Die größten Verlierer der SaaS-Pocalypse: Figma, Duolingo und Monday.com erleiden brutale Zusammenbrüche

Figma (FIG) verzeichnete im Gesamtjahr 2025 einen Umsatz von 1,06 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg von 41 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem freien Cashflow von 237 Mio. US-Dollar, handelt aber zum 9,5-fachen Umsatz im Vergleich zu Adobes 5-fachem, obwohl es fast viermal schneller wächst. Duolingo (DUOL) meldete einen Umsatz von 1,038 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg von 39 %, mit 52,7 Millionen täglichen aktiven Nutzern und einem Nettogewinn von 414,1 Mio. US-Dollar, obwohl die Buchungsprognose für 2026 auf ein Wachstum von 10-12 % verlangsamt wurde. Monday.com (MNDY) erwirtschaftete einen Umsatz von 1,23 Mrd. US-Dollar in den letzten 12 Monaten mit einem freien Cashflow von 309,9 Mio. US-Dollar und einer Netto-Dollar-Retentionsrate von 111 %, was ein Wachstum von 18-19 % für 2026 prognostiziert.

KI-Tools, die Design, Sprachlernen und Workflow-Management automatisieren, haben eine SaaS-Pocalypse ausgelöst und das Vertrauen der Anleger in die Wettbewerbsvorteile von Figma, Duolingo und Monday.com untergraben, trotz ihres anhaltend starken Umsatz- und Nutzerwachstums.

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Software-as-a-Service-Aktien trieben ein Jahrzehnt lang die Portfolios an, basierend auf vorhersehbaren Umsätzen und hohen Margen. Dann kam die KI. Tools, die Code schreiben, Schnittstellen entwerfen und Workflows automatisieren, lösten Anfang 2026 die sogenannte SaaS-Pocalypse aus. Der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (CBOE:IGV) ist von seinem Oktober-Hoch um 35 % gefallen, und selbst Unternehmen, die zweistelliges Wachstum verzeichnen, sehen zu, wie die Anleger fliehen.

Drei Softwareanwendungsaktien gehören jedoch zu den am stärksten betroffenen von ihren 52-Wochen-Hochs: Figma (NYSE:FIG), um 86,5 % gefallen; Duolingo (NASDAQ:DUOL), um 83,3 % gefallen; und Monday.com (NASDAQ:MNDY), um 80,2 % gefallen. Hier ist der Grund, warum diese drei einst hochfliegenden Namen dezimiert wurden.

Figma (FIG)

Die Aktie von Figma wurde in den letzten 52 Wochen bis zu 142,92 US-Dollar gehandelt, liegt aber jetzt unter 20 US-Dollar pro Aktie, ein Rückgang von 86,5 %. Dennoch bleibt das Wachstum robust.

Die Ergebnisse von Figma für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 zeigten einen Umsatz im Gesamtjahr von 1,06 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 41 % gegenüber dem Vorjahr. Allein der Umsatz im vierten Quartal erreichte 303,8 Millionen US-Dollar, ebenfalls ein Anstieg von 40 %, während die internationalen Umsätze um 45 % stiegen. Der bereinigte freie Cashflow für das Quartal erreichte 38,5 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 13 % entspricht, und der freie Cashflow im Gesamtjahr belief sich auf 237 Millionen US-Dollar.

Dennoch bleibt das Unternehmen unrentabel. Figmas Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei einem Verlust von negativen 7,39, wobei die Nettoverluste für das Jahr 1,25 Milliarden US-Dollar übersteigen. Vergleichen Sie das mit dem Konkurrenten Adobe (NASDAQ:ADBE), der in seinem letzten Quartal ein Umsatzwachstum von 10 % erzielte und rund 10 Milliarden US-Dollar an jährlichem freiem Cashflow erwirtschaftet. Es wