Von Maksym Misichenko · BBC Business ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Runde ist sich einig, dass die britische Lebensmittelinflation durch angebotsseitige Schocks angetrieben wird, ist sich aber uneinig über die Nachhaltigkeit höherer Preise und die Rolle der Einzelhändler bei der Absorption von Margendruck. Grok und Gemini sehen Risiken anhaltender Inflation und einer "hartnäckigen" Preisneujustierung, während Claude hinsichtlich des Zeitpunkts und des Ausmaßes der Angebotsknappheit vorsichtiger ist.
Risiko: Bestandsliquidierungen, die zu Angebotsknappheit und Wiederaufblähung führen (Grok, Gemini)
Chance: Einzelhändler behalten erhöhte Preise bei, obwohl die Inputkosten sinken (Gemini)
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Viele von uns kaufen seit Jahren jede Woche die gleichen Supermarkt-Grundnahrungsmittel.
Und wir alle haben bemerkt, dass die Gesamtsumme an der Kasse jetzt höher ist als früher – selbst wenn wir Luxusartikel wie Wein oder Kekse im Regal gelassen haben.
Aber es überrascht Sie vielleicht, wie viel alltägliche Notwendigkeiten wie Milch, Brot und Eier vor nur wenigen Jahren im Vergleich zu dem, was Sie heute bezahlen, gekostet haben.
Wir zeigen, wie stark sie gestiegen sind, was hinter dem Anstieg steckt und ob jemand davon profitiert.
Im Jahr 2022 mussten Sie für die durchschnittliche Packung mit sechs Freilandeiern der Eigenmarke des Supermarkts nur 1 Pfund ausgeben. Aber heute kostet dieselbe Packung 1,80 Pfund, laut Marktforschern von Assosia, die für die BBC durchschnittliche Preise bei Tesco, Sainsbury's, Asda und Morrisons verglichen haben.
Der Preis für Eier schoss in die Höhe, nachdem Millionen von Hühnern nach dem schlimmsten Ausbruch der Vogelgrippe im Vereinigten Königreich zwischen 2021 und 2023 gekeult wurden.
Der plötzliche Rückgang der Zahl der legenden Hennen und die zusätzlichen Energiekosten für die Unterbringung der Tiere drinnen aufgrund von Beschränkungen führten zu Engpässen.
Dies führte dazu, dass Supermärkte die Anzahl der Eier, die jeder Kunde kaufen konnte, limitierten, und sowohl Produzenten als auch Einzelhändler erhöhten die Preise, um ihre Verluste auszugleichen.
Ein großer Teil der Kosten für die Eierproduktion entfällt auf den Kauf des Getreides, das die Hühner fressen, die Beheizung ihrer Ställe und den Transport der Eier.
Die Ukraine ist ein wichtiger Getreidelieferant, und die Kosten stiegen nach der umfassenden Invasion Russlands im Jahr 2022 sprunghaft an. Der Konflikt trieb auch die Energiepreise in die Höhe, was wir aufgrund des Krieges im Nahen Osten erneut sehen.
Während dieser Preisdruck anhält, bleibt die Nachfrage nach Eiern aufgrund der Beliebtheit von proteinreichen Diäten hoch.
Milch ist ein weiteres alltägliches Grundnahrungsmittel, das teurer geworden ist, von 1,29 Pfund für vier Pints halbfett im Jahr 2022 auf heute 1,65 Pfund, laut Assosias Daten zu den Budget-Eigenmarken der Supermärkte.
Die Milchproduktion verbraucht viel Energie bei der Melkung, Verarbeitung und dem Transport, sodass die Energiepreiserhöhungen nach dem Krieg in der Ukraine die Branche hart trafen und die Preise in die Höhe trieben.
Nach einem anfänglichen Anstieg haben sich die Milchpreiserhöhungen in den letzten Jahren aufgrund eines globalen Überangebots verlangsamt. Milchbauern erhalten 25 % weniger pro Liter Milch, wobei viele Verluste machen, so die Agraranalysten von The Andersons Centre.
Bauern und Produzenten halten die Supermarktregale mit Eiern, Milch und Brot gefüllt – aber ihre Kosten sind im letzten Jahr weit über die Inflationsrate gestiegen.
