SpaceX könnte der größte Börsengang der Geschichte werden. Das ist mit den letzten 5 Mega-Börsengängen passiert.

Wichtige Punkte

SpaceX peilt eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar und eine Kapitalbeschaffung von 75 Milliarden US-Dollar an, was es mit Abstand zum größten Börsengang der Geschichte machen würde.

Von den letzten fünf Mega-Börsengängen hat nur Meta Platforms langfristig den Markt übertroffen – und selbst diese Aktie war im ersten Jahr erheblich gefallen.

Mit dem 108-fachen Umsatz würde SpaceX fast viermal so hoch bewertet werden wie Meta bei seinem Börsengang, obwohl das Unternehmen langsamer wächst und letztes Jahr 5 Milliarden US-Dollar verloren hat.

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SpaceX peilt Berichten zufolge eine Bewertung von potenziell über 2 Billionen US-Dollar und eine Kapitalbeschaffung von rund 75 Milliarden US-Dollar an, wenn das Unternehmen später in diesem Jahr an die Börse geht – etwa das 2,5-fache des aktuellen Rekords, der 2019 von Saudi Aramco mit einem Angebot von 29,4 Milliarden US-Dollar aufgestellt wurde.

Das Unternehmen dominiert den globalen Weltraumstart, und sein Starlink-Segment erwirtschaftet fast 11 Milliarden US-Dollar Umsatz pro Jahr. Dies ist ein reales, bargeldgenerierendes Geschäft mit einem echten Burggraben.

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Sollten Sie also investieren? Schauen wir uns an, was mit den letzten fünf "Mega-Börsengängen" passiert ist, bei denen 15 Milliarden US-Dollar oder mehr eingenommen wurden.

Wie sich die letzten 5 Mega-Börsengänge entwickelt haben

So haben sich die fünf größten im Vergleich zum Markt entwickelt. Ich werde den S&P 500 für Aktien verwenden, die an US-Börsen gehandelt werden, den Tadawul All-Share Index für Saudi Aramco und den Nikkei 225 Index für SoftBank.

| Unternehmen | Benchmark | Jahr | KUV | 1J vs. Index | 5J vs. Index | 10J vs. Index | IPO bis heute | |---|---|---|---|---|---|---|---| Saudi Aramco | TASI | 2019 | 5 | (19%) | (57%) | -- | (51%) | SoftBank | Nikkei | 2018 | 1 | (2%) | (22%) | -- | (104%) | Alibaba | S&P 500 | 2014 | 20 | (11%) | 102% | (153%) | (153%) | Meta Platforms | S&P 500 | 2012 | 28 | (26%) | 201% | 211% | 1.125% | General Motors | S&P 500 | 2010 | 0,4 | (39%) | (83%) | (173%) | (334%) |

Die Erfolgsbilanz ist nicht gut. Und das ist noch milde ausgedrückt.

Die einzige Aktie, die den Markt langfristig übertroffen hat, war Meta Platforms. Und selbst diese Aktie war nach einem Jahr erheblich gefallen.

Warum die 2-Billionen-Dollar-Bewertung von SpaceX ein Warnsignal ist

Es gibt ein weiteres Problem: die Bewertung. SpaceX wäre mit Abstand die teuerste Aktie, die in dieser Größenordnung debütiert. Wenn die angestrebte Marktkapitalisierung von über 2 Billionen US-Dollar erreicht wird, würde dies bei den Einnahmen des Unternehmens von 18,5 Milliarden US-Dollar ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 108 bedeuten – fast viermal so teuer wie die Meta-Aktien bei ihrem Markteintritt.

Betrachten Sie, dass auf dem Höhepunkt des KI-Booms Ende 2023 – einer Zeit, in der Nvidia seine Einnahmen von Jahr zu Jahr verdreifachte – die Nvidia-Aktien mit einem KUV von etwa 40 ihren Höchststand erreichten.

Sollten Sie SpaceX-Aktien beim Börsengang kaufen?

Die historische Bilanz ist ziemlich klar: Die meisten Börsengänge dieser Größenordnung lohnen sich für Anleger nicht – weder kurz- noch langfristig. In Anbetracht dessen und der Tatsache, dass die Aktie mit einem derart extremen Vielfachen gehandelt wird, kann ich Ihnen nicht empfehlen, SpaceX beim Börsengang zu kaufen. Wenn der Aktienkurs nach dem Börsengang erheblich fällt, könnte ich es in Betracht ziehen. Aber ich würde am Anfang nicht einsteigen.

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Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand… wenn Sie damals 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 556.335 US-Dollar! Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand… wenn Sie damals 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.160.572 US-Dollar!

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Johnny Rice hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Meta Platforms und Nvidia. The Motley Fool empfiehlt General Motors. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.