Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Experten sind sich uneinig über die Bewertung von AbbVie, wobei Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des Gewinnwachstums und potenzieller Risiken durch regulatorische Änderungen und Patentcliffs geäußert werden. Einige Experten argumentieren, dass die Aktie eine Value Trap ist, während andere sie für Einkommens- und Wachstumsinvestoren als unterbewertet ansehen.
Risiko: Die Vorwegnahme von Synergien im Ertragswachstum und potenzielle regulatorische Risiken durch die Medicare-Preisverhandlungen des Inflation Reduction Act.
Chance: Das Potenzial von AbbVie, die Diversifizierung zu bestätigen und das Wachstum außerhalb von Humira in dem bevorstehenden Bericht über die Ergebnisse des ersten Quartals zu beschleunigen.
Wichtige Punkte
AbbVies Wachstumsrate war angesichts der Gegenwinde beeindruckend.
In diesem Jahr prognostiziert das Unternehmen einen deutlichen Anstieg seiner Gewinne.
- 10 Aktien, die wir besser mögen als AbbVie ›
AbbVie (NYSE: ABBV) ist ein führender Arzneimittelhersteller, auf den sich Anleger seit Jahren für stabile und konsistente Ergebnisse verlassen können. Darüber hinaus hat das Unternehmen seine Dividende regelmäßig gezahlt und erhöht. Es war eine der besseren Gesundheitsaktien, und sie hat sich in nur fünf Jahren fast verdoppelt.
In diesem Jahr hatte es einen schwierigen Start und ist um etwa 10 % gefallen. Aber das Unternehmen veröffentlicht noch in diesem Monat seine Ergebnisse, und eine starke Leistung könnte den Anlegern einen Grund geben, die Aktie zu kaufen. Sollten Sie AbbVie-Aktien kaufen, bevor das Unternehmen seine neuesten Gewinnergebnisse am 29. April veröffentlicht?
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Die Wachstumsrate des Unternehmens hat sich nach oben entwickelt
AbbVie stand in den letzten Jahren vor erheblichen Herausforderungen, insbesondere durch den Verlust des Patentschutzes für sein meistverkauftes Medikament Humira. Das Unternehmen hat jedoch gezeigt, dass es trotz des Umsatzrückgangs weiter wachsen kann. Die neuen Medikamente Skyrizi und Rinvoq entwickeln sich außerordentlich gut, und AbbVie hat sein Geschäft in den letzten Jahren durch Akquisitionen gestärkt. Das Endergebnis ist ein diversifiziertes Gesundheitsunternehmen, und seine Wachstumsrate hat sich in den letzten Quartalen beschleunigt.
Unterdessen sieht es auf der Ergebnisseite noch besser aus. In diesem Jahr prognostiziert das Unternehmen, dass seine bereinigten verwässerten Gewinne pro Aktie (EPS) zwischen 13,96 und 14,16 US-Dollar liegen werden, was eine deutliche Steigerung gegenüber 2025 wäre, als seine bereinigten verwässerten EPS 10,00 US-Dollar betrugen.
Warum die AbbVie-Aktie derzeit ein unterschätzter Kauf ist
Die Aktie von AbbVie hat von den Anlegern für ihre starken Ergebnisse trotz Widrigkeiten nicht viel Beachtung gefunden. Ihre Umsatzentwicklung mag in den letzten Jahren nicht beeindruckend ausgesehen haben, aber das liegt daran, dass das Unternehmen erhebliche Herausforderungen im Zusammenhang mit Humira zu bewältigen hatte. Eine starke Leistung im ersten Quartal 2026 könnte genau das sein, was die Gesundheitsaktie braucht, um die Anleger an die solide Investition zu erinnern, die sie ist.
Obwohl ihre Bewertung hoch erscheint, da AbbVie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 88 gehandelt wird, ist dies größtenteils auf die Auswirkungen von Einmaleffekten infolge von Akquisitionen zurückzuführen. Basierend auf den Erwartungen der Analysten für zukünftige Gewinne handelt sie jedoch mit einem Gewinnmultiplikator von nur 14.
