McCormick CEO zum Unilever-Lebensmitteldeal: Wir treten an, um mit Geschmack zu konkurrieren

Fragen Sie McCormick (MKC) Chairman und CEO Brendan Foley, warum sein großer Zug für das Lebensmittelgeschäft von Unilever (UL) strategisch sinnvoll ist, und alles kommt auf die Lieferung von Geschmack zurück.

„Wir sind nicht im Geschäft, um um Kalorien zu konkurrieren, wir sind da, um sie zu würzen“, sagte Foley auf Yahoo Finance (Video oben). „Wir denken wirklich, dass diese Kombination auf vielen Ebenen großartig ist. Wir müssen sie jetzt umsetzen.“

Foley versucht, eines der pikantesten Deals zu orchestrieren, das Big Food seit einiger Zeit gesehen hat.

McCormick und Unilever gaben letzte Woche bekannt, dass sie eine Vereinbarung zur Zusammenlegung ihrer Lebensmittelgeschäfte getroffen haben, mit Ausnahme derer in Indien. Der Deal bewertet das fusionierte Unternehmen mit rund 65,8 Milliarden US-Dollar und umfasst Marken wie Knorr und Hellmann's.

Deal-Details

Foley wird das fusionierte Unternehmen leiten.

McCormick hat eine zugesagte Brückenfinanzierung in Höhe von 15,7 Milliarden US-Dollar von Citigroup Global Markets, Goldman Sachs Bank USA und Morgan Stanley Senior Funding erhalten. McCormick beabsichtigt, die Bar-Komponente des Deals durch Barmittel aus seiner Bilanz und Erlöse aus neuen Schuldenemissionen zu finanzieren.

Das fusionierte Unternehmen erwartet, jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von rund 600 Millionen US-Dollar nach Abzug von Reinvestitionen in das Wachstum zu realisieren. Ein großer Teil dieser Kosteneinsparungen wird voraussichtlich innerhalb der ersten beiden Jahre nach Abschluss des Deals erzielt.

Der Deal wird voraussichtlich bis Mitte 2027 abgeschlossen sein.

McCormick wird ein Lebensmittelgeschäft von Unilever erhalten, das respektabel abschneidet, aber denselben Herausforderungen wie andere in der Branche ausgesetzt ist, einschließlich einer Marktschwäche aufgrund sich entwickelnder Verbraucherpräferenzen.

Die Umsätze des Lebensmittelgeschäfts von Unilever stiegen im letzten Jahr um 2,5 %, wobei die Betriebsgewinne aufgrund einer stärkeren Ausgabenkontrolle um 2,7 % zunahmen. Das Unternehmen nannte „rückläufige Märkte“ in Industrieländern, wobei Hellmann's aufgrund einer neuen aromatisierten Mayonnaise-Reihe überdurchschnittlich gut abschnitt.

Die Umsätze im Segment Kochhilfen stiegen um einen niedrigen einstelligen Prozentsatz, hauptsächlich aufgrund höherer Preise.

Das Segment Food Solutions verzeichnete im Jahresvergleich stagnierende Umsätze, da Volumensteigerungen in Nordamerika durch Rückgänge in China ausgeglichen wurden. Das Unternehmen machte „schwächere Außer-Haus-Konsum“ und wirtschaftlichen Druck dafür verantwortlich.

Foley sagte, das Unternehmen sei bereit, in das Lebensmittelgeschäft von Unilever zu investieren.

„Wir glauben, dass die Kombination sowohl strategisch (beide Unternehmen konzentrieren sich auf Geschmack und ihre Kategorien sind komplementär) als auch finanziell sinnvoll ist (wir schätzen eine potenzielle EPS-Akquisition von über 20 % nach Synergien). Wir denken auch, dass MKC eine bessere Erfolgsbilanz bei M&A hat als viele andere Lebensmittelunternehmen (die RB Foods-Akquisition war besonders erfolgreich)“, sagte JPMorgan-Analyst Tom Palmer in einer Notiz.

Der Deal kommt zu einer Zeit, in der die verpackte Lebensmittelindustrie mit mehreren Gegenwinden und fallenden Bewertungen kämpft. Investoren sind besorgt über die hartnäckige Inflation, die die Margen belastet, und die Auswirkungen der zunehmenden Verbreitung von GLP-1.

„Wir glauben, dass sich zunehmende Gegenwinde und aufkommende Herausforderungen seit einiger Zeit aufbauen, um historische Annahmen zu untergraben, die dem US-Konsumgüter-Investitionsfall zugrunde liegen“, warnte Steve Powers, Analyst bei Deutsche Bank, in einer aktuellen Notiz.

„Einige dieser Dynamiken könnten sich letztendlich als flüchtig, vorübergehend oder eher zyklisch erweisen (z. B. makroökonomische oder geopolitisch bedingte Faktoren)“, sagte er. „Andere (z. B. demografische Wendepunkte, grundlegende Machtverschiebungen in der Wertschöpfungskette) werden unserer Meinung nach jedoch eher strukturell oder längerfristig sein.“

McCormick verfolgt seit einem Jahrzehnt aggressiv eine „Flavor-First“-Akquisitionsstrategie und hat sich von traditionellen Gewürzen hin zu wachstumsstarken, margenstarken Kondimenten und professionellen Lösungen gewandt.

Der transformativste Schritt erfolgte 2017 mit der 4,2 Milliarden US-Dollar teuren Übernahme der Lebensmittelsparte von Reckitt Benckiser, die ikonische Marken wie French's Mustard und Frank's RedHot Sauce in sein Portfolio brachte. Darauf folgte Ende 2020 ein 800-Millionen-Dollar-Deal für Cholula Hot Sauce.

Big Food ist kein Unbekannter bei großen Deals. Mars schloss im Dezember 2025 die Übernahme von Kellanova für rund 35,9 Milliarden US-Dollar ab. Der Deal vereint Marken von Kellanova wie Pringles, Cheez-It und Pop-Tarts mit dem Mars-Süßwarenportfolio (M&M's, Snickers).

An anderer Stelle schloss Campbell Soup (CPB) im März 2024 die Übernahme von Sovos Brands, der Muttergesellschaft der Marke Rao's Pasta Sauce, für rund 2,7 Milliarden US-Dollar ab.

Hormel (HRL) – bekannt für Applegate Bio-Deli-Fleisch, Spam und Bacon der Marke Hormel – erwarb 2021 Planters von Kraft Heinz (KHC) für 3,35 Milliarden US-Dollar.

In der Zwischenzeit haben Investoren Big Food-Konglomerate zunehmend unter die Lupe genommen – sie als aufgebläht, kostenintensiv und langsam bei der Reaktion auf Verbrauchertrends angesehen. Dies führte beispielsweise zu einer Aktivistenkampagne von Elliott Management gegen den Serienkäufer PepsiCo (PEP).

General Mills (GIS) schloss im Juni 2025 den Verkauf seines US-Joghurtgeschäfts für 2,1 Milliarden US-Dollar an Lactalis ab, um sich auf seine Kerngeschäfte mit Müsli und Blue Buffalo Tiernahrung zu konzentrieren.

Brian Sozzi ist Executive Editor von Yahoo Finance und Mitglied des Redaktionsteams von Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf X @BrianSozzi, Instagram und LinkedIn. Tipps zu Geschichten? E-Mail an [email protected].