Die Wirtschaft hat eine Deadline am Hormuz-Sekt für Trump: Zwei Wochen

Da die Ölpreise auf einem Niveau liegen, das seit Jahren nicht mehr gesehen wurde, und die globalen Lieferketten in allen Wirtschaftssektoren durch die de facto Schließung des Hormuz-Sektors lahmgelegt sind, wird der Glaube in der C-Suite, dass das Schlimmste noch nicht vorbei ist, auf die Probe gestellt. Am Freitag sagte Scott Kirby, CEO von United Airlines, dass er mit einem Ölpreis von 175 US-Dollar rechne und dass der Ölpreis bis 2027 über 100 US-Dollar bleiben werde. Diese Prognose, so sagte er, sei vielleicht nicht eingetreten, aber der Airline-CEO fügte hinzu, dass es allen Grund gebe, zumindest mit ihr als potenzieller Realität zu planen.
Führungskräfte in Unternehmen haben sich in den letzten Jahren an eine Welt gewöhnt, in der eine Unsicherheit die nächste jagt. Aber die potenziellen Auswirkungen des US-Iran-Kriegs, für dessen Beendigung Präsident Donald Trump weiterhin unsichere Zeitpläne anbietet, versetzen den Markt und viele in der C-Suite in Aufruhr. Der Nasdaq fiel am Freitag in eine Korrektur, eine vierte negative Woche in Folge für den Aktienmarkt, und es sind nicht nur risikofreudige Anlagen, sondern auch sichere Häfen wie Gold und Anleihen, die fallen.
Die Regierung und das Militär reagieren. Am Donnerstag sagte der Vorsitzende der Joint Chiefs of Staff, das Militär sei dabei, Wasserfahrzeuge, die vom Iran zur Blockade des Verkehrs in der Meerenge genutzt werden, zu "jagen und zu töten". Die Drohungen von Präsident Trump bezüglich des Hormuz-Sektors haben sich verschärft, wobei Trump am Samstag sagte, der Iran habe 48 Stunden Zeit, die Meerenge wieder zu öffnen, oder die USA würden Kraftwerke im Land zerstören. Unterdessen haben weitere Verbündete der USA ihre Bereitschaft signalisiert, Bemühungen zur Sicherung der sicheren Durchfahrt für Schiffe zu unterstützen, obwohl noch kein konkreter Plan umgesetzt wurde. Trump sagte am Freitag auch, dass der Hormuz-Sekt "von anderen Nationen, die ihn nutzen, nach Bedarf bewacht und kontrolliert werden muss – die Vereinigten Staaten nicht!".
Vorerst hat die C-Suite ihre eigene Sicht der Dinge: Es bleiben noch etwa zwei Wochen für die Trump-Regierung und alle Verbündeten, die sich an der Wiedereröffnung des Hormuz-Sektors beteiligen, oder die Unternehmensvorstände müssen davon ausgehen, dass der Konflikt bis mindestens Mitte des Jahres andauert, mit all den negativen Folgen für die Weltwirtschaft. Dies war die Schlussfolgerung einer Telefonkonferenz unter Mitgliedern des CNBC CFO Council Anfang dieser Woche mit dem Energie- und Rohstoffmarktexperten John Kilduff von Again Capital, der sich den CFOs anschloss, um seine Einschätzung der Ölpreisaussichten aus der Händler- und Investorenwelt zu teilen.
Unter den Sektoren ist es die Energie, die sich wirklich im Krieg befindet, und ein Energie-CFO in der Telefonkonferenz am Dienstagmorgen – CFOs wird in der Telefonkonferenz Anonymität gewährt, um frei über die Diskussionen in ihren Unternehmen zu sprechen – sagte, dass sein Unternehmen Szenarien für die Zukunft mit drei verschiedenen Möglichkeiten durchspielt: eine Wiedereröffnung des Hormuz-Sektors bis Ende März, eine näher an der Jahresmitte oder im schlimmsten Fall eine Schließung, die bis Ende des Jahres andauert. Aber der Energie-CFO räumte ein, dass es zu diesem Zeitpunkt schwierig sei, eine gute Einschätzung zu haben, welches Szenario wahrscheinlicher ist, und das lasse dem Führungsteam keine andere Wahl, als sich "Sorgen darüber zu machen, was hier das Schlimmste passieren kann".
Diese Bedenken hinsichtlich der tickenden Uhr wurden von CFOs außerhalb des Energiesektors in der Telefonkonferenz geteilt. Ein CFO aus dem Technologiesektor sagte in der Telefonkonferenz, dass er sich zwar keine Sorgen um den Ölpreis machen müsse, sein Unternehmen aber dennoch indirekte Auswirkungen befürchte, und für ein globales Unternehmen bedeute dies Druck auf der ganzen Welt, insbesondere im Nahen Osten, und in boomenden Volkswirtschaften wie Saudi-Arabien und Dubai und dem Rest der VAE. Obwohl der CFO aus dem Technologiesektor anmerkte, dass sein Geschäft auf Unternehmenskunden ausgerichtet sei, "beeinflusst die Verbrauchernachfrage letztendlich die Geschäfts-nachfrage, was sich direkt auf unser Geschäft auswirken würde".