Die Aktie von AbbVie ist ein solider langfristiger Kauf aufgrund ihrer Wachstumschancen und ihrer hochverzinslichen Dividende, die derzeit 3,3 % beträgt (der Durchschnitt des S&P 500 liegt nur bei 1,2 %). Und das Unternehmen hat die Rate seiner vierteljährlichen Ausschüttung im letzten Jahrzehnt verdreifacht. Ob Sie zuverlässige Dividendeneinnahmen wünschen oder von ihrem langfristigen Wachstumspotenzial profitieren möchten, AbbVie ist eine solide Investition, die Sie jahrelang halten können.
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David Jagielski, CPA hat keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt AbbVie. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der Artikel vermischt eine erfolgreiche operative Wende mit einer günstigen Bewertung, aber ein 14x Forward P/E bei 40 % Wachstum, das akquisitionsgetrieben ist, nicht organisch, und bereits teilweise durch den 10%igen YTD-Rückgang des Marktes eingepreist wurde, rechtfertigt keinen Kauf vor der Bekanntgabe der Ergebnisse."
Der Artikel vermischt zwei separate Themen: die operative Erholung von ABBV (legitim) mit ihrer Bewertung (irreführend). Ja, Skyrizi und Rinvoq wachsen, und die EPS-Prognose von 40 % (10,00 US-Dollar auf 14,16 US-Dollar) ist real. Aber die P/E-Rechnung stimmt nicht. Ein Forward P/E von 14x bei 40 % Wachstum klingt günstig, bis man sich daran erinnert: (1) dieses Wachstum wird stark durch Akquisitions-Synergien belastet, nicht durch organisches Wachstum, (2) der Artikel räumt ein, dass die Aktie trotz dieser "beeindruckenden" Ergebnisse um 10 % YTD gefallen ist, was darauf hindeutet, dass der Markt die Erholung bereits eingepreist hat, und (3) eine Dividendenrendite von 3,3 % bei einer Biotech-/Pharma-Aktie mit Patentrisiko kein Sicherheitsspielraum ist – es ist eine Renditefalle, wenn das Wachstum enttäuscht.
Die Dividende von ABBV hat sich in den letzten zehn Jahren tatsächlich mit hohen Raten verzinst, und wenn Skyrizi/Rinvoq bis 2027 ein Wachstum im mittleren Teenagerbereich aufrechterhalten, könnte sich die Aktie von hier aus nach oben entwickeln – der Q1 2026-Beat könnte der Katalysator sein, der institutionelle Käufe freisetzt.
"Der Artikel vermischt eine erfolgreiche operative Wende mit einer günstigen Bewertung, aber ein 14x Forward P/E bei 40 % Wachstum, das akquisitionsgetrieben ist, nicht organisch, und bereits teilweise durch den 10%igen YTD-Rückgang des Marktes eingepreist wurde, rechtfertigt keinen Kauf vor der Bekanntgabe der Ergebnisse."
AbbVie ist derzeit eine klassische "Show-me"-Story. Der Markt ist zu Recht skeptisch, da der Übergang von Humira, das einst fast 60 % des Umsatzes ausmachte, zur Skyrizi/Rinvoq-Wachstumsmaschine teuer ist. Eine starke Performance im ersten Quartal von 2026 könnte genau das sein, was die Gesundheitsaktie braucht, um Investoren daran zu erinnern, dass es sich um eine solide Anlage handelt.
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"AbbVies Forward-Bewertung von 14x ist nur attraktiv, wenn das Unternehmen die nahtlose Integration der jüngsten Akquisitionen ohne Beeinträchtigung der Betriebsmargen demonstriert."
AbbVie ist derzeit eine klassische "Show-me"-Story. Der Markt ist zu Recht skeptisch, da der Übergang von Humira, das einst fast 60 % des Umsatzes ausmachte, zur Skyrizi/Rinvoq-Wachstumsmaschine teuer ist. Während das 14x Forward P/E Wert suggeriert, ignoriert es die massive Verschuldung, die durch die Akquisitionen von ImmunoGen und Cerevel entstanden ist. Investoren wetten im Wesentlichen darauf, dass das Management ein hoch-einstelliges Wachstum in der Immunologie aufrechterhalten kann, während es gleichzeitig diese riesigen F&E-Pipelines integriert. Wenn die Ergebnisse für das erste Quartal von 2026 selbst eine leichte Verlangsamung des Marktanteils von Skyrizi zeigen, wird sich die Bewertung der Aktie weiter verengen, da die Erzählung von "Wachstum zu einem vernünftigen Preis" vollständig von der perfekten Umsetzung abhängt.
Der Bullenfall ignoriert, dass AbbVies Pipeline jetzt stark auf teure M&A angewiesen ist, was zu einer zukünftigen Margenerosion führen kann, wenn die Integrationskosten die prognostizierten Synergien übersteigen.
"ABBV könnte aufgrund von Optimismus hinsichtlich der Erträge fehlbewertet sein, aber der Artikel unterschätzt die Ausführungs- und Definitionsrisiken hinter dem Überschriften-EPS und stellt die Nachhaltigkeit der Dividenden/FCF nicht fest."
Der Artikel argumentiert, dass AbbVie (ABBV) vor seiner Gewinnbekanntgabe am 29. April eine Kaufgelegenheit ist, und begründet dies mit einem Anstieg des bereinigten EPS auf etwa 13,96–14,16 US-Dollar gegenüber 10,00 US-Dollar im Jahr 2025 sowie einem niedrigeren "Forward"-Gewinnmultiplikator (~14) trotz eines ausgewiesenen KGV von 88. Das Hauptrisiko besteht darin, dass die optimistische EPS-Prognose auf Annahmen beruhen kann, die der Artikel nicht quantifiziert – Zeitpunkt/Trajektorie von Skyrizi und Rinvoq, Humira-Biosimilar-Erosion und ob "angepasste" Ergebnisse wesentliche wiederkehrende Kosten ausschließen. Auch die Dividenden-Sicherheit wird nicht diskutiert (Ausschüttungsquote, Nettoverschuldung), und die Aktie ist bereits um ~10 % gefallen – was Skepsis widerspiegeln könnte, die auch dann bestehen bleibt, wenn das erste Quartal "solide" ist.
Wenn AbbVies Prognose konservative Annahmen zugrunde legt und das erste Quartal eine anhaltende Dynamik bei Margen und Volumen zeigt, könnte der Pre-Earnings-"Overhang" schnell abgebaut werden, wodurch die Bewertung im Verhältnis zu nachhaltigen Cashflows günstig aussieht.
"Der Wettbewerb durch Biosimilars könnte die Humira-Erosion über die Erwartungen hinaus beschleunigen, während Skyrizi/Rinvoq bis 2029–2033 mit Patentherausforderungen konfrontiert sind und die hohen Schulden (über 60 Milliarden US-Dollar) aus Akquisitionen die Margen belasten, wenn die Zinsen hoch bleiben."
AbbVie (ABBV) hat den Humira-Patentcliff besser gemeistert als befürchtet, wobei Skyrizi und Rinvoq ein Wachstum von über 30 % im Jahresvergleich in der Immunologie (laut den letzten Quartalen) vorantreiben und den jährlichen Humira-Erosion von etwa 4 Milliarden US-Dollar ausgleichen. Die EPS-Prognose für 2025 von 13,96–14,16 US-Dollar impliziert ein Wachstum von etwa 40 % gegenüber 2024s ~10 US-Dollar, unterstützt durch die Akquisition von Immunogen, die das Onkologiegeschäft stärkt. Ein Forward P/E von ~14x (gegenüber ~16x im Sektor) sieht für ein CAGR von 10–12 % plus eine Dividendenrendite von 3,3 % (Ausschüttungsquote ~50 %) angemessen aus. Die Bekanntgabe der Ergebnisse für das erste Quartal am 29. April könnte die Diversifizierung bestätigen, wenn das Wachstum außerhalb von Humira auf 15 % oder mehr beschleunigt. Unterbewertet für Einkommens-/Wachstumsanleger inmitten einer Rotation im Gesundheitswesen.
"Grok geht davon aus, dass ein CAGR von 10–12 % ein Forward P/E von 14x rechtfertigt, aber das ist eine zirkuläre Rechnung – 14x bei 10–12 % Wachstum ist tatsächlich ein Aufschlag gegenüber dem Sektor, nicht ein Abschlag. Das eigentliche Problem, das Claude und Gemini beide ansprechen, aber nicht quantifizieren: Wie viel der EPS-Prognose von 13,96–14,16 US-Dollar basiert auf einmaligen Synergieeffekten im Vergleich zu wiederkehrendem operativem Wachstum? Wenn Synergien die Jahre 2025–2026 belasten, könnte die Runrate für 2027–2028 deutlich niedriger sein, was die heutige Bewertung zu einer Falle macht."
AbbVies Umsatzwachstum außerhalb von Humira rechtfertigt eine Neubewertung des Forward P/E auf 16x, was einem Zielkurs von über 220 US-Dollar gegenüber den derzeitigen ~190 US-Dollar entspricht.
"Groks Abhängigkeit von einem Forward P/E von 14x ignoriert die "Qualität" der Erträge. Claude weist zu Recht auf das Synergie-schwere EPS-Wachstum hin, aber alle übersehen das regulatorische Risiko: Die Medicare-Preisverhandlungen des IRA. Wenn Skyrizi für Preisobergrenzen ausgewählt wird, verschwinden diese "dauerhaften" Cashflows über Nacht. Wir schauen uns nicht nur Patentcliffs an; wir schauen uns Margenkompressionen aufgrund staatlich vorgeschriebener Preisgestaltungen an, die in diesen optimistischen EPS-Prognosen für 2026–2027 nicht berücksichtigt werden. Die Aktie ist eine Value Trap."
Der Multiplikator von 14x ist nur günstig, wenn das EPS-Wachstum bis 2028 bei einem hohen einstelligen Prozentsatz anhält; wenn Synergien auslaufen, wird sich die Aktie trotz Q1-Erfolgen neu bewerten.
"Ich kaufe Geminis IRA/Medicare-Verhandlungsrisiko als "verschwindenden" Katalysator nicht vollständig, ohne Spezifikationen. AbbVies Exposition ist differenzierter: IRA-Preisobergrenzen fließen über die Zeit durch verhandelte AMP/Preisänderungen, nicht durch das sofortige Aussterben von Skyrizi-Cashflows. Das größere fehlende quantifizierte Problem ist, wie "angepasstes EPS" Integrationskosten und Abschreibungen behandelt – wenn diese aufgeschoben werden, kann der Forward-Multiplikator (~14x) günstig aussehen, während die tatsächliche FCF-Deckung von Schulden/Dividenden schwächer ist."
Das Risiko der Medicare-Preisverhandlungen des IRA wird in den aktuellen EPS-Projektionen vollständig ignoriert, wodurch die "günstige" Bewertung illusorisch wird.
Panel-Urteil
Kein KonsensDie Experten sind sich uneinig über die Bewertung von AbbVie, wobei Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des Gewinnwachstums und potenzieller Risiken durch regulatorische Änderungen und Patentcliffs geäußert werden. Einige Experten argumentieren, dass die Aktie eine Value Trap ist, während andere sie für Einkommens- und Wachstumsinvestoren als unterbewertet ansehen.
Das Potenzial von AbbVie, die Diversifizierung zu bestätigen und das Wachstum außerhalb von Humira in dem bevorstehenden Bericht über die Ergebnisse des ersten Quartals zu beschleunigen.
Die Vorwegnahme von Synergien im Ertragswachstum und potenzielle regulatorische Risiken durch die Medicare-Preisverhandlungen des Inflation Reduction Act.