Leslie's (LESL) Q4 2025 Earnings Call Transcript

Image source: The Motley Fool.
Datum
Dienstag, 2. Dezember 2025 um 17:00 Uhr ET
Teilnehmer am Telefonkonferenz
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Chief Executive Officer — Jason McDonell
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Chief Financial Officer und Treasurer — Jeffrey White
Vollständiges Transkript der Telefonkonferenz
Jason McDonell: Guten Tag, alle zusammen, und vielen Dank, dass Sie sich heute mit uns zu einer Diskussion über unsere Ergebnisse für das vierte Quartal und das gesamte Geschäftsjahr 2025 angeschlossen haben. Bevor wir in die heutige Diskussion eintauchen, freue ich mich, bekannt zu geben, dass wir im Laufe des Quartals einen reibungslosen Übergang in unserer CFO-Position erfolgreich abgeschlossen haben. Ich möchte Jeff White willkommen heißen, der Leslie's Anfang Oktober als unseren Chief Financial Officer und Treasurer beigetreten ist. Jeff bringt eine Kombination aus Finanz- und Rechnungswesenexpertise sowie betriebliche Einzelhandelserfahrung mit, die für unsere Transformationsreise hin zu nachhaltigem, profitablem Wachstum von entscheidender Bedeutung sein wird.
Jeff hat sich schnell eingearbeitet und konzentriert sich voll und ganz auf mehrere Schlüsselbereiche, die uns bei unserer kritischen Transformation bei Leslie's unterstützen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf, Kostenoptimierung, Cash- und Kapitalmanagement sowie die Leitung von Maßnahmen und nächsten Schritten zur Behebung unserer Kapitalstruktur. Jeff wird diese kritischen Bereiche in Kürze näher erläutern. In der heutigen Telefonkonferenz werde ich einen Überblick und eine Zusammenfassung der Maßnahmen geben, die wir ergreifen, während wir die Transformations-Roadmap für die Zukunft von Leslie's umsetzen. Anschließend werde ich die Telefonkonferenz an Jeff übergeben, der unsere finanziellen Ergebnisse im Detail sowie unsere finanzielle Prognose erläutern wird.
Ich werde mit abschließenden Gedanken zu unserem weiteren Weg zurückkehren, bevor wir die Leitung für Fragen öffnen. Wie in der heutigen Morgenpressemitteilung dargelegt, haben wir sofortige Maßnahmen ergriffen, um den Betrieb von Leslie's zu verbessern und unseren Weg zu finanzieller Rentabilität zu beschleunigen. Wenn wir uns die Vergangenheit von Leslie's ansehen, haben wir Marktanteilsverluste erlebt, und der Hauptgrund dafür ist eine Preis-Wert-Herausforderung bei einigen unserer wichtigsten Artikel. In spezifischen nationalen Recherchen, die wir durchgeführt haben, haben wir festgestellt, dass die Preise unserer wichtigsten Artikel oft nicht mit denen unserer Wettbewerber übereinstimmen. Und da das Kundenumfeld in diesen makroökonomischen Bedingungen weiterhin stärker auf den Wert ausgerichtet ist, ist es entscheidend, dass wir handeln und in unser Wertversprechen für den Kunden investieren.
Obwohl wir glauben, dass das Wetter ebenfalls ein Faktor war, der zu unserem schwächeren Umsatz führte, war unsere Preis-Wert-Gleichung ein wesentlicher Faktor für einen Nettoverlust von über 160.000 Wohnkunden in diesem Jahr und einen Rückgang des Wohnverkehrs im Jahr 2025 von 8,6 %. Die Preisgestaltung wichtiger Artikel setzt die Preis-Wert-Wahrnehmung bei unseren Kunden fest, und wir müssen uns hier verbessern. Die Preisoptimierung vieler dieser Kernartikel ist ein Bereich, den wir angehen werden. Wir genießen unter Berücksichtigung, dass wir eine vertikale Integration vieler dieser Produkte haben. Während wir die Kosten in unseren Produktionsbetrieben rationalisieren, konzentrieren wir uns auch auf Kostenoptimierungsbemühungen in Bezug auf direkte Materialien, Verpackungen und Distribution.