Die Preise, die Produzenten für Materialien und Waren zahlen, stiegen im Jahr bis April um 7,7 %, laut ONS. Dies ist der größte Anstieg seit über drei Jahren.
Darüber hinaus stiegen im gleichen Zeitraum die Fabrikpreise – der Betrag, den Produzenten Einzelhändlern oder anderen Großhändlern berechnen – nur um 4 %.
Danni Hewson, Leiterin der Finanzanalyse bei AJ Bell, sagt, dass Verträge zwischen Produzenten und Supermärkten im Voraus unterzeichnet werden.
„Ohne Kristallkugel kann niemand wissen, was mit den Kosten der Produzenten und Landwirte passieren wird, wenn diese Verträge unterzeichnet werden.“
Während dies bedeutet, dass Landwirte bei einer Vertragsverlängerung mehr Geld verlangen können, kann dies normalerweise nicht mitten im Vertrag geschehen, wenn die Energie- oder Kraftstoffpreise in die Höhe schnellen.
„Es wird also einen gewissen Grad an Preiserhöhungen geben, die offensichtlich von einigen dieser Produzenten geschluckt werden müssen“, sagt sie.
Ein Laib einfaches Weißbrot mit mittlerer Scheibe kostete 2022 65 Pence, ist aber jetzt im Durchschnitt in den großen Supermärkten auf 74 Pence gestiegen. Assosia hat keine Daten für Discounter wie Aldi und Lidl, aber die anderen Supermärkte tendieren dazu, die Preise anzugleichen, da der Wettbewerb um Kunden so intensiv ist.
Der Anstieg der Weizenkosten nach der Invasion der Ukraine durch Russland, die zu steigenden Brotpreisen führte, hat sich gelegt. Der Konflikt im Nahen Osten hat jedoch laut The Andersons Centre Befürchtungen über globale Lieferungen ausgelöst.
Hewson sagte, es habe einen „perfekten Sturm“ aus gestiegenen Kosten für Rohstoffe, Energie, Arbeitskosten und sogar Änderungen der Verpackungsvorschriften gegeben, der diese Essentials teurer gemacht habe.
Es kann ärgerlich sein, dass die Supermärkte scheinbar profitieren, während die Gesamtsumme an der Kasse weiter steigt.
Die Umsätze der wichtigsten britischen Supermärkte stiegen zwischen 2020 und 2024 von etwa 130 Milliarden Pfund auf etwa 160 Milliarden Pfund.
Aber wenn wir ihre Umsätze und Betriebsausgaben berücksichtigen, sind die Gewinnmargen keiner der wichtigsten Einzelhändler in den letzten 20 Jahren gestiegen.
Während diese Zahlen nicht aufschlüsseln, wie viel dieser Umsätze auf Lebensmittel entfiel, und sie nicht verraten können, wie viel Gewinn mit frischem Obst, Fleisch oder Milchprodukten erzielt wurde, zeigen sie laut Experten, wie wettbewerbsintensiv die Supermarktbranche im Vereinigten Königreich ist.
Die Untersuchung des Sektors für Lebensmittel im Juli 2024 durch die Competition and Markets Authority (CMA) ergab keine Beweise dafür, dass Supermärkte die Preise künstlich in die Höhe treiben.
Es gab keinen Anstieg in den Jahren 2022 und 2023, als die Lebensmittelpreise aufgrund der globalen Energiekrise nach der Invasion der Ukraine durch Russland in die Höhe schossen.
Hewson sagt, der britische Supermarktsektor sei „extrem wettbewerbsintensiv“, und die meisten würden einige Grundprodukte mit Verlust verkaufen, um Kunden anzulocken.
„In den meisten Fällen schluckt der Supermarkt diese Verluste. Und das wirkt sich auf seine Margen aus“, sagt sie.
„Das sind keine Unternehmen, die für jedes verkaufte Pfund riesige Gewinne erzielen. Sie müssen hart arbeiten, um ihr Geld zu verdienen.“
Andrew Opie, Direktor für Lebensmittel und Nachhaltigkeit beim British Retail Consortium, das Supermärkte vertritt, sagt, das Vereinigte Königreich sei „einer der günstigsten Orte in Westeuropa für den Lebensmitteleinkauf“.
