März-Jobs-Schocker: Gehaltsabrechnungen steigen um 178.000, der höchste Wert seit 2024, übertreffen alle Schätzungen; Arbeitslosenquote sinkt

März-Jobschocker: Stellen steigen um 178.000, der höchste Wert seit 2024, übertrifft alle Schätzungen; Arbeitslosenquote sinkt

Wir betitelten unseren Vorbeitrag zu den Nonfarm-Payroll-Daten mit "ein deutlicher Aufschwung" und wir hatten absolut Recht: Während der Konsens eine spürbare Erholung von Februars negativer Zahl (die wie üblich von -92.000 auf -133.000 nach unten korrigiert wurde) erwartete, meldete das BLS stattdessen einen riesigen Sprung über die Erwartungen von 65.000 Zuwächsen, wobei die Stellen im März Berichten zufolge um 178.000 stiegen, der größte Anstieg seit Dezember 2024.

Die Zahl wurde ausschließlich durch einen Anstieg bei privaten Arbeitskräften getrieben, die im März 186.000 hinzufügten, weit über den Schätzungen von 78.000. Staatsbedienstete sanken weiter, fielen im März um 8.000 und waren in 8 der letzten 9 Monate negativ.

Dies war nicht nur höher als alle Schätzungen, sondern ein 3-Sigma-Beat gegenüber der Medianprognose, etwas, das wir seit über einem Jahr nicht mehr gesehen haben.

Der Tradition folgend wurden die Daten des Vormonats stark nach unten korrigiert, von -92.000 auf -133.000, trotz Erwartungen einer Aufwärtskorrektur. Doch ausnahmsweise gab es eine Aufwärtskorrektur in den historischen Daten: Die Veränderung der gesamten Nonfarm-Payroll-Beschäftigung für Januar wurde um 34.000 nach oben korrigiert, von +126.000 auf +160.000, und die Veränderung für Februar wurde um 41.000 nach unten korrigiert, von -92.000 auf -133.000. Mit diesen Korrekturen ist die Beschäftigung im Januar und Februar kombiniert um 7.000 niedriger als zuvor berichtet. (Monatliche Korrekturen ergeben sich aus zusätzlichen Berichten von Unternehmen und Regierungen)

Ein kurzer Blick auf die Haushaltsumfrage zeigt, dass, während die Establishment-Umfrage einen soliden Anstieg von 178.000 verzeichnete, der Anstieg der Haushaltsumfrage erneut zurückging und um 64.000 fiel, zum dritten Mal in Folge.

Dies bedeutet, dass trotz aller Versuche, die Auswirkungen illegaler Einwanderung zu korrigieren, diese immer noch spürbar sind, da die Gesamtzahl der Stellen (Establishment) deutlich über der Zahl der beschäftigten Arbeitnehmer (Haushalt) liegt.

Es gab weitere gute Nachrichten: Die Arbeitslosenquote sank tatsächlich von 4,4 % auf 4,3 %, während unveränderte Werte erwartet wurden. Dies geschah trotz eines Rückgangs der tatsächlichen Zahl der beschäftigten Arbeitnehmer (laut Haushaltsumfrage), wurde aber durch einen noch größeren Rückgang der zivilen Erwerbsbevölkerung ausgeglichen, die um fast 400.000 von 170,483 Mio. auf 170,087 Mio. zurückging.

Während die Arbeitslosenquote sank, fiel die Erwerbsquote auf ein 5-Jahres-Tief, hauptsächlich aufgrund des Stopps der illegalen Einwanderung, was dazu beitrug, die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten.

Unter den wichtigsten Arbeitnehmergruppen sank die Arbeitslosenquote für asiatische Personen (3,7 %) im März. Die Arbeitslosenquoten für erwachsene Männer (3,8 %), erwachsene Frauen (4,0 %), Jugendliche (13,7 %) und Personen, die asiatisch (3,7 %), weiß (3,6 %), schwarz (7,1 %) oder hispanisch (4,8 %) sind, zeigten alle einen leichten sequenziellen Rückgang.

