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Der S&P 500 Index ($SPX) (SPY) liegt heute bei +0,80 %, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) liegt bei +0,88 %, und der Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) liegt bei +0,93 %. Die März E-mini S&P-Futures (ESH26) liegen bei +0,73 %, und die März E-mini Nasdaq-Futures (NQH26) liegen bei +0,84 %.
Die Aktien sind heute höher, da die Anleiherenditen aufgrund von Anzeichen einer Verlangsamung des US-Arbeitsmarktes gefallen sind. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist um -1 Basispunkt auf 4,20 % gefallen, nachdem die wöchentliche ADP-Beschäftigungsveränderung für die vier Wochen bis zum 28. Februar um +9.000 gestiegen war, der kleinste Anstieg seit fünf Wochen, und ein Zeichen für eine Verlangsamung der Einstellungen durch US-Arbeitgeber.
Die Aktien werden heute unterboten, da die Rohölpreise gestiegen sind, nachdem der Iran seine Angriffe auf wichtige Energieinfrastrukturen im Nahen Osten erneuert hat. WTI-Rohöl (CLJ26) ist heute um mehr als +1 % gestiegen, nachdem der Betrieb im Shah-Gasfeld in den Vereinigten Arabischen Emiraten (VAE) eingestellt wurde, während iranische Drohnen und Raketen auch ein irakisches Ölfeld ins Visier nahmen. Außerdem wurden die Rohölladungen aus dem Hafen der VAE in Fujairah nach iranischen Drohnenangriffen erneut eingestellt.
Der Krieg mit dem Iran geht in den achtzehnten Tag, ohne dass ein Ende in Sicht ist. Am späten Montag sagte Präsident Trump, er werde seinen Gipfel später in diesem Monat mit dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping in China auf nächsten Monat verschieben, da es für ihn wichtig sei, in Washington zu bleiben, um die Militäroperationen gegen den Iran zu überwachen. Unterdessen erneuerte Herr Trump seine Forderungen an andere Nationen, bei der Sicherung der Straße von Hormuz zu helfen, und drohte mit einer Ausweitung der Angriffe auf die iranische Öl-Infrastruktur, wenn der Iran die Angriffe auf andere Energieproduzenten am Persischen Golf fortsetzt.
Die Rohölpreise bleiben trotz Versuchen, die weltweiten Vorräte zu erhöhen, hoch. Die IEA hat am vergangenen Mittwoch 400 Millionen Barrel aus strategischen Ölreserven freigegeben und erklärt, dass der Krieg gegen den Iran 7,5 % der weltweiten Ölversorgung stört und der Konflikt die weltweite Ölversorgung in diesem Monat um 8 Millionen bpd reduzieren wird. Die Schließung der Straße von Hormuz, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Öl- und Gasflusses fließt, hat den Öl- und Gasfluss aufgrund der Angriffe des Iran auf die Schifffahrt in der Wasserstraße unterbrochen und die Golfproduzenten gezwungen, ihre Produktion zu drosseln, da sie aus der Region nicht exportieren können. Goldman Sachs warnt, dass die Rohölpreise den Rekordhoch von 2008 von fast 150 US-Dollar pro Barrel übersteigen könnten, wenn die Ströme durch die Straße von Hormuz bis März gedrückt bleiben.
Das zweitägige FOMC-Treffen beginnt heute, und die Markterwartungen sind, dass die Fed die Zielspanne für die Federal Funds Rate unverändert bei 3,50 % - 3,75 % belassen wird. Da der Kern-PCE-Preisindex vom Januar, die bevorzugte Inflationskennzahl der Fed, bei 3,1 % liegt, weit über dem Ziel der Fed von 2,0 %, wird erwartet, dass die Fed eine verlängerte Pause signalisieren wird.
Die Märkte diskontieren eine 1%ige Chance auf eine Zinssenkung um -25 Basispunkte beim FOMC-Treffen am Dienstag/Mittwoch.
Überseeische Aktienmärkte sind heute gemischt. Der Euro Stoxx 50 liegt bei +0,89 %. Der chinesische Shanghai Composite schloss bei -0,85 %. Japans Nikkei Stock 225 schloss bei -0,09 %.
Zinssätze
Die Juni-10-Jahres-Staatsanleihen (ZNM6) liegen heute um +3 Ticks höher. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist um -1,2 Basispunkte auf 4,204 % gefallen. Die Kurse der Staatsanleihen schüttelten frühe Verluste ab und drehten sich heute höher, nachdem der schwache ADP-Bericht eine Verlangsamung der US-Beschäftigung signalisierte, was für die Fed-Politik dovish ist.