Zusätzlich zu diesen operativen Kostenbemühungen haben wir auch Maßnahmen ergriffen, um unsere Kostenstruktur durch die Ankündigung der Schließung von 80 bis 90 unterdurchschnittlichen Filialen im nächsten Monat zu verbessern. Wir haben im Juli ein Lager in Denver geschlossen, schließen ein Distributionszentrum in Illinois, das im Januar abgeschlossen wird, und wir sind außerdem derzeit dabei, unterdurchschnittliche SKUs in unserem System auszuscheiden. Diese umfassenden Kosteneinsparungen ermöglichen es uns, in ein verbessertes Preis-Wert-Versprechen für wichtige Artikel zu investieren. Investitionen in unser Wertversprechen bei Leslie's haben oberste Priorität, um die Verkehrsleistungsfähigkeit wiederzubeleben.
Die gute Nachricht ist, dass wir unsere Preisstrategie anpassen und die Möglichkeit haben, Kunden direkt auf der Grundlage unserer Zero-Party-Daten anzusprechen, d. h. Informationen, die der Kunde Leslie's zur Verfügung gestellt hat. Einfach ausgedrückt, wir wissen, wer unsere aktuellen und ehemaligen Kunden sind, wie wir sie per E-Mail, Telefon oder Adresse erreichen können sowie andere Details über ihr Schwimmbad und ihre historischen Einkäufe. Unser Pool Perks-Treueprogramm erfasst diese Details bei über 85 % unserer Transaktionen. Um unsere Preisanpassungen zu kommunizieren, nutzen wir präzise gezieltes Marketing über unsere Kundendatenbank.
Zum Beispiel die Lieferung personalisierter Nachrichten an ehemalige Kunden, um direkt anzusprechen, was sie zurückbringen würde. Unsere Forschung zeigt, dass der effektivste Ansatz eine klare Wertbotschaft mit der branchenführenden Expertise und den Wasserprüfungsfähigkeiten von Leslie's kombiniert. Wir verfeinern diese Nachrichten weiter, indem wir Kaufhistorie, regionale Besonderheiten und lokale Wetterereignisse einbeziehen. Sobald wir diese Verbindung zu unserem Kunden hergestellt haben, nutzen wir unseren wichtigsten Wettbewerbsvorteil in diesem Sektor mit unserem beratenden Einzelhandelsmodell. Sobald sich der Kunde im Geschäft befindet, arbeiten wir mit ihm zusammen und entwickeln eine maßgeschneiderte Lösung, die auf seine Bedürfnisse zugeschnitten ist. Das war in diesem Jahr eine Stärke für uns.
Im Geschäftsjahr 2025 stiegen die Conversion-Raten nach einem Wassertest im Jahresvergleich um 500 Basispunkte, was das Vertrauen der Kunden in unser technisches Know-how unterstreicht. Unser 10-Punkte-Wassertest liefert einen personalisierten Behandlungsplan, der auf die Poolumgebung, Größe und Wasserzusammensetzung jeder Person zugeschnitten ist, was zu einer tieferen Einbindung und kontinuierlicher Verbesserung in jedem Markt führt, den wir bedienen. Dies ist ein wichtiger Vorteil für Leslie's. Wenn Kunden uns bei Leslie's besuchen, hilft unser Team unseren Kunden, ihren Warenkorb zusammenzustellen. Dies ähnelt dem, was in der Lebensmittelindustrie üblich ist. Kunden kommen in den Supermarkt für Milch und Brot und füllen ihren Warenkorb mit anderen Artikeln. Das Gleiche gilt für Leslie's.
