf konzentrieren, unsere erfolgreichen Einführungen in Big-Box-Stores, wo wir bestehende starke Lieferantenbeziehungen haben, und in ausländische Märkte, die von den US-Zöllen unbeeinträchtigt sind, auszubauen, was diese Produkte wettbewerbsfähiger macht. Eine große Wertmöglichkeit ist eindeutig unser Saatgutreinigungsgrundstück.

Es ist mit nur 566.000 US-Dollar unbelastet in unseren Büchern und wir glauben, dass der Wert dieser Anlage viel höher ist. Dennoch haben die derzeit trägen wirtschaftlichen Bedingungen sowohl in den nahegelegenen Städten als auch im Großraum Portland den zuvor wahrgenommenen Bedarf der nahegelegenen Städte, die städtische Wachstumszone schnell zu erweitern, reduziert, was unsere Immobilie im Rahmen des Berücksichtigungsprozesses priorisierte. Daher erscheint eine Aufnahme dieser Immobilie in eine erweiterte städtische Wachstumszone oder eine Umklassifizierung der Immobilie von ihrer begrenzten ländlichen Industrieklassifizierung angesichts des vorherrschenden wirtschaftlichen und politischen Umfelds in der Umgebung kurzfristig weniger wahrscheinlich.

Entsprechend haben wir die Immobilie basierend auf Vergleichswerten, ihrer Ecklage an einer Hauptverkehrsstraße und ihrer einzigartigen Zoneneinstufung zu einem Preis von 7,223 Millionen US-Dollar neu gelistet. Zusätzlich zu unserem Saatgutreinigungsgrundstück besitzen wir auch eine Immobilie in North Plains, Oregon, die wir als unser Innovationsstudio bezeichnen und die ein Fotostudio und einen Besprechungsraum enthält, die wir zu einem Preis von 795.000 US-Dollar anbieten. Diese Immobilie ist ebenfalls unbelastet. Nach einem vielversprechenden Start in unser Geschäftsjahr 2025 erlebte die zweite Jahreshälfte beispiellose Herausforderungen, die uns zwangen, unseren Fokus zu verlagern. Wie ich hoffe, können Sie hören, konzentrieren sich das Management und der Vorstand stark auf die Bewertung strategischer Alternativen, die den Gesamtwert des Unternehmens und der Aktionäre priorisieren.

Offensichtlich gibt es keine Garantie dafür, dass strategische Gespräche mit Dritten zu verbindlichen Vereinbarungen oder zum Abschluss einer Transaktion führen werden, aber wir erkennen an, dass der Status quo keine Option ist. Wir werden weitere Updates zu diesen vorläufigen Gesprächen geben, wenn und wann eine verbindliche Vereinbarung erzielt wird, wofür keine Garantie übernommen werden kann. Mit Blick auf die Zukunft glauben wir, dass in unserem Unternehmen Wert geschaffen werden kann. Unser Ziel ist es in erster Linie, eine Betriebsstruktur zu schaffen, die uns so schnell wie möglich zur operativen Profitabilität führt.

Obwohl der Markt immer noch schwierig ist, glauben wir, dass der beste Weg nach vorne darin besteht, uns auf unsere Kernkompetenzen zu konzentrieren, indem wir das Leben von Fachleuten und Heimwerkern mit innovativen Produkten bereichern, die Außenbereiche verschönern, und unsere umfangreiche Vertriebsreichweite mit den führenden Baumärkten der Branche nutzen. Durch einen fokussierten Ansatz, der eine bessere Korrelation zwischen unseren Kosten und den Preisen, zu denen wir unsere Produkte verkaufen, ermöglicht, eine Reduzierung unserer Exposition gegenüber der Lagerung übermäßiger Lagerbestände durch Hinzufügen von Direktimportverkäufen, was unseren Bedarf an Betriebskapital reduziert, und eine schlanke Betriebsstruktur können wir das Geschäftsjahr 2026 in einer dramatisch verbesserten finanziellen Position abschließen.

Und wenn wir bestimmte nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte monetarisieren, können wir den Aktionären einen Mehrwert bieten. Damit übergebe ich nun das Wort an Mitch, um die Finanzen etwas detaillierter zu erläutern. Anschließend werden wir Ihre Fragen beantworten. Mitch?

Mitch Van Domelen: Danke, Chad. Guten Nachmittag an alle Anwesenden. Meine Ausführungen werden sich auf die Erläuterung wichtiger Bereiche und Ereignisse konzentrieren, die das Geschäftsjahr und das vierte Quartal maßgeblich beeinflusst haben. Beginnen wir mit der Umsatzlinie. Für das Gesamtjahr betrug der Gesamtumsatz 41,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 5,8 Millionen US-Dollar im Vergleich zu den 47,1 Millionen US-Dollar des Vorjahres. Für das vierte Quartal betrug der Umsatz 10,4 Millionen US-Dollar gegenüber 13,2 Millionen US-Dollar im vierten Quartal des Vorjahres. Trotz der Auswirkungen der Zölle war unser Metallzaun-Geschäft im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen stabil.

Dies unterstreicht unsere Begründung, uns auf unsere differenzierten Metallzaunaktivitäten zu konzentrieren, wenn sich der Markt normalisiert und wir diese Phase mit besseren vertraglichen Strukturen mit unseren Einzelhandelskunden überstehen. Betrachten wir den Rest unserer Geschäftstätigkeit: Unsere Holzverkäufe gingen aufgrund von Lieferengpässen zurück, und die Rentabilität zur Unterstützung dieses Programms blieb aufgrund des Widerstands der Kunden, neue Preise rechtzeitig zu akzeptieren, unerwünscht niedrig. Wie Chad erwähnte, hat unser Haupt-Holzkunde seine Absicht angekündigt, sich von unserer Konsignationsvereinbarung im Kalenderjahr 2026 zurückzuziehen. Wir haben derzeit etwa 5 Millionen US-Dollar an überschüssigem Holzbestand, den wir zur Deckung des Bedarfs des Kunden im Rahmen unserer Konsignationsvereinbarung erworben haben.

Wir führen derzeit Gespräche mit diesem Kunden sowie mit anderen Drittparteien über den Kauf dieses überschüssigen Holzbestands. Unser Heimtiergeschäft lag bei 4,3 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 7,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was die allgemeine Schwäche in der Heimtierbranche widerspiegelt. Unser Greenwood-Geschäft für Industrieholz verzeichnete im Jahresverlauf ein Wachstum von 2 %, was zu