Lifecore Biomedical CEO: Übergang zu eigenständigem CDMO abgeschlossen, Auslastung wird bis 2029 60 % erreichen

Lifecore hat den Übergang zu einem eigenständigen CDMO nach der Veräußerung seiner Lebensmittelgeschäfte abgeschlossen und betreibt nun hauptsächlich von seinem Standort in Chaska, Minnesota, aus und konzentriert sich auf HA-Fermentation für hoch sterile Injektionspräparate und die sterile Injektionsvertragsfertigung.
Das Unternehmen arbeitet heute bei etwa ~20% Kapazität und erwartet, bis 2029 eine Auslastung von ~60% zu erreichen, was das Management zufolge zu Umsatz- und Margenausweitung in Richtung einer EBITDA-Marge >25% und einer aktualisierten mittelfristigen Umsatzspanne von 212–225 Millionen US-Dollar führen wird.
Wichtige Wachstumstreiber sind eine Alcon-Vereinbarung, die die Abfüllnachfrage bis 2029 mehr als verdoppeln könnte, eine spätphasige Pipeline mit 10 Programmen (modelliert mit einer Konversionsrate von 50%), sowie zwei Technologietransfers, die jeweils jährlich mehr als 10 Millionen US-Dollar beitragen könnten, wobei die Kommerzialisierung für etwa 2028 anvisiert ist.
Lifecore Biomedical (NASDAQ:LFCR) CEO Paul Josephs sagte Investoren auf einer KeyBanc-Konferenz, dass das Unternehmen den Übergang zu einem "eigenständigen CDMO" nach der Veräußerung seiner ehemaligen Lebensmittelgeschäfte in den Jahren 2022 und 2023 abgeschlossen habe. Josephs sagte, Lifecore konzentriere sich nun auf zwei Hauptaktivitäten an seinem einzigen Standort in Chaska, Minnesota: Hyaluronsäure-(HA)-Fermentation und sterile Injektionsvertragsfertigung.
Vom Landec-Verkauf zu einem zweigeteilten CDMO
Josephs sagte, Lifecore sei zuvor Teil eines Lebensmittelkonglomerats gewesen, das unter dem Namen Landec firmierte. Das Unternehmen veräußerte seine Lebensmittelgeschäfte—"Avocados und Salate"—über 2022 und 2023, wobei Lifecore als auf die Lebenswissenschaften fokussierte Contract Development and Manufacturing Organization zurückblieb.
Er beschrieb das HA-Geschäft von Lifecore als in seinen Ursprüngen vor etwa 40 Jahren verwurzelt. Während Hyaluronsäure weithin für Verbraucherdermatologieprodukte bekannt ist, betonte Josephs, dass Lifecore "hoch sterile injizierbare Qualität" HA herstellt, das in sterilen Injektionsprodukten verwendet wird, hauptsächlich für ophthalmologische und orthopädische Anwendungen und in einigen Fällen für injizierbare Dermalfiller.
Das zweite Segment ist die sterile Injektionsvertragsfertigung, bei der Lifecore sterile Injektionsprodukte für andere Pharmaunternehmen in sowohl Entwicklungs- als auch kommerziellen Phasen herstellt. Josephs sagte, das Unternehmen strebe nun eine Expansion in zusätzliche Modalitäten an und wolle von dem profitieren, was er einen "starken Wachstum"-Markt für injizierbare CDMO-Dienstleistungen nannte.
Josephs sagte, er habe 35 Jahre in der pharmazeutischen Industrie verbracht, darunter 32 Jahre im CDMO-Sektor. Er sagte, er sei von Lifecore angezogen worden, weil erhebliche Kapazitätsinvestitionen bereits getätigt worden seien, das Unternehmen eine starke Qualitätsbilanz habe und die Chance darin bestehe, die Kapazität zu "füllen" und die Rentabilität zu verbessern.
Er verwies auch auf eine jüngste Börsenreaktion auf die kurzfristigen Gewinne des Unternehmens und beschrieb sie als "eine Frage des Timings". Josephs sagte, die Sicht des Unternehmens auf sein zugrunde liegendes kommerzielles Geschäft, das Entwicklungsportfolio, das Geschäftsentwicklungsmomentum und den Margenfortschritt habe sich nicht geändert. Er fügte hinzu, dass Lifecore seine mittelfristige Guidance "bekräftigt" und seine mittelfristige Umsatzspanne auf 212 Millionen bis 225 Millionen US-Dollar erhöht habe, wobei er die Überzeugung im Geschäft und die Notwendigkeit der Ausführung anführte.
