Tejon Ranch Q4 Earnings Call Highlights

Finanzielle Ergebnisse: Die Umsatzerlöse und sonstigen Erträge stiegen im vierten Quartal um 8 % auf 23,3 Millionen Dollar und das bereinigte EBITDA stieg um 9 % auf 11,4 Millionen Dollar, aber der Nettogewinn sank auf 1,6 Millionen Dollar (0,06 $/Aktie) gegenüber 4,5 Millionen Dollar aufgrund einmaliger Verteidigungskosten für die Wahlversammlung; der Jahresumsatz betrug 49,6 Millionen Dollar mit einem bereinigten EBITDA von 24,2 Millionen Dollar.
Operativer Schwung: Gewerbeimmobilien sind weiterhin der Haupttreiber, wobei das Industrieportfolio vollständig vermietet ist, Gewerbe zu etwa 98 % vermietet und die Outlets at Tejon zu etwa 93 %, die Landwirtschaft lieferte einen Jahrzehnt-Höchstumsatz (Landwirtschaft im vierten Quartal 12,2 Mio. Dollar) und das neue Mehrfamiliensegment Terra Vista ist nach der ersten Vermietungsphase zu etwa 70 % vermietet.
Governance, Kostensenkungen und Finanzierungsplan: Der Vorstand setzt Governance-Änderungen um (Recht, Sonderversammlungen einzuberufen, kleinerer Vorstand, kein Ausschuss für die Geschäftsführung) und gleichzeitig Arbeitskräfte- und Gemeinkostenkürzungen sowie ein Ziel von 1 Million Dollar für Einsparungen bei den Gemeinkosten, während das Management Kapital für Mountain Village aufnimmt, plant die Verwendung von Equity-Joint Ventures von Drittanbietern (kein Angebotsrecht) und meldet eine Gesamtliquidität von rund 91 Millionen Dollar.
Tejon Ranch (NYSE:TRC)-Führungskräfte nutzten die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025 des Unternehmens, um verbesserte operative Leistungen, laufende Kostensenkungsinitiativen und Fortschritte bei Governance-Änderungen hervorzuheben und gleichzeitig Bedenken der Investoren hinsichtlich der Renditen des investierten Kapitals im Zusammenhang mit seinen langfristigen Masterplan-Gemeindeprojekten auszuräumen.
Quartalsergebnisse und Jahresleistung
Präsident und CEO Matt Walker sagte, dass der operative Gewinn im Vergleich zum vierten Quartal 2024 gestiegen sei, während der Nettogewinn aufgrund dessen, was er als einmalige Verteidigungskosten für die Wahlversammlung bezeichnete, gesunken sei. Chief Financial Officer Robert Velasquez meldete einen Nettogewinn zuzurechnen den Stammaktionären in Höhe von 1,6 Millionen Dollar oder 0,06 Dollar pro verwässerter Aktie, verglichen mit 4,5 Millionen Dollar oder 0,17 Dollar pro verwässerter Aktie im Vorjahresquartal.
Velasquez sagte, dass die Umsatzerlöse und sonstigen Erträge, einschließlich Equity und Erträge aus nicht konsolidierten Joint Ventures, um 8 % auf 23,3 Millionen Dollar von 21,6 Millionen Dollar im Vorjahr stiegen. Das bereinigte EBITDA stieg um 9 % auf 11,4 Millionen Dollar von 10,5 Millionen Dollar.
Für das Gesamtjahr sagte Walker, dass die Umsatzerlöse 49,6 Millionen Dollar und das bereinigte EBITDA 24,2 Millionen Dollar betrugen, was gegenüber 2024 eine Verbesserung darstellt. Er betonte, dass Gewerbeimmobilien weiterhin der wichtigste Wirtschaftsfaktor des Unternehmens sind.
