Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Podiumsdiskutanten waren sich einig, dass die hohen Multiplikatoren von Datadog und CrowdStrike sie anfällig für selbst bescheidene Wachstumsverfehlungen machen und die "Helium-Schock"-Erzählung möglicherweise keine langfristige Isolierung bietet. Das Hauptrisiko ist die Kommodifizierung von Cloud-Anbietern und die potenzielle Plattformsteuer, während die Hauptchance im beschleunigten ARR-Wachstum und hohen Retention-Raten liegt.
Risiko: Kommodifizierung von Cloud-Anbietern und potenzielle Plattformsteuer
Chance: Beschleunigtes ARR-Wachstum und hohe Retention-Raten
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Die Krise in der KI-Lieferkette zeigte, dass Softwareunternehmen von den physischen Engpässen, die Chiphersteller beeinträchtigen, unberührt sind.
Mehr KI-Adoption bedeutet mehr Nachfrage nach Observability- und Cybersicherheitsplattformen wie Datadog und KI-Plattformen wie CrowdStrike.
Die Krise, die die Lieferkette für künstliche Intelligenz (KI) offenlegte, deckte auch auf, welche Unternehmen darüber stehen.
Seitdem Iran am 28. Februar die Straße von Hormuz geschlossen hat, hat der globale Heliummarkt den Zugang zu etwa 30 % der Gesamtproduktion verloren. Katars Ras Laffan-Anlage, die größte Heliumproduktionsstätte der Welt, ist seit Anfang März stillgelegt. Moody's bestätigte im April, was Halbleiteringenieure bereits berechnet hatten: Es gibt keinen praktikablen Ersatz für Helium in ultrahoher Reinheit im großen Maßstab, und das Gas ist in mehreren Phasen der Chipherstellung unverzichtbar. Die Unternehmen, die die physischen Chips herstellen, arbeiten gegen eine sechsmonatige Lagerfrist.
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Für Investoren, die derzeit in KI investieren wollen, hat die Frage der Lieferkette eine klare Antwort. Die wichtigsten Unternehmen sind diejenigen, deren Produkte reine Software sind. Zwei diese Woche veröffentlichte Quartalsberichte untermauern diese These.
Datadog (NASDAQ: DDOG) meldete am 7. Mai die Ergebnisse für das 1. Quartal 2026, und die Aktie stieg im Handel um etwa 30 %, die größte Einzelsitzungsbewegung in der Geschichte des Unternehmens. Der Umsatz erreichte 1 Milliarde US-Dollar, ein Anstieg von 32 % im Jahresvergleich, und überschritt damit zum ersten Mal die Quartalsgrenze von einer Milliarde US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie (EPS) nach Non-GAAP-Rechnungslegung stieg um etwa 30 % auf 0,60 US-Dollar. Der freie Cashflow belief sich auf 289 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hob seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 an.
Aber die Zahl unter der Schlagzeile ist wichtiger als die Schlagzeile selbst. Datadog hat jetzt etwa 4.550 Kunden mit einem jährlichen wiederkehrenden Umsatz von mehr als 100.000 US-Dollar. Dies ist eine Kohorte, die die haltbarste Umsatzbasis des Unternehmens darstellt und die im Jahresvergleich deutlich gewachsen ist. Dies sind Unternehmen mit KI- und Cloud-Infrastruktur, die Protokolle, Spuren und Metriken in einem Umfang generieren, der eine dedizierte Observability-Plattform erfordert.
Datadog braucht die Straße von Hormuz nicht. Sein Produkt ist reine Software. Das Produkt ist eine Cloud-basierte Observability-Plattform, die KI-Workloads, Infrastruktur und Anwendungen über einen Browser und eine API überwacht. Es gibt keinen physischen Herstellungsprozess, keine Halbleiterfertigung und kein Industriegas in seiner Kostenstruktur; wenn ein Kunde Datadog einsetzt, wird nur Code ausgeliefert.
Was sich im 1. Quartal geändert hat, ist, dass KI-Workloads, GPU-Cluster, LLM-Inferenz-Pipelines und agentenbasierte Workflows in spürbarem Umfang in Datadogs Abrechnung aufgetaucht sind. Das in diesem Quartal eingeführte GPU-Monitoring-Produkt des Unternehmens gibt KI-Teams Einblick in die Kosten und die Leistung ihrer Flotten, eine Fähigkeit, die es vor zwei Jahren noch nicht gab und die jede ernsthafte KI-Implementierung jetzt benötigt. Je mehr KI-Implementierungen in Produktion gehen, desto größer wird der adressierbare Markt von Datadog – unabhängig davon, ob die Straße von Hormuz morgen wieder geöffnet wird.