Es gab auch einige gute Nachrichten für die Fed, mit einem Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne um 0,2 %, unter den geschätzten 0,3 % und niedriger als die 0,4 % im Februar. Der jährliche Anstieg der Stundenlöhne betrug nur 3,5 %, der niedrigste Wert seit 3 Jahren, und unter den Schätzungen von 3,7 %. Es scheint, dass die wichtigste Kennzahl für die Fed - die Stundenlöhne - ins Wanken gerät.

Doch während es für die Fed gut war, ist es für andere vielleicht nicht gut: Mit nachlassendem Lohnwachstum bleibt die Beschäftigungsbasis – insbesondere bei gebürtigen Arbeitnehmern (siehe unten) – schmal und ist auf öffentliche oder quasi-öffentliche Nachfragetreiber angewiesen und nicht auf zinssensitive private Aktivitäten.

Einige zusätzliche Highlights aus dem Bericht:

Die Zahl der Langzeitarbeitslosen (diejenigen, die 27 Wochen oder länger arbeitslos sind) änderte sich im März mit 1,8 Millionen kaum, ist aber im Jahresverlauf um 322.000 gestiegen. Die Langzeitarbeitslosen machten im März 25,4 Prozent aller Arbeitslosen aus.
Sowohl die Erwerbsquote mit 61,9 Prozent als auch die Beschäftigungs-Bevölkerungs-Quote mit 59,2 Prozent erreichten Mehrjahrestiefs.
Die Zahl der Personen, die aus wirtschaftlichen Gründen Teilzeit beschäftigt sind, mit 4,5 Millionen, änderte sich im März kaum. Diese Personen hätten Vollzeitbeschäftigung bevorzugt, arbeiteten aber Teilzeit, weil ihre Stunden reduziert wurden oder sie keine Vollzeitstellen finden konnten.
Die Zahl der Personen, die nicht zur Erwerbsbevölkerung gehören, aber derzeit eine Arbeit suchen, änderte sich im März kaum bei 6,0 Millionen. Diese Personen wurden nicht als arbeitslos gezählt, weil sie in den 4 Wochen vor der Umfrage nicht aktiv nach Arbeit suchten oder nicht verfügbar waren, eine Stelle anzunehmen.
Unter den Personen, die nicht zur Erwerbsbevölkerung gehören und eine Arbeit wünschen, stieg die Zahl der marginal zur Erwerbsbevölkerung gehörenden Personen im März um 325.000 auf 1,9 Millionen. Diese Personen wollten und waren verfügbar für Arbeit und hatten in den letzten 12 Monaten nach Arbeit gesucht, aber in den 4 Wochen vor der Umfrage nicht nach Arbeit gesucht.
Die Zahl der entmutigten Arbeitnehmer, eine Untergruppe der marginal zur Erwerbsbevölkerung gehörenden, die glaubten, dass keine Arbeitsplätze für sie verfügbar seien, stieg im März um 144.000 auf 510.000.
Ein genauerer Blick auf die Establishment-Umfrage zeigt, dass im März die Zuwächse bei Arbeitsplätzen im Gesundheitswesen, im Baugewerbe sowie im Transport- und Lagerwesen stattfanden. Die Beschäftigung bei der Bundesregierung ging weiter zurück.

