"Viele Fragen zur Struktur:" Goldman reagiert auf Gebot des Herstellers von Old Bay für Geschäftseinheit für Lebensmittel von Unilever

"Viele Fragen zur Struktur:" Goldman reagiert auf das Gebot des Old Bay-Herstellers für die Food-Einheit von Unilever

Bloomberg berichtete diese Woche, dass Unilever Plc frühe Gespräche über den Verkauf seines Food-Geschäfts geführt hat – ein Schritt, der damit den Wettbewerb mit großen Herstellern von verpackten Lebensmitteln beenden würde, darunter Nestlé, PepsiCo und Kraft Heinz.

Am Freitagmorgen gab Unilever in einer Pressemitteilung bekannt, dass es trotz "Medienspekulationen über eine mögliche Transaktion mit seinem Food-Geschäft" tatsächlich ein "angebotswilliges Angebot" für die Einheit von McCormick & Company erhalten hatte, ansässig in Hunt Valley, Maryland.

"Unilever bestätigt, dass es ein angebotswilliges Angebot für sein Food-Geschäft erhalten hat und in Gesprächen mit McCormick & Company, Inc. steht. Es kann keine Gewissheit darüber geben, dass eine Transaktion vereinbart wird", sagte das anglo-niederländische Konsumgüterunternehmen.

Bloomberg berichtete diese Woche, dass Unilever sich in einem frühen Stadium des Abstoßens des gesamten oder eines Teils seines Food-Geschäfts befindet.

Unilever CEO Fernando Fernandez vollzieht eine strategische Neuausrichtung, um mindestens höhere Wachstumsraten für persönliche Pflege-, Wellness- und Schönheitsprodukte zu erzielen und sich von Lebensmitteln mit geringeren Margen abzuwenden. Fernandez befindet sich nun im ersten Jahr des Umstrukturierungsplans.

Unilever-Aktien stiegen in London am Freitag fast 2 % aufgrund der Nachricht. Die Aktie ist im Jahresverlauf um 5 % gefallen und hat seit 2019 seitwärts gehandelt. McCormick-Aktien im vorbörslichen Handel in New York waren unverändert. In diesem Jahr sind die Aktien um 20 % gefallen und haben ihren Höchststand von 2022 über 100 $ halbiert.

Goldman-Analystin Natasha de la Grense gab ihre erste Einschätzung zu einem potenziellen Deal ab, bei dem McCormick die Food-Einheit von Unilever übernehmen könnte.

Hat bestätigt, dass es Gespräche mit McCormick bezüglich eines Angebots für sein Food-Geschäft führt. Im Kontext von Investorenfeedback diese Woche, das eine begrenzte Bereitschaft für eine lange, komplizierte Abspaltung aufzeigte, ist es ermutigend, dass wir zwei Berichte über das Interesse eines strategischen Käufers für dieses Asset erhalten haben (von denen einer nun bestätigt ist).

Beachten Sie, dass es bei einer Kombination von Unilever Food mit McCormick wahrscheinlich weniger Bedenken hinsichtlich des Wettbewerbsrechts gäbe (als bei Kraft Heinz). Viele Fragen zur Struktur, wobei Anleger darauf hinweisen, dass Unilever Foods größer, profitabler ist und mit einem höheren Aufschlag gehandelt werden sollte.

WSJ und Reuters erwähnen einen 100%igen Aktien-Deal, aber die Leute sehen dies angesichts der oben genannten Punkte als ein unwahrscheinliches Ergebnis an. Die meisten Anleger, mit denen wir gesprochen haben, erwägen eine fusionierte Einheit, in der Unilever eine Mehrheitsbeteiligung behält, aber auch Bargeld erhält.

Dies würde die Konsolidierung von Food ermöglichen, aber Unilever würde weiterhin an den Gewinnen der Fusion teilhaben (die potenziell die Dyssynergien für die Unilever-Gruppe ausgleichen könnten). Wie bereits diese Woche erwähnt, sehen Anleger einen Mehrwert im Ausstieg aus Food aus langfristiger Wachstumsperspektive und aus Multiplikatorenperspektive, sind jedoch vorsichtig in Bezug auf Cashflow-/Gewinnverwässerung.

Für McCormick würde der Deal seinen Vorstoß über Gewürze hinaus in die Kategorie der Soßen und Eigenmarkenlebensmittel beschleunigen.

Das Unternehmen, das für die Old Bay-Gewürzmischung bekannt ist, würde auf früheren Akquisitionen wie French's und Frank's RedHot aufbauen.

Tyler Durden
Fr, 20.03.2026 - 08:25