"Wie lange kann das noch dauern?", fragte er.
Kilduff sagte, dass die Szenarioplanung in den Vorständen der Energieunternehmen mit dem übereinstimme, womit auch die Händler am Markt arbeiten. "Die Wiedereröffnung Ende März, von der Sie sprechen; das ist etwa zwei Wochen von jetzt an; das ist es, worüber ich gesprochen habe", sagte er dem Energie-CFO. "Das ist ein riesiges Fenster, in dem wir uns gerade befinden, teilweise, weil uns die Militärs jetzt sagen, dass sie ihre Aufmerksamkeit auf die Meerenge richten", sagte Kilduff. "Wohin das führt, wissen wir nicht, aber sicherlich nach dem 1. April, wenn wir das als etwas betrachten, das sich bis Mitte des Jahres hinziehen wird, dann kommt die nächste Phase der Neubewertung, meiner Meinung nach, wo wir weit über 100 US-Dollar für WTI liegen, wo wir uns Sorgen um Engpässe machen, insbesondere in Asien", sagte er.
Maßnahmen zur Stärkung und Konservierung der Ölversorgung reichen nicht aus
Ankündigungen zur strategischen Erdölreserve von Japan bis zu den USA und die Fähigkeit der USA, über eine Million Barrel pro Tag freizugeben – was vor wenigen Jahren vielleicht bezweifelt worden wäre – werden helfen, die Versorgungsängste zu zerstreuen, die noch in der Zeit nach dem russisch-ukrainischen Krieg auftraten. Aber Kilduff sagte, "die Zahlen sind einfach zu groß", damit diese Lösung lange wirksam ist. "Das ist ein Defizit von 10 bis 12 Millionen Barrel pro Tag. … wirklich einfach unüberwindbar. Es gibt keine politische Maßnahme, die ergriffen werden kann. Es gibt keinen Hebel, der umgelegt werden kann, um dies auszugleichen", sagte er.
Deshalb denkt er, dass der Zeitrahmen, auf den man sich konzentrieren sollte, das Datum nach dem 1. April ist. "Wenn es keine Lösung gibt, keinen Plan, keine Hoffnung, dass wir die Meerenge wieder öffnen können, indem wir Truppen zusammenziehen oder tun, was das Militär tun muss, um das zu tun", dann wird dies zu einer Energiekrise, sagte Kilduff. "Bis Mitte des Jahres werden Sie Engpässe in Ländern wie Indien, Japan und Südkorea sehen. Sie werden die Industrieproduktion drosseln müssen. Sie werden sparen müssen, um buchstäblich das Licht anzulassen", sagte er. Wenn das Militär und die Regierung bis zum 1. April keine guten Antworten haben, "kommt die Krise".
Wenn es gute Nachrichten gibt, sagte Kilduff, dann gibt es weniger Grund, sich im Moment Sorgen um die USA zu machen.
Obwohl es auf dem Dieselmarkt bereits hektische Aktivitäten gibt und die Dieselpreise noch heftiger aufwärts reagiert haben als Rohöl und sogar Benzin, ist der Markt kurzfristig noch relativ gut versorgt. Aber bis Ende des Jahres werden wir auch in den USA "eine große Energiekrise vor uns haben. … Ich denke, die Engpässe wären bis dahin sicherlich Kalifornien erreicht", sagte Kilduff.
Bis heute, so bemerkte er, seien die diskutierten politischen Maßnahmen zur Senkung der Preise an der Zapfsäule, wie z. B. steuerfreie Tage, in gewisser Weise fast perverse Maßnahmen, da sie darauf abzielen, die Nachfrage zu stützen. "In einer solchen Situation wollen wir eigentlich eine Nachfragedestruktion, um den Preis stabil zu halten oder vielleicht sogar wieder zu senken, wegen der Problematik für den Verbraucher", sagte er.
Auch die Reaktionen des Ölmarktes können nicht genug tun, sagte er, da die etwa 20 Millionen Barrel pro Tag, die normalerweise durch den Hormuz-Sekt fließen, nicht durch Infrastrukturen wie die saudische Ost-West-Pipeline umgeleitet werden können. Selbst mit bis zu 2 Millionen Barrel pro Tag und 1 bis 1,5 Millionen Barrel pro Tag, die über die Pipeline zu Schiffen gelangen können, "können keine dieser politischen Maßnahmen, über die wir gesprochen haben, diese Situation wirklich bewältigen", sagte Kilduff.
Nach Ansicht von Kilduff gibt es einen Grund, warum WTI eine Obergrenze von etwa 100 US-Dollar hatte und Brent Crude im Aufwärtstrend "ziemlich gut" im Bereich von 105 bis 110 US-Dollar lag. "Das liegt daran, dass sich diese Situation ziemlich schnell auflösen könnte. ... wir warten hier am Abgrund und sehen, ob wir einen weiteren Anstieg erleben. Denn wenn das noch länger als etwa zwei Wochen dauert, werden wir die Ölpreise hier erheblich höher neu bewerten", sagte er.
