Science Applications International Q4 Earnings Call Highlights

<p>Jim Reagan wurde zum permanenten CEO ernannt und steuert SAIC auf eine diszipliniertere, selektivere Wachstumsstrategie zu – er stellt einen Chief Growth Officer ein, zielt auf Vorschläge im Wert von 25 bis 28 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2027 ab und startet eine mehrjährige Unternehmensumwandlung plus Kostensenkungen in Höhe von 100 Millionen US-Dollar zur Verbesserung von Geschwindigkeit und Ausführung.</p>
<p>Der Umsatz im 4. Quartal betrug 1,75 Milliarden US-Dollar (organischer Rückgang ~6 %) und der Jahresumsatz 7,26 Milliarden US-Dollar (organisch -~3 %), aber SAIC lieferte eine starke Profitabilität und Cash-Generierung mit einem bereinigten EBITDA von 181 Millionen US-Dollar (10,3 % Marge) für das Quartal und einem freien Cashflow von 336 Millionen US-Dollar im Quartal (577 Millionen US-Dollar für das Jahr).</p>
<p>Für das Geschäftsjahr 2027 bekräftigte SAIC die Prognose von 7,0–7,2 Milliarden US-Dollar Umsatz (organisch -2 % bis -4 %) mit einem bereinigten EBITDA von 705–715 Millionen US-Dollar – etwa 10 % Marge (die erste ganzer Jahres-Prognose mit zweistelliger Marge) – während die Abkehr von standardisierter großer Enterprise IT (kein Gebot für Cloud One im Wert von ca. 200 Millionen US-Dollar) fortgesetzt wird, nachdem Gegenwind von ca. 400 Millionen US-Dollar durch Wiedervergabe erwartet wird.</p>
<p>Science Applications International ist ein „Wicked Hot Buy“ im Juni</p>
<p>Science Applications International (NASDAQ:SAIC) meldete die Ergebnisse des vierten Quartals des Geschäftsjahres 2026, die seiner Aktualisierung vom 11. Februar entsprachen, während das Management einen selektiveren Ansatz für die Geschäftsentwicklung, fortgesetzte Kostensenkungen und eine unternehmensweite Transformationsinitiative zur Verbesserung von Geschwindigkeit und Ausführung betonte.</p>
<p>Führungswechsel und strategischer Fokus</p>
<p>Chief Executive Officer Jim Reagan, der im Oktober Interims-CEO wurde, sagte, der Vorstand habe ihn nach einem Suchprozess, der Kontinuität und Branchenkenntnis priorisierte, zum permanenten CEO gewählt. Reagan beschrieb das Geschäftsjahr 2027 als „ein Jahr des Engagements“, das sich auf die Ausrichtung und Fokussierung des Portfolios, die Verbesserung interner Prozesse und die Erfüllung der Kundenmissionen in einem von ihm als uneinheitlich bezeichneten Geschäftsumfeld konzentriert.</p>
<p>Reagan hob Änderungen in der Geschäftsentwicklung hervor, einschließlich der kürzlichen Einstellung eines Chief Growth Officer. Er sagte, SAIC beabsichtige, selektiver bei der Verfolgung von „Cost-plus-weniger-differenziertem Geschäft“ zu sein und sich auf Gelegenheiten zu konzentrieren, bei denen das Unternehmen ein „größeres Recht zu gewinnen“ und eine höhere Kundenbindung hat. Er beschrieb die Verlagerung als „Addition durch Subtraktion“ und sagte, SAIC strebe im Geschäftsjahr 2027 25 bis 28 Milliarden US-Dollar an Vorschlagsunterlagen an, um Ziele für Umsatzwachstum und Margenverbesserung zu unterstützen.</p>
<p>Quartals- und Jahresergebnisse: Umsatzdruck, Margen- und Cash-Stärke</p>
<p>Chief Financial Officer Prabu Natarajan sagte, der Umsatz im vierten Quartal betrug 1,75 Milliarden US-Dollar, ein organischer Rückgang von etwa 6 %. Er führte die Kontraktion hauptsächlich auf zwei Faktoren zurück: eine Reduzierung von 60 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr im Zusammenhang mit margenschwachen Cloud One-Arbeiten, für die das Unternehmen kein Angebot abgab, und einen Gegenwind von 45 Millionen US-Dollar durch einen nicht wiederkehrenden Softwarelizenzverkauf im Vorjahresquartal.</p>
<p>Für das Gesamtjahr betrug der Umsatz 7,26 Milliarden US-Dollar, organisch etwa 3 % weniger, hauptsächlich bedingt durch die Entscheidung, margenschwache Cloud One-Umsätze nicht anzubieten, was laut Natarajan im Geschäftsjahr 2026 einen Gegenwind von etwa 200 Millionen US-Dollar darstellte.</p>
