Ray Dalio: „Es gibt nur ein Gold.“ Wie dieser bewährte Diversifikator Sie vor Marktvolatilität schützen kann

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Seit Jahren streiten sich Anleger darüber, ob Bitcoin – oft als „digitales Gold“ bezeichnet – das Edelmetall tatsächlich als weltweit bevorzugtes sicheres Hafen-Asset in unsicheren Zeiten ersetzen könnte. Da Kryptowährungen sowohl bei Anlegern als auch bei Institutionen an Bedeutung gewinnen, wird der Vergleich immer schwieriger zu ignorieren.
Aber Milliardärsinvestor Ray Dalio, der auch Gründer des weltgrößten Hedgefonds Bridgewater Associates ist, ist nicht überzeugt.
Als Dalio in einem Interview im All In Podcast über die Debatte Gold vs. Bitcoin sprach, sagte er schlicht: „Es gibt nur ein Gold“, und betonte, dass der jahrhundertealte Wertspeicher immer noch eine eigene Kategorie darstellt (1).
Dalio ist nicht gegen Krypto – er hat gesagt, dass er einen kleinen Prozentsatz an Bitcoin besitzt – etwa 1 % seines Portfolios (2). Aber er argumentiert, dass Gold einzigartige Vorteile als Absicherung gegen Inflation, Schulden und geopolitische Schocks bietet.
„Ich bevorzuge Gold stark gegenüber Bitcoin“, sagte Dalio im Oktober letzten Jahres im The Master Investor Podcast (3).
Dalios Warnung kommt zu einer Zeit, in der die globalen Märkte mit einer unangenehmen Kombination aus steigenden Schulden, geopolitischen Spannungen und Unsicherheit über die Zukunft traditioneller Währungen konfrontiert sind.
Normalerweise würden Anleger bei einem Krieg im Iran zu diesem glänzenden sicheren Hafen fliehen, aber Bedenken hinsichtlich der Vorteile von Liquidität gegenüber Gold als Wertspeicher haben den üblichen Anstieg gebremst und zu Rückgängen geführt. Laut Reuters (4) führte die Ankündigung von Präsident Donald Trump vom 23. März, dass die USA keine iranischen Kraftwerke angreifen würden, jedoch zu einer leichten Korrektur.
Aber wenn sich Dalios Einschätzung am Ende als richtig erweist, müssen Anleger möglicherweise überdenken, wie sie ihr Vermögen schützen.
Gold's historischer Rallye von 2025 fand nicht im luftleeren Raum statt.
Das Metall hat sich historisch gut entwickelt in Zeiten wirtschaftlicher oder geopolitischer Belastungen – und das vergangene Jahr lieferte beides reichlich.
Diese Kräfte trieben Gold bis 2025 und in das Jahr 2026 auf Rekordhöhen.
Anfang Januar war das Metall über 5.000 US-Dollar pro Unze gestiegen, was eine der stärksten Aufwärtsbewegungen seiner Geschichte darstellt. Es bleibt abzuwarten, ob das kostbare gelbe Metall seine früheren Höchststände wieder erreichen wird, aber vor dem neuen Krieg im Nahen Osten prognostizierte JPMorgan Chase, dass Gold bis Ende 2026 einen Höchststand von 6.300 US-Dollar pro Unze erreichen würde (5).
Dalio argumentiert seit langem, dass gerade dann Gold seinen Wert beweist.
Auf dem World Governments Summit in Dubai letzten Monat (6) beschrieb er Gold als „das sicherste Geld“ in unsicheren Umgebungen und als „einen sehr effektiven Diversifikator“, der „einzigartig gut abschneidet, wenn die schlechten Zeiten kommen“.
Ein weiterer wichtiger Treiber waren die Zentralbanken.
Laut dem World Gold Council kauften Zentralbanken in jedem der letzten drei Jahre mehr als 1.000 Tonnen Gold (7), was einige der größten Kaufwellen seit Jahrzehnten darstellt, da Länder ihre Reserven von traditionellen Währungen wie dem US-Dollar diversifizierten.
Diese institutionelle Nachfrage hat der Goldrallye kräftigen Schwung verliehen. Und das könnte kurzfristig anhalten.
Goldman Sachs erwartet, dass die Käufe der Zentralbanken im Jahr 2025 durchschnittlich etwa 60 Tonnen pro Monat betragen werden, da die Schwellenländer ihre Reserven weiter in Richtung Gold verschieben (8).
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Bitcoin hat zuweilen spektakuläre Renditen erzielt – aber auch extreme Volatilität, mit einem Rückgang von über 18 % year-to-date, laut Binance (9).
Starke Schwankungen sind für die größte Kryptowährung der Welt nichts Neues. Bitcoin hat in früheren Zyklen mehrere Preisabstürze von über 50 % erlebt, was unterstreicht, wie schnell sich die Stimmung im Kryptomarkt ändern kann.