Kilduff sagte den CFOs, dass an der Argumentation, dass höhere Ölpreise der US-Wirtschaft nicht so viel Schaden zufügen wie Rohöl in den 1970er Jahren, etwas Wahres dran sei, da unsere Produktionsposition stark sei und die Wirtschaft weniger energieintensiv geworden sei. Die Position der USA wird durch die Tatsache gestärkt, dass der Großteil des importierten Öls aus Kanada stammt und die USA nun die neu "wiederentdeckte" Ressource aus Venezuela haben, die im Gegensatz zu US-Schieferöl gut für den Betrieb der Raffinerien an der Golfküste geeignet ist. "Diese Preise auf dem Weltmarkt wären viel, viel höher, wenn es die US-Produktionsposition nicht gäbe. Daran gibt es nichts zu rütteln", sagte Kilduff.
Es gibt auch immer noch viel schwimmende Lagerung und andere Öl-Lagerung auf der Welt. Tatsächlich begann Anfang 2026 ein Öl-Überangebot, das sich entwickelte und das nun noch abgebaut wird, und das könnte sich positiv mit dem militärischen Ansatz synchronisieren, was die Priorisierung der Meerenge angeht. Aber Kilduff fügte hinzu: "Ich denke auch, dass dies die Inflation in der gesamten Lieferkette und auch die Verbrauchervertrauen verfehlt."
$100 WTI Ölpreis 'Boden' könnte bald festgelegt werden
Selbst wenn die Situation am Hormuz-Sekt gelöst wird, gibt es auf dem Markt die Erwartung, dass eine erhöhte Risikoprämie bei den Ölpreisen bestehen bleibt, da andere Länder im Nahen Osten die Produktion eingestellt haben, Anlagen im gesamten Nahen Osten beschädigt sind und es einige Zeit dauern wird, die Produktion wieder auf frühere Niveaus zu bringen. Dieser Zeitplan verlängert sich, je mehr Schaden an Öl- und Gasbetrieben entsteht. Ein iranischer Angriff, der 17 % der Flüssigerdgaskapazität Katars stillgelegt hätte, könnte laut dem CEO von QatarEnergy am Donnerstag gegenüber Reuters drei bis fünf Jahre dauern, um vollständig repariert zu werden.
Wenn die USA oder Israel weitere iranische Ölexportanlagen treffen, "würde ich erwarten, dass sie mit dem, was ihnen noch bleibt, asymmetrisch die Ölproduktionsanlagen in allen umliegenden Ländern angreifen", sagte Kilduff. "Die VAE sind sozusagen die nächsten und am einfachsten zu treffenden. Deshalb tun sie das."
"Das war eines der Unbekannten. Was würde der Iran als Reaktion tun? Würden sie ihre Nachbarn angreifen? Würden sie so sein, wie ich es nenne, das 'Ertrinkenden-Syndrom', bei dem man jemanden rettet und er einen mit nach unten zieht? Das sieht für die Iraner so aus. Sie versuchen tatsächlich, alle mit nach unten zu ziehen", sagte Kilduff. "Es ist klar, dass die Iraner den Schmerz verbreiten wollen, und sie haben sich als ziemlich gut darin erwiesen", fügte er hinzu. "Wenn man von einem erfolgreichen iranischen Angriff auf bedeutende saudische, kuwaitische oder irakische Infrastruktur hören würde, dann würde dieser Preis im Handumdrehen um 20 US-Dollar pro Barrel steigen. Es ist 'jetzt kaufen, später fragen' für Händler am Markt."
Selbst wenn sich die Situation deeskaliert, "wird es ein sehr vorsichtiger, langsamer Prozess sein", sagte Kilduff. "Zurück in die 70er oder 60er Jahre zu fallen, wird schwieriger, wegen der Fundamentaldaten und weil das Risikoumfeld immer noch sehr erhöht sein kann", sagte er.
Aber die nächsten zwei Wochen kommen zuerst. "Wir stehen am Rande davon, dass 100 US-Dollar in den nächsten ein bis zwei Wochen der neue Boden sind. Wenn es keine spürbaren Fortschritte bei der Sicherung der Meerenge gibt, wird der Markt den Vorteil des Zweifels verlieren", sagte Kilduff. "Der Angebotsverlust wird sich bemerkbar machen, wird anfangen zu beißen", fügte er hinzu.
Mit dem jüngsten Fokus von Trump und dem Militär auf die Meerenge, "wird es nun der Test für den Markt sein, kommen wir in den nächsten zwei Wochen da raus? Wir halten den Atem an", sagte Kilduff. "Wählen Sie Ihre Analogie, Ihre Metapher. Sind wir wie die Menschen in einem dieser Katastrophenfilme, die auf die riesige Welle blicken, die auf uns zukommt, bevor alles schlecht endet?"