RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 79,0 Millionen US-Dollar, jedoch einen Verlust aus dem laufenden Geschäft für die Stammaktionäre von 5,5 Millionen US-Dollar, wobei das bereinigte EBITDA auf 7,4 Millionen US-Dollar sank, da die betrieblichen Aufwendungen hauptsächlich aufgrund einer Rechtsreserve von 9 Millionen US-Dollar und anderer versicherungstechnischer Rückstellungen stiegen.
Operativ waren die Nachtclubs stabil mit einem Umsatz von 60,9 Millionen US-Dollar und verbesserten Margen, während der Umsatz von Bombshells auf 9,4 Millionen US-Dollar sank, was auf weniger Standorte und schwächere gleiche Umsatzentwicklung zurückzuführen ist; das Management priorisiert die Rentabilität durch Markenschwenkungen/Neugestaltungen und kann Bombshells verkaufen, wenn sich die Marktbedingungen verbessern.
Der fünfjährige Kapitalallokationsplan der Geschäftsleitung zielt auf etwa 40 % des freien Cashflows für Akquisitionen und etwa 60 % für Rückkäufe/Schulden/Dividenden ab, das Unternehmen lenkt jedoch derzeit 100 % des freien Cashflows in den Rückkauf von Aktien, nachdem die Anzahl der ausstehenden Aktien auf etwa 7,7 Millionen reduziert wurde; RCI beendete das Quartal mit 33,7 Millionen US-Dollar Bargeld und Schulden von 5,5 Millionen US-Dollar.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) meldete die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr zusammen mit der Einreichung seines Formulars 10-K, wobei die Geschäftsleitung die Fortschritte bei ihrem „Zurück-zu-den-Grundlagen“-fünfjährigen Kapitalallokationsplan und den anhaltenden Fokus auf freien Cashflow und Portfolioptimierung hervorhob.
Die Ergebnisse für das vierte Quartal spiegelten höhere betriebliche Kosten und Rechtsreserven wider
Interim-Präsident und CEO Travis Reese sagte, dass die Einnahmen der Nachtclubs im vierten Quartal trotz „anhaltender wirtschaftlicher Unsicherheit“ „weitgehend stabil“ waren, während die Ergebnisse von Bombshells hauptsächlich die zuvor angekündigte Veräußerung von fünf unterdurchschnittlichen Standorten widerspiegelten. Er fügte hinzu, dass die Rentabilität im Quartal durch eine höhere nicht zahlungswirksame Rechtsforderung, erhöhte Einkommensteuern und geringere Abschreibungen unter Druck stand.
Interim-CFO Albert Molina meldete einen Gesamtumsatz von 79,0 Millionen US-Dollar, gegenüber 73,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Molina führte die Veränderung hauptsächlich auf fünf weniger Bombshells-bezogene Standorte zurück, teilweise ausgeglichen durch neue Nachtclubstandorte.
Die betrieblichen Aufwendungen stiegen auf 15,4 Millionen US-Dollar gegenüber 7,1 Millionen US-Dollar, was Molina hauptsächlich der Einrichtung einer Rechtsreserve zuschrieb. Abschreibungen und andere Aufwendungen betrugen 3,7 Millionen US-Dollar gegenüber 10,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Einkommensteuer stieg auf eine Aufwandsposition von 1,0 Millionen US-Dollar gegenüber einem Ertrag von 0,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
Der Gewinn aus dem laufenden Geschäft für die Stammaktionäre betrug einen Verlust von 5,5 Millionen US-Dollar gegenüber einem Gewinn von 244.000 US-Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen meldete einen Verlust pro Aktie von 0,63 US-Dollar gegenüber einem Gewinn pro Aktie von 0,03 US-Dollar im Vorjahresquartal.
Der operative Cashflow betrug 13,7 Millionen US-Dollar gegenüber 15,7 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow mit stabilen 13,1 Millionen US-Dollar beschrieben wurde, was auf geringere Investitionen in die Instandhaltung zurückzuführen ist. Molina meldete ein bereinigtes EBITDA von 7,4 Millionen US-Dollar gegenüber 17,9 Millionen US-Dollar und einen nicht-GAAP-Verlust pro Aktie von 0,12 US-Dollar gegenüber einem nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie von 1,63 US-Dollar.
Im Segment Nachtclubs meldete Molina einen Umsatz von 60,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 0,4 % im Vergleich zum Vorjahr. Er führte dies auf Beiträge von vier neuen Clubs zurück, die im zweiten und dritten Quartal erworben oder eröffnet wurden, und auf Verkäufe von zwei kleineren, umgestalteten und/oder neu gestalteten Clubs in Texas, die nicht zum gleichen Umsatz gehörten. Ausgleichende Faktoren waren ein Rückgang des gleichen Umsatzes, reduzierte Verkäufe durch die Schließung des Dallas Show Club zur Umgestaltung und reduzierte Verkäufe bei Baby Dolls Fort Worth aufgrund eines Brandes.
