Der jüngste Super Micro Computer Skandal lässt den Aktienkurs einbrechen. Ist dies eine Kaupmöglichkeit oder sollten Anleger Abstand nehmen?

Wichtige Punkte
Supermicro-Mitarbeiter wurden vom DOJ wegen illegaler Verkäufe von Nvidia-Servern an China angeklagt.
Dies ist nur die neueste Schande für das Unternehmen.
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Die Aktien von Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) fielen diese Woche, nachdem das Unternehmen sich in einem weiteren Skandal befand. Das Unternehmen ist seit vielen Jahren für Kontroversen bekannt und wurde von Short-Sellern und staatlichen Aufsichtsbehörden gleichermaßen geprüft.
Der jüngste Schlag gegen das Unternehmen kam, nachdem das US-Justizministerium drei Supermicro-Mitarbeiter, darunter einen Mitbegründer, wegen Verletzung des Exportkontrollrechts wegen der Anklage erhob. Es wird behauptet, dass die Mitarbeiter rund 2,5 Milliarden Dollar an Servern mit Nvidia-Grafikprozessoren (GPUs) an China geschmuggelt hätten. Die USA haben strenge Regeln, um ihre Top-Chips an China zu versenden, um nationale Sicherheitsinteressen zu schützen, und die drei Supermicro-Mitarbeiter unternahmen große Anstrengungen, um diese Verkäufe zu verschleiern.
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Im Jahr 2024 warf der Short-Seller Hindenburg Research Supermicro Vorwürfe der Bilanzierungsmissstände und äußerte Bedenken hinsichtlich möglicher Verstöße gegen den Exportkontrollrecht. Supermicro wurde bereits 2020 von der Securities and Exchange Commission (SEC) wegen frühzeitiger Umsatzrealisierung und Unterschätzung von Aufwendungen belegt. Kurz nach dem Short-Bericht verzögerte sich das Unternehmen mit der Einreichung seines 10-K-Jahresberichts, was zu einer langen Verzögerung führte, und sein Wirtschaftsprüfer, Ernst und Young (E&Y), zog schließlich seinen Rücktritt ein.
Wirtschaftsprüfer sind im Allgemeinen konservativ, und E&Y unternahm die ungewöhnliche Entscheidung, Supermicro bei seinem Ausscheiden scharf zu kritisieren. Die Firma stellte die Governance, Transparenz und interne Kontrollen des Unternehmens in Frage und sagte, sie seien „nicht bereit, sich mit den Finanzberichten in Verbindung zu bringen, die von der Geschäftsleitung erstellt wurden“. BDO übernahm schließlich die Rolle des Wirtschaftsprüfers, und Supermicro reichte seine Berichte ohne Nachholung früherer Zahlen ein, wodurch ein negativer Meinungsaussage über seine internen Kontrollen aktiv blieb.
Eines der interessantesten Dinge, die aus der DOJ-Untersuchung hervorgegangen sind, ist, dass der Vertriebsleiter Ruei-Tsan „Steven“ Chang angeblich Wirtschaftsprüfer davon abhielt, die Lagerhallen eines Unternehmens in Südostasien zu inspizieren, das die Server eigentlich aufbewahren sollte, während die Server tatsächlich in China waren. Die Dreiergruppe setzte auch gefälschte Server während Besuche von US-Exportkontrollbeamten ein. Investoren verstehen nun E&Ys Bedenken voll und ganz.
Was sollten Investoren tun?
Supermicro ist ein Low-Gross-Margin-Zwischenhändler, der Server- und Regal­lösungen für Rechenzentren entwirft und zusammenbaut. Das Unternehmen hat mit dem Druck auf die Bruttomarge zu kämpfen und verfügt über eine Geschichte von Bilanzierungsproblemen, und nun werden mehrere seiner Mitarbeiter vom Staat wegen illegaler Exportverkäufe von Nvidia-gestützten Servern an China beschuldigt. Es gibt keinen Grund, warum Nvidia weiterhin mit einem Unternehmen mit dieser Geschichte zusammenarbeiten sollte, und es gibt keinen Grund für Investoren, weiterhin an der Aktie zu halten.
Daher würde ich mich weit, weit zurückziehen.
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Geoffrey Seiler hat keine Positionen in den genannten Aktien. Die Motley Fool besitzt und empfiehlt Nvidia-Aktien. Die Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die Ansichten und Meinungen, die hier ausgedrückt werden, sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die der Nasdaq, Inc. wider.