MIDD vs REZI: Welche Aktie aus dem Bereich Industrieausrüstung ist der bessere Kauf?

<p>Middleby (MIDD) meldete einen Umsatz im 4. Quartal von 866 Mio. US-Dollar (verfehlte die Schätzungen um 12 % aufgrund eingestellter Geschäftsbereiche für Küchengeräte für den Privatgebrauch), während sein verbleibender Geschäftsbereich Commercial Foodservice ein zweistelliges Wachstum im Händlerkanal verzeichnete und Food Processing Rekordaufträge im 4. Quartal mit einem organischen Wachstum von 66 % und einem Auftragsbestand von 410 Mio. US-Dollar erzielte. Resideo Technologies (REZI) übertraf den Konsens für den Umsatz im 4. Quartal um 2,36 % auf 1,90 Mrd. US-Dollar, erzielte ein Rekord-EBITDA im Gesamtjahr von 833 Mio. US-Dollar (plus 20 %) und lieferte 75 Mio. US-Dollar an Snap One-Synergien 18 Monate vor dem Zeitplan.</p>
<p>Middleby trennt Food Processing im 2. Quartal 2026 ab, um einen Wert zu erschließen, den der Markt unterbewertet hat, während Resideo seine Sparte Products &amp; Solutions im 2. Halbjahr 2026 von seinem Vertriebszweig trennt, wobei die Margenexpansion von Resideo durch 11 aufeinanderfolgende Quartale der Verbesserung fortgesetzt wird.</p>
<p>Eine aktuelle Studie identifizierte eine einzige Gewohnheit, die die Altersvorsorge der Amerikaner verdoppelte und den Ruhestand von einem Traum zur Realität machte. Lesen Sie hier mehr.</p>
<p>Middleby (NASDAQ:MIDD) und Resideo Technologies (NYSE:REZI) meldeten beide die Ergebnisse des 4. Quartals 2025 und werden jeweils in separate Unternehmen aufgeteilt. Die Ähnlichkeit endet dort. Das eine ist ein Hersteller von gewerblichen Küchengeräten, der sein Konsumgütergeschäft abstößt. Das andere ist ein Distributor für Smart Home und Sicherheit, der einen riesigen Vertriebszweig von seiner Markenproduktsparte trennt.</p>
<p>Transformationsmüdigkeit trifft Middleby. Resideo behält seine Dynamik.</p>
<p>Die Zahlen von Middleby für das 4. Quartal sahen oberflächlich betrachtet schlecht aus. Der Umsatz lag bei 866 Millionen US-Dollar und verfehlte die Schätzungen um über 12 %. Der Fehlbetrag spiegelt jedoch fast vollständig die Neufestsetzung wider, die Residential Kitchen als eingestellte Geschäftsbereiche nach dem Verkauf einer 51%igen Beteiligung an 26North zu einer Unternehmensbewertung von 885 Millionen US-Dollar entfernte. Das Management sagt, die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen auf vergleichbarer Basis. Was übrig bleibt: Commercial Foodservice mit 602 Millionen US-Dollar und zweistelligem Wachstum im Händlerkanal sowie Food Processing mit 265 Millionen US-Dollar mit Rekordaufträgen im 4. Quartal mit einem organischen Wachstum von 66 % und einem Auftragsbestand von 36 %.</p>
<p>Resideo erzählte eine sauberere Geschichte. Der Umsatz im 4. Quartal erreichte 1,90 Milliarden US-Dollar und übertraf den Konsens um 2,36 %. Das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr erreichte einen Rekordwert von 833 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 20 %. Das Segment Products &amp; Solutions verzeichnete das 11. aufeinanderfolgende Quartal mit einer jährlichen Bruttomargenexpansion, und die Integration von Snap One lieferte rund 75 Millionen US-Dollar an Synergien 18 Monate vor dem Zeitplan. CEO Jay Geldmacher formulierte es klar: "Resideo übertraf die Obergrenze unserer Prognose für alle unsere wichtigsten Finanzkennzahlen und erreichte Rekordhöhen bei Nettoumsatz, bereinigtem EBITDA und bereinigtem EPS."</p>
<p>Die meisten Amerikaner unterschätzen drastisch, wie viel sie für den Ruhestand benötigen, und überschätzen, wie gut sie vorbereitet sind. Daten zeigen jedoch, dass Menschen mit einer Gewohnheit mehr als doppelt so hohe Ersparnisse haben wie diejenigen, die dies nicht tun.</p>
<p>Pure-Play-Wetten gegen einen Distributionsriesen, der seinen Stand findet</p>
<p>Linse</p>
