Prognose: Der „Tal der Enttäuschung“ wird 2026 die beste Kaufgelegenheit für Aktien von Unternehmen im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) schaffen

Die letzten Wochen waren für den Gesamtmarkt herausfordernd. Aber für die meisten Aktien im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) waren sie geradezu elend. Microsoft-Aktien sind beispielsweise um mehr als 20 % gegenüber dem Höchststand des letzten Jahres gefallen, während Broadcom um mehr als 10 % zurückgegangen ist. Oracle-Aktien (NYSE: ORCL) wurden aufgrund von Bedenken hinsichtlich erhöhter Ausgaben für KI-Infrastruktur, die sich möglicherweise auszahlen oder auch nicht, halbiert.
Was ist los? Einfach ausgedrückt: Investoren haben einen Weckruf bezüglich der Kosten und des Werts von KI erhalten. Sie wird dem Hype nicht gerecht. Die führenden Ticker der Technologie werden neu bewertet, um diese Realität widerzuspiegeln.
Wird KI den ersten Billionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als „unverzichtbares Monopol“ bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
Aber geben Sie die KI-Revolution noch nicht auf. Sie sollten dieses Tief tatsächlich als langfristige Kaufgelegenheit betrachten. Dieser Gegenwind ist nur die nächste vorhersehbare Phase eines psychologischen Zyklus, den die meisten Investoren immer wieder erlebt haben.
Die Phase, in der sich KI gerade befindet – genannt „Tal der Enttäuschung“ – geht zuverlässig einer Erholung voraus, die für die meisten Top-Aktien einer Branche bullisch ist.
Gartners Hype Cycle
Das Marktforschungs- und Beratungsunternehmen Gartner hat den heute allgemein bekannten Gartner Hype Cycle anerkannt und formalisiert. Er besteht aus fünf Phasen, die die meisten neuen Technologien mit den zugrunde liegenden Unternehmen (sowie deren Aktien) durchlaufen. Die fünf sequenziellen Phasen von Anfang bis Ende sind:
Innovation Trigger: Eine neue Technologie wird entwickelt und funktioniert, auch wenn es keinen klaren marktfähigen Nutzen dafür gibt.
Peak of Inflated Expectations (Gipfel der übersteigerten Erwartungen): Der Bedarf an der betreffenden Technologie wird deutlich, was zu großer Begeisterung – und Investitionen – führt.
Trough of Disillusionment (Tal der Enttäuschung): Wie sich herausstellt, gibt es zwar einen Platz für die Technologie, aber offensichtlich weniger unmittelbare Möglichkeiten als der anfängliche Hype vermuten ließ. Einige verwandte Unternehmen beginnen zu schwächeln.
Slope of Enlightenment (Hang der Erleuchtung): Die Kosten der Technologie sinken, ihre Funktionalität und ihr Zweck wachsen, und die verbleibenden Unternehmen beginnen, sie in ein praktisches, marktfähiges Geschäft umzuwandeln.
Plateau of Productivity (Plateau der Produktivität): Die Branche stabilisiert sich, da die zugrunde liegende Technologie alltäglich wird. Unprofitable Akteure haben sich zurückgezogen, und die rentablen Akteure bleiben bestehen.
Und ob sie es erkennen oder nicht, erfahrene Investoren haben diesen Zyklus viele, viele Male miterlebt. Virtuelle Realität, Solarzellen, Voice-over-Internet-Protokoll (VoIP), 3D-Drucker und Spracherkennung sind nur einige der Technologien, die in ihrer Anfangszeit in aller Munde waren. Dann kühlte der Hype ab, als die Realität einsetzte. Jetzt bilden all diese leise die Grundlage für rentable Unternehmen.
Das Mutter aller Beispiele für eine Branche, die den Gartner Hype Cycle durchläuft, ist natürlich der Dotcom-Boom Ende der 1990er Jahre, gefolgt vom Dotcom-Crash im Jahr 2000. Viele dieser Unternehmen gibt es nicht mehr. Die Überlebenden sind jedoch die Eckpfeiler des Internets.
Die besten Wetten
Wenn man es so darstellt und erklärt, wird deutlich, dass KI tatsächlich mitten in ihrem Tal der Enttäuschung steckt. Es besteht wenig Zweifel daran, dass die Welt KI in Zukunft nutzen wird. Es lässt sich jedoch auch nicht leugnen, dass sie nicht überall dort, wo sie erwartet wurde, einen echten Mehrwert gezeigt hat – die „Enttäuschung“.
Die Ergebnisse einer aktuellen Umfrage des National Bureau of Economic Research (NBER) rücken die Dinge ins rechte Licht und zeigen, dass über 80 % der 6.000 befragten Finanzvorstände und CEOs berichteten, dass KI keinen Netto-positiven Einfluss auf die Mitarbeiterproduktivität hatte. Warum weiter darin investieren, wenn es keine Rolle spielt?