„Da die Lebensmittelinflation in den letzten Jahren gestiegen ist, haben die Supermärkte ihren Fokus verstärkt, Wert auf alltägliche Grundnahrungsmittel zu bieten – in einigen Fällen Produkte unter Kosten zu verkaufen und die Auswirkungen durch ihre eigenen Margen abzufedern, um Einsparungen für die Kunden zu erzielen“, fügte er hinzu.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die Inflation der Produktionskosten, die die Erholung der Einzelhandelspreise übersteigt, wird weitere Kapazitätskürzungen und eine endgültige Wiederbeschleunigung der Preise für Grundnahrungsmittel erzwingen."
Die Inflation bei britischen Grundnahrungsmitteln hat sich von akuten Schocks im Jahr 2022 zu einer strukturellen Belastung für die Produzenten entwickelt, wobei die Inputkosten um 7,7 % gestiegen sind, während die Erzeugerpreise nur um 4 % gestiegen sind. Wiederholte geopolitische Energieschocks (Getreide aus der Ukraine, Naher Osten) sowie Verluste bei Geflügelbeständen durch Vogelgrippe schaffen anhaltende Lieferrisiken, die durch Verträge nicht abgesichert werden können. Die Behauptung der Supermärkte von stabilen Margen über 20 Jahre ignoriert, dass Gewinnmitnahmen von Discountern und Verlustbringer-Grundnahrungsmittel die vier größten dazu zwingen, das Volumen auf Kosten der Rentabilität von Frischwarenkategorien zu subventionieren. Landwirte, die 25 % niedrigere Milchpreise hinnehmen, signalisieren potenzielle Kapazitätsabgänge, die die Preise später wieder in die Höhe treiben könnten.
Ein globales Überangebot an Getreide und Milchprodukten könnte wieder auftreten, wenn sich die Exporte aus der Ukraine normalisieren und die Spannungen im Nahen Osten nachlassen, was es den Supermärkten ermöglichen würde, niedrigere Kosten weiterzugeben, ohne Margendruck zu haben.
"Die Lebensmittelpreisinflation scheint angebotsgetrieben zu sein, aber der Artikel vermischt die branchenweite Margenstabilität mit dem Fehlen selektiver Margenkompression bei Frischwarenkategorien und verschleiert, wohin die tatsächliche Preissetzungsmacht verschoben wurde."
Der Artikel stellt die britische Lebensmittelinflation als angebotsgetrieben dar (Vogelgrippe, Getreide aus der Ukraine, Energiekosten), wobei die Supermärkte Margendruck absorbieren, anstatt zu profitieren. Die CMA fand keine künstliche Preisinflation. Die Daten sind jedoch dünn: Die Stichprobe von Assosia umfasst nur vier große Ketten, lässt Discounter (Aldi, Lidl) aus, wo die Preisfindung tatsächlich stattfindet, und vergleicht nur Momentaufnahmen von 2022–2024. Die Behauptung, dass die Margen der Supermärkte seit 20 Jahren nicht gestiegen sind, ist ein aggregierter Rauschwert – sie isoliert keine Frischwaren oder Eigenmarkenkategorien, in denen wahrscheinlich eine tatsächliche Margensteigerung stattgefunden hat. Am wichtigsten ist: Wenn die Inputkosten der Produzenten um 7,7 % gestiegen sind, die Erzeugerpreise aber nur um 4 %, dann ist diese Lücke von 3,7 % nicht verschwunden. Sie hat entweder die Margen der Produzenten komprimiert (langfristig nicht nachhaltig) oder wurde selektiv von Einzelhändlern übernommen – was bedeutet, dass die Margenkompression real, aber ungleichmäßig verteilt ist, nicht branchenweit.
