SpaceX IPO: Wird es ein Kauf oder ein Reinfall?

Wichtige Punkte
SpaceX hat am 1. April vertraulich einen Börsengang beantragt.
Es hat sich kürzlich mit xAI zusammengeschlossen.
Seine Bewertung wäre höher als die jedes Unternehmens im S&P 500.
- Diese 10 Aktien könnten die nächste Welle von Millionären hervorbringen ›
SpaceX hat am Mittwoch vertraulich einen Börsengang beantragt.
Dieser Schritt stellt den ersten von drei großen Börsengängen dar, die Investoren in diesem Jahr erwarten, zusammen mit OpenAI und Anthropic.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
SpaceX könnte der größte Börsengang der Geschichte werden. Laut Bloomberg strebt CEO Elon Musk eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar an, was sein Raketenunternehmen, dem auch xAI und der Satelliten-Internetdienst Starlink gehören, zu einem der zehn wertvollsten Unternehmen der Welt machen würde, wertvoller als Tesla oder Meta Platforms.
Das Unternehmen könnte im Rahmen des Börsengangs bis zu 75 Milliarden US-Dollar einnehmen, was die Einnahmen von Saudi Aramco übertreffen und es zum größten Börsengang der Geschichte machen würde.
Wie SpaceX auf 2 Billionen US-Dollar kam
Im Dezember 2024 wurde SpaceX basierend auf einem nachrangigen Aktienverkauf mit nur 350 Milliarden US-Dollar bewertet, da Insider Aktien im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar an Investoren verkauften.
Im Februar 2026 erwarb SpaceX Elon Musks KI-Startup xAI in einer Fusion, die das Unternehmen mit 1,25 Billionen US-Dollar bewertete, davon 1 Billion US-Dollar für SpaceX und 250 Milliarden US-Dollar für xAI.
Die Fusion basierte auf einem Aktientausch, und die Bewertung wurde durch Einschätzungen des Verwaltungsrats und von Banken, darunter Morgan Stanley, ermittelt, obwohl sie nicht die Ansichten echter Investoren widerspiegelt. Dieser Deal wurde auch zur Vorbereitung eines Börsengangs durchgeführt, da der Schritt dazu beiträgt, die Finanzen von xAI, dem Eigentümer des Chatbots Grok und der Social-Media-Plattform X, zu stärken, da das Unternehmen viel Geld verbrennt, um mit OpenAI und Anthropic zu konkurrieren. SpaceX ist dank Starlink sehr profitabel, und die Kombination wird xAI durch diese Cashflows finanzieren.
Der Schritt bereitet SpaceX auch auf eine große Ambition von Musk vor: die Entwicklung weltraumgestützter Rechenzentren, die laut Musk in zwei bis drei Jahren gestartet werden könnten, obwohl einige Wissenschaftler diese Zeitachse in Frage stellen.
Was die Zahlen sagen
Es gibt nur eine Handvoll Unternehmen mit Bewertungen von rund 2 Billionen US-Dollar, und sie sind alle äußerst profitabel und verzeichnen ein solides Wachstum.
SpaceX ist jedoch sowohl nach Umsatz als auch nach Gewinn immer noch deutlich kleiner als jeder seiner Wettbewerber. Das Unternehmen hat seinen S-1-Prospekt noch nicht eingereicht, aber laut Reuters hatte das Unternehmen im Jahr 2025 einen Umsatz zwischen 15 und 16 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von rund 8 Milliarden US-Dollar. Es ist unklar, ob SpaceX nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) profitabel ist, aber als Industrieunternehmen hat es wahrscheinlich eine hohe Abschreibungsbilanz.
Fast der gesamte Umsatz des Unternehmens stammt von Starlink, da Musk sagte, die NASA würde in diesem Jahr nur 5 % des Umsatzes von SpaceX beisteuern.
Basierend auf diesen Zahlen und bei seiner angestrebten Bewertung von 2 Billionen US-Dollar wird SpaceX mit etwa dem 130-fachen des Umsatzes und dem 250-fachen des EBITDA gehandelt.
Dieses Kurs-Umsatz-Verhältnis ist so hoch, dass es jedes andere S&P-500-Unternehmen in den Schatten stellt, mit Ausnahme von Palantir, das derzeit ein KUV von 79 aufweist und vor nicht allzu langer Zeit über 100 gehandelt wurde. Palantir wächst auch deutlich schneller als SpaceX und verzeichnete in seinem letzten Quartal ein Umsatzwachstum von 70 %, im Gegensatz zu der Wachstumsrate von etwa 20 %, die SpaceX im letzten Jahr hatte.
Warum ich mich vom SpaceX-Börsengang fernhalte
Elon Musk ist es gelungen, eine hohe Bewertung für Tesla zu erzielen, die mehr auf zukünftigen Versprechungen als auf aktuellen Geschäftsergebnissen beruht, und er scheint dasselbe mit SpaceX vorzuhaben.
Während die aktuelle Leistung von SpaceX beeindruckend ist, ist sie nicht mit den "Magnificent Seven"-Unternehmen vergleichbar, die die wertvollsten Namen an der Börse ausmachen. Musks Gerede von orbitalen Rechenzentren und sogar der Kolonisierung des Mars mag dazu beitragen, die Bewertung des Unternehmens aufzublähen, aber der Tesla-Chef neigt dazu, Zeitpläne zu übertreiben und Versprechungen zu machen, die er nicht halten kann, wie er es zum Beispiel mehrmals bei autonomem Fahren und Teslas Robotaxis getan hat.
Die Dominanz von SpaceX auf dem Markt für Raketenstarts ist beeindruckend, aber die realistischen Aussichten für sein Geschäft scheinen bei einer Bewertung von 2 Billionen US-Dollar stark übertrieben zu sein. Investoren sollten besser darauf verzichten. In einem volatilen Markt könnte eine so teure Aktie leicht abstürzen.
Wo Sie jetzt 1.000 US-Dollar investieren können
Wenn unser Analystenteam einen Aktientipp hat, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich beträgt die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 926 %* – eine marktschlagende Outperformance im Vergleich zu 185 % für den S&P 500.
Sie haben gerade enthüllt, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Investoren jetzt kaufen können, verfügbar, wenn Sie Stock Advisor beitreten.
*Stock Advisor Renditen zum 4. April 2026.
Jeremy Bowman besitzt Positionen in Meta Platforms. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Meta Platforms, Palantir Technologies und Tesla. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.