Wenn Kunden Poolchemikalien kaufen, sorgen sich unsere Teammitglieder dafür, dass sie alles haben, was sie brauchen, und stellen ihren Warenkorb zusammen. Unsere Teammitglieder in unseren Geschäften konzentrierten sich in diesem Quartal darauf, und wir erzielten ein moderates einstelliges Wachstum bei der Anzahl der Einheiten pro Transaktion im letzten Quartal. Die Verbesserung unseres Wertversprechens durch bessere Preise in Kombination mit unserem Kundenservice und unserem Pool-Know-how wird uns helfen, das Warenkorbwachstum zu steigern, die Loyalität insgesamt zu verbessern und letztendlich den Marktanteil zurückzugewinnen, den wir verloren haben. Zusätzlich zu den Maßnahmen zur Verbesserung von Preis-Wert, gezieltem Marketing und Warenkorbaufbau ergreifen wir eine weitere Maßnahme, um unsere Stärken in Bezug auf Expertise und Kundenservice auszubauen.
Heute kündigen wir eine Umstrukturierung unserer Feldteams im Rahmen eines marktführungsbasierten Ansatzes an, der unseren Fokus schärft und tiefere mehrkanalige Kundenbeziehungen fördert, um das Wachstum voranzutreiben. In der Vergangenheit haben wir in Silos gearbeitet, wobei Geschäfte, Service, Commercial und Trade alle innerhalb der Leslie's-Organisation getrennt waren. Wir integrieren uns auf lokaler Ebene und geben unseren Managern eine klare Verantwortung für die Pools in den Märkten und Postleitzahlen, die sie leiten. Diese Umstrukturierung beschleunigt unsere Vision, Amerikas One-Stop-Shop für Poolpflege zu werden. Durch die Kombination unserer Kundendatei mit unserem neuen Marktführungsmodell werden wir Kundenbeziehungen stärken und ein erhebliches Wachstum in Millionen von Pools in lokalen Märkten erzielen.
Die neue Struktur ermöglicht die vollständige Serviceerbringung in jedem Geschäft, von BOPIS und Service-Terminen bis hin zu Geräte-Reparaturen und verbesserter PRO-Erfüllung. Unterstützt von unseren Partnern werden wir vor der nächsten Pool-Saison tiefere Schulungen starten, um unser Pool-Know-how landesweit zu verbessern. Alle diese Maßnahmen fallen unter unsere Customer-Centricity-Säule, die ich in früheren Telefonkonferenzen erwähnt habe, und konzentrieren sich auf das Wertversprechen von Leslie's und den gezielten Kundenansatz, der Leslie's helfen wird, den Verkehr anzukurbeln und unseren Marktanteil in den Vereinigten Staaten zu steigern. Unsere nächste Reihe von Maßnahmen liegt unter unserer Convenience-Säule und konzentriert sich darauf, den sich entwickelnden Erwartungen heutiger Poolbesitzer gerecht zu werden, die Dienstleistungen wünschen, wann, wo und wie sie sie wollen.
Um bei Leslie's noch bequemer zu sein, beschleunigen wir unseren Wettbewerbsvorteil in Bezug auf die Nähe zu Pools und unsere Omnichannel-Transformation durch die Erweiterung der Same-Day-Lieferung über unsere Uber-Partnerschaft. In unserem Phoenix-Testmarkt verkürzen neue Technologieintegrationen die Ship-to-Home-Erfüllung von Tagen auf Stunden und oft Minuten. Wir skalieren dieses Modell derzeit in Arizona und werden es im Laufe des Jahres 2026 in den Vereinigten Staaten weiter ausbauen. Eine weitere Maßnahme, die wir ergreifen, ist der Ausbau unserer Pool-Wartungs- und Serviceangebote in neuen Märkten, um den Bedürfnissen der Kunden gerecht zu werden. Heute bieten wir Pool-Service für ihre Geräte in jedem Gebiet des Landes an und suchen nach Möglichkeiten, dieses Servicegeschäft auszubauen.
Darüber hinaus bieten wir heute Pool-Wartung in Nordkalifornien an, die mit Geschäften in unserem Sacramento-Markt verbunden ist, und haben kürzlich einen Testmarkt in Orlando, Florida, hinzugefügt. In unserem kalifornischen Markt haben wir ein starkes zweistelliges Umsatzwachstum erlebt. Insgesamt sind wir mit unseren aktiven Kundenzahlungen zweistellig gewachsen. Pool-Wartung bietet uns bei Leslie's eine großartige Gelegenheit. Die Nähe zu ihrem eigenen Hinterhof ermöglicht es uns, häufiger mit jedem unserer Kunden in Kontakt zu treten. Bei Leslie's sind wir der einfache Ort, an dem Kunden auf hochwertige Produkte, Beratung zur Lösung eines Problems, Service für ihre Poolgeräte, zuverlässige, genaue Wasserprüfungen oder in wachsenden Märkten Hilfe bei der Wartung ihres Pools zurückgreifen können.