Es gibt jedoch einen Grund. Es ist das, was als Nächstes auf Gartners Liste steht: der Hang der Erleuchtung, wenn diese CFOs und CEOs zu erkennen beginnen, wofür KI nicht gut ist und wofür sie gut ist. Die meisten Büroangestellten benötigen wahrscheinlich keinen Zugang zu ihrem eigenen digitalen Assistenten. Aber Künstliche Intelligenz eignet sich wohl ideal für Aufgaben wie Cybersicherheit, Prognoseerstellung und die Erstellung oder Bearbeitung digitaler Bilder.
Vor diesem Hintergrund: Welche KI-Aktien sollten Investoren vor der drohenden Erleuchtungsphase kaufen? Die bereits erwähnte Oracle ist wohl eine davon. Obwohl das Unternehmen die meiste Zeit seiner Existenz hauptsächlich ein Anbieter von ferngesteuerten Datenbanken war, ist sein Schritt, den KI-Markt gezielt zu bedienen, vielversprechend. Basierend auf den bereits vereinbarten Geschäften erwartet das Management, dass seine Einnahmen aus KI-Infrastruktur von 18 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr auf 144 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 ansteigen werden. Das ist fast das Dreifache des Umsatzes, den Oracle im letzten Geschäftsjahr gemeldet hat.
Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) ist ein weiterer KI-Name, den man hier in Betracht ziehen sollte. Diese Aktie war eine der wenigen, die dem bärischen Gegenwind, der aus dem Stolpern der Technologie in das Tal der Enttäuschung resultierte, (meistens) trotzte.
Künstliche Intelligenz ist übrigens noch lange nicht das größte Geschäft von Alphabet. Das ist immer noch die Suchmaschine Google und all ihre angeschlossenen Gewinnzentren wie Gmail oder Google Docs. Der Cloud-Computing-Zweig, in dem das KI-Geschäft des Unternehmens abgebildet wird, machte letztes Jahr nur 15 % des Umsatzes und des Betriebsergebnisses aus.
Der Cloud-Bereich von Alphabet ist jedoch das am schnellsten wachsende Segment des Unternehmens, und zwar aufgrund von KI. Und das Geschäft ist wohl besser positioniert als jedes andere, um das Wachstum zu nutzen, das die Künstliche Intelligenz erwartet, jetzt, wo die Welt bereit und in der Lage ist, sie auf sinnvolle Weise einzusetzen.
Zum Beispiel, während ChatGPT bei weitem der meistgenutzte KI-gestützte Chatbot der Welt bleibt, berichtet Statcounter, dass Googles Gemini auf dem Marktführer am meisten Boden gutmacht, größtenteils dank seiner unternehmensorientierten Fähigkeiten. Gleichzeitig verdrängt Google Docs weiterhin Microsoft Office als bevorzugte Produktivitätssoftware-Plattform. Google Cloud wächst laut Zahlen von Synergy Research Group auch schneller als alle seine Konkurrenten im Cloud-Computing-Bereich.
Diese sich ständig vertiefende Reichweite in die Geschäftswelt positioniert Alphabet gut, um von der bevorstehenden Erleuchtungsphase zu profitieren, die sich wahrscheinlich stärker auf institutionelle Kunden und Unternehmenskunden konzentrieren wird, die Google bereits bedient.
Es ist auch denkbar, dass Alphabet es für Institutionen unglaublich einfach machen wird, Quantencomputing zu nutzen, wenn diese Technologie für die Kommerzialisierung bereit ist.
Oder wenn Sie etwas abseits des Radars suchen: Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX) nutzt Künstliche Intelligenz zur virtuellen Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente, während UiPath (NYSE: PATH) auf die Automatisierung computergestützter Arbeitsabläufe spezialisiert ist. Beide sind es wert, zumindest auf Ihre langfristige Beobachtungsliste gesetzt zu werden.
Der eine KI-Name, der im Tal der Enttäuschung vielleicht nicht mehr aufgesammelt werden sollte? Überraschenderweise ist es das bereits erwähnte Microsoft. Obwohl es immer noch ein Kraftpaket ist, zeigt es in keinem Aspekt oder Bereich des KI-Geschäfts eine Überlegenheit – zumindest noch nicht. Aber Dominanz ist eine Schlüsselzutat für eine leistungsstarke Aktie in jeder Branche.
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Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand… wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 495.179 US-Dollar!* Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand… wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.058.743 US-Dollar!*
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James Brumley hält Positionen in Alphabet. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet, Microsoft, Oracle und UiPath. The Motley Fool empfiehlt Broadcom und Gartner. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.