Nach Umsatzart in den Nachtclubs stiegen Lebensmittel, Waren und Sonstiges um 4,3 %, der Serviceumsatz stieg um 1,5 % und „LBW“ sank um 2 %. Molina hob mehrere Clubs hervor, die er als „herausragend“ bezeichnete, darunter Rick's Cabaret Fort Worth, Rick's Cabaret New York City, Rick's Cabaret Pittsburgh und Jaguars Club Phoenix.
Der Betriebsgewinn der Nachtclubs stieg auf 16,3 Millionen US-Dollar gegenüber 13,0 Millionen US-Dollar, wobei die Marge auf 26,8 % von 21,5 % stieg. Auf nicht-GAAP-Basis ohne andere Nettoaufwendungen betrug der Betriebsgewinn 19,1 Millionen US-Dollar gegenüber 20,5 Millionen US-Dollar, und die Marge betrug 31,3 % gegenüber 33,8 %.
Der Umsatz von Bombshells betrug 9,4 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 2,6 Millionen US-Dollar, was auf weniger Standorte und einen geringeren gleichen Umsatz zurückzuführen ist, teilweise ausgeglichen durch Eröffnungen in Denver im Januar 2025 und in Lubbock Anfang Juli 2025. Bombshells meldete einen operativen Verlust von 1,6 Millionen US-Dollar gegenüber einem Verlust von 2,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Auf nicht-GAAP-Basis ohne Abschreibungen erwirtschaftete Bombshells einen Betriebsgewinn von 29.000 US-Dollar gegenüber 649.000 US-Dollar. Molina sagte, der Fokus von Bombshells liege auf „Rentabilität, nicht auf Umsatz“, und fügte hinzu, dass die Rentabilität trotz eines Rückgangs des gleichen Umsatzes verbessere.
Liquidität, Verschuldung und Aktienrückkäufe
RCI beendete das Quartal mit 33,7 Millionen US-Dollar Bargeld und Kasse, ein Anstieg von 4,4 Millionen US-Dollar gegenüber dem 30. Juni. Das Unternehmen gab 2,7 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von Aktien im Laufe des Quartals aus.
Molina sagte, dass die Free-Cashflow-Marge 18 % des Umsatzes betrug, „im Wesentlichen stabil“ gegenüber dem Vorjahresquartal. Die bereinigte EBITDA-Marge betrug 10 %, und er sagte, sie hätte ohne die Rechtsforderung bei etwa 23 % gelegen.
Die Schulden sanken auf 5,5 Millionen US-Dollar gegenüber dem 30. Juni, hauptsächlich aufgrund geplanter Tilgungen. Der gewichtete durchschnittliche Zinssatz betrug 6,64 % gegenüber 6,67 % im Vorjahr. Die gesamten Kosten für die Instandhaltung betrugen 8,1 % des Umsatzes, was im Vergleich zum Vorjahr etwa gleich blieb. Das Verschuldungsgrad in Bezug auf den rollierenden 12-Monats-Bereinigten EBITDA wurde mit 4,4-fach bis 4,8-fach angegeben, hauptsächlich aufgrund der Rechtsforderung; ohne diese hätte der Verschuldungsgrad bei etwa 3,83-fach gelegen.
Das Management wies auch darauf hin, dass das Geschäftsjahr 2026 im ersten Quartal eine zweijährige Verkäuferfinanzierungsnote von 22 Millionen US-Dollar aus der ADW-Transaktion beinhalten wird.
Fünfjahresplan und Kapitalallokationsprioritäten
Reese bekräftigte den Kapitalallokationsrahmen des Unternehmens, der etwa 40 % des freien Cashflows für Clubakquisitionen und 60 % für Aktienrückkäufe, Schuldenabbau und Dividenden vorsieht, mit dem Ziel, den freien Cashflow pro Aktie um 10 % bis 15 % jährlich zu steigern. Er sagte, das Unternehmen prüfe regelmäßig jeden Club, wobei unterdurchschnittliche Clubs umgestaltet, neu gestaltet oder veräußert werden, und wies darauf hin, dass das Unternehmen etwa 70 % des Umsatzes aus 20 % der Clubs erzielt.
Für Akquisitionen zielt das Unternehmen laut Reese auf „starke Clubs“ mit einem Umsatz von 3-fach bis 5-fach dem bereinigten EBITDA, einem fairen Marktwert für Immobilien und einer Rendite von 100 % des Kapitals innerhalb von 3 bis 5 Jahren ab, wobei Bankfinanzierungen, Bargeld, Verkäufernotizen und möglicherweise Aktien verwendet werden, wenn die Bewertung verbessert wird. Für Bombshells zielt das Unternehmen darauf ab, die bestehenden Standorte zu verbessern, Betriebsmargen von 15 % zu erzielen und das Wachstum des gleichen Umsatzes wiederherzustellen, während es die noch in der Entwicklung befindliche Standorte abschließt. Reese fügte hinzu, dass das Unternehmen gerne die Bombshells-Kette als Ganzes verkaufen würde, aber „der Markt ist im Moment nicht reif“.