<p>Trotz des Umsatzrückgangs meldete Natarajan ein bereinigtes EBITDA von 181 Millionen US-Dollar für das Quartal, was einer Marge von 10,3 % entspricht, und nannte eine starke Programmausführung und Kosteneffizienzmaßnahmen. Die bereinigte EBITDA-Marge für das Gesamtjahr betrug 9,7 %, was laut ihm etwa 20 Basispunkte über der Prognose lag, die SAIC im Vorquartal abgegeben hatte. Das bereinigte verwässerte EPS betrug 2,62 US-Dollar im Quartal und 10,75 US-Dollar für das Jahr, was laut Management von stärkeren Margen und einem günstigen Steuersatz profitierte, die den niedrigeren Umsatz ausglichen.</p>
<p>Der freie Cashflow betrug 336 Millionen US-Dollar im Quartal und 577 Millionen US-Dollar für das Jahr. Reagan sagte, dass der freie Cashflow zwar etwa 5 % unter der ursprünglichen Prognose des Unternehmens vom letzten Jahr lag, aber die Prognose um etwa 10 % übertraf, was laut ihm die Ausführung und die Widerstandsfähigkeit des SAIC-Modells widerspiegelte.</p>
<p>Natarajan bekräftigte die SAIC-Prognose für das Geschäftsjahr 2027, die erstmals am 11. Februar veröffentlicht wurde. Das Unternehmen erwartet einen Umsatz von 7,0 bis 7,2 Milliarden US-Dollar, was einem organischen Rückgang von 2 % bis 4 % entspricht. Er sagte, der Rückgang sei hauptsächlich auf zuvor diskutierte Verluste bei Wiedervergaben zurückzuführen, die im Geschäftsjahr 2027 einen Gegenwind von etwa 400 Millionen US-Dollar verursachen dürften, der teilweise durch den Anstieg von Gewinnen aus den Geschäftsjahren 2025 und 2026 ausgeglichen wird.</p>
<p>Das bereinigte EBITDA wird auf 705 bis 715 Millionen US-Dollar prognostiziert, was einer Marge von 9,9 % bis 10,1 % entspricht – eine Steigerung von etwa 30 Basispunkten im Mittelwert. Reagan merkte an, dass SAIC damit zum ersten Mal eine zweistellige bereinigte EBITDA-Marge auf Jahresbasis prognostiziert.</p>
<p>Die Prognose für das bereinigte verwässerte EPS liegt bei 9,50 bis 9,70 US-Dollar, wobei Natarajan sagte, dass der niedrigere Umsatz durch eine reduzierte Aktienanzahl ausgeglichen wird. Der freie Cashflow wird auf mindestens 600 Millionen US-Dollar prognostiziert, was laut Management „über 14 US-Dollar“ freiem Cashflow pro Aktie entspricht. Natarajan fügte hinzu, dass der freie Cashflow des Geschäftsjahres 2027 etwa 70 Millionen US-Dollar an nicht wiederkehrenden steuerlichen Cash-Vorteilen im Zusammenhang mit der jüngsten Gesetzgebung beinhaltet; ohne diesen Vorteil erwartet das Unternehmen laut ihm für das Geschäftsjahr 2028 einen freien Cashflow von mindestens 530 Millionen US-Dollar oder etwa 13 US-Dollar pro Aktie.</p>
<p>Portfolioverschiebungen: Abkehr von standardisierter Enterprise IT</p>
<p>Das Management wies wiederholt auf große Enterprise IT als Quelle für jüngsten Druck und zukünftige Kontraktion hin. Reagan sagte, SAIC erwarte im Geschäftsjahr 2027 ein weiteres Jahr organischen Rückgangs, hauptsächlich aufgrund jüngster Verluste bei Wiedervergaben im Markt für große Enterprise IT. Er sagte, einige Kunden nutzten weiterhin Akquisitionsansätze, die es „schwierig machen, sich zu differenzieren“, und SAIC konzentriere sich auf Gelegenheiten mit klareren Ergebnissen, bei denen das Unternehmen messbaren Wert nachweisen könne.</p>
<p>Natarajan beschrieb einen „gemeinsamen Nenner“ bei mehreren schwierigen Wiedervergaben als überwiegend Cost-plus-Arbeiten, bei denen „es sehr schwer ist, sich zu differenzieren“. Er nannte Beispiele wie NASA AEGIS, Teile von Cloud One, USCENTCOM und Army RIS. Er sagte auch, dass die Entscheidung von SAIC, etwa 200 Millionen US-Dollar an Cloud One „Compute and Store“-Kapazitäten nicht anzubieten, zur Umsatzkontraktion des Unternehmens im Geschäftsjahr 2026 beigetragen habe.</p>
<p>Reagan sagte, der Markt für große Enterprise IT werde ein kleinerer Teil des SAIC-Umsatzes, der von 17 % des Unternehmensumsatzes im Geschäftsjahr 2025 auf voraussichtlich 10 % im Geschäftsjahr 2027 sinken werde. Er sagte, das verbleibende Portfolio umfasse den T-Cloud Takeaway-Vertrag mit noch vier Jahren Laufzeit und das Vanguard-Programm des Außenministeriums, das seiner Aussage nach gut performt.</p>