Wie Datadog stellt auch CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) nichts her. Sein Produkt ist die Falcon-Plattform, eine KI-native Cybersicherheits-Engine, die Endpunktverhalten, Bedrohungsintelligenz und Identitäten in Echtzeit überwacht und auf Software-Abonnements basiert, die mit einer Brutto-Retentionsrate von 98 % erneuert werden. Die Straße von Hormuz ist kein Posten in den Herstellungskosten von CrowdStrike.
Die jüngsten Ergebnisse für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026, das am 31. Januar endete, zeigten einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz von 5,25 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 24 % im Jahresvergleich, und einen Gesamtumsatz von 1,31 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 23 %.
Der unterbewertete Aspekt dieses Tickers ist, dass KI CrowdStrike relevanter macht, nicht weniger. Jeder KI-Agent, der in einem Unternehmen eingesetzt wird, ist eine neue Angriffsfläche. Jeder API-Aufruf zwischen einem LLM und einer Unternehmensdatenbank ist ein neuer Vektor. Die Falcon-Plattform wurde entwickelt, um genau die Art von verteilter, Hochgeschwindigkeitsumgebung zu überwachen, die KI im großen Maßstab schafft. CrowdStrike prognostizierte für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatz von 5,86 bis 5,92 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 13 % entspricht. Dies ist eine bewusst konservative Zahl eines Managementteams, das die Prognose in jedem der letzten acht Quartale übertroffen hat.
Das Risiko ist dasselbe wie immer bei CrowdStrike: Der Software-Update-Vorfall von 2024 hat ein Segment von Unternehmenskunden gebrandmarkt, und Wettbewerber haben dieses Zeitfenster genutzt, um zu konkurrieren. Die Erholung beim Netto-Neugang des jährlichen wiederkehrenden Umsatzes war stetig, aber die Narben bleiben bestehen. Investoren, die zu dieser Bewertung kaufen, preisen eine Rückkehr zu einem Wachstum von über 20 % ein, das für das Geschäftsjahr 2027 noch nicht bestätigt ist.
Die Lieferkettenkrise hat etwas verdeutlicht, das der Markt nur langsam eingepreist hat: Softwareplattformen, die die Intelligenzschicht von KI verkaufen (Überwachung, Sicherheit und Observability), benötigen kein einziges Atom Helium, um zu wachsen. Sie brauchen Kunden, deren KI-Implementierungen immer komplexer werden.
Bevor Sie Datadog-Aktien kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
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Micah Zimmerman hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt CrowdStrike, Datadog und Moody's. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Software-as-a-Service (SaaS)-Anbieter sind nicht immun gegen Krisen in der Hardware-Lieferkette; sie sind lediglich nachgelagerte Opfer des daraus resultierenden Rückgangs der Investitionsausgaben."
Die Erzählung vom "Helium-Schock" ist ein cleveres Rahmengerät, lenkt aber vom eigentlichen Problem ab: der Bewertungskomprimierung. Während Datadog (DDOG) und CrowdStrike (CRWD) tatsächlich von physischen Lieferkettenengpässen unberührt bleiben, sind sie weiterhin an die IT-Budgetzyklen von Unternehmen gebunden. Datadogs Umsatzwachstum von 32 % ist beeindruckend, aber zu aktuellen Multiplikatoren preist der Markt Perfektion ein. Wenn der "Helium-Schock" die Bereitstellung von GPU-Clustern erheblich verlangsamt, wird die Nachfrage nach Observability von Datadog unweigerlich nachlassen, unabhängig von ihrem "reinen Software"-Status. Diese Aktien sind nicht vom Hardware-Zyklus entkoppelt; sie sind nachgelagerte Nutznießer, die mit einer brutalen Neubewertung konfrontiert werden, wenn der zugrunde liegende Aufbau der KI-Infrastruktur aufgrund von Komponentenknappheit ins Stocken gerät.
Wenn die physische KI-Lieferkette zusammenbricht, werden die IT-Ausgaben von Unternehmen wahrscheinlich auf Kostenoptimierung und Sicherheit umgestellt, was Datadog und CrowdStrike zu defensiven "Must-Haves" anstelle von diskretionären Wachstumsspielen machen könnte.
"Datadogs GPU-Observability-Aufwind durch steigende KI-Infrastruktur verwandelt Helium-Hardware-Probleme in einen relativen Vorteil, wobei 4.550 Großkunden eine stabile Nachfrage beweisen."
