Pop Mart Aktien fallen um über 22 %, da Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Labubu-Verkäufe die hervorragenden Ergebnisse in den Schatten stellen

Die Aktien von Pop Mart verloren am Mittwoch mehr als ein Fünftel ihres Wertes, da Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des wachstumsgetriebenen Wachstums des Unternehmens durch Plüschtiere von Labubu seine bahnbrechenden Jahresergebnisse überschatteten.
Dieses starke Vertrauensverlust kam zustande, nachdem der Spielzeughersteller mit Sitz in Peking einen Jahresumsatz von 37,1 Milliarden Yuan (5,4 Milliarden US-Dollar) für 2025 ausgewiesen hatte, was einem Anstieg von 185 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, knapp unter den Schätzungen von LSEG von 38 Milliarden Yuan. Der Nettogewinn ist mehr als vervierfacht auf 12,8 Milliarden Yuan gestiegen, was leicht über der Prognose von 12,6 Milliarden Yuan liegt.
Trotz widerstandsfähiger Top-Zahlen sagte Jeff Zhang, Analyst bei Morningstar, dass „eine deutliche Verlangsamung im vierten Quartal [die] Besorgnis der Anleger über die Beständigkeit der Beliebtheit der wichtigsten IP-Adressen verstärkt hat“. Er fügte hinzu, dass auch eine Reduzierung des Dividendenausschüttungsverhältnisses auf 25 % in 2025 gegenüber 35 % im Vorjahr ein negativer Faktor sei.
Labubu, die missgebissene Monsterpuppe, die zu einem globalen Sammelphänomen wurde, ist nach wie vor der wichtigste Wachstumstreiber des Unternehmens. Aber die Chancen von Pop Mart, diesen Erfolg mit neueren Charakteren wie Skullpanda und Twinkle Twinkle zu wiederholen, stehen bei den Anlegern in der Kritik, da der Aufschwung, der in den letzten zwei Jahren einen massiven Aktienrallye auslöste, nachlässt.
Die Verkäufe von Skullpanda haben sich mehr als verdoppelt auf 3,54 Milliarden Yuan, und die von Crybaby und Dimoo haben sich jeweils ungefähr verdreifacht. Aber The Monsters – die IP-Familie, in der Labubu enthalten ist – trug immer noch einen größeren Anteil von 38 % zum Gesamtjahresumsatz im Vergleich zu 23 % im Jahr 2024 bei.
Twinkle Twinkle und Hirono, neuere Ergänzungen des Rosters, generierten 2,06 Milliarden Yuan bzw. 1,74 Milliarden Yuan, was deutlich niedriger ist als die Umsätze der Monster-Familie in Höhe von 14,2 Milliarden Yuan.
Billy Leung, Analyst bei Global X ETF, hob die anhaltende Debatte hervor, wobei „Bullen sich auf die laufende IP-Monetarisierung und das Wachstum im Ausland konzentrieren [und] Bären die Beständigkeit und den Zyklusrisiko in Frage stellen. Die Ergebnisse haben diese Lücke kaum geschlossen“, sagte er.
Der CEO Wang Ning versuchte während der Telefonkonferenz, den Markt zu beruhigen, und sagte, dass „Pop Mart mehr als nur Labubu“ habe – und die Erwartungen an das Unternehmen mit einem „Neuling im Rennsport verglich, der plötzlich auf eine F1-Strecke geworfen wird“.
Der Vertrauensverlust von Pop Mart spiegelt auch eine längere Periode vorsichtiger Stimmung seit letztem Jahr wider, sagte Shaun Rein, Managing Director von China Market Research Group.
Anleger, die in den letzten sechs Monaten Short-Positionen aufgebaut hatten – auf der Überzeugung, dass der Reiz von Pop Mart ein kurzfristiger Trend sei – haben diese Positionen am Dienstag abgebaut, sagte Rein und trug damit zum Vertrauensverlust bei.
Die Aktien von Pop Mart haben an Schwung verloren, nachdem sie in einem ausgedehnten Aufwärtstrend ihren Höchststand erreicht hatten, und sind um etwa 50 % von ihrem August-Hoch zurückgegangen. Die Aktien waren im Jahr 2024 um mehr als 340 % und im letzten Jahr um fast 110 % gestiegen.
— CNBC's Elaine Yu hat zu diesem Bericht beigetragen.