Der Iran-Krieg schickt Schockwellen durch den geschäftigsten IPO-Markt der Welt

Die globale Volatilität bedroht eine Pipeline von Multimilliarden-Dollar-Börsengängen in Indien, dem geschäftigsten IPO-Markt der Welt. Die Entscheidung der Zahlungs-App PhonePe am Montag, ihre Listing-Pläne auszusetzen, hat die wachsende Belastung des Landes unterstrichen, da die Anlegerlust im Zuge der Auswirkungen des Nahost-Konflikts nachlässt. Die indischen Leitindizes sind seit Januar um mehr als 12% gefallen, wobei der Großteil des Rückgangs in den letzten Wochen stattfand, da der Iran-Krieg Energie- und Handelsversorgungsschocks auslöst, die das Wachstum verlangsamen und die Unternehmensgewinne beeinträchtigen könnten. Der Fall der Rupie gegenüber dem Dollar bietet wenig Entlastung, und ausländische institutionelle Anleger haben in diesem Monat bisher Aktien im Wert von über 8 Milliarden Dollar verkauft, so Daten der Wertpapierverwahrstelle NSDL. Diese risikoscheue Umgebung hat die Liquidität auf dem Primärmarkt ausgetrocknet und die Chancen verringert, dass IPOs die Premium-Bewertungen erzielen, die einen Börsengang attraktiv machten, sagten Experten. Mehrere indische Tech- und Konsum-Startups – darunter das von Walmart unterstützte PhonePe, die Quick-Commerce-App Zepto, der E-Commerce-Händler Flipkart und die Hotelkette Oyo – haben ihre Pläne aufgrund von Bewertungsdiskrepanzen verschoben, so Samir Bahl, CEO der Investmentbanking-Abteilung bei Anand Rathi Advisors. Im Dezember reichte Zepto vertraulich einen IPO ein und plante, über 1,2 Milliarden Dollar an frischem Kapital aufzubringen. Der von Softbank unterstützte Hospitality-Startup Oyo tat im Dezember dasselbe, so Reuters. Oyo und der Walmart-eigene Flipkart reagierten nicht auf E-Mails mit der Bitte um Stellungnahme. Als Antwort auf die Anfrage von CNBC zu ihren IPO-Plänen sagte Zepto, es bleibe "konsistent mit seiner früheren Beratung, vorbehaltlich der Marktregulierung". Da das Unternehmen vertraulich einen IPO eingereicht hat, war nicht klar, was die frühere Beratung war, aber ein Sprecher des Unternehmens sagte, es plane, im Juni einen IPO zu starten. In einem Telefonat mit CNBC wiederholte ein Sprecher von PhonePe die Haltung des Unternehmens aus seiner Notiz vom Montag, in der es hieß, dass das Quick-Commerce-Unternehmen seinen IPO-Listing vorübergehend aufgrund "der aktuellen geopolitischen Konflikte und Marktvolatilität" ausgesetzt habe. Geplante Groß-IPO, einschließlich derer der NSE, des Telekommunikationsunternehmens Reliance Jio und des SBI Mutual Fund, werden "sobald sich die Bedingungen verbessern" fortgesetzt erwartet, sagte Bahl und fügte hinzu, dass "Timing und Preisgestaltung eine sorgfältige Abstimmung erfordern werden." Indiens größtes Telekommunikationsunternehmen, Reliance Jio, plant seinen IPO für die erste Hälfte 2026 und befindet sich im Prozess der Ernennung von Bankern, so ein Reuters-Bericht. Die National Stock Exchange, Indiens größter Börsenplatz, ernannte 20 Merchant Banker, wie es in einer Mitteilung vom 12. März hieß. "Indische IPOs und andere Fundraising-Aktivitäten waren eine Funktion des Marktniveaus", sagte Mahesh Nandurkar, Leiter Research und Indien-Strategist bei Jefferies, gegenüber CNBC's Inside India am Dienstag. Die IPO-Aktivität hat seit Beginn des Krieges im Iran am 28. Februar nachgelassen, da die Anleger ihre Lust verloren haben, fügte er hinzu. Globale Brokerhäuser haben auch ihre Erwartungen gekürzt: Nomura senkte sein Jahresendziel für den Nifty 50 um 15% von 29.300 in einer Notiz vom 16. März an die Anleger, während Citi am selben Tag seine Prognose auf 27.000 von 28.500 senkte und dabei die Auswirkungen steigender Ölpreise und Versorgungsschocks aufgrund der Nahost-Spannungen berücksichtigte. Die Liquidität, die zur Absorption der Mega-IPOs benötigt wird, fehlt, sagte Shouvik Purkayastha, Geschäftsführer Investmentbanking bei Nuvama, und fügte hinzu, dass sie in absehbarer Zeit "nicht zurückkehren wird", in einer schriftlichen Antwort an CNBC. Rückzug der Privatanleger In den letzten zwei Jahren war der Primärmarkt Indiens mit Aktivität belebt und führte mit 367 IPOs im Jahr 2025 die globalen Charts an, so der EY Global IPO Trends 2025 Bericht. Aber die jüngsten schlechten Renditen haben Privatanleger und Anleger mit hohem Nettovermögen auf die Seitenlinie gedrängt, sagten Experten. Acht von elf IPOs, die seit Jahresbeginn gelistet wurden, werden unter ihrem IPO-Preis gehandelt, so Börsendaten. "Privatanleger und HNIs meiden den Markt", sagte Purkayastha und fügte hinzu, dass diese Anleger erst zurückkehren werden, wenn die Renditen sich stark verbessern. Wenige Unternehmen setzen ihre IPOs aufgrund "unmittelbarer Finanzierungsbedarfs" für geschäftliche Anforderungen oder aufgrund der Notwendigkeit, regulatorische Fristen einzuhalten, fort, sagte Bahl von Anand Rathi Advisors und fügte hinzu, dass die Anlegerbeteiligung "relativ verhalten war, insbesondere von Privatanlegern". Sogar ausländische institutionelle Anleger, die im vergangenen Jahr vom Sekundärmarkt abwanderten, investierten von Januar bis März 2025 fast 1,5 Milliarden Dollar in IPOs im Vergleich zu nur 820 Millionen Dollar in diesem Jahr, so Daten von NSDL. Dies hat inländische institutionelle Anleger – gestützt auf 60 aufeinanderfolgende Monate positiver Aktienzuflüsse von indischen Anlegern – fest in der Kontrolle der Preisgestaltung, so Purkayastha. Inländische institutionelle Anleger setzen derzeit den Preis von IPOs, indem sie "ein hartes Geschäft machen", sagte er und fügte hinzu, dass sie wollen, dass IPOs "wettbewerbsfähig" bewertet werden.