Schickt Ihnen einen Schauer über den Rücken: Düngemittelknappheit könnte Lebensmittelpreise in die Höhe treiben und Amerikaner weit über die Felder hinaus treffen

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Landwirte, die in die Frühjahrsaussaat gehen, stehen vor einer plötzlichen Zwangslage - und sie könnte weit über den Hof hinaus Wellen schlagen.
Die Preise für Düngemittel sind in den letzten Wochen um mehr als 30% gestiegen, wobei einige Regionen bereits Angebotslücken von rund 25% aufweisen, so Reuters (1). Der Anstieg wird teilweise durch geopolitische Spannungen im Nahen Osten getrieben, wo Konflikte mit dem Iran wichtige Schifffahrtsrouten stören und das globale Angebot verknappen.
"Es schickt Ihnen einen Schauer über den Rücken", sagte David Altrogge, ein Landwirt in Saskatchewan, Kanada, dessen Makler ihm sagte, dass ein lokaler Lieferant aufgrund des Mangels die Preisangabe ganz eingestellt habe.
Die Belastung zeigt sich auch in den globalen Preisdynamiken. Josh Linville, der Vizepräsident für Düngemittel beim Finanzdienstleister StoneX, sagte, die Preise in New Orleans lägen bis zu 119 Dollar pro Tonne unter dem globalen Niveau.
"Nicht nur mache ich mir Sorgen um eingehende Schiffe, die zu anderen, besser zahlenden Zielen umgeleitet werden", sagte Linville, "es gibt ein Argument dafür, dass jemand bereit wäre, (das Angebot auf) Lastkähnen aufzukaufen, sie auf ein Schiff zu laden und zu exportieren."
Anders ausgedrückt: Düngemittel könnten zu höher zahlenden Märkten außerhalb der USA umgeleitet werden - und mit Schiffen, die im Golf von Hormuz gestoppt sind, können selbst kleine Störungen die Preise in die Höhe treiben, wenn die Aussaat beginnt.
Aber das ist nicht nur eine Landwirtschaftsgeschichte. Es ist ein frühes Signal für breitere wirtschaftliche Belastungen - die sich in Lebensmittelrechnungen, Verbrauchervertrauen und sogar im Verhalten der Märkte zeigen könnten.
Düngemittel sind eine der wichtigsten Komponenten in der modernen Landwirtschaft, und es gibt keine einfache Alternative.
Die aktuelle Störung trifft von mehreren Seiten. Mit dem geschlossenen Golf von Hormuz aufgrund des Krieges im Golf hat die Welt eine ihrer prominentesten Schifffahrtskorridore verloren.
Gleichzeitig wird die Produktion auch durch höhere Energiekosten beeinträchtigt, da viele Düngemittel Erdgas als wichtige Komponente verwenden.
Die Zeit macht die Situation noch prekärer. Die Frühjahrsaussaat bestimmt den Ton für die gesamte Wachstumssaison - aber das Fenster ist kurz. Landwirte können es sich nicht leisten, auf eine Normalisierung der Preise zu warten. Sie müssen jetzt pflanzen, unabhängig von den Kosten. Die Menschen müssen essen.
Das lässt Landwirte vor einer schwierigen Wahl: Deutlich mehr für Düngemittel bezahlen oder den Verbrauch einschränken.
Nichts davon ist ideal. Beides hat Konsequenzen.
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Hohe Düngemittelpreise bleiben nicht auf dem Hof: Sie setzen sich in der Lebensmittelkette fort und landen auf den Abendbrottellern.
Wenn Landwirte mehr für den Anbau von Feldfrüchten bezahlen, zeigen sich diese Erhöhungen später als höhere Lebensmittelpreise. Fügen Sie steigende Dieselkosten für Transport und Logistik hinzu, und die Haushaltsbudgets können sich schnell zu Hause verschärfen (2).
Einige Ökonomen warnen, dass der Krieg eine zweite Inflationswelle auslösen wird, diesmal getrieben durch Lebensmittel. Dies könnte zusätzlich zu steigenden Lebensmittelpreisen kommen, die im vergangenen Jahr um 2,4% gestiegen sind, so die neuesten Daten des Verbraucherpreisindex (3).
"Höhere Düngemittelpreise werden sicherlich zu höheren Preisen in US-amerikanischen Supermärkten beitragen", sagte Joseph Brusuelas, Chefökonom bei RSM US LLP (4).
Die Landwirtschaftsindustrie stand bereits unter Druck. Die Preise für Feldfrüchte waren niedrig, was bedeutet, dass Landwirte nicht viel verdienen, während die Kosten für Kraftstoff, Ausrüstung und andere Grundnahrungsmittel weiter stiegen.
Die Düngemittelkrise ist nur ein Teil eines breiteren Musters.
Das Verbrauchervertrauen schwächt sich bereits ab. Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan fiel diesen Monat auf 55,5, gegenüber 56,6 im Februar (5). Während die Erwartungen zunächst verbessert wurden, sank die Stimmung nach der Eskalation der geopolitischen Spannungen.
"Ein breiter Querschnitt von Verbrauchern über Einkommen, Alter und politische Zugehörigkeit berichtete alle von Rückgängen bei den Erwartungen für ihre persönlichen Finanzen", sagte Joanne Hsu, Direktorin der Verbraucherumfragen.
Gleichzeitig steigen die Energiepreise. Die Stromkosten sind im vergangenen Jahr um fast 5% gestiegen, während die Erdgaspreise um mehr als 10% gestiegen sind, so die Daten des Verbraucherpreisindex.
Zusammengenommen deuten diese Trends auf eine vertraute und unangenehme Kombination hin: Verlangsamtes Wachstum bei anhaltender Inflation.
Für die meisten Amerikaner bedeutet das höhere Lebensmittelrechnungen.
Aber für Anleger stellt sich eine andere Frage. Was passiert, wenn die Kräfte, die die Inflation antreiben, nicht die Nachfrage, sondern Störungen sind?
Schocks wie dieser treiben nicht nur die Preise in die Höhe. Sie können das Verhalten der Märkte verändern, so die Forschung der Federal Reserve Bank of Cleveland (6).
Die meisten Anlageportfolios basieren auf einigen wenigen Schlüsselannahmen: Dass Lieferketten reibungslos funktionieren, dass die Inflation allmählich steigt und dass Aktien und Anleihen dazu beitragen, die Risiken des jeweils anderen auszugleichen.
Aber wenn Lieferstörungen die Inflation antreiben, steigt sie nicht stetig oder vorhersehbar.
Sie schießt in die Höhe.
Laut der Fed ist das schlecht für Anleihen, die tendenziell an Wert verlieren, wenn die Inflation steigt. Gleichzeitig können höhere Kosten und schwächere Nachfrage den Unternehmensgewinn unter Druck setzen und die Aktien belasten.
Das Ergebnis ist, dass Vermögenswerte, die dazu gedacht sind, das Risiko zu diversifizieren, in die gleiche Richtung zu gehen beginnen: nach unten. Allerdings funktioniert Diversifizierung nicht immer so, wie Anleger es erwarten.
Die Düngemittelkrise zeigt, wie geopolitische Schocks durch die Wirtschaft schwappen - und Anleger über traditionelle Vermögenswerte hinaustreiben.
Dazu gehört in einigen Fällen die Abkehr von der traditionellen Mischung aus 60% Aktien und 40% Anleihen hin zu einer zunehmenden Fokussierung auf alternative Vermögenswerte.
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Wenn die Kosten in der gesamten Wirtschaft steigen, fallen Vermögenswerte mit eingebauter Preissetzungsmacht auf. Immobilien sind eine davon.
Wenn die Lebenshaltungskosten steigen, folgen oft die Mieten, so die Forschung des JPMorganChase Institute (7). Das macht einkommenserzeugende Immobilien zu einer der wenigen Anlageklassen, die sich an die Inflation anpassen können, während sie weniger an tägliche Marktschwankungen gebunden bleiben.
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Reuters (1); Financial Times (2); Verbraucherpreisindex (3); Business Inside (4); Reuters (5); Federal Reserve Bank of Cleveland (6); JPMorganChase Institute (7); Frank Knight (8)
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