Unter Convenience optimieren wir außerdem unsere lokalen Erfüllungszentren, um die Abdeckung und Effizienz zu maximieren und gleichzeitig Flexibilität zu bieten, um das Working Capital besser zu verwalten. Unsere lokalen Erfüllungszentren zeigen weiterhin Vorteile, verbessern die Lagerbestandsquoten und beschleunigen die Erfüllungsgeschwindigkeit, insbesondere in stark frequentierten Märkten. Diese lokalen Erfüllungszentren geben kleineren Standorten die Möglichkeit, unsere PRO-Kunden besser mit größeren PRO-Artikeln wie 50-Pfund-Eimern mit Chlor-Tabs oder 100-Pfund-Eimern mit Schock zu versorgen. Darüber hinaus halten sie Long-Tail-Bestände vor, und Geschäfte können die lokalen Bedürfnisse der Kunden mit dem Vorhandensein des Bestands auf dem lokalen Markt erfüllen.
Wir freuen uns darauf, in Zukunft mehr darüber zu teilen, wie Leslie's noch bequemer sein wird und als One-Stop-Shop für Poolpflege dienen wird. Nun zur Diskussion über die Asset Utilization-Säule, die sich direkt auf das Problem der festen Kostendelleveraging bei Leslie's bezieht, das wir in früheren Telefonkonferenzen hervorgehoben haben und das eine unserer größten Möglichkeiten zur operativen Verbesserung darstellt. Bei der Asset Utilization haben wir eine Kombination aus internen und externen Ressourcen genutzt, um unsere Vermögensbasis zu bewerten, um die Produktivität zu optimieren, die Effizienz zu steigern, die Rentabilität zu maximieren und die Kapitalstruktur zu optimieren. Wir haben zunächst mit der Poolnähe begonnen, da dies ein wichtiger Wettbewerbsvorteil ist, dann mit der Pool-Dichte, der Anzahl der Pools auf dem Markt und dann mit dem optimalen Abstand zwischen den Geschäften mit einem Omnichannel-Mindset und -Ansatz. Wir haben auch die Rentabilität und Leistung jedes Geschäfts bewertet. Und wie bereits erwähnt, haben wir die strategische Entscheidung getroffen, das Leslie's-Geschäftsnetz zu optimieren.
Wie bereits erwähnt, kündigen wir heute an, dass wir 80 bis 90 unterdurchschnittliche Filialen schließen werden. Dies hat einen jährlichen Umsatz von etwa 25 bis 35 Millionen Dollar zur Folge, und diese Entscheidung wird eine annualisierte Netto-EBITDA-Verbesserung von 4 bis 10 Millionen Dollar erzielen. Diese Standorte befinden sich in mehreren Regionen in Amerika und sind nicht auf eine Region des Landes beschränkt. Für die Geschäfte, die geschlossen werden, werden wir einen gezielten Marketingansatz verfolgen, um Kunden zu erreichen und sie mit einem personalisierten Angebot in einen anderen nahegelegenen Standort einzuladen und sie daran zu erinnern, auf unsere Portfolio- und Dienstleistungen online oder über unsere mobile App zuzugreifen. Diese entscheidenden Maßnahmen werden unsere Fixkostenstruktur verbessern, den EBITDA-Flow-Through verbessern und Leslie's für nachhaltiges, profitables Wachstum positionieren. Während wir unser Geschäft vernetzen, rationalisieren wir auch unsere Distributionsstruktur. Im dritten Quartal haben wir unser Lager in Denver geschlossen und den Umsatz nahtlos an andere DCs verlagert, wodurch die jährlichen Kosten um etwa 500.000 Dollar reduziert wurden.
