Social Security erlaubt den meisten Amerikanern nicht, Vermögen aufzubauen, sagt Larry Fink von BlackRock

Mehr als 70 Millionen Amerikaner – darunter Rentner, Menschen mit Behinderungen und Familien – sind für ihr monatliches Einkommen auf die Leistungen der Sozialversicherung angewiesen.
Es ist „eines der effektivsten Programme zur Armutsbekämpfung in der Geschichte“, schrieb BlackRock CEO Larry Fink in seinem jährlichen Brief an die Investoren, der am Montag veröffentlicht wurde. Die Sozialversicherung bewahrt nach Angaben von Fink jährlich schätzungsweise 29 Millionen Amerikaner vor der Armut, wie er unter Berufung auf Daten des Census Bureau mitteilte.
Trotz dieser „außergewöhnlichen Leistung“ könnte das 90 Jahre alte Programm verbessert werden, so Fink.
„Das Problem ist: Die Sozialversicherung bietet Stabilität, aber sie erlaubt den meisten Amerikanern nicht, Vermögen auf eine Weise aufzubauen, die mit ihrem Land wächst“, schrieb Fink.
Fink hat sich für Investitionen im Namen der Sozialversicherung ausgesprochen
Als Pay-as-you-go-Programm wird die Sozialversicherung größtenteils durch Lohnsteuern finanziert. Sowohl Arbeitgeber als auch Arbeitnehmer zahlen jeweils 6,2 % in das Programm ein, während Selbstständige 12,4 % auf Einkünfte bis zu 184.500 US-Dollar im Jahr 2026 zahlen.
Nicht sofort zur Auszahlung von Leistungen verwendete Gelder werden in die Treuhandfonds der Sozialversicherung eingezahlt, die in US-Staatsanleihen investiert werden.
Die kombinierten Treuhandfonds für Renten und Erwerbsminderungsrenten erzielten laut Daten der Social Security Administration im Jahr 2025 eine jährliche effektive Zinsrate von 2,6 %.
In der Zwischenzeit verzeichnete der Aktienmarkt im letzten Jahr erhebliche Gewinne, wobei der S&P 500 um etwa 16 % zulegte. Ein Portfolio aus Aktien und Anleihen im Verhältnis 60/40 verzeichnete im Jahr 2025 ein Plus von fast 15 %, basierend auf der Performance des Morningstar US Moderate Target Allocation Index.
In seinem Brief stellte Fink die Frage, ob die Vermögenswerte der Sozialversicherung mit der breiteren Wirtschaft wachsen dürften. Dies könnte höhere Renditen erzielen und dazu beitragen, das finanzielle Defizit des Programms zu beheben, ohne die Leistungen zu ändern.
„Könnte ein Teil des Systems stärker wie andere langfristige Pensionspläne investiert werden – sorgfältig, breit gefächert und über Jahrzehnte –, während gleichzeitig sichergestellt wird, dass das Programm ein starkes Sicherheitsnetz bleibt?“, schrieb Fink.
Es ist nicht das erste Mal, dass Fink diese Idee anspricht. Auf dem Retirement Summit von BlackRock im März 2025 forderte Fink ebenfalls aggressivere Investitionen im Namen der Sozialversicherung.
Fink sagte damals, er würde den Begriff „Privatisierung“ nicht verwenden, um diese Bemühungen zu beschreiben, und bekräftigte dies in seinem neuen Brief.
„Dies würde nicht bedeuten, die Sozialversicherung zu privatisieren oder alles in den Aktienmarkt zu stecken“, schrieb Fink. „Es würde bedeuten, ein gewisses Maß an Diversifizierung einzuführen“, das den staatlichen Thrift Savings Plans ähneln würde, die es den Teilnehmern ermöglichen, aus einer Auswahl von Anlageoptionen zu wählen.
Einige Kritiker haben gesagt, dass ein solcher Schritt das Programm privatisieren würde, indem er privaten Investmentfirmen erlaubt, die Vermögenswerte des öffentlichen Programms zu verwalten.
Während private Firmen Renditen liefern könnten, die den Markt besser widerspiegeln, könnte dies auch die Fonds einem höheren Risiko von Verlusten und schlechter Performance aussetzen, sagte Rep. John Larson, D-Conn., im März 2025 in einem Interview mit CNBC.com.
Die Sozialversicherung hat noch nie eine Zahlung versäumt, selbst während starker Marktabschwünge, die die 401(k)-Guthaben beeinträchtigten, wie während der Finanzkrise 2008, sagte Larson.
Andere Gesetzgeber – die Senatoren Bill Cassidy, R-La., und Tim Kaine, D-Va. – haben jedoch vorgeschlagen, einen neuen Fonds in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar einzurichten, der in Aktien und Anleihen investiert werden würde. Die Strategie würde die bestehenden Treuhandfonds der Sozialversicherung ergänzen und nicht ersetzen. Die Renditen des neuen Fonds könnten dazu beitragen, das Defizit des Treuhandfonds der Sozialversicherung zu decken, ohne die Leistungen zu ändern, schrieb Fink.
In einem Briefing im Oktober bezeichnete Alicia Munnell, Senior Advisor am Center for Retirement Research am Boston College, den Plan von Cassidy-Kaine als „ein riesiges und riskantes Finanzmanöver mit sehr geringem Ertrag“. Die Renditen wären durch die Kreditkosten begrenzt, so Munnell, und würden die Aufmerksamkeit des Kongresses von der Bewältigung des Ungleichgewichts zwischen den Reserven des Treuhandfonds der Sozialversicherung und den Leistungsauszahlungen ablenken.
„Die Kosten des Wartens werden immer höher“
Der Treuhandfonds der Sozialversicherung für Rentenleistungen könnte im Jahr 2032 aufgebraucht sein, laut den neuesten Prognosen der Social Security Administration. Wenn vor diesem Zeitpunkt keine Reform der Sozialversicherung verabschiedet wird, könnten die politischen Entscheidungsträger vor der schwierigen Entscheidung stehen, wie Leistungskürzungen umgesetzt werden sollen.
In seinem Brief sagte Fink, er sei vor zwei Jahren kritisiert worden, weil er vorgeschlagen habe, dass die Sozialversicherung eine Reparatur benötige, und werde wahrscheinlich wieder kritisiert werden.
„Aber in meinen 50 Jahren im Finanzwesen habe ich eines gelernt: Die Probleme, über die wir nicht sprechen, sind diejenigen, die uns am meisten Sorgen bereiten sollten“, schrieb Fink. „Und genau deshalb brauchen wir jetzt die Diskussion – denn die Kosten des Wartens werden immer höher.“
Gesetzgeber und Experten werden am Mittwoch bei einer Anhörung im Senatsausschuss über die Zukunft des Programms diskutieren.