Das Gesundheitswesen fügte im März 76.000 Arbeitsplätze hinzu. Die Beschäftigung im ambulanten Gesundheitswesen stieg um 54.000, was einem Anstieg von 35.000 in Arztpraxen entspricht, da die Arbeitnehmer von einem Streik zurückkehrten. Die Beschäftigung stieg auch im Krankenhauswesen (+15.000). In den letzten 12 Monaten hatte das Gesundheitswesen durchschnittlich 29.000 Arbeitsplätze pro Monat geschaffen.
Die Beschäftigung im Baugewerbe wuchs im März um 26.000, hatte aber in den letzten 12 Monaten wenig Nettoveränderung gezeigt.
Transport und Lagerhaltung fügten 21.000 Arbeitsplätze hinzu, was einem Zuwachs bei Kurieren und Boten (+20.000) entspricht. Die Beschäftigung im Transport- und Lagerwesen ist seit Erreichen eines Höchststands im Februar 2025 um 139.000 gesunken.
Die Beschäftigung im Sozialwesen setzte seinen Aufwärtstrend im März fort (+14.000), hauptsächlich im Bereich Einzel- und Familiendienste (+11.000).
Die Beschäftigung bei der Bundesregierung ging im März weiter zurück (-18.000). Seit Erreichen eines Höchststands im Oktober 2024 ist die Beschäftigung bei der Bundesregierung um 355.000 oder 11,8 Prozent gesunken. Bundesbedienstete, die während des teilweisen Government Shutdowns im Furlough waren, wurden in der Establishment-Umfrage als beschäftigt gezählt, da sie für den die 12. des Monats einschließenden Abrechnungszeitraum gearbeitet haben oder Lohn erhalten (oder erhalten werden).
Die Beschäftigung im Finanzsektor ging im März leicht zurück (-15.000), was einem Rückgang im Finanz- und Versicherungsbereich (-16.000) entspricht. Die Beschäftigung im Finanzsektor ist seit Erreichen eines Höchststands im Mai 2025 um 77.000 gesunken.
Die Beschäftigung zeigte im Monat in anderen wichtigen Branchen kaum Veränderungen, darunter Bergbau, Gewinnung und Öl- und Gasförderung; verarbeitendes Gewerbe; Großhandel; Einzelhandel; Information; professionelle und geschäftliche Dienstleistungen; Freizeit und Gastgewerbe; und andere Dienstleistungen.

Die Zusammensetzung des März-Jobberichts war unterdurchschnittlich: Das Jobwachstum wurde wieder einmal vom Gesundheitswesen dominiert, einem Sektor, der weitgehend von der Verlangsamung des Wachstums oder der aggressiven Zinspolitik der Fed unberührt bleibt. Allein das Gesundheitswesen machte 76.000 der 178.000 geschaffenen Arbeitsplätze aus, mehr als 40 % des Monatsgesamtvolumens, teilweise bedingt durch die Rückkehr von Arbeitnehmern von einem Streik der Ärzte. Abgesehen davon gibt es wenig zu feiern: Das Baugewerbe zeigte moderate Zuwächse, der Transportsektor liegt weit unter seinem Höchststand von 2025, und der Finanzsektor baute weiterhin Arbeitsplätze ab. Vielleicht die beste Nachricht war, dass die Staatsbediensteten – die am Rande wenig Wert hinzufügen und eine Belastung für die Steuerzahlerressourcen darstellen – erneut zurückgingen, nun zum 6. Mal in Folge und 8 von 9 Monaten.

Ein Blick unter die Oberfläche des diesmonatigen Berichts zeigt, dass die Qualitätsverteilung solide war, mit +335.000 Vollzeitstellen, die durch einen Rückgang von 188.000 Teilzeitstellen ausgeglichen wurden.

Zu guter Letzt zeigte eine der am engsten beobachteten Reihen, die der gebürtigen vs. ausländischen Arbeitnehmer (hauptsächlich illegal), den größten monatlichen Anstieg ausländischer Arbeitnehmer seit Januar 2025, was darauf hindeutet, dass die Stärke des heutigen Jobberichts aus dem einen Punkt abgeleitet sein könnte, den Trump unbedingt abschaffen wollte: illegale Arbeit.

* * * 2 weitere auf Lager, dann sind sie weg

Tyler Durden
Fr, 03.04.2026 - 10:01