Mit Blick auf die Zukunft werden wir bis 2026 ein effizienteres Netzwerk von 5 DCs umstellen, einschließlich der geplanten Schließung unserer Einrichtung in Illinois im Januar, wodurch weitere 500.000 Dollar an jährlichen Einsparungen erzielt werden. Der Standort in Illinois konzentrierte sich hauptsächlich auf unsere E-Commerce-Erfüllung. Unser optimiertes Netzwerk von 5 DCs wird E-Commerce-Bestellungen näher an den Kunden erfüllen und BOPIS in Geschäften unterstützen, wodurch die Versandkosten gesenkt und die Liefergeschwindigkeit für unser App-, Website- und Marketplace-Geschäft deutlich verbessert wird. Als weitere Maßnahme zur Verbesserung der Asset Utilization setzen wir weiterhin auf einen präzisen Bestandsansatz. Unter unserem kürzlich ernannten Chief Merchandising and Supply Chain Officer Amy College verbessern wir das Leslie's-Sortiment. Die erste Priorität in unserer Bestandsoptimierungsarbeit ist die SKU-Optimierung. Wir führen eine umfassende Sortimentsüberprüfung durch, um uns auf unsere wertvollsten Bestandsartikel zu konzentrieren, den Long-Tail von SKUs zu reduzieren und unseren Fokus auf die wertvollsten Artikel zu vertiefen, die den Großteil unserer Verkäufe generieren.
Mit dem Beginn der Pool-Saison 2026 reduzieren wir unsere SKU-Anzahl um mehr als 2.000 SKUs, hauptsächlich aus unserem Long-Tail in E-Commerce und Marketplace, der von unseren DCs aus beliefert wird. Mit der Reduzierung der SKU-Anzahl in unseren Distributionszentren kann Leslie's seine Marktlösungen und Abläufe vereinfachen. Mit dieser Reduzierung werden wir unser annualisiertes EBITDA um 4 bis 5 Millionen Dollar verbessern. Aufbauend auf der SKU-Optimierung bleibt auch das Bestandsmanagement eine wichtige Priorität. Ich freue mich über den Fokus, den das Team 2025 auf die Bestandsoptimierung gelegt hat, da dies unsere Abläufe vereinfacht, indem es sicherstellt, dass wir das richtige Produkt am richtigen Ort mit dem richtigen Bestandsniveau haben. Im Jahr 2025 haben wir unseren Bestand um 26 Millionen Dollar rationalisiert, was unser Ziel von 20 Millionen Dollar im dritten Quartal übertraf. Selbst mit dieser Bestandsreduzierung haben wir die Lagerbestandsquoten für unsere Never-Out-Top-SKUs im Jahresvergleich um mehr als 400 Basispunkte verbessert. Diese Lagerbestandsleistung trug dazu bei, starke Conversion-Ergebnisse um 74 Basispunkte im Geschäftsjahr 2025 zu unterstützen.
Wir sind bestrebt, unseren Bestand, unsere SKUs und unser Netzwerk kontinuierlich zu optimieren und streben eine weitere Bestandsrationalisierung von 20 bis 40 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2026 an. Im Rahmen unserer strategischen Betriebsprüfung befinden wir uns derzeit in einem Prozess der gründlichen Bewertung aller unserer nicht-kerntragenden Vermögenswerte. Speziell für unsere Stellar-Produktionsanlage stellt sie ein kritisches Asset der vertikalen Integration für unsere wichtigsten Wertartikel wie Chlor-Tabs dar und ermöglicht es uns, effektiv auf dem Markt zu konkurrieren. Unser Team arbeitet fleißig daran, die Kostenproduktivität an diesem Standort kontinuierlich zu steigern, und diese wird dem Kunden im täglichen Preis-Wert weitergegeben.
Was unsere Hot-Tub- und Horizon-Geschäfte betrifft, so bewerten wir diese weiterhin und werden in zukünftigen Telefonkonferenzen weitere Updates geben. Zusammenfassend haben wir einen sehr robusten Plan zur Vermögensoptimierung für Leslie's in unseren Geschäften, DCs, Lagern, Beständen und SKU-Sortiment. Diese Initiativen stellen die nächste Phase unseres strategischen Transformationsplans dar, der