<p>Geschäftsentwicklung, Wiedervergaben und operative Initiativen</p>
<p>In der Q&A sagte Reagan, dass eine verbesserte Vorschlagsqualität und -disziplin die Gewinnraten innerhalb von etwa sechs Monaten beeinflussen könnten, obwohl er anmerkte, dass die Verkaufszyklen der Regierung lang sein können. Natarajan sagte, dass die Gewinnraten von SAIC außerhalb der standardisierten Enterprise IT günstig seien, und nannte Gewinnraten bei Wiedervergaben im Bereich von 85 % bis 90 % für nicht standardisierte Enterprise IT und stellte fest, dass die Gewinnraten für Neugeschäfte bei Mission- und Engineering-Arbeiten in den letzten Jahren zeitweise 50 % oder mehr erreicht hätten.</p>
<p>Bei großen Wiedervergaben identifizierte Natarajan das Vanguard-Programm des Außenministeriums als SAICs größte Wiedervergabe im Geschäftsjahr 2027. Er sagte, SAIC sei qualifiziert und wurde für die Abgabe von Angeboten für vier von fünf Arbeitssträngen ausgewählt, wobei ein Strang nicht angeboten wurde, um Interessenkonflikte zu vermeiden, die die anderen beeinträchtigen könnten. Er sagte, dass etwaige Umsatzauswirkungen von Vanguard eher im Geschäftsjahr 2028 als im Geschäftsjahr 2027 zu erwarten seien.</p>
<p>Das Management diskutierte auch operative Initiativen zur Verbesserung der Effizienz und Investitionskapazität:</p>
<p>Kostensenkungsziele von 100 Millionen US-Dollar, die laut Reagan und Natarajan Flexibilität für Investitionen und Margenverbesserungen bieten sollten.</p>
<p>Eine mehrjährige unternehmensweite Transformation, die laut Reagan die erste Bottom-up-Prozessüberprüfung seit der Abspaltung des Unternehmens im Jahr 2013 ist; Natarajan sagte, das Unternehmen werde im zweiten Quartal über den Fortschritt berichten.</p>
<p>Investitionsprioritäten über Investitionsausgaben hinaus, einschließlich Talent, Fähigkeiten zur Geschäftsentwicklung und Technologieinitiativen wie Mission Labs, einer Mission Data Platform und klassifizierten Netzwerkkapazitäten.</p>
<p>Bei den Investitionsausgaben sagte Reagan, dass der aktuelle CapEx-Plan des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2027 für bekannte Nachfragesignale ausreichend sei, SAIC aber bereit sei, flexibel zu sein und mehr in Produktionskapazitäten, Räumlichkeiten und Werkzeuge zu investieren, wenn Kunden eine erhöhte Durchsatzleistung verlangten. Natarajan fügte hinzu, dass Kostensenkungen auch Kapazitäten für Investitionen freisetzen könnten, die nicht in den CapEx enthalten seien.</p>
<p>Schließlich befasste sich das Management mit Beschaffungsdynamiken und -reformen. Reagan sagte, er sehe eine „enorme Dringlichkeit“ bei der Beschaffungsreform, einschließlich möglicher Aktualisierungen der Federal Acquisition Regulation, erwarte aber eine uneinheitliche Umsetzung angesichts der Notwendigkeit, die Beschaffungsmitarbeiter neu zu schulen. Er sagte, Kunden könnten OTAs und kommerzielle Vertragsmechanismen nutzen, um schneller voranzukommen, und SAIC habe interne Änderungen vorgenommen, um auf erhöhte Geschwindigkeit vorbereitet zu sein. Natarajan sagte, SAIC arbeite über ein Venture-Programm mit Venture-Unternehmen zusammen und nutze Integrationszentren, um den Kunden Fähigkeiten bereitzustellen.</p>
<p>Über Science Applications International (NASDAQ:SAIC)</p>
<p>Science Applications International Corp. (SAIC) ist ein führender Anbieter von technischen Dienstleistungen, Ingenieurdienstleistungen und Enterprise IT-Dienstleistungen für die US-Regierung, einschließlich des Verteidigungsministeriums, der Nachrichtendienste und ziviler Behörden. Die Kernangebote des Unternehmens umfassen Systemtechnik und -integration, Missionsunterstützung, Cybersicherheit, Datenanalyse und Cloud-Lösungen. Die Arbeit von SAIC erstreckt sich über den gesamten Programmlebenszyklus, von Forschung und Entwicklung bis hin zu Bereitstellung und Wartung, und befasst sich mit komplexen Herausforderungen in den Bereichen Verteidigung, Raumfahrt und nationale Sicherheit.</p>