Auslastung, Kapazitätsplanung und langfristige Ziele
Josephs sagte, Lifecore arbeite derzeit mit einer Auslastung von etwa 20%. Blick auf den mittelfristigen Planungshorizont des Unternehmens sagte er, Lifecore erwarte, bis zum Zielzeitraum 2029 eine Auslastung von etwa 60% zu erreichen, getrieben durch kommerzielles Wachstum und die Kommerzialisierung von spätphasigen Programmen. Er sagte, eine höhere Auslastung sollte sowohl Umsatzwachstum als auch Margenverbesserung unterstützen, während das Unternehmen an einem EBITDA-Margenziel von mehr als 25% arbeite.
Als er nach dem gefragt wurde, wie ein "voll ausgebuchter" Abfüllstandort aussehen könnte, sagte Josephs, dass 80% Auslastung ein vernünftiges Ziel seien und dass sich der Annäherung an dieses Niveau längerfristige Kapazitätsinvestitionsplanung anschließen würde. Er verwies auf eine "Standort drei"-Grüne-Wiese-Option, die Kapazität über das hinaus unterstützen könnte, was er als derzeit etwa 300 Millionen US-Dollar umsatzgenerierende Kapazität beschrieb.
Josephs bekräftigte Ziele, die erstmals bei einem Analyst Day hervorgehoben wurden, einschließlich:
12% Umsatz-CAGR von 2025 bis 2029
EBITDA-Margenverbesserung von etwa 15% zum Zeitpunkt des Analyst Day auf mehr als 25% bis 2029
Er sagte, Lifecore habe die EBITDA-Margen während dessen, was er eine "Übergangsperiode" nannte, auf 17% verbessert und erwarte weitere Verbesserungen im Jahr 2026 auf dem Weg zum Margenziel 2029.
Wachstumstreiber: größter Kunde, spätphasige Pipeline und Technologietransfers
Josephs skizzierte drei primäre Faktoren, die seiner Meinung nach erforderlich seien, um die längerfristigen finanziellen Ziele des Unternehmens zu erreichen. Erstens sagte er, Lifecore erwarte, dass sein größter Kunde die Abfüllnachfrage in den nächsten Jahren beginnend und bis 2029 mehr als verdoppeln werde. Später in der Diskussion spezifizierte er, dass die Vereinbarung mit Alcon eine mehr als Verdopplung der Abfüllnachfrage bis Ende des Jahrzehnts vorsehe, wobei der genaue Zeitpunkt einer 2027er-Rampen in den kommenden Monaten festgelegt werde.
Zweitens verwies er auf die Kommerzialisierung der spätphasigen Pipeline von Lifecore. Josephs sagte, das Unternehmen habe 10 Programme in der späten Phase (Phase III oder äquivalent) und plane basierend auf einer "bescheidenen" Konversionsrate von 50%.
Drittens betonte er die Hinzufügung neuer Entwicklungsprogramme, die um den Zeitpunkt 2029 kommerzialisiert werden könnten, was er als die "nächste Wachstumswelle" 2029 und darüber hinaus bezeichnete.
Zu jüngsten kommerziellen Standortübertragungsgewinnen sagte Josephs, Lifecore habe zwei große Technologietransfervereinbarungen unterzeichnet und beide als potenziell zu den Top-Fünf-Kunden gehörend beschrieben. Er sagte, jeder könne potenziell mehr als 10 Millionen US-Dollar an annualisierter Umsatzspitze beitragen und dass der Zeitraum von Transfer bis Kommerzialisierung typischerweise 24 bis 30 Monate betrage, wobei ein kommerzieller Start 2028 anvisiert sei. Er fügte hinzu, dass es sich bei einem der beiden Kunden um einen Neukunden für Lifecore handle, während sich der andere eine zweite Gelegenheit mit dem Unternehmen sichere.
Josephs sagte auch, Lifecore sehe einen "echten" Trend zur Regionalisierung oder Reshoring der Fertigung in die USA und dass seine Standortübertragungspipeline Möglichkeiten umfasse, die sich über den asiatisch-pazifischen Raum, Europa, Israel (unter Berufung auf Unruhen im Nahen Osten) und Indien für ein komplexes Injektionsprogramm erstrecken. Er sagte, Lifecore sehe auch Geschäft, das möglicherweise zur Versteigerung ansteht von Einrichtungen, die von Novo Holdings erworben wurden, und verwies auf Branchenerwartungen, dass bestehende Verträge zunächst eingehalten würden, obwohl er öffentliche Informationen über regulatorische Herausforderungen am Standort Bloomington anführte, die eine beschleunigte Programmverlagerung bewirken könnten.