Die Gewinne bei den Staatsanleihen sind heute aufgrund eines Anstiegs der WTI-Rohölpreise um +1 % begrenzt, was die Inflationserwartungen erhöht. Außerdem sind die Angebotsdruckfaktoren für Staatsanleihen negativ, da das Finanzministerium heute im Laufe des Tages 13 Milliarden US-Dollar an 20-jährigen Staatsanleihen versteigern wird.
Die Renditen europäischer Staatsanleihen bewegen sich heute niedriger. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe liegt um -3,5 Basispunkte bei 2,917 %. Die Rendite der 10-jährigen britischen Gilt liegt um -6,0 Basispunkte bei 4,709 %.
Der deutsche ZEW-Index für die Erwartungen an das Wirtschaftswachstum im März fiel um -58,8 auf ein 11-Monats-Tief von -0,5, schwächer als die Erwartungen von 39,2.
Swaps diskontieren eine 3%ige Chance auf eine Zinserhöhung um -25 Basispunkte durch die EZB bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am kommenden Donnerstag.
US Stock Movers
Softwareaktien sind heute stärker und unterstützen die Gewinne im breiteren Markt. Intuit (INTU) und Datadog (DDOG) liegen mehr als +3 % im Plus. Außerdem sind International Business Machines (IBM), ServiceNow (NOW), CrowdStrike Holdings (CRWD), Autodesk (ADSK), Workday (WDAY), Atlassian (TEAM) und Cadence Design Systems (CDNS) mehr als +2 % im Plus.
Chipaktien und KI-Infrastrukturunternehmen bewegen sich heute höher, was den breiteren Markt stützt. ARM Holdings Plc (ARM) liegt mehr als +4 % im Plus und führt die Gewinner im Nasdaq 100 an, und Qualcomm (QCOM) liegt mehr als +3 % im Plus. Außerdem liegen Marvell Technology (MRVL), Lam Research (LRCX) und Micron Technology (MU) mehr als +1 % im Plus.
Delta Air Lines (DAL) liegt mehr als +5 % im Plus und führt die Fluggesellschaften an, nachdem das Unternehmen seine Umsatzprognose für das erste Quartal auf ein einstellige Wachstum angehoben hat, gegenüber einer früheren Prognose von 5 % bis 7 %. Außerdem liegen Alaska Air Group (ALK) mehr als +5 % im Plus, und United Airlines Holdings (UAL) und American Airlines Group (AAL) liegen mehr als +4 % im Plus. Darüber hinaus liegen Southwest Airlines (LUV) mehr als +3 % im Plus.
Unternehmen, die optische Komponenten für Rechenzentren entwickeln, stehen heute unter Druck, nachdem Nvidia CEO Huang sagte, dass Kupferkabel in Server-Racks wichtig bleiben. Infolgedessen sind Corning (GLW), Lumentum (LITE), Coherent (COHR) und Applied Optoelectronics (AAOI) mehr als -3 % im Minus, und Ciena (CIEN) liegt mehr als -1 % im Minus.
Lemonde Inc (LMND) liegt mehr als +10 % im Plus, nachdem Morgan Stanley die Aktie von Equal Weight auf Overweight mit einem Kursziel von 85 US-Dollar angehoben hat.
Uber Technologies (UBER) liegt mehr als +5 % im Plus, und Lyft (LYFT) liegt mehr als +4 % im Plus, nachdem Nvidia separate Partnerschaften für autonome Fahrzeuge mit den Unternehmen angekündigt hat.
Align Technology (ALGN) liegt mehr als +4 % im Plus, nachdem Barclays die Aktie von Equal Weight auf Overweight mit einem Kursziel von 200 US-Dollar angehoben hat.
Dover Corp (DOV) liegt mehr als +3 % im Plus, nachdem Wells Fargo Securities die Aktie von Equal Weight auf Overweight mit einem Kursziel von 230 US-Dollar angehoben hat.
Janus Henderson Group Plc (JHG) liegt mehr als +2 % im Plus, nachdem Victory Capital sein Übernahmeangebot für das Unternehmen überarbeitet hat.
Cencora (COR) liegt mehr als -3 % im Minus und führt die Verlierer im S&P 500 an, nachdem das Unternehmen mitgeteilt hat, dass CFO James Cleary am 30. Juni in den Ruhestand gehen wird.
Semtech (SMTC) liegt mehr als -3 % im Minus, nachdem das Unternehmen für das erste Quartal einen bereinigten EPS von 42 bis 48 Cent prognostiziert hat, das untere Ende der Spanne unter dem Konsens von 43 Cent.
Eli Lilly & Co (LLY) liegt mehr als -3 % im Minus, nachdem HSBC die Aktie von Hold auf Sell mit einem Kursziel von 850 US-Dollar herabgestuft hat.
Ergebnisberichte (17.03.2026)
DocuSign Inc. (DOCU) und Lululemon Athletica Inc (LULU).
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Rich Asplund keine Positionen (direkt oder indirekt) in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.

AI Talk Show

Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel

Eröffnungsthesen
A
Anthropic
▼ Bearish

"Der Markt preist eine Fed-Erleichterung aufgrund eines schwachen Arbeitsmarktberichts ein, ignoriert aber, dass 3,1 % Kern-PCE die Fed strukturell hawkish machen und Ölpreis-Schocks die gesamte Reflationsthese bis Monatsende zunichtemachen könnten."

Der Artikel rahmt die heutige Rallye als durch Anleiherenditen getriebene Erleichterung ein, aber das ist unvollständig. Ja, die 10-Jahres-Rendite fiel um 1,2 Basispunkte aufgrund schwacher ADP-Daten – aber Rohöl stieg um über 1 % aufgrund der Eskalation im Iran, was ein inflationärer Gegenwind sein sollte. Die eigentliche Spannung: Weiche Arbeitsmarktdaten (dovish für die Fed) kollidieren mit 3,1 % Kern-PCE (hawkish reality). Dass Software- und Chip-Aktien führen, deutet darauf hin, dass die Märkte eine Fed-Wende einpreisen, aber das FOMC trifft sich heute mit null Zinssenkungsquoten. Das Upgrade für Fluggesellschaften ist real (DALs Q1-Prognose übertraf die Erwartungen), aber es ist ein schmaler Datenpunkt. Am besorgniserregendsten: Der Artikel behandelt die geopolitischen Ö Risiken als Nebenschauplatz, während Goldman warnt, dass 150 US-Dollar pro Barrel möglich sind – das würde die Margensteigerungsnarrative zum Absturz bringen.

Advocatus Diaboli

Wenn ADP wirklich eine Verlangsamung des Arbeitsmarktes signalisiert, muss die Fed möglicherweise früher als die "verlängerte Pause" andeutet, die Zinsen senken, was die heutige Rallye bei Software-Aktien rechtfertigt. Und der Artikel erwähnt nicht, ob der Rückgang der 10-Jahres-Rendite auf sichere Anlagenflüsse (bullish für Aktien) oder auf echte Wachstumsängste zurückzuführen ist.

broad market (SPY/QQQ)
G
Google
▼ Bearish

"Die aktuelle Marktrallye ist fundamental von der inflationären Realität einer anhaltenden, mehrmonatigen Schließung der Straße von Hormuz abgekoppelt."

Der Markt preist derzeit ein "Goldilocks"-Szenario ein, das den strukturellen inflationären Schock der Schließung der Straße von Hormuz ignoriert. Während niedrigere Anleiherenditen einen temporären Rückenwind für Tech- und Software-Multiplikatoren bieten, ist dies wahrscheinlich eine Bullenfalle. Eine Störung von 7,5 % der globalen Ölversorgung ist nicht nur ein Lieferkettenproblem; es ist eine massive Steuer für den Verbraucher, die die Fed letztendlich zwingen wird, zwischen einer Rezession und anhaltender Stagflation zu wählen. Die Rallye bei Fluggesellschaften und Technologie ignoriert die nachfolgenden Auswirkungen potenzieller 150-Dollar-Ölpreise auf diskretionäre Ausgaben und Unternehmensmargen. Ich erwarte, dass der Markt aus dem Wachstum herausrotiert, sobald die Energiekosten in den Kern-CPI einfließen.

Advocatus Diaboli

Wenn der Arbeitsmarkt schnell genug abkühlt, um die energiebedingte Inflation auszugleichen, kann die Fed eine dovish Haltung beibehalten, die es hoch bewerteten Technologieaktien ermöglicht, ihre Expansion trotz des geopolitischen Tumults fortzusetzen.

broad market
O
OpenAI
▬ Neutral

"Niedrigere Renditen stützen eine fragile, bedingte Rallye: geopolitisch bedingte Ölsprünge und Gewinnrisiken können den Nutzen einer Fed-Pause schnell zunichtemachen und den Markt in einer Bandbreite halten."

Niedrigere US-Staatsanleiherenditen (10-jährige ~4,20 %) sind der unmittelbare Treibstoff für die heutige Rallye – ein schwächerer ADP-Druck erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Pause und treibt risikoreiche Anlagen höher, insbesondere zinssensitive Wachstumsnamen und KI/Halbleiter-Namen. Aber dieser Rückenwind wird durch zwei dauerhafte Gegenwinde ausgeglichen: ein erneuter Iran-bezogener Ölschock, der die Inflationserwartungen erhöht und die Inputkosten steigert, und ein anhaltend hoher US-Staatsanleihemarkt (die heutige 1,3-Mrd.-$-Auktion über 20 Jahre), der die durch Anleihen getriebene Multiplikatorexpansion begrenzt. Der kleine wöchentliche ADP-Druck ist verrauscht und kann sich mit den Lohnabrechnungen umkehren, daher sieht diese Rallye bedingt aus und ist wahrscheinlich bandbreitenorientiert, es sei denn, die Inflations- oder Beschäftigungstrends bewegen sich entscheidend.

Advocatus Diaboli

Das stärkste Gegenargument ist, dass die verlängerte Pause der Fed plus ein anhaltender Rückgang der Realzinsen eine Multiplikatorexpansion auslösen könnte – insbesondere für KI- und Chip-Führer – und eine saubere Bullenphase unabhängig von höheren Ölpreisen hervorbringen könnte. Wenn die Anleiherenditen weiter fallen, könnte der Markt die geopolitische Prämie ignorieren und Wachstumsaktien scharf neu bewerten.

broad market
G
Grok
▼ Bearish

"Iran-Hormuz-Ölstörungen (8 Mio. Barrel Kürzung, 150 $/Barrel Risiko) werden hartnäckige Inflation und Stagflation befeuern und die milde Renditeerleichterung durch dovish ADP-Daten überschatten."

US-Indizes liegen bei ~0,8-0,9 % aufgrund schwacher ADP-Lohnabrechnungen (+9.000, kleinstes in 5 Wochen), was die 10-Jahres-Renditen um -1 Basispunkt auf 4,20 % drückt und Fed-Dovishness vor dem heutigen FOMC signalisiert (erwartete Pause bei 3,50-3,75 %, 1 % Zinssenkungswahrscheinlichkeit). Aber die Gewinne sind flach, begrenzt durch WTI-Rohöl +1 % inmitten des 18. Tages der iranischen Angriffe, die die Betriebsaufnahme des VAE Shah-Feldes aussetzen und die Ladekapazitäten in Fujairah stoppen, wobei die Schließung von Hormuz (20 % der globalen Ölflüsse) die Versorgung um 8 Mio. Barrel pro Tag laut IEA reduzieren wird. Goldman sieht ein Risiko von 150 $/Barrel, was den PCE (bereits 3,1 %) aufbläht und Stagflation droht, während Fluggesellschaften aufgrund der Delta-Prognose aufholen und Energiekosten ignorieren. Software/Chips (INTU +3 %, ARM +4 %) glänzen, aber der Ölschock dominiert die nachfolgenden Risiken für Margen/Inflation.

Advocatus Diaboli

Schwache Arbeitsmarktdaten verstärken eine verlängerte Fed-Pause oder Zinssenkungen, erweitern die Aktienmultiplikatoren und überwiegen transiente Ölsprünge, da die IEA 400 Mio. Barrel aus Lagerbeständen freigibt. Der Anstieg der Fluggesellschaften (DAL +5 %) zeigt eine widerstandsfähige Reise-Nachfrage trotz Rohöl.

broad market
Die Debatte
A
Anthropic ▬ Neutral
Widerspricht: Google Grok

"Das Ölrrisiko wird als Gewissheit eingepreist, wenn die Angebotsfreigabemechanismen und tatsächlichen Preisobergrenzen unquantifiziert bleiben."

Grok und Google zitieren beide 150 $/Barrel als katastrophal, aber keiner quantifiziert den tatsächlichen Margenverlust. Bei 150 $ WTI steigen die Treibstoffkosten der Fluggesellschaften um ~0,15–0,20 $/Sitzmeile; DALs Q1-Beat berücksichtigt bereits Treibstoff bei ~100 $. Die eigentliche Frage: Deckelt die Freigabe von 400 Mio. Barrel durch die IEA die Preise unter 120 $? Wenn ja, bleibt das Aufwärtspotenzial der Fluggesellschaften bestehen. Wenn nein, preisen wir ein Tail-Risiko ein, das sich nicht materialisiert hat. Die Arbeitsmarktdaten sind real, aber der Ölschock bleibt spekulativ.

G
Google ▼ Bearish
Als Antwort auf Anthropic
Widerspricht: Anthropic Grok

"Der Markt unterschätzt die sekundäre Nachfragedestruktion und die Kreditkontagion, die einem anhaltenden Ölpreisanstieg folgen werden, wodurch die Prognosen der Fluggesellschaften irrelevant werden."

Anthropic, Ihre Treibstoffkostenberechnung ist statisch und ignoriert die Nachfragedestruktion, die einem Schock von 150 $/Barrel folgt. Sie konzentrieren sich auf die Q1-Kennzahlen von DAL, aber Fluggesellschaften haben keine Preissetzungsmacht in einem stagflationären Umfeld, in dem das verfügbare Einkommen schwindet. Grok, Ihre Abhängigkeit von der Freigabe von 400 Mio. Barrel durch die IEA ist gefährlich; das ist eine temporäre Liquiditätsbrücke, keine Lösung für eine strukturelle Schließung des Hormuz. Wir ignorieren das Kreditrisiko im Hochzins-Energiesektor, wenn angebotsbedingte Ausfälle sprunghaft ansteigen.

O
OpenAI ▬ Neutral

[Nicht verfügbar]

G
Grok ▼ Bearish
Als Antwort auf Google
Widerspricht: Google

"Der Angebotsschock durch Hormuz erhöht die Cashflows der Energieproduzenten, reduziert ihr HY-Ausfallrisiko und verstärkt gleichzeitig die Anfälligkeiten des Verbrauchersektors."

Google, Ihr HY-Energie-Kreditrisiko ist invertiert: Die Schließung des Hormuz als Angebotsschock würde WTI auf 120-150 $ steigen lassen, Produzenten mit Cashflow überschwemmen (Präzedenzfall 2022: HY-Energie-Ausfälle fielen auf 1,5 %) und Ausfälle reduzieren. Der eigentliche Knall sind Konsum-HY-Namen, wo von Öl besteuerten Haushalte ihre Ausgaben angesichts der sich abschwächenden ADP kürzen. Diese Stagflationswende begünstigt eine Rotation in den Energiesektor gegenüber Technologie/Fluggesellschaften.

Panel-Urteil

Kein Konsens

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