<p>Middleby</p>
<p>Resideo</p>
<p>Kernwette</p>
<p>Gewerbliche Küchen- und Lebensmittelverarbeitungsgeräte</p>
<p>Smart-Home-Produkte + Spezialvertrieb</p>
<p>Trennungstermin</p>
<p>Spin-off von Food Processing im 2. Quartal 2026</p>
<p>Aufteilung P&amp;S / ADI im 2. Halbjahr 2026</p>
<p>Wichtiger Wachstumstreiber</p>
<p>Auftragsbestand von Food Processing, Getränkeinnovation</p>
<p>Neue Produkteinführungen, ADI E-Commerce</p>
<p>Hauptrisiko</p>
<p>Schwäche bei QSR-Kunden, Zollbelastung</p>
<p>Schwacher Immobilienmarkt, EPS-Fehlbetrag im 4. Quartal</p>
<p>Forward P/E</p>
<p>15x</p>
<p>11x</p>
<p>Middleby CEO Tim FitzGerald wettet darauf, dass die Trennung von Food Processing einen Wert freisetzt, den der Markt nicht eingepreist hat. "Jedes Geschäft wird mit verbesserter Fokussierung, optimierten Kapitalstrukturen und den Ressourcen zur Maximierung des Wachstums in seinen jeweiligen Märkten hervorgehen." Das Unternehmen setzte 2025 auch 710 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe ein, wodurch die Aktienanzahl um etwa 9 % reduziert wurde, ein aggressives Signal der Überzeugung des Managements.</p>
<p>Die Schwachstelle von Resideo ist der Fehlbetrag beim bereinigten EPS im 4. Quartal. Das bereinigte EPS lag bei 0,50 US-Dollar gegenüber einer Schätzung von 0,765 US-Dollar. Das vollständige GAAP-Bild wird durch eine Aufwandsentschädigung für die Beendigung der Honeywell-Entschädigungsvereinbarung in Höhe von 1,59 Milliarden US-Dollar kompliziert, die zu einem ausgewiesenen Nettoverlust führte. Operativ ist das Geschäft gesund, aber die Schuldenlast von 3,23 Milliarden US-Dollar verdient Aufmerksamkeit.</p>
<p>Der nächste Test ist die Ausführung durch den Spin</p>
<p>Beobachten Sie, ob der Auftragsbestand von Middleby's Food Processing planmäßig in Umsatz umgewandelt wird. Das Auftrags-zu-Liefer-Fenster von 6 bis 12 Monaten bedeutet, dass der Rekordauftragsbestand von 410 Millionen US-Dollar in den Ergebnissen von 2026 erscheinen sollte. Verfolgen Sie für Resideo, ob der ElitePRO-Thermostat und neue Sicherheitsprodukte an Geschwindigkeit gewinnen, wenn sich die Immobilienbedingungen stabilisieren. Das Management prognostizierte für 2026 einen Umsatz von 7,80 bis 7,90 Milliarden US-Dollar mit einem bereinigten EPS von 3,00 bis 3,20 US-Dollar.</p>
<p>Bewertungsvergleich: Resideo mit einem Abschlag, Middleby mit einem Aufschlag</p>
<p>Mit einem Forward P/E von 11x und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,68x wird Resideo zu einem niedrigeren Vielfachen gehandelt als Middleby, obwohl es fast 7,5 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz erzielt. Elf aufeinanderfolgende Quartale der Margenexpansion spiegeln die fortlaufende operative Verbesserung wider. Die Restrukturierungsgeschichte von Middleby birgt Ausführungsrisiken vor dem Spin-off von Food Processing, während die Bewertung von Resideo ein anderes Risikoprofil widerspiegelt. Diese Bewertungsunterschiede und Ausführungsrisiken stellen Schlüsselfaktoren dar, die Analysten und Beobachter beobachten, während beide Unternehmen ihre jeweiligen Trennungen durchlaufen.</p>
<p>Daten zeigen, dass eine Gewohnheit die Ersparnisse der Amerikaner verdoppelt und die Altersvorsorge ankurbelt</p>
<p>Die meisten Amerikaner unterschätzen drastisch, wie viel sie für den Ruhestand benötigen, und überschätzen, wie gut sie vorbereitet sind. Daten zeigen jedoch, dass Menschen mit einer Gewohnheit mehr als doppelt so hohe Ersparnisse haben wie diejenigen, die dies nicht tun.</p>
<p>Und nein, es hat nichts damit zu tun, Ihr Einkommen, Ihre Ersparnisse zu erhöhen, Coupons zu schneiden oder Ihren Lebensstil einzuschränken. Es ist viel einfacher (und wirkungsvoller) als das alles. Ehrlich gesagt ist es schockierend, dass mehr Menschen die Gewohnheit nicht annehmen, angesichts der Einfachheit.</p>