Kommerzielle Strategie, Fähigkeiten und operative Initiativen
Josephs sagte, der Geschäftsentwicklungsansatz des Unternehmens habe sich von dem, was er ein "Anbaus"-Modell nannte, zu einer aggressiveren "Jagd"-Strategie für neues Geschäft verschoben und trage zu einer breiteren Mischung von Modalitäten bei, einschließlich Biologika. Zu Margen und Preisen sagte er, Lifecore konkurriere nicht in kostengünstigen Commodity-Generika, die intensivem Preisdruck ausgesetzt seien, sondern suche stattdessen Programme, bei denen technisches Know-how und Qualität geschätzt würden, was "gute Preise" und Margenergebnisse unterstütze.
Zum Thema GLP-1-Möglichkeiten sagte Josephs, das Unternehmen habe "einige wenige" Möglichkeiten in seiner Pipeline, betonte aber, dass Lifecore keine bedeutende GLP-1-Beteiligung zum Erfolg benötige. Er sagte, das GLP-1-Programm, das Lifecore heute habe, könnte bedeutend sein, wenn es um den Zeitpunkt 2029 eine behördliche Zulassung erhalte.
Josephs sagte, das Vertriebs- und Marketingteam von Lifecore umfasse sieben Personen, einschließlich interner Unterstützung und eines Außendienstteams, und er charakterisierte die Gruppe als mit einer Auslastung von etwa 60% bis 70% ihrer Kapazität mit Erwartungen zur Steigerung bis 2026. Er sagte, das Unternehmen plane nicht, weitere Vertriebsmitarbeiter hinzuzufügen, und verwies auf die Fähigkeit, nach COVID per Fernengagement mehr Territorium abzudecken, während es auch auf Partnerschaften wie PolyPeptide für breitere Reichweite setze, einschließlich potenzieller internationaler Möglichkeiten.
Operativ sagte Josephs, Lifecore habe am 5. oder 6. Januar erfolgreich ein neues ERP-System gestartet, mit "keinem größeren Problem", und erwarte, dass es die Produktivität und das Finanzmanagement verbessern werde. Er sagte, das Unternehmen habe zusätzliche Kosteneinsparungsinitiativen in seinem operativen Plan 2026 verankert und im vierten Quartal einen Leiter für Geschäftstransformation eingestellt, um weitere Prozess- und Systemverbesserungen über das "low-hanging fruit" hinaus zu verfolgen. Er sagte auch, Lifecore erwarte, im Jahr 2026 mehr als 10 Millionen US-Dollar freien Cashflow zu generieren, wobei einiger Stretch-Target-Upside an die Ausführung gekoppelt sei.
Zur Fertigungsmischung sagte Josephs, neue Entwicklungsmöglichkeiten tendierten zu Spritzen und Kartuschen mehr als zu Vials, und er stellte fest, dass die Vial-Kapazität auf dem Markt "ziemlich umfangreich" sei. Er sagte, Kundenvereinbarungen liefen typischerweise fünf bis zehn Jahre, und verwies auf ein spätphasiges Programm, das 2027 starten soll, für das Lifecore eine 10-Jahres-Vereinbarung unterzeichnet habe. Zum Thema Zölle sagte er, das Unternehmen sei bisher keinerlei bedeutender Belastung ausgesetzt gewesen, und Vereinbarungen enthielten typischerweise jährliche Preiserhöhungen wie PPI. Er fügte hinzu, dass Verträge in US-Dollar denominiert seien und das Unternehmen keinerlei Währungsrisiken ausgesetzt sei.
Josephs hob auch einen technischen Differenzierungsaspekt im Umgang mit hochviskosen Produkten hervor und verwies auf Erfahrung mit Formulierungen "so dick wie Honig oder Melasse", was seiner Meinung nach aus der HA-Herkunft von Lifecore stamme und die Entwicklung und kommerzielle Fertigung über zusätzliche Programme unterstütze.
In abschließenden Bemerkungen erkannte Josephs potenzielle kurzfristige Volatilität an, sagte aber, die Strategie von Lifecore bleibe auf die Ausführung gegen eine starke kommerzielle Basis, spätphasige Pipeline-Möglichkeiten, Geschäftsentwicklungsmomentum und fortgesetzte Margenverbesserung ausgerichtet.
Über Lifecore Biomedical (NASDAQ:LFCR)
Lifecore Biomedical, Inc ist ein börsennotiertes, auf Spezialpharmazeutika fokussiertes Unternehmen mit Hauptsitz in Chaska, Minnesota. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Entwicklung, Herstellung und Kommerzialisierung von auf Hyaluronsäure (HA) basierenden Produkten, die medizinische und ästhetische Bedürfnisse adressieren. Die proprietären HA-Formulierungen von Lifecore sind darauf ausgelegt, strenge regulatorische Standards für Reinheit, Konsistenz und Leistung in hoch regulierten Märkten zu erfüllen.
Das Produktportfolio des Unternehmens erstreckt sich über mehrere therapeutische Bereiche, einschließlich Ophthalmologie, Orthopädie, Dermatologie und Wundversorgung.