Die Auswirkungen des Ölpreisanstiegs breiten sich aus, da die Prognosen für Rohöl weiter steigen.

Die Nachwirkungen des Ölpreisanstiegs der letzten drei Wochen beginnen, sich stärker in der globalen Wirtschaft auszubreiten, da höhere Energiekosten den Druck auf Unternehmen erhöhen – und die Prognosen der Analysten steigen nur weiter.

Die Futures auf Brent-Rohöl (BZ=F), die internationale Benchmark, und die US-Benchmark West Texas Intermediate (WTI) (CL=F) sind seit Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten in die Höhe geschossen. Beide werden jetzt um mehr als 40 % höher gehandelt als vor einem Monat, nachdem sie kurzzeitig noch höher gestiegen waren. Brent hält sich stabil über 100 $ pro Barrel, während WTI in den mittleren 90 $ gehandelt wird.

Die Preise für sogenannte „raffinierte“ Produkte aus Rohöl – Benzin, Diesel, Kerosin und andere – sind noch stärker gestiegen und setzen eine Reihe von Marktsektoren unter Druck.

Ebenso wie etwa ein Fünftel des weltweiten Öls und verflüssigten Erdgases (LNG) durch die Straße von Hormus zum internationalen Markt fließt, ist der Nahe Osten auch ein wichtiges Raffineriezentrum. Etwa 900.000 Barrel pro Tag (bpd) Diesel und Gasöl sowie etwa 350.000 bpd Kerosin stammen laut Daten von Vortexa aus dem Golf – was etwa 10 % bzw. 20 % der globalen Seetransportversorgung entspricht.

Fluggesellschaften gehören zu den am direktesten betroffenen. Kerosin ist typischerweise einer der größten Betriebskostenposten für Fluggesellschaften, und der jüngste Rohölrallye hat die Kosten für das Kerosin, das die für kommerzielle Flüge genutzten Flugzeuge antreibt, in die Höhe getrieben. Höhere Treibstoffrechnungen können die Profitabilität schnell unter Druck setzen, insbesondere für Fluggesellschaften, die nur begrenztes Hedging betreiben oder in hochkompetitiven Märkten tätig sind, in denen Ticketpreise schwerer zu erhöhen sind.

Die Front-Monat-Kerosin-Swap-Preise an der US-Golfküste – eine wichtige Benchmark, die Fluggesellschaften zur Bewertung von Treibstoffpreisen nutzen – haben sich im letzten Monat nahezu verdoppelt, von etwa 229 $ vor einem Monat auf über 423 $ pro Gallone, laut Bloomberg-Daten. Der CEO von Delta Air Lines (DAL), Ed Bastian, sagte, die Fluggesellschaft erwarte, dass Kerosin allein bis März zusätzliche Kosten in Höhe von 400 Mio. $ verursachen wird.

„Das wird sicherlich die Geschäftspläne ändern, insbesondere je niedriger und je näher man daran ist, Schwierigkeiten bei der Erholung zu haben und von diesem Preisschock betroffen zu sein“, sagte Bastian auf einer von JPMorgan veranstalteten Konferenz für den Industriesektor.

Bastian merkte an, dass Fluggesellschaften bereits die Treibstoffzuschläge und Grundtarifpreise, die Kunden zahlen, erhöhen, und bemerkte, dass dies „etwas ist, das wir abdecken müssen, um unsere Margen aufrechtzuerhalten“.

Der CEO von American Airlines (AAL), Robert Isom, sagte auf derselben Veranstaltung, dass American im ersten Quartal mit einem Kostenanstieg von 400 Mio. $ aufgrund der höheren Kerosinpreise rechnet und dass das erste Quartal der Fluggesellschaft profitabel gewesen wäre, wenn nicht der Treibstoffpreisanstieg gewesen wäre.

Der Druck baut sich auch auf dem Dieselmarkt in den gesamten Fracht- und Logistiknetzwerken auf. Diesel, dessen Preise schneller gestiegen sind als Rohöl, bildet das Rückgrat der US-Frachtindustrie und erhöht die Transportkosten für Hersteller, Einzelhändler und Agrarexporteure, die letztlich an den Verbraucher weitergegeben werden.

Der nationale Durchschnittspreis für Diesel ist laut Bloomberg-Daten Anfang März erstmals seit 2022 über 5 $ pro Gallone gestiegen, nachdem er vor Kriegsausbruch unter 3,80 $ lag. Die Bank-of-America-Analystin Lorraine Hutchinson schrieb in einer recenten Kundenmitteilung, dass Dieselpreise im inländischen Trucking „schnell sichtbar“ werden und die Margen für jedes Unternehmen zusammendrücken, das auf die US-Trucking-Industrie angewiesen ist, um Waren im ganzen Land zu transportieren.

Der Bank-of-America-Analyst Ken Hoexter merkte am Donnerstag an, dass die von ihm beobachteten Transportaktien seit Kriegsausbruch durchschnittlich 12 % nachgegeben haben, nach einem „starken Start in 2026, bei dem Transportwerte zuvor um 20,1 % gestiegen waren“.

Gleichzeitig wachsen bei Analysten die Bedenken, dass der die Preise treibende Angebotsschock länger anhalten könnte als ursprünglich erwartet. Schäden an der Energieinfrastruktur und Störungen wichtiger Schifffahrtsrouten haben mehrere Prognostiker warnen lassen, dass Rohöl weiter steigen könnte, wenn die Ströme eingeschränkt bleiben.

„Während erhöhte Treibstoffkosten ... normalerweise als vorübergehende Weitergabe betrachtet würden, die letztlich durch höhere Treibstoffzuschlagseinnahmen ausgeglichen wird, glauben wir, dass das Potenzial für einen verlängerten Konflikt Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Nachfragezerstörung geweckt hat“, sagte Hoexter.

Ebenso wie für die Öl- und Gasindustrie selbst ist die Schlüsselfrage für Käufer raffinierter Produkte wie Kerosin die Dauer: Wie lange wird der Konflikt dauern, wie lange wird er weiterhin globale Ströme stören – und wie hoch werden die Preise steigen?

Laut Energiebeamten und Wall-Street-Strategen könnten sie viel höher steigen. Saudi-arabische Beamte prognostizieren nun Brent-Kontrakte zu 180 $ pro Barrel, falls die Störungen in der Region bis Ende April