Logik, Logistik, Und Mindestens Weitere 10 Tage...

Logik, Logistik, Und Mindestens Weitere 10 Tage...

Von Michael Every von Rabobank
Donnerstag war ein turbulenter Tag an den Märkten im Vorfeld der Frist, bis zu der die USA von dem Bombardieren iranischer Standorte für Nuklearwaffen, Raketen, Drohnen, die Rüstungsindustrie und das Regime auf die Zerstörung seines Stromnetzes umschalten müssen, was potenziell die Stromerzeugung für eine Generation lahmlegen und eine iranische Reaktion gegen die Energie-, Wasser- und Energieinfrastruktur der breiteren Region auslösen könnte.
Vor diesem Hintergrund erachteten einige TACO es als logisch, dass Trump die Frist bis zum 8. April, 19:00 Uhr EST, verlängerte, weil „Gespräche im Gange sind und trotz irreführender Aussagen von der Fake News Media und anderen sehr gut laufen.“ Ist das wahr, zieht Trump einen Bluff vor einem bevorstehenden Angriff, oder hat er nur die Märkte aufgewirbelt, um einen Ausstieg zu suchen?
Zur Unterstützung der Ansicht eines „Deals im Voraus“ verlagert Israel von Angriffen auf das Regime zu Angriffen auf die Rüstungsindustrie und führt trotz der unglaublichen Belastung, die dies seinen Piloten und Kampfjets auferlegt, wieder 24-stündige Angriffe durch. Es gibt jedoch auch andere Logiken, die aus der Logistik abgeleitet werden.
Die offizielle iranische Position ist, dass das US-Vorschlag zur Beendigung des Krieges „einseitig und unfair“ sei. Tatsächlich fordern Irans neue Hardliner-Führer eine rasche Bewegung, um eine Atombombe zu erlangen, und rekrutieren bereits Kinder im Alter von 12 Jahren, um an Kontrollpunkten in Teheran Wache zu halten, so Al Arabiya, und setzen Zivilisten als Schutzschilde um Regimetargets ein. Iran sagt auch, dass die Houthi-Milizen im Jemen die Ölförderung Saudi-Arabiens über seine Red Sea-Backup-Pipeline unterbrechen und die wichtige Handelsroute zwischen Asien und Europa ins Visier nehmen könnten.
Das Pentagon erwägt Berichten zufolge „finale Schlag“-Optionen, falls die Gespräche scheitern. Es gibt starke Hinweise darauf, dass die USA, wenn sie ihre Angriffe verstärken, die Vereinigten Arabischen Emirate und Saudi-Arabien an ihrer Seite in die Offensive führen würden, was die regionale Dynamik verändern würde – sie sind wie Israel nicht in der Lage, „nach Hause zu gehen“, wenn sie scheitern. Auch heute Morgen gibt es Berichte, dass die USA möglicherweise zusätzliche 10.000 Bodentruppen entsenden – und die meisten dieser Kräfte könnten erst am nächsten Wochenende ankommen, kurz vor der neuen Frist am Montag. (Beachten Sie auch, dass in der Golfkrieg 1 von 1991 die USA ihren Höhepunkt mit 650.000 Soldaten erreichten und in der Golfkrieg 2 von 2003 etwa 450.000.)
Dieser Rückgang ist jedoch Teil der Logik, die argumentiert, warum die USA handelt – sowohl um der iranischen Atombedrohung zu begegnen als auch, um die Kontrolle über wichtige Rohstofflieferketten zu behalten, solange es noch kann. Tatsächlich sind Berichte zu US-Plänen enthalten, Schlüssel-iranische Öladressen zu ergreifen, entweder strategische Inseln in Hormuz oder den Öl-Hub Kharg. Trump deutete gestern an, dass die USA die Kontrolle über das iranische Öl übernehmen könnten, wie sie es faktisch mit Venezuela tun. Wenn die USA die Mündung der Straße von Hormuz übernehmen würden, könnten sie das iranische Öl einschließen und die Regierung strangulieren, während sie anderen erlauben, dies zu tun, wenn auch unter Beschuss.
Kurz gesagt, wir haben eine Verlängerung des Krieges bis mindestens zum 6. April, da die Finanzpresse sagt: „24 Tage bis zur Katastrophe: Trumps neue Frist wird die Öl-Schock-Mathematik nicht ändern“. Öl, das bereits vor dem Krieg auf See war, wird bis dahin aufgebraucht sein, was den wahren Lieferengpass aufdeckt. Inzwischen haben ukrainische Angriffe 40 % der russischen Ölexportkapazität ausgeschaltet, es gab einen Angriff auf einen türkischen Tanker, der russisches Öl transportierte, und ein schwerer Zyklon zwang australische LNG-Stilllegungen. Vietnam und die Philippinen bitten Japan um Hilfe aus seinen eigenen Ölreserven. Erwarten Sie weitere solche Bitten.
Wir haben auch konfluierende geopolitische Schocks, die nach dem Krieg nachhallen werden. Trump schimpfte mit der NATO, weil sie einen „Loyalitätstest“ für den Iran nicht bestanden hat, und scheint, trotz der Aussage des Generalsekretärs Rutte, dass „die NATO unter Trump sicherer ist“, mit dem Austritt aus dem Bündnis zu flirten. Europa besteht weiterhin darauf: „Das ist nicht unser Krieg.“ Trump antwortete wörtlich: „Die Ukraine ist nicht unsere.“ Doch das, während Russland zugibt, dass es militärisch Iran hilft, während Iran Russland bis jetzt im Kampf unterstützt hat... und während der Deutsche Militärausschuss zu einer Vorbereitung auf eine Kriegswirtschaft aufrief.
Potenzielle geoekonomische Schocks sind auch jenseits der Energie klar. Obwohl das Europäische Parlament gestern den US-Handelsdeal genehmigte und so die Drohung der USA vermied, LNG-Exporte als Wirtschaftswaffe einzusetzen, gab es Vorbehalte. Der aktualisierte Vertrag kann ausgesetzt werden, wenn: (1) die USA die Ziele des Abkommens untergraben oder EU-Wirtschaftsakteure diskriminieren – was impliziert, dass es keine höheren Zölle für verschiedene Sektoren geben kann, was die USA durchsetzen werden; (2) wenn die USA die territoriale Integrität von Mitgliedstaaten bedrohen – was Grönland impliziert, das die USA voraussichtlich nach dem Debakel von Diego Garcia mit Großbritannien, der Beschränkung Spaniens, die Pentagon ihre Basis dort nutzen darf, und einigen EU-Ländern, die US-Flugzeuge nicht überfliegen lassen, zurückgeben werden; (3) wenn die USA wirtschaftliche Nötigung betreiben – was bei der Wirtschaftspolitik immer ein Risiko darstellt.
Bemerkenswert und logisch ist, dass einige einen „Patriotismus-Paradox“ feststellen, bei dem selbst Trumps europäische Verbündeten auf der Rechten seine EU-Handelsabkommen nicht unterstützen. Tatsächlich wird wie bereits hervorgehoben historisch gesehen der Grund dafür deutlich, warum Neomerkantilisten sich nicht vereinen: Sie wollen alle im Nullsummenspiel des Handels gewinnen. Tatsächlich sehen alle politischen Seiten in Europa einige Dinge ähnlich, es scheint. Deutschland plant, wie es die USA in einem Handelskrieg schaden kann, obwohl es keine Eskalationsdominanz als Nettexporteur hat; und Kanzler Merz schlug gerade ein neues Handelsabkommen mit China vor, das Russland gegen die Ukraine unterstützt, obwohl Brüssel es zurückgewiesen hat.
Darüber hinaus versucht Kanadas Premierminister Carney, ein „Mega-Anti-Trump-Bündnis“ zu schmieden, um den „Welthandel zu retten“. Wie Politico sagt, „Fast 40 Nationen schmieden einen Plan, um die WTO zu retten oder, falls dies nicht möglich ist, eine neue Ordnung aufzubauen.“ Ohne die USA und China? Die EU und Großbritannien sind zutiefst auf die USA (und China) angewiesen; Kanada grenzt an die USA, und es, Peru, Chile und Mexiko befinden sich im Donroe-Doktrin-Gebiet; Japan ist ein wichtiger, frisch zugesicherter US-Verbündeter; Australien und Neuseeland sind völlig auf die US-Verteidigung und den Zugang zu Eurodollar-Krediten angewiesen; und Brunei, Singapur, Vietnam und Malaysia befinden sich in Chinas Nachbarschaft. (Da China Mexiko gerade mit Handelsreprisalien über seine neuen 50%igen Importzölle bedroht hat.)
Das ist bereits eine Menge für die Märkte, um es heute zu (ver)arbeiten zu müssen. Es ist jedoch auch notwendig zu berücksichtigen, dass die FT berichtet, dass der US-Treasury-Markt Anzeichen von Belastung zeigt, da die Iran-Kriegs-Turbulenzen beginnen – alle Probleme dort sind Probleme fast überall; mehr FOMC-Mitglieder machen sich Sorgen über die potenziellen Auswirkungen des Krieges auf die US-Wirtschaft, während die OECD darauf hindeutet, dass die Inflation bis zu 4,2 % erreichen könnte; und der Fed-Miran argumentiert, dass die Zentralbank ihr Gesamtvolumen um bis zu 2 Billionen Dollar reduzieren könnte, „ohne Marktverwerfungen“; und Präsident Trumps Unterschrift wird auf US-Dollars erscheinen, was ihn zum ersten amtierenden Präsidenten macht, dem dies passiert.
Ob diese letzte Nachricht gut oder schlecht für den Dollar ist, hängt letztendlich, wie so vieles um uns herum, vom Ausgang dieses Krieges gegen den Iran ab.
Lasst uns auf ein ruhiges Wochenende hoffen – wir hatten schon lange keins mehr.

Tyler Durden
Fr, 27.03.2026 - 10:15