Orlando Bravo wehrt sich gegen Kritik an privaten Märkten: „Alle sind extrem zufrieden“

<p>Orlando Bravo, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von Thoma Bravo, wies die zunehmende Kritik an den privaten Märkten zurück und sagte, dass tiefgreifende Branchenkenntnisse Gewinner von Verlierern trennen, während künstliche Intelligenz die gesamte Softwarebranche umwälzt.</p>
<p>"Wir leben seit sehr, sehr langer Zeit in den Details des Bereichs, nicht auf einer hohen Ebene, investieren nicht in Aktien, [sondern] investieren in Unternehmen, Kundenverträge, kennen die Details. Also ja, als Branchenspezialist im Private Equity, sind unsere Unternehmen sehr, sehr unterschiedlich", sagte Bravo am Dienstag in einem Interview mit Leslie Picker von CNBC. "Wir fühlen uns mit unserem Private-Credit-Portfolio sehr wohl, angesichts der Entscheidungen, die wir als Spezialist getroffen haben."</p>
<p>Seine Kommentare kommen zu einer Zeit, in der die Anleger die Bewertungen und die Liquidität des privaten Marktes nach einer Welle von Abschreibungen und Rücknahmeaufforderungen bei Private-Credit- und Private-Equity-Fonds verstärkt prüfen.</p>
<p>Morgan Stanley sagte kürzlich, dass es erwartet, dass die Ausfallraten im Direktkreditgeschäft etwa 8 % erreichen werden, nahe den Höchstwerten der Covid-Ära. Unterdessen teilte John Zito von Apollo Global Management den UBS-Kunden letzten Monat mit, dass Private-Equity-Firmen die Bewertung ihrer Softwarebestände weitgehend falsch angeben, und sagte, dass <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/16/apollo-john-zito-private-equity-software-valuations.html">"alle Abschreibungen falsch sind."</a></p>
<p>Bravo sagte, dass die Investorenbasis von Thoma Bravo, zu der große US-Pensionsfonds und globale Staatsfonds gehören, aufgrund der langen Erfolgsbilanz und Transparenz des Unternehmens zuversichtlich geblieben sei.</p>
<p>"Sie haben unsere Abschreibungen gesehen, sie haben unsere Exits gesehen, sie haben unsere Entwicklung gesehen", sagte er. "Alle sind äußerst zuversichtlich."</p>
<p>Bravo räumte einen der sichtbareren Fehltritte des Unternehmens ein und gab zu, für das Customer-Experience-Softwareunternehmen Medallia zu viel bezahlt zu haben. John Zito von Apollo wies speziell auf diese 6,4-Milliarden-Dollar-Übernahme im Jahr 2021 hin und sagte, sie werde "schlimmer sein, als die Leute erwarten", laut <a href="https://www.wsj.com/finance/investing/top-apollo-executive-sounds-off-on-arrogance-in-private-markets-4f09b5cb?gaa_at=eafs&amp;amp;gaa_n=AWEtsqdUZyuX49mAkNThhFvVImLp-62lTxI569dGnR2CJfUObLmhatUalfPmVysCdEE%3D&amp;amp;gaa_ts=69b98fc3&amp;amp;gaa_sig=4g_qJRqPOwXIZICa8d3kXvjbOJev__KOFEhWvnh6svhES4vwPGFC6IYwgjX6VmOOxLBHY5Cr9Hxyb7mUdxILqg%3D%3D">dem Wall Street Journal.</a></p>
<p>"Als wir es kauften, haben wir die sehr hohe Wachstumsrate dieses Unternehmens für die Zukunft stark überschätzt oder extrapoliert. Wir haben einen Fehler gemacht. Und das hat uns dazu gebracht, zu viel zu bezahlen. Nun, das Eigenkapital ist aus unserer Sicht seit langem beeinträchtigt", sagte er. "Unsere Investoren, diese Gruppe, die das Kapital der Welt hält, wissen das seit Jahren. Es gibt also keine neuen Nachrichten."</p>
<p>Dennoch sagte er, dass das breitere Portfolio stark performt.</p>
<p>"Die anderen 77 Unternehmen, die wir haben, sind zum größten Teil – und das ist für KI so relevant – sie rocken absolut", sagte Bravo.</p>
<p>Bravo zog eine klare Trennlinie zwischen Unternehmen im Besitz von Private-Equity-Firmen und vielen börsennotierten Softwareunternehmen und sagte, letztere seien einer zunehmenden Disruption ausgesetzt. Er bemerkte, dass die jüngsten Bewertungsrückgänge bei einigen Namen "sehr gerechtfertigt" seien.</p>
<p>"An den öffentlichen Märkten gibt es, wenn man es sich ansieht, sehr, sehr viele Softwareunternehmen an den öffentlichen Märkten, die durch KI disruptiert werden. Diese Unternehmen wären sowieso disruptiert worden. KI wird eine Disruption viel schneller herbeiführen", sagte Bravo.</p>