Niu Technologies Q4 Earnings Call Highlights

<p>Die Auslieferungen im 4. Quartal sanken im Jahresvergleich um ~24 %, was auf Chinas Umstellung auf neue E-Bike-Standards und Änderungen im Auslandskanal zurückzuführen ist, aber die Umsätze für das Gesamtjahr 2025 stiegen um 29 % auf 1,19 Millionen Einheiten, die Einnahmen stiegen um 31 % auf 4,31 Milliarden RMB, und das Management prognostizierte für 2026 einen Umsatz von 1,67–1,91 Millionen Einheiten mit starkem Umsatzwachstum im 1. Quartal.</p>
<p>Die internationale Umstrukturierung (Umstellung von Händler- auf Direktvertrieb an Einzelhändler) reduzierte bewusst den Auslandsumsatz – das internationale Volumen im 4. Quartal fiel um ~68 % – und hinterließ über 300 Millionen RMB an alten Kick-Scooter-Beständen, deren Abverkauf das Unternehmen für 2026 priorisieren will.</p>
<p>Elektromotorräder sind ein wichtiger Wachstumstreiber: Die Windstorm-Linie machte &gt;23 % des Jahresumsatzes (42 % des 4. Quartals) aus, und Niu beschleunigt Produkteinführungen und Technologien (ABS, Radar, KI-Funktionen) mit einer vollständigen Einführung von Rollern nach neuem Standard bis zum 2. Quartal 2026 und einer Enthüllung eines KI-fähigen Rollers am 17. März.</p>
<p>Das Management von Niu Technologies (NASDAQ:NIU) erklärte, dass 2025 ein Jahr der „kontinuierlichen strategischen Transformation“ war, da das Unternehmen Chinas regulatorische Umstellung auf neue nationale Standards für Elektrofahrräder bewältigte, weiter in Elektromotorräder vordrang und sein internationales Vertriebsmodell für Mikromobilität überarbeitete. Die Führungskräfte betonten, dass der vierte Quartal zwar „vorübergehende Reibungen“ durch diese strukturellen Änderungen widerspiegelte, sie jedoch glauben, dass die 2025 gelegten Grundlagen das Unternehmen für „beschleunigtes qualitativ hochwertiges und profitables Wachstum“ im Jahr 2026 positionieren.</p>
<p>Lieferungen im vierten Quartal sanken, da China auf neue Standards umstellte und sich die Auslandskanäle änderten</p>
<p>CEO Dr. Yan Li sagte, dass die Auslieferungen im vierten Quartal insgesamt 172.000 Einheiten erreichten, ein Rückgang von 23,8 % im Jahresvergleich, darunter 158.782 Einheiten in China (ein Rückgang von 12 %) und fast 14.000 Einheiten im Ausland (ein Rückgang von 68 %). CFO Fion Zhou nannte separat ein Gesamtverkaufsvolumen von 173.000 Einheiten im vierten Quartal (ein Rückgang von 24 %), darunter 159.000 Einheiten in China und 14.000 Einheiten im Ausland.</p>
<p>Das Management führte den Rückgang im Inland auf Zeiteffekte der Umstellung Chinas auf neue nationale Standards zurück. Yan sagte, dass die Produktion von Modellen nach altem Standard am 31. August 2025 eingestellt wurde und das Verkaufsfenster für diese Modelle am 30. November schloss, was dazu führte, dass die Händler und Einzelhändler im dritten Quartal den Lagerbestand „vorab beluden“ und den Verkauf im vierten Quartal reduzierten.</p>
<p>Im Ausland sagte Yan, dass der steile Rückgang „bewusst vorangetrieben“ wurde durch eine strategische Neuausrichtung der Mikromobilitätskanäle in Schlüsselmärkten wie den USA und Deutschland. Das Unternehmen hat sich von einem händlergeführten Modell hin zu Direktvertriebspartnerschaften mit Einzelhändlern bewegt, was frühere Händler veranlasste, Bestellungen auszusetzen, während sie alte Lagerbestände abverkauften. Yan sagte, die Umstellung ziele darauf ab, die Margen zu verbessern und die Agilität durch engere Beziehungen zu den Einzelhändlern zu erhöhen.</p>
<p>Das Ganzjahreswachstum in China führte zu höheren Einnahmen und einer Ausweitung der Bruttogewinnmarge</p>
<p>Für das Gesamtjahr 2025 erreichte das Gesamtverkaufsvolumen laut Yan 1,19 Millionen Einheiten, ein Anstieg von 29 % im Jahresvergleich. Das Volumen in China stieg um 46 % auf über 1,11 Millionen Einheiten, während das internationale Volumen inmitten der Kanalumstrukturierung um 51 % auf 80.000 Einheiten zurückging.</p>