Der aktuelle Krypto-Winter unterstreicht dieses Risiko. Bitcoin fiel im letzten Monat laut CNBC (10) um fast 50 % von seinem Höchststand im Oktober letzten Jahres auf unter 66.000 US-Dollar.
„Dies ist keine „Bullenmarkt-Korrektur“ oder „ein Dip““, schrieb Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management.
„Es ist ein voller, 2022-ähnlicher Krypto-Winter im Stil von Leonardo DiCaprio in „The Revenant“ – ausgelöst durch Faktoren, die von übermäßiger Hebelwirkung bis hin zu weit verbreiteten Gewinnmitnahmen durch OGs reichen.“
Diese Volatilität ist ein Grund, warum Ray Dalio Bitcoin weiterhin skeptisch als echtes sicheres Hafen-Asset betrachtet. Zentralbanken halten riesige Goldreserven, bemerkte er, während Kryptowährungen noch nicht denselben Status erlangt haben.
„Bitcoin hat keine Privatsphäre“, sagte Dalio. „Zentralbanken werden Bitcoin nicht kaufen und halten wollen.“
Dalio wies auch auf mehrere Risiken hin, die er bei Bitcoin sieht. Er warnte, dass aufkommende Technologien wie Quantencomputing Kryptowährungen irgendwann Sicherheitsherausforderungen stellen könnten. Der Milliardärsinvestor bemerkte auch, dass Bitcoin „tendenziell eine ziemlich hohe Korrelation“ mit Technologieaktien aufweist, was Fragen aufwirft, ob es wirklich als Diversifikator dienen kann.
Dieser Unterschied wird besonders wichtig, wenn die Märkte turbulent werden. In Krisenzeiten verlassen sich Institutionen und Regierungen immer noch eher auf Gold als auf digitale Vermögenswerte.
Aufgrund dieser Rolle glaubt Dalio, dass Anleger einen Teil ihrer Portfolios in das Metall investieren sollten.
„Man sollte zwischen fünf und 15 % seines Portfolios in Gold halten, da es mit den anderen Komponenten zusammenwirkt“, riet Dalio.
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Während Dalio Gold als Absicherung gegen wirtschaftliche Unsicherheit stark bevorzugt, hat er auch die Bedeutung der Diversifizierung über mehrere Anlageklassen hinweg betont.
Insbesondere Immobilien können eine wichtige Rolle bei der Ausbalancierung eines Portfolios spielen.
Im Gegensatz zu Aktien oder Kryptowährungen ist Immobilien ein greifbarer Vermögenswert, der durch Mieteinnahmen konstante Erträge erzielen und gleichzeitig von langfristiger Wertsteigerung profitieren kann. In Inflationszeiten – wenn die Kaufkraft von Bargeld sinkt – steigen in der Regel auch die Immobilienwerte und Mieten.
Das macht Immobilien zu einer attraktiven Ergänzung zu Vermögenswerten wie Gold.
Direkt in Immobilien zu investieren ist jedoch nicht immer einfach. Der Kauf von Immobilien bedeutet oft, sich mit hohen Vorabkosten, Hypothekenzahlungen, Versicherungen und laufenden Wartungskosten auseinanderzusetzen. Vermieter müssen sich auch um die täglichen Verantwortlichkeiten des Immobilieneigentums kümmern, von der Suche nach zuverlässigen Mietern bis hin zur Verwaltung von Reparaturen und Leerständen.
Diese Hürden können dazu führen, dass Immobilien für viele unerreichbar erscheinen.
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Dalios Kommentare zu Gold und Bitcoin deuten letztlich auf ein breiteres Anlageprinzip hin: Kein einzelner Vermögenswert kann ein Portfolio vor allen Marktschocks schützen.
Stattdessen geht es um Diversifizierung. Ein gut diversifiziertes Portfolio kann traditionelle sichere Häfen wie Gold, Sachwerte wie Immobilien und – für einige Anleger – risikoreichere Möglichkeiten wie Kryptowährungen umfassen.
Der Schlüssel liegt darin, die richtige Balance für Ihre persönliche finanzielle Situation zu finden. Ein Finanzexperte kann Ihnen helfen, Ihre Ziele, Ihren Zeithorizont und Ihre Risikobereitschaft zu bewerten, um zu bestimmen, welche Anlagestrategie am sinnvollsten ist.
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All-In Podcast (1); CoinDesk (2); @Master Investor (3); Reuters (4, 5); CNBC International Live (6); World Gold Council (7); The Street (8); Binance (9); CNBC (10)
Dieser Artikel dient nur zur Information und sollte nicht als Anlageberatung verstanden werden. Er wird ohne jegliche Gewährleistung bereitgestellt.