Oracle-Aktie hat in 6 Monaten mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren. Es könnte endlich Zeit zum Kaufen sein.

Wichtige Punkte
Der Umsatz von Oracle im dritten Quartal des Geschäftsjahres betrug 17,2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr.
Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen des Unternehmens überstiegen kürzlich die Marke von einer halben Billion Dollar.
Bei einem Aktienkurs von etwa dem 20-fachen des prognostizierten Gewinns erscheint die Bewertung der Aktie endlich attraktiv.
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Die Aktien des Spezialisten für Software und Cloud-Infrastruktur Oracle (NYSE: ORCL) haben in letzter Zeit stark gelitten. In den letzten sechs Monaten ist die Aktie abgestürzt und hat zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts mehr als 50 % verloren.
Der Rückgang der Tech-Aktie erfolgt, während die Anleger über die erdrückenden Investitionspläne des Unternehmens und die Schulden, die zur Finanzierung des aggressiven Ausbaus von Rechenzentren für künstliche Intelligenz (KI) erforderlich sind, besorgt sind.
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Aber es ist nicht so, als ob das zugrunde liegende Geschäft Schwierigkeiten hätte. Tatsächlich hat Oracle gerade ein weiteres Quartal mit beschleunigtem Umsatzwachstum und steigenden Gewinnen gemeldet.
Angesichts des beschleunigten Wachstums des zugrunde liegenden Geschäfts und eines florierenden Auftragsbestands, während seine Aktie unter Druck gerät, ist dies also eine Kaufgelegenheit?
Beschleunigtes Wachstum und ein massiver Auftragsbestand
Die Ergebnisse von Oracle im dritten Quartal des Geschäftsjahres zeigten ein Unternehmen, das auf allen Zylindern läuft. Der Gesamtumsatz des Unternehmens belief sich auf 17,2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr. Dies markierte eine deutliche Beschleunigung gegenüber einem Wachstum von 14 % im Vergleich zum Vorjahr im zweiten Quartal des Geschäftsjahres.
Und dieses Wachstum war sehr profitabel. Der Gewinn pro Aktie von Oracle stieg im Jahresvergleich um 21 % auf 1,79 US-Dollar.
Die Stärke des Quartals wurde größtenteils durch die Cloud-Geschäfte des Unternehmens angetrieben. Der Umsatz mit Cloud-Infrastruktur belief sich auf 4,9 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 84 % gegenüber dem Vorjahr. Dies stellt eine schnelle Beschleunigung gegenüber einem Wachstum von 68 % im Vorquartal dar.
Noch ermutigender als die starke finanzielle Leistung des Quartals ist die massive Pipeline zukünftiger Geschäfte, die Oracle gesichert hat. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) des Unternehmens, d. h. vertraglich vereinbarte Umsätze, die noch nicht verbucht wurden, stiegen auf atemberaubende 553 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 325 % gegenüber dem Vorjahr.
Dieser bemerkenswerte Auftragsbestand ist das Ergebnis von KI-Verträgen im großen Maßstab. Darüber hinaus sind viele der Verträge hinter diesem aufgeblähten Auftragsbestand so strukturiert, dass Kunden für Ausrüstung im Voraus bezahlen oder ihre eigene Hardware bereitstellen.
"Der Großteil des Anstiegs der RPO im dritten Quartal bezog sich auf groß angelegte KI-Verträge, bei denen Oracle keine zusätzlichen Mittel aufbringen muss, um diese Verträge zu unterstützen", stellte das Unternehmen in seiner Pressemitteilung zu den Ergebnissen des dritten Quartals des Geschäftsjahres fest, "da die meiste benötigte Ausrüstung entweder im Voraus durch Kundenvorauszahlungen finanziert wird, damit Oracle die GPUs kaufen kann, oder der Kunde kauft die GPUs und stellt sie Oracle zur Verfügung."
Diese Dynamik ist entscheidend, da sie bedeutet, dass Oracle möglicherweise nicht die gesamte finanzielle Last seiner Infrastrukturerweiterung tragen muss.
Für Investoren ist ein Auftragsbestand dieser Größenordnung unglaublich wertvoll. Er bietet dem Management erhebliche Einblicke in sein Wachstumsprofil und gibt den Anlegern eine Vorstellung davon, wie sich das Wachstum im Laufe der Zeit entwickeln könnte. Darüber hinaus festigt Oracle seine Position als zentraler Pfeiler der KI-Revolution, da diese Kunden Kapazitäten für langfristiges KI-Training und Inferenz-Workloads sichern.
Eine überzeugende Bewertung
Der Hauptgrund für die jüngste Schwäche der Aktie sind wahrscheinlich die Kosten für die Erfüllung dieses massiven Auftragsbestands. Das Management hat für das Geschäftsjahr 2026 Investitionsausgaben von rund 50 Milliarden US-Dollar prognostiziert, um die steigende KI-Nachfrage zu unterstützen.
Dies ist eine enorme Kapitalaufwendung, und es ist verständlich, dass einige Investoren sich Sorgen um die Bilanz des Unternehmens, seine Finanzierungspläne und seinen kurzfristigen Free Cashflow oder seinen operativen Cashflow abzüglich der Kapitalaufwendungen machen.
Aber der brutale Ausverkauf der Aktie in den letzten sechs Monaten hat diese Risiken wohl bereits eingepreist.
Nach dem Rückgang der Aktie wird Oracle nun mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 19 gehandelt. Dies ist eine sehr vernünftige Bewertung für ein Unternehmen, das seine Top- und Bottom-Lines um mehr als 20 % pro Jahr steigert.
Zum Vergleich: Der breitere Markt wird zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts mit einem etwas höheren prognostizierten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 21 gehandelt. Die Tatsache, dass ein schnell wachsender, hochprofitabler Software- und Infrastrukturriese wie Oracle mit einem Abschlag gegenüber den breiteren Marktdurchschnitten gehandelt wird, unterstreicht, wie weit das Pendel der Marktstimmung ausgeschlagen ist. Und der Rückgang der Aktie hat wohl dazu beigetragen, die Risiken im Zusammenhang mit den Investitionsausgaben von Oracle einzupreisen.
Wenn Oracle jedoch seinen Auftragsbestand von einer halben Billion Dollar erfolgreich in verbuchte Umsätze umwandeln kann und dabei seine Profitabilität aufrechterhält, wird der aktuelle Aktienkurs im Nachhinein wahrscheinlich wie ein Schnäppchen aussehen.
Während der intensive Investitionszyklus einige kurzfristige Risiken und Bedenken hinsichtlich der Kapitalaufwendungen mit sich bringt, ist die zugrunde liegende Nachfrage nach der Cloud-Infrastruktur von Oracle unbestreitbar. Ich glaube, dass dies für langfristige Investoren, die bereit sind, einige Volatilität zu ertragen, eine großartige Zeit ist, Oracle-Aktien zu kaufen.
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Daniel Sparks und seine Kunden haben keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Oracle. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.