Smurfit Westrock Quartalsergebnisgespräch Highlights

Smurfit Westrock berichtete über ein bereinigtes EBITDA von 1,076 Milliarden US-Dollar für das 1. Quartal (mit einer Marge von 14 %), gab jedoch an, dass schwere Wetterbedingungen und Ausfallzeiten einen Betrag von etwa 65 Millionen US-Dollar schmälerten; die nordamerikanischen Volumina lagen im 1. Quartal um etwa 7 % niedriger, wobei die Nachfrage im April anstieg und unternehmensweite Preiserhöhungen (zwei geplante Schritte von 50 US-Dollar/Tonne) umgesetzt wurden.

Energiekosten erwiesen sich als ein erheblicher Gegenwind—der CFO erwartet nun einen Schlag von etwa 270–290 Millionen US-Dollar für das Jahr (gegenüber zuvor etwa 80 Millionen US-Dollar) und der Frachtaufschlag beläuft sich auf etwa 50 Millionen US-Dollar—obwohl EMEA/APAC die Konkurrenz übertrafen (mit einer Marge von 15,2 %) und das Unternehmen die Schließung kleiner Converting-Standorte und einer britischen Anlage mit einer Kapazität von etwa 200.000 tpa ankündigte.

Das Management bekräftigte die mittelfristigen Ziele—mit dem Ziel, ein bereinigtes EBITDA von 7 Milliarden US-Dollar und eine Marge von 19 % bis 2030 zu erreichen—gab eine EBITDA-Guidance für das 2. Quartal von 1,1–1,2 Milliarden US-Dollar ab, bestätigte die Jahresguidance für 2026 von 5,0–5,3 Milliarden US-Dollar und gab an, seine Notierung an der London Stock Exchange zu prüfen, was zu einer Abwerfung führen könnte.

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Smurfit Westrock (NYSE:SW) berichtete über Ergebnisse für das erste Quartal, die das Management als „solide“ und weitgehend im Einklang mit den internen Plänen beschrieb, trotz wetterbedingter Störungen und Ausfallzeiten, die sich negativ auf die Leistung auswirkten. Präsident und CEO Anthony Smurfit sagte, das Unternehmen habe ein bereinigtes EBITDA von 1,076 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet, was einer bereinigten EBITDA-Marge von 14 % entspricht, und wies darauf hin, dass schwere Wetterereignisse im Januar und Februar das bereinigte EBITDA des Konzerns um etwa 65 Millionen US-Dollar reduziert hätten.

Wetter, Ausfallzeiten belasten die Ergebnisse in Nordamerika

In Nordamerika sagte Smurfit, das bereinigte EBITDA betrug 597 Millionen US-Dollar mit einer Marge von 13,3 %. Das Quartal war „stark betroffen“ von etwa 55 Millionen US-Dollar wetterbedingter Probleme, hauptsächlich im Februar, sowie 74 Millionen US-Dollar Ausfallzeiten, von denen etwa die Hälfte ungeplant waren. Smurfit führte auch „im Allgemeinen schwache Nachfrage“ auf das gedämpfte Konsumentenvertrauen sowie logistische Herausforderungen in Mexiko „aufgrund lokaler sicherheitsrelevanter Probleme“ zurück.

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Er sagte jedoch, dass sich das Geschäftsumfeld deutlich verbessert habe, als das Unternehmen in das zweite Quartal überging. „Wir beginnen das zweite Quartal und sehen eine deutlich verbesserte Nachfrage mit stärkeren Auftragsbüchern für alle Sorten von Papier und Converting-Produkten“, sagte Smurfit gegenüber Analysten. Er fügte hinzu, dass Preiserhöhungen für alle Containerbahngrade und einige Konsumgütergrade angekündigt wurden.