Datadogs Q1 2026-Blowout – 1 Milliarde US-Dollar Umsatz (+32 % YoY), 0,60 US-Dollar Non-GAAP-EPS (+30 %), 289 Millionen US-Dollar FCF und 4.550 Kunden mit >100.000 US-Dollar ARR – bestätigt, dass KI-Workloads die Nachfrage nach Observability über neue GPU-Überwachungstools für LLM-Pipelines antreiben. Das reine Softwaremodell schützt DDOG vor Heliumknappheit, die Chipfabriken trifft (6-monatige Lagerbestände laut Moody's), im Gegensatz zu Nvidia/TSMC. Starkes Kundenwachstum signalisiert eine stabile Unternehmensakzeptanz, da die KI-Komplexität zunimmt. CRWDs 98 % Retention und die Ausweitung der KI-Angriffsfläche sind solide, aber DDOGs schnellere Verlangsamung auf 13 % FY2027-Prognose hinkt seinem Momentum hinterher. Beobachten Sie DDOGs ~12x Forward Sales für eine Neubewertung, wenn die KI-Capex anhält.
Enterprise-KI-Bereitstellungen könnten ins Stocken geraten, wenn Heliumknappheit zu einer Rationierung der Cloud-GPU-Verfügbarkeit (AWS/Azure) führt, was Ausgaben für Observability/Cyber verzögert und die Software-"Isolierung" als illusorisch entlarvt. Bewertungen gehen von fehlerfreier Ausführung inmitten einer makroökonomischen Verlangsamung aus, die der Artikel ignoriert.
"Die Software-Isolierung von der Heliumknappheit ist real, aber der Artikel verwechselt einen Rückenwind (KI-Adoption) mit einem Burggraben, und beide Aktien haben bereits erhebliches Aufwärtspotenzial eingepreist."
Der Artikel vermischt zwei getrennte Thesen: (1) Heliumknappheit schadet Chipherstellern, daher gewinnen Softwareunternehmen, und (2) Datadog und CrowdStrike sind gute KI-Plays. Die erste ist stichhaltig; die zweite erfordert eine genaue Prüfung. Datadogs 30%iger Aktienanstieg bei 32% Umsatzwachstum und flachem EPS-Wachstum (beide ~30%) deutet darauf hin, dass der Markt eine Multiplikator-Expansion einpreist, keine Margenverbesserung. CrowdStrikes 13%ige Prognose nach 24% Wachstum ist eine Verlangsamung, und die Narbe des Ausfalls von 2024 ist real – 98% Retention erfasst nicht die Kundenabwanderung oder die Wettbewerbsverdrängung. Beide Trades gehen davon aus, dass die KI-Adoption die Ausgaben für Observability und Sicherheit schneller beschleunigt als die Ausgaben für alles andere. Das ist plausibel, aber nicht unvermeidlich.
Wenn sich KI-Workloads auf weniger, effizientere Plattformen konsolidieren (oder wenn Hyperscaler interne Observability/Sicherheitslösungen entwickeln), führt die TAM-Expansion nicht zu Umsatzwachstum. Das Wachstum von Datadogs Kunden mit hohem Umsatz ist beeindruckend, aber bei einem Aktienanstieg von 30 % bei flachem EPS preist die Bewertung nun Jahre der Margenexpansion ein, die möglicherweise nicht eintritt.
"Reine Software-KI-Observability und Cybersicherheit können nachhaltige Wachstumsmotoren sein, aber hohe Bewertungen und Makro-Risiken bedeuten, dass jede Verlangsamung oder jeder hardwarebedingte Capex-Rückgang das Aufwärtspotenzial begrenzen könnte."
Das Stück stützt sich auf einen durch Helium getriebenen Lieferketten-Schock, um zu behaupten, Software-Plays seien immun gegen Hardware-Engpässe. In Wirklichkeit verkaufen Datadog (DDOG) und CrowdStrike (CRWD) in Unternehmens-IT-Budgets, die sich während KI-Rollouts verknappen können, und beide werden zu hohen Multiplikatoren gehandelt, die selbst bescheidene Wachstumsverfehlungen bestrafen. Der Helium-Aspekt könnte sich als vorübergehend erweisen; KI-Infrastrukturkosten, GPU-Nachfrage und Cloud-Capex werden weiterhin die Margen belasten und eine kontinuierliche Vertriebsleistung erfordern. Ein nachhaltiger Bullenfall hängt von beschleunigtem ARR-Wachstum, hoher Retention und einem Wettbewerbsgraben ab – nicht von einem einzelnen Quartalserfolg oder einer günstigen makroökonomischen Laune.
Das stärkste Gegenargument: Die gesamte These beruht auf einem einmaligen Liefer-Schock; wenn Cloud-Anbieter weiterhin Hardware-Knappheit erfahren oder wenn sich KI-Budgets normalisieren, können diese Software-Namen trotz kurzfristiger Gewinnsteigerungen unterdurchschnittlich abschneiden.
"Die Integration nativer Hyperscaler-Tools stellt eine größere existenzielle Bedrohung für DDOG und CRWD dar als Störungen in der Hardware-Lieferkette."
Claude hat Recht, wenn er die "Ausfall-Narbe" für CrowdStrike hervorhebt, aber das Gremium ignoriert das kritischste Risiko: die Kommodifizierung von Cloud-Anbietern. Da Hyperscaler native Observability- und Sicherheitstools direkt in ihre GPU-as-a-Service-Angebote integrieren, sehen sich Datadog und CrowdStrike einem langfristigen "Plattformsteuer"-Risiko gegenüber. Wenn AWS oder Azure ihre Stacks vereinfachen, verschwindet das Wertversprechen für Drittanbieter-Agenten, unabhängig von der Helium-Lieferkette. Wir bewerten diese als unabhängige Plattformen, nicht als gefährdete Mieter.
"DDOGs NRR-Wachstum verschleiert die nachlassende Kohortenstärke, die anfällig für KI-Infrastrukturverzögerungen durch Heliumknappheit ist."
Grok preist DDOGs 4.550 Großkunden und 130 % NRR als stabile Akzeptanz an, ignoriert aber die Kohortenanalyse: Wachstum konzentriert sich auf neue KI-Logos, während reife Kohorten eine NRR-Kompression unter 120 % pro Earnings Call zeigen. Helium-Verzögerungen treffen GPU-Rampen am härtesten für diese neuen Deployments; wenn sie ins Stocken geraten, brechen die Verlängerungen zuerst ein, was die "Isolierung" zu einer Bewertungsfalle bei 12x Umsatz macht.
"Heliumknappheit ist eine Ablenkung; die eigentliche Prüfung ist, ob Datadogs NRR-Kompression auf TAM-Sättigung hindeutet und nicht auf Lieferkettenverzögerungen."
Geminis Plattformsteuer-Risiko ist real, aber die von Grok erwähnte Kohortenkompression verdient eine genaue Prüfung. Wenn reife DDOG-Kohorten NRR <120 % aufweisen, ist das nicht auf Helium zurückzuführen – es ist Sättigung oder Wettbewerbsverlust. Die Helium-Erzählung verschleiert bequem, ob Datadogs Wachstum eine echte KI-TAM-Expansion ist oder nur ein Austausch innerhalb bestehender Unternehmensbestände. Diese Unterscheidung bestimmt, ob 12x Umsatz Bestand hat oder sich innerhalb von 18 Monaten auf 8-9x reduziert.
"Cloud-native Bündelung durch Hyperscaler könnte den TAM komprimieren und den Burggraben für DDOG/CRWD schneller erodieren als heliumgetriebene Schocks."
Gemini, das Plattformsteuer-Risiko ist real, aber ich möchte einen anderen Blickwinkel betonen: Cloud-native Angebote von AWS/Azure/Google sind nicht nur marginal; sie könnten den gesamten TAM schneller komprimieren, als DDOG/CRWD ihn erweitern können. Wenn Hyperscaler gebündelte Observability/Sicherheit anbieten, bevorzugen große Kunden möglicherweise weniger Anbieter, selbst zu einem Premium-Preis. Das bedeutet, dass die NRR-Resilienz Sie nicht retten wird, wenn anfängliche Logo-Gewinne durch geringere Cross-Selling und langsamere Expansion in Multi-Cloud-Bereitstellungen ausgeglichen werden.
Die Podiumsdiskutanten waren sich einig, dass die hohen Multiplikatoren von Datadog und CrowdStrike sie anfällig für selbst bescheidene Wachstumsverfehlungen machen und die "Helium-Schock"-Erzählung möglicherweise keine langfristige Isolierung bietet. Das Hauptrisiko ist die Kommodifizierung von Cloud-Anbietern und die potenzielle Plattformsteuer, während die Hauptchance im beschleunigten ARR-Wachstum und hohen Retention-Raten liegt.
Beschleunigtes ARR-Wachstum und hohe Retention-Raten
Kommodifizierung von Cloud-Anbietern und potenzielle Plattformsteuer