Segment-Highlights: Gewerbeimmobilien, Landwirtschaft, Joint Ventures und Mineralien
Walker sagte, dass die Umsatzerlöse im Gewerbe im Quartal um 1 Million Dollar und im Jahr um 3,5 Millionen Dollar gestiegen seien, was er auf zwei Landverkäufe zurückführte: einen Hotelsite und eine nachträgliche Zahlung im Zusammenhang mit der Transaktion von Nestlé aus dem Jahr 2025. Velasquez meldete Umsatzerlöse aus Gewerbe- und Industrieimmobilien in Höhe von 4,2 Millionen Dollar für das Quartal, verglichen mit 4,1 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.
Im Betrieb sagte Velasquez, dass das Industrieportfolio vollständig vermietet war und das Gewerbeportfolio zu etwa 98 % vermietet war. Er fügte hinzu, dass die Outlets at Tejon das Jahr mit einer Auslastung von 93 % beendeten. Walker wies auch auf „ermutigende Zeichen“ bei den Outlets hin und wies darauf hin, dass Dezember die höchsten Einzelhandelsumsätze seit der Eröffnung des Zentrums im Jahr 2014 generierte. Er nannte die Eröffnung des Hard Rock Casino Tejon im November als Faktor und sagte, die Auswirkungen des Casinos seien „äußerst ermutigend“ gewesen, mit Erwartungen auf zusätzliche Vorteile im Jahr 2026.
In der Landwirtschaft beschrieb Walker 2025 als eines der stärkeren Jahre in der jüngeren Vergangenheit, unterstützt durch ein „tragendes Jahr“ für Pistazien. Er sagte, dass die landwirtschaftlichen Umsatzerlöse im Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 20 % und für das Gesamtjahr um fast 26 % stiegen, was den höchsten landwirtschaftlichen Umsatz seit einem Jahrzehnt darstellte. Velasquez meldete landwirtschaftliche Umsatzerlöse im vierten Quartal in Höhe von 12,2 Millionen Dollar, gegenüber 9,7 Millionen Dollar, und sagte, der Anstieg spiegele den Pistazienzyklus und eine verbesserte Leistung bei anderen Dauerpflanzen wider. Das bereinigte EBITDA der Landwirtschaft vor der festen Wasseroberfläche stieg auf 4,4 Millionen Dollar von 3,4 Millionen Dollar, mit einem moderaten Margenwachstum aufgrund von Betriebskosten.
Equity und Erträge aus nicht konsolidierten Joint Ventures beliefen sich im Quartal auf 2,1 Millionen Dollar, gegenüber 3,3 Millionen Dollar, was Velasquez zufolge geringere Erträge aus dem Reisezentrum-Joint Venture widerspiegelt. Walker sagte, dass das Reisezentrum-Joint Venture mit TA Petro durch reduzierte Autoverkehrs- und Lastwagenverkehr auf der Interstate 5 beeinflusst wurde, was zu geringeren Kraftstoffverkäufen und -margen sowie reduzierten Verkäufen in Reisezentren und Restaurants beitrug. Er fügte hinzu, dass die Joint Ventures für Industrieimmobilien des Unternehmens gut abgeschnitten hätten.
Die Umsatzerlöse aus Mineralressourcen beliefen sich im Quartal auf 2,4 Millionen Dollar, leicht unter 2,5 Millionen Dollar im Vorjahr, was Velasquez auf geringere Produktionsvolumina und Preise für Öl und Erdgas zurückführte.
Neues Segment für die Berichterstattung über Mehrfamilienhäuser und Vermietung von Terra Vista
Velasquez führte ein neues Segment für die Berichterstattung über Mehrfamilienhäuser ein und sagte, das Unternehmen habe festgestellt, dass die Aktivität eine separate Offenlegung rechtfertigte, da der Vermietungsimpuls bei Terra Vista zunahm. Das Unternehmen erfasste 536.000 Dollar an Umsatzerlösen aus Mehrfamilienhäusern während des Quartals, was eine Vermietungstätigkeit widerspiegelt, die Anfang 2025 begann. Phase 1 von Terra Vista, bestehend aus 228 Wohneinheiten, wurde im Laufe des Jahres fertiggestellt und befindet sich noch im Vermietungsprozess, so Velasquez.