In Bezug auf ungeplante Ausfallzeiten führte Smurfit die Probleme auf Faktoren wie einen Stromausfall in der Nähe eines wichtigen Werks zurück, der den Betrieb für mehrere Tage zum Erliegen brachte. Er sagte, das Unternehmen rechne nicht mit einer Wiederholung im laufenden Quartal und merkte an: „Wir erwarten keine wesentlichen Ausfallzeiten im 2. Quartal. Wie ich sage, wir sind ausverkauft.“

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Als Reaktion auf Fragen zur Nachfrage sagte Smurfit, er habe in der Branche seit langem keine so schnelle Veränderung erlebt. Er beschrieb die meisten Papiersorten als effektiv ausverkauft, mit Ausnahme von CRB, wo es schwächer blieb. Er räumte ein, dass es möglicherweise einige Vorabkäufe im Vorfeld der angekündigten Preiserhöhungen geben könnte, wies aber auch auf die Auswirkungen von Kapazitätsreduzierungen der Branche in den letzten 18 Monaten hin.

Smurfit sprach auch über Fortschritte bei der Gewinnung neuer Geschäfte. Er sagte, das Unternehmen habe im Laufe des Quartals Verträge mit „über 600 neuen Wellpappenkunden“ abgeschlossen und dass sich das Tempo im April beschleunigte. Er räumte zwar ein, dass das Unternehmen immer noch „Geschäfte abwickelt“, die es aufgrund von Uneinbigkeit aufgegeben hat, sagte aber, das Management rechne später im Jahr mit Wachstum, da neue Kunden an Bord kommen.

Als Reaktion auf eine Frage zu den Volumentrends sagte Smurfit, die nordamerikanischen Volumina seien im ersten Quartal um etwa 7 % gesunken, nachdem sie im vierten Quartal um etwa 8,5 % gesunken waren, aber im April habe es eine Verbesserung gegeben. „Wie wir heute sitzen, sind wir im April gegenüber dem Vorjahr um 4 % gesunken“, sagte er und fügte hinzu, dass die Saisonalität typischerweise die Nachfrage von April bis November unterstützt.

In Bezug auf die Preisgestaltung von Containerbahnen in Nordamerika sagte Smurfit, die erste Erhöhung von 50 US-Dollar pro Tonne (die er als „-20 +70“ bezeichnete) bis zum 1. Juli vollständig umgesetzt sein sollte, wobei sie im Mai und Juni voranschreitet. Eine zweite Erhöhung von 50 US-Dollar pro Tonne würde voraussichtlich bis Ende September vollständig umgesetzt werden, falls sie erfolgreich ist, sagte er.

Europa übertrifft die Konkurrenz; Schließungen und Energie-Gegenwind werden diskutiert

In EMEA und APAC wies Smurfit Westrock ein bereinigtes EBITDA von 421 Millionen US-Dollar und eine Marge von 15,2 % aus. Smurfit sagte, die Region „übertrifft unsere Konkurrenz deutlich“ und hob die Innovationsplattform des Unternehmens hervor, darunter ein Netzwerk von 34 Innovationszentren, als Differenzierungsmerkmal. Er wies darauf hin, dass das Unternehmen kürzlich mehr als 200 Kunden auf einem Nachhaltigkeits- und Innovations-Event in Amsterdam begrüßte.

Das Unternehmen kündigte außerdem Beratungen zur Schließung von vier kleineren Converting-Betrieben im Vereinigten Königreich und den Niederlanden sowie eines britischen Papierwerks mit einer Kapazität von etwa 200.000 Tonnen pro Jahr an. Smurfit sagte, das Birmingham-Werk habe eine wichtige Rolle bei der Versorgung des Unternehmens im Vereinigten Königreich und Irland gespielt, sei aber zu den teuersten Vermögenswerten des Unternehmens und „nicht die richtige Breite für die langfristige Entwicklung“ gehört. Er sagte, es seien sowohl interne als auch externe Liefervereinbarungen getroffen worden, um den Service aufrechtzuerhalten.

Energiekosten standen im Fokus der Fragerunde. Smurfit sagte, das erste Quartal sei aufgrund von Absicherungen nicht von höheren Energiekosten betroffen, aber er erwartet Auswirkungen in den kommenden Quartalen. CFO Ken Bowles lieferte Details zur Absicherung: „Im Wesentlichen sind für das zweite Quartal etwa 50 % abgesichert und ein Drittel und ein Drittel für das dritte und vierte Quartal“, sagte er.