Wenn Supermärkte tatsächlich Verluste bei Grundnahrungsmitteln absorbiert hätten, um das Volumen aufrechtzuerhalten, hätten sich ihre gesamten Betriebsmargen 2022–2024 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie sichtbar komprimieren müssen; der Artikel zeigt dies nicht, was darauf hindeutet, dass entweder die Verlustbringer-Erzählung übertrieben ist oder sich die Margen auf eine Weise komprimiert haben, die die aggregierten Daten verschleiern.
"Supermärkte nutzen erfolgreich inflationäre Schocks, um Preisuntergrenzen neu festzulegen, was zu Margensteigerungen führen wird, sobald sich die Großhandels-Inputkosten stabilisieren."
Der Artikel stellt die Supermarktinflation als angebotsseitigen "perfekten Sturm" dar, übergeht aber den strukturellen Wandel der Preissetzungsmacht im Einzelhandel. Während die CMA die Supermärkte von Preistreiberei freigesprochen hat, ignoriert die Konzentration auf dünne Nettomargen die "hartnäckige" Natur dieser Preiserhöhungen. Wir erleben eine dauerhafte Neujustierung der Kosten für Grundnahrungsmittel, wobei die Einzelhändler die Inflation effektiv als Deckmantel nutzen, um höhere Preisniveaus zu normalisieren. Die eigentliche Geschichte ist nicht nur der Preis für Eier; es ist die Erosion des verfügbaren Einkommens der Verbraucher. Investoren sollten die "Gesamtkosten" von Lebensmitteln als Indikator für langfristige Lohn-Preis-Spiralen beobachten. Wenn Einzelhändler diese erhöhten Preise beibehalten können, obwohl die Inputkosten sinken, wird ihr operativer Hebel schließlich steigen, auch wenn dies in den aktuellen Schlagzeilenmargen nicht sichtbar ist.
Das stärkste Gegenargument ist, dass der britische Lebensmittelsektor ein hyperkompetitiver, margenschwacher Umfeld bleibt, in dem Discounter wie Aldi und Lidl jede anhaltende Preistreiberei verhindern, indem sie etablierte Unternehmen zwingen, Margen zu opfern, um Marktanteile zu halten.
"Die kurzfristige Inflation bei Grundnahrungsmitteln wird durch episodische Schocks angetrieben; wenn die Inputkosten sinken, könnten sich die Gewinne für britische Lebensmittelhändler erholen, aber anhaltend hohe Kosten oder langsameres Mengenwachstum bleiben erhebliche Abwärtsrisiken."
Der BBC-Artikel hebt episodische Schocks hervor – Vogelgrippe, Getreide aus der Ukraine, Energie –, die die Preise für Eier, Milch und Brot in die Höhe trieben. Aber die Geschichte handelt nicht nur von Preisschildern; es geht um Mengen, Substitutionen und ob Einzelhändler Margen aufrechterhalten können, während sie Kunden zu Eigenmarken lenken. Die Feststellung der CMA, dass keine Inflationsmanipulation vorliegt, lässt außer Acht, wie viel von den Preissteigerungen weitergegeben wird im Vergleich zu Zugeständnissen zur Gewinnung von Marktanteilen. Fehlender Kontext sind Lohnwachstum, Verbraucherschulden, Discounter-Dynamiken und ob sich die Inputkosten normalisieren oder hoch bleiben. Wenn die Angebotsschocks nachlassen, könnten Preissenkungen folgen; wenn nicht, besteht die Gefahr, dass Grundnahrungsmittel erheblich teuer bleiben und der Druck auf die Verbrauchernachfrage und die Erträge der Einzelhändler steigt.
Der stärkste Fall gegen diese Lesart ist, dass die Inputkosten schnell umkehren können (z. B. Getreide, Energie) oder Einzelhändler aggressiv die Preise senken können, um Mengen zu schützen, was dazu führt, dass die Preise schneller fallen als erwartet und die Margen noch weiter komprimieren.
"Die Ausstiege von Landwirten aufgrund anhaltender Margenkompression werden zu Angebotsengpässen und Wiederaufblähungen im Jahr 2025 führen, die die aktuellen Daten verschleiern."
Claudes Punkt über die ungleichmäßige Verteilung der 3,7 %-Lücke verfehlt das bereits sichtbare Signal im Upstream-Bereich bei Milchverträgen. Anhaltende Preiskürzungen von 25 % für Landwirte werden bis Mitte 2025 zu Liquidierungen von Beständen führen, was das Angebot schneller verknappen wird, als Discounter dies ausnutzen können. Dies schafft ein verzögertes Wiederaufblähungsrisiko, das weder die aggregierten Margen der Einzelhändler noch die Momentaufnahmen der CMA von 2022–2024 erkennen, was die Gemini-Erzählung von der hartnäckigen Preissteigerung untergräbt.
"Das Risiko der Bestandsliquidierung ist real, hängt aber davon ab, ob die aktuellen Milchpreise unter den Gewinnschwellen liegen oder lediglich unrentabel sind und ob Importarbitrage die britische Angebotsknappheit ausgleichen kann."
Groks These von der Bestandsliquidierung ist plausibel, aber das Timing ist enorm wichtig. Mitte 2025 geht davon aus, dass Landwirte keine 25%igen Kürzungen länger verkraften können – aber die britische Milchwirtschaft hat Margenquetschen schon früher ohne Massenausstiege überstanden. Der eigentliche Test: Liegen die aktuellen Milchvertragspreise unter den Gewinnschwellen für marginale Produzenten oder sind sie nur unrentabel? Im letzteren Fall verknappt sich das Angebot langsam. Außerdem geht Grok davon aus, dass Discounter keine billigere Milch aus EU-Importen beziehen können, wenn die britischen Bestände schrumpfen – das ist eine wesentliche Auslassung in der Erzählung der Wiederaufblähung.
"Post-Brexit-Handelshemmnisse verhindern, dass Discounter heimische Angebotsengpässe leicht ausnutzen können, und sorgen dafür, dass die Lebensmittelinflation hartnäckig bleibt."
Claude, du übersiehst die regulatorische Reibung. Das britische Milchangebot hängt nicht nur von EU-Importen ab; nach dem Brexit schaffen sanitäre und phytosanitäre Kontrollen nichttarifäre Handelshemmnisse, die die "Arbitrage" von Aldi und Lidl erheblich teurer machen als vor 2020. Groks Risiko der Bestandsliquidierung ist nicht nur ein Angebotsproblem – es ist ein struktureller Boden für zukünftige Kosten. Wenn das heimische Angebot sinkt, werden die Kosten für den Import zur Deckung der Lücke eine dauerhafte Anhebung der Regalpreise erzwingen, was Geminis Theorie der hartnäckigen Preise trotz der Wettbewerbslandschaft bestätigt.
"Mengen und Aktionsdynamiken könnten das führende Signal für die Preissetzungsmacht im britischen Lebensmitteleinzelhandel sein, nicht nur die Starrheit der Importkosten."
Gemini, die regulatorische Reibung ist real, aber du überschätzt einen garantierten Kostenboden. Einzelhändler können neu absichern, die Beschaffung von Eigenmarken ausweiten und grenzüberschreitende Ströme optimieren, um SPS-Verzögerungen abzufedern. Das größere Risiko ist die Nachfragekontraktion: Wenn das Lohnwachstum langsamer wird oder die Schuldenlast steigt, schrumpfen die Mengen und die Margen komprimieren sich durch verstärkte Aktionen statt reiner Preisstarrheit. Mit anderen Worten, Mengen und Aktionsdynamiken könnten das führende Signal sein, bevor die Importkosten sich vollständig in die Regalpreise niederschlagen.
Die Runde ist sich einig, dass die britische Lebensmittelinflation durch angebotsseitige Schocks angetrieben wird, ist sich aber uneinig über die Nachhaltigkeit höherer Preise und die Rolle der Einzelhändler bei der Absorption von Margendruck. Grok und Gemini sehen Risiken anhaltender Inflation und einer "hartnäckigen" Preisneujustierung, während Claude hinsichtlich des Zeitpunkts und des Ausmaßes der Angebotsknappheit vorsichtiger ist.
Einzelhändler behalten erhöhte Preise bei, obwohl die Inputkosten sinken (Gemini)
Bestandsliquidierungen, die zu Angebotsknappheit und Wiederaufblähung führen (Grok, Gemini)