Matt Walker sagte als Reaktion auf eine Frage eines Investors, dass das Management mit dem Vermietungstempo bei Terra Vista zufrieden sei und meldete, dass das Anwesen zu 70 % vermietet sei. Er sagte, dass Greystar eingestellt wurde, um die Wohnungen zu verwalten, und seine breitere Plattform nutzt, um die Vermietung in der Region zu unterstützen. Walker sagte, dass eine Phase 2-Erweiterung weiterhin geplant sei, die Zeitplanung hänge jedoch von der Kapitalallokation und Priorisierung ab. Er wies auch auf Effizienzen durch den bereits in Phase 1 gebauten Annehmlichkeitskomplex hin.
Governance-Initiativen und laufende Kostensenkungen
Walker sagte, der Vorstand setze die im Vorquartal besprochenen Governance-Verpflichtungen um. Er hob einen angekündigten Vorschlag hervor – eingereicht auf einem Formular 8-K – um den Aktionären das Recht einzuräumen, Sonderversammlungen einzuberufen. Gemäß dem Vorschlag könnten Aktionäre oder Gruppen, die mindestens 25 % der ausstehenden Aktien besitzen, eine Sonderversammlung einberufen, und Walker sagte, dass der Beschluss vor der Jahresversammlung im Mai zur Abstimmung gestellt werden würde.
Walker sagte auch, dass der Vorstand beschlossen habe, seine Größe von 10 auf neun Mitglieder zu reduzieren, und dass zwei Direktoren bis Mai 2027 zurücktreten würden, wenn sie dieses Jahr gewählt würden, was die Größe des Vorstands auf sieben Mitglieder reduzieren würde. Darüber hinaus stimmte der Vorstand der Abschaffung seines Ausschusses für die Geschäftsführung zu.
Zu den Ausgaben sagte Walker, dass frühere Kosteneinsparmaßnahmen eine Reduzierung der Belegschaft um 20 % und „Millionen von Dollar“ an Gemeinkostenkürzungen umfassten. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen zusätzliche Einsparungen bei den Gemeinkosten in Höhe von 1 Million Dollar bis Ende 2027 anstrebt. Er charakterisierte 2024 als ein Jahr des „Tisches decken“ und sagte, dass sich die Bemühungen im Jahr 2026 auf die Aktivierung von Plänen zur Steigerung der Umsatzerlöse und die Umwandlung von Kosteneinsparungen in Wachstum der Erträge konzentrieren.
Investiertes Kapital, Mountain Village und Centennial und Finanzierungsansatz
Mehrere Fragen von Aktionären konzentrierten sich auf das investierte Kapital des Unternehmens und die langfristigen Entwicklungszeitpläne seiner Masterplan-Gemeinden, Mountain Village und Centennial. Walker räumte die Bedenken ein und sagte, sein Ziel sei es, die Gemeinden in die aktive Umsetzung zu überführen, um mit der Erzielung von Cashflow und Renditen zu beginnen, während er gleichzeitig feststellte, dass dies zusätzliche Jahre dauern würde. Er sagte, dass das Unternehmen erwartet, dass seine Masterplan-Gemeinden im Laufe der Zeit „deutlich mehr“ als 20 Millionen Dollar an jährlichem Einkommen generieren und plant, als Teil seiner Strategie Equity-Joint Ventures von Drittanbietern zu verwenden.