Reese sagte auch, dass das Unternehmen seit Beginn des Plans im vierten Quartal 2024 Folgendes getan hat:
Vier Bombshells in gemieteten Standorten veräußert
Drei Nachtclubs erworben
Vier neue Clubs und ein Bombshells eröffnet
Außeninvestitionen in einen Nachtclub angezogen
Zwei unterdurchschnittliche Clubs verkauft
Fortsetzung der Aktienrückkäufe
Das Management gab am 13. März an, dass die Anzahl der ausstehenden Aktien auf etwa 7,7 Millionen reduziert worden war, was etwa 14 % weniger ist als am 30. September 2024.
Reese umriss langfristige Ziele „bis zum Geschäftsjahr 2029“, die einen Umsatz von 400 Milliarden US-Dollar, einen freien Cashflow von 75 Millionen US-Dollar und 7,5 Millionen ausstehende Aktien umfassten, während er auch das Ziel formulierte, über fünf Jahre mehr als 250 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow zu generieren.
Fragen und Antworten: Einreichungszeitplan, Rechts-/Versicherungsreserven, Rückkäufe und Bombshells-Neustart
Im Fragen- und Antwortteil sagte das Management, dass es den nächsten Quartalsbericht „irgendwann im April“ einreichen werde, wobei die Wirtschaftsprüfer sich in der Hochsaison befänden. Das Management diskutierte auch die Geschäftsbedingungen und nannte Januar und Februar „ziemlich solide“ und führte die Lebensmittelkosten und den Wettbewerb der Lieferanten als günstig an.
Das Management ging auf die Auswirkungen der Reserven auf die gemeldeten Ergebnisse ein und nannte eine Rechtsreserve von 9 Millionen US-Dollar und diskutierte versicherungstechnische Reserven, einschließlich Kommentaren, dass das Unternehmen im Vorjahr keine Versicherung hatte und 9,5 Millionen US-Dollar dafür zurückgestellt hatte, wobei die Gesamtreserven im Jahr 2025 mit 18,5 Millionen US-Dollar angegeben wurden. Das Management sagte, dass die Beträge in zukünftigen Quartalen wieder hinzugefügt werden könnten, wenn die Reserven nicht verwendet werden, und dass die Kosten bereits zurückgestellt wurden und zukünftige Gewinne nicht negativ beeinflussen würden.
In Bezug auf die Kapitalallokation sagte das Management, dass es derzeit 100 % des freien Cashflows in den Rückkauf von Aktien bei den aktuellen Kursen lenkt, anstatt an der 40-prozentigen Akquisitionsallokation festzuhalten, und wies auf zusätzliche Rückkäufe seit dem Geschäftsjahresende hin.
Das Management präzisierte auch die Diskussionen über Immobilien und unterschied zwischen nicht-ertragsbringenden Vermögenswerten und unterdurchschnittlichen Clubs, die zum Verkauf stehen (geschätzte kombinierte Summe von etwa 30 Millionen US-Dollar), und der zuvor diskutierten Bewertung für die Immobilien und den Betrieb von Bombshells, die das Management mit 65 bis 85 Millionen US-Dollar bezifferte.
In seinen abschließenden Bemerkungen sagte der Gründer und Leiter für M&A des Unternehmens, Eric Langan, dass sich die Umsatzmischung der Nachtclubs weitgehend unverändert geblieben sei und dass das Unternehmen Mocktails und andere Optionen mit geringerem Alkoholgehalt hinzugefügt habe. Bei Bombshells geht es laut Langan darum, das Konzept „zurück zu seinen Wurzeln“ zu führen, hin zu einer Sportsbar mit gutem Essen, um das Barkapital wiederaufzubauen und die Rentabilität zu verbessern, wobei frühe Änderungen Anfang Januar begannen und zusätzliche Rollouts im Laufe des März über die gesamte Kette gestartet wurden.
Über RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc. ist ein diversifiziertes Gastgewerbe- und Unterhaltungsunternehmen, das sich auf den Besitz und Betrieb von Erwachsenennachtclubs und Themen-Sportbars in den Vereinigten Staaten und ausgewählten internationalen Märkten konzentriert. Das Segment US-Nachtclubs des Unternehmens umfasst Einrichtungen, die als Rick's Cabaret, Club Onyx und verschiedene andere gehobene Erwachsenenunterhaltungsclubs markenrechtlich geschützt sind und private Tanzmöglichkeiten, VIP-Services und Live-Auftritte bieten. Sein Segment Restaurant & Bar betreibt Bombshells, eine Brunch-Themen-Sportbarkette mit von Köchen kreierten Speisekarten, Craft-Cocktails und Spieltag-Viewing in einer militärisch inspirierten Umgebung.
Zusätzlich zu seinen stationären Einrichtungen setzt RCI Hospitality proprietäre digitale Plattformen für die Rekrutierung, Schulung und Planung von Talenten ein, die dazu beitragen, den Betrieb zu rationalisieren und das Kundenengagement zu fördern.