Bowles aktualisierte auch die Kostenerwartungen im Vergleich zum Februar-Ausblick des Unternehmens. Er sagte, die Energie-Gegenwind habe sich erheblich verstärkt. „Im Februar…wir hätten Energie mit etwa 80 Millionen US-Dollar mehr im Jahresvergleich für den Konzern angegeben“, sagte er. „Ich denke, das ist…wahrscheinlich eher zwischen 270 Millionen und dann 290 Millionen US-Dollar in Bezug auf den gesamten Effekt für das Jahr.“ Bowles fügte hinzu, dass sich auch die Frachtkosten ausgewirkt hätten und die Fracht später als „wahrscheinlich ein Gegenwind von 50 Millionen US-Dollar“ für das Jahr aufgrund der aktuellen Bedingungen beschrieben wurde.

In Europa implementierte Smurfit höhere Preise für recyceltes Papier von 100 EUR pro Tonne sowie Erhöhungen für Kraftliner und einige Spezialitäten und erwartet, dass sich diese Maßnahmen in höheren Converting-Preisen im Laufe des Jahres niederschlagen werden. Er sagte, die Preiserhöhungen für das Sheet-Feeding würden bereits in den meisten Märkten umgesetzt, wobei im zweiten Quartal nur begrenzte Vorteile und im zweiten Halbjahr ein sinnvollerer Durchlauf durch vertragliche Verzögerungen erwartet würden.

Lateinamerika liefert starke Margen; Akquisition in Ecuador abgeschlossen

In Lateinamerika sagte Smurfit, das Geschäft habe ein bereinigtes EBITDA von 109 Millionen US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marge „von über 20 %“ erzielt. Er beschrieb die Region als strategisches Gut zur Versorgung sowohl globaler als auch regionaler Kunden und sagte, Smurfit Westrock sei der einzige panregionalen Akteur in der Region.

Im Laufe des Quartals schloss das Unternehmen den Erwerb eines Wellpappenwerks in Ecuador ab. Smurfit sagte, der Deal stimme mit dem Ziel des Unternehmens überein, in der Region durch organisches Wachstum und selektive Akquisitionen zu expandieren, und er fügte hinzu, er werde auch die Integration von Papier aus dem nordamerikanischen Mill-System ermöglichen.

Smurfit bekräftigte die mittelfristigen Planziele des Unternehmens bis 2030, darunter das Ziel, ein bereinigtes EBITDA von 7 Milliarden US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marge von 19 % bis 2030 zu erreichen. Er sagte auch, dass das Unternehmen im Laufe des Plans 14 Milliarden US-Dollar an diskretionärem freiem Cashflow generieren wird, der Wachstumsinvestitionen, die Stärkung der Bilanz und die Rendite an die Aktionäre unterstützt.

Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass es seine Notierung an der London Stock Exchange prüft, wobei das Ergebnis potenziell zu einer Abwerfung führen könnte. Smurfit sagte, die Prüfung sei darauf ausgerichtet, die Notierungsstruktur an die Orte anzupassen, an denen Aktien gehandelt werden, und die Komplexität und Kosten zu reduzieren, wobei eine Aktualisierung nach Abschluss der Prüfung im Mai erwartet wird.

Mit Blick auf die Zukunft sagte Smurfit, die Branchenausblick erscheine stärker als noch zu Beginn des Jahres, vorausgesetzt, die aktuellen Bedingungen bleiben bestehen. Das Unternehmen erwartet ein bereinigtes EBITDA von 1,1 bis 1,2 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal und bestätigte seine Jahres-EBITDA-Guidance für 2026 von 5,0 bis 5,3 Milliarden US-Dollar.

Über Smurfit Westrock (NYSE:SW)

Smurfit Westrock Plc und seine Tochtergesellschaften fertigen, vertreiben und verkaufen Containerbahnen, Wellpappenbehälter und andere papierbasierte Verpackungsprodukte in Irland und international. Das Unternehmen produziert Containerbahnen, die es zu Wellpappenbehältern verarbeitet oder an Dritte verkauft, sowie andere Arten von Papier, wie z. B. Konsumverpackungsplatten, Sackpapier, Grafikpapier, Vollkarton und Grafikkarton sowie andere papierbasierte Verpackungsprodukte, wie z. B. Konsumverpackungen, Vollkartonverpackungen, Papiersäcke und andere Verpackungsprodukte, einschließlich Bag-in-Box.