Walker sagte, das Unternehmen habe einen Kapitalbeschaffungsprozess für Mountain Village begonnen. Für Centennial sagte er, der Schwerpunkt liege kurzfristig auf der Fertigstellung eines Re-Entitlement-Prozesses, der seiner Meinung nach einen erheblichen Mehrwert schaffen und die bisher getätigten Investitionen erhalten kann. Er erklärte, dass Centennial bald eine öffentlichere Bühne betreten würde und das Unternehmen erwartet, später im Jahr vor dem Los Angeles County zu erscheinen.
Als Reaktion auf eine Anfrage zur Monetarisierung sagte Walker, es habe in der Vergangenheit Auslands-Kapitalbeschaffungsbemühungen im Zusammenhang mit Mountain Village gegeben, und das Unternehmen beschaffe derzeit Kapital für das Projekt. Er fügte hinzu, dass die Geschäftsleitung bereit sei, mit Parteien zu sprechen, die an den Geschäftsbetrieb oder das Land des Unternehmens interessiert sind, und wies gleichzeitig darauf hin, dass die Position von Centennial von dem laufenden Re-Entitlement-Prozess betroffen ist.
Zu der Genehmigung von Centennial sagte Walker, dass das Unternehmen die regulatorischen Ergebnisse nicht vorwegnehmen würde, sondern ein „aufrichtiges“ Verhältnis zum Los Angeles County zitiert und daher zuversichtlich sei, das Projekt voranzutreiben. Er wies darauf hin, dass das Tempo eines Rechtsverfahrens eine wichtige Variable sei und dass das Unternehmen einen Plan vorbereite, der darauf abzielt, Probleme anzugehen, die zuvor vom Gericht aufgezeigt wurden, wobei die Liste der offenen Probleme schrumpft.
Walker sagte auch, dass das Unternehmen die Gesamtkosten für die Entwicklung von Mountain Village oder Centennial noch nicht offengelegt habe und diese erst kurz vor dem Baubeginn bereitstellen werde. Er sagte, dass der Bau in Phasen erfolgen würde und dass das Unternehmen beabsichtige, den frühen Cashflow zu recyceln, um die erforderliche Eigenkapitalquote zu minimieren. Als Reaktion auf eine Frage zu einem Angebotsrecht für Aktionäre sagte Walker, dass das Unternehmen beabsichtige, Equity-Joint Ventures von Drittanbietern zu verwenden „anstatt eines Angebotsrechts“, um eine Verwässerung zu vermeiden.
Velasquez schloss seinen Finanzüberblick mit einer Übersicht über die Liquidität, in der er zum 31. Dezember 2025 einen Bargeldbestand und notierbare Wertpapiere in Höhe von etwa 24,9 Millionen Dollar sowie eine verfügbare Kapazität von etwa 66,1 Millionen Dollar auf der revolvierenden Kreditlinie auswies, was eine Gesamtliquidität von etwa 91 Millionen Dollar ergibt. Er sagte, dass das Unternehmen der Ansicht sei, dass die Liquidität Flexibilität bietet, um Entwicklungsinitiativen voranzutreiben und gleichzeitig die Bilanzdisziplin aufrechtzuerhalten.
Über Tejon Ranch (NYSE:TRC)
Tejon Ranch Corporation (NYSE: TRC) ist einer der größten privaten Landbesitzer Kaliforniens mit einem diversifizierten Portfolio, das Landwirtschaft, Immobilienentwicklung und natürliche Ressourcen umfasst. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in Lebec, Kalifornien, und sein Besitz umfasst etwa 270.000 Acres in den Bezirken Kern und Los Angeles. Tejon Ranch wurde 1937 auf dem historischen Rancho Tejon Land Grant gegründet und hat seinen strategischen Standort entlang der Interstate 5 genutzt, um ein vielseitiges Unternehmen aufzubauen, das sowohl lokale als auch regionale Märkte bedient.
In der Landwirtschaft baut Tejon Ranch eine Vielzahl von Reihenkulturen und Dauerpflanzungen an, darunter Mandeln, Pistazien, Tafelweintrauben und Zitrusfrüchte.