<p>Die Einnahmen für das Jahr beliefen sich laut Management auf insgesamt 4,31 Milliarden RMB, ein Anstieg von 31 % im Jahresvergleich. Zhou fügte hinzu, dass die Einnahmen 2025 von 3,3 Milliarden RMB auf 4,3 Milliarden RMB gestiegen seien, wobei die Rollerumsätze in China um fast 42 % auf 3,6 Milliarden RMB (93 % der gesamten Rollerumsätze) und die Rollerumsätze im Ausland um 33 % auf 267 Millionen RMB (7 % der gesamten Rollerumsätze) zurückgingen. Die Einnahmen aus Zubehör, Ersatzteilen und Dienstleistungen stiegen im vierten Quartal im Jahresvergleich um 11 % auf 95 Millionen RMB, was laut Zhou auf höhere Einnahmen aus neuen Smart-Services und dem Verkauf von Zubehör/Ersatzteilen in China zurückzuführen war.</p>
<p>Die Bruttogewinnmarge verbesserte sich im Jahresvergleich. Zhou sagte, die Bruttogewinnmarge im vierten Quartal betrug 15,3 %, ein Anstieg um 2,9 Prozentpunkte, hauptsächlich aufgrund der fortgesetzten Margenverbesserung im heimischen Markt. Für das Gesamtjahr 2025 betrug die Bruttogewinnmarge 19,6 %, gegenüber 15,2 % im Jahr 2024, hauptsächlich getrieben durch eine Verlagerung des Produktmixes in China hin zu margenstärkeren Rollern und Kostensenkungen, teilweise ausgeglichen durch eine niedrigere Bruttogewinnmarge bei internationalen Kick-Scootern.</p>
<p>Die Elektromotorrad-Plattform „Windstorm“ wurde zu einem größeren Anteil am Umsatz</p>
<p>Yan hob den „Durchbruch“ des Unternehmens im Segment der Elektromotorräder in China hervor und sagte, dass Elektromotorräder 2025 mehr als 23 % des gesamten Jahresumsatzes ausmachten, angeführt von der FX Windstorm. Er sagte, die Windstorm-Linie integriere Merkmale wie leistungsstarke Motoren und Technologien wie Dual-Channel-ABS und Millimeterwellenradar und ziele auf eine Preisspanne von 4.000–5.000 RMB ab. Yan fügte hinzu, dass die Dynamik von Windstorm im vierten Quartal auf 42 % des Gesamtumsatzes gestiegen sei.</p>
<p>Yan sagte, Niu nutze eine „multimodale Leiterstrategie“, um das Lieferfahrersegment anzusprechen, einschließlich der FX Windstorm und der NX Windstorm. Er bemerkte, dass die NX im vierten Quartal mit einem 40-Liter-Fach eingeführt wurde und in ihrem Debütquartal 10,5 % des Volumens im vierten Quartal ausmachte. Mit Blick auf 2026 sagte er, das Unternehmen plane, maßgeschneiderte E-Motorradangebote für weibliche Fahrer und Technologie-Enthusiasten zu entwickeln.</p>
<p>Produktrumstellung und Technologie-Roadmap: Neue Standard-Reihe bis Q2 2026 und Ankündigung eines KI-fähigen Rollers</p>
<p>Bei Elektrofahrrädern beschrieb Yan 2025 als Übergangsjahr vor dem neuen nationalen Standard, mit einer Strategie, eine Premium-Position zu halten und gleichzeitig eine Pipeline konformer Produkte aufzubauen. Er nannte Einführungen wie die NXT Ultra 2025 und FXT Ultra 2025 und sagte, das Unternehmen habe in den ersten fünf Stunden über 20.000 Einheiten verkauft, über 220 Millionen RMB Umsatz generiert und sei als meistverkaufter Artikel auf großen E-Commerce-Plattformen gelistet.</p>
<p>Yan skizzierte auch zwei neue, standardkonforme Serien: die U11 (preislich zwischen 4.199 und 4.699 RMB mit Funktionen wie TCS und schlüssellosem Einstieg) und die K-Serie (ab 3.799 RMB mit einem „Schlitten-Ringarm-Skelettrahmen“, einem 4,3-Zoll-TFT-Display und „Magic Wheel“-Funktionen). Er sagte, die vollständige Matrix der neuen Standardprodukte sei „auf Kurs“ für eine vollständige Einführung bis zum zweiten Quartal 2026 und dass das Unternehmen kommende Produkte auf einer Veranstaltung am nächsten Tag vorstellen würde.</p>
<p>Bei der Technologie sagte Yan, Niu habe High-End-Intelligent-Safety-Features – wie ABS und Radar – in Mittelklasse- und Einstiegsprodukte migriert und führe zusätzliche Smart-Funktionen wie Vollbildnavigation und adaptive Bergabfahrhilfe ein. Er sagte auch, das Unternehmen plane, auf seiner Produkteinführungsveranstaltung am 17. März „den branchenweit ersten KI-fähigen Smart-Roller“ vorzustellen.</p>
<p>Internationale Umstrukturierung: Elektromotorräder wuchsen, während Kick-Scooter mit Lagerüberhang konfrontiert waren</p>
<p>International sagte Yan, dass die Auslieferungen von Elektromotorrädern im vierten Quartal 2.000 Einheiten übertrafen, ein Anstieg von 187 % im Jahresvergleich, und erreichten 9.600 Einheiten für das Gesamtjahr, ein Anstieg von 227 % gegenüber 2024. Er führte dies auf den Direktvertriebsansatz zurück, der seiner Meinung nach das Händlernetz von 120 auf fast 300 bis zum vierten Quartal erweitert hat. Yan wies auch auf Produktankündigungen auf der EICMA 2025 und eine kommerzielle Einführung in Algerien hin, einschließlich einer ersten CKD-Lieferung von 900 Einheiten im Juni.</p>
<p>Im Bereich Mikromobilität sagte Yan, das Unternehmen habe „langfristige Gesundheit über kurzfristiges Volumen“ priorisiert, mit einem Jahresumsatz von 70.000 Einheiten und einem Rückgang im Jahresvergleich, da die Kanäle in den USA und Deutschland umstrukturiert wurden. Er nannte auch über 100.000 Verbraucher-Scooter-Aktivierungen während des Jahres, was seiner Meinung nach die Nachfrage am Einzelhandelsende trotz geringerer Verkäufe anzeigt.</p>
<p>Während der Fragerunde sagte Zhou, dass der Netto-Lagerbestand zum Jahresende etwa 650 Millionen RMB betrug und dass mehr als 50 % des Gesamtbestands aus „alten Kick-Scootern“ bestanden, was mehr als 300 Millionen RMB entspricht. Sie sagte, die „oberste Priorität“ des Unternehmens für Kick-Scooter im Jahr 2026 sei die Verbesserung des Umsatzes und die Abwicklung alter Lagerbestände, wobei der Fokus auf dem Lagerbestand und nicht auf dem Import neuer Modelle liege, während man zu einem „schlankeren und direkteren“ Kanalansatz übergehe.</p>
<p>Zu Chinas neuen nationalen Standards sagte Yan, dass die Änderungen zu Kostensteigerungen führen werden. Er sagte, Niu habe die Verkaufspreise „erhöht, um einen Teil der Kostensteigerung zu decken“ und verfolge Kostensenkungsinitiativen durch Ingenieurwesen, Plattformstandardisierung und Kommodifizierung gängiger Teile, um die Materialkosten zu senken.</p>
<p>Mit Blick auf die Zukunft prognostizierte das Management ein Gesamtverkaufsvolumen für 2026 von 1,67 bis 1,91 Millionen Einheiten. Zhou prognostizierte auch einen Umsatz im ersten Quartal von 887 Millionen bis 1.023 Millionen RMB, was einem Wachstum von 30 % bis 50 % im Jahresvergleich entspricht. Yan erwartet, dass die Nachfrage auf dem chinesischen Elektrofahrradmarkt im ersten Quartal aufgrund der Umsetzung der neuen Standards „moderat“ bleiben wird, gefolgt von einer Erholung, sobald sich der regulatorische Rahmen stabilisiert und die Lieferketten angepasst sind, während Elektromotorräder „für einen großen Durchbruch bereit“ sind.</p>
<p>Über Niu Technologies (NASDAQ:NIU)</p>
<p>Niu Technologies Co, Ltd., gegründet 2014 und mit Hauptsitz in Peking, ist ein führender Designer und Hersteller von intelligenten Elektrorollern und Mikromobilitätslösungen. Das Unternehmen integriert Internet of Things (IoT)-Konnektivität in seine Fahrzeuge und ermöglicht so die Echtzeitüberwachung des Batteriestatus, Fahrzeugdiagnosen und die Standortverfolgung über seine proprietäre mobile Anwendung. Durch den Einsatz von Leichtbaumaterialien und modularen Batteriesystemen zielt Niu darauf ab, effiziente urbane Transportalternativen anzubieten, die die Abhängigkeit von herkömmlichen benzinbetriebenen Motorrädern und Autos verringern.</p>
<p>Das Produktportfolio von Niu umfasst eine Reihe von Elektrorollern, Motorrädern und E-Bikes, die unter den Serien NQi, MQi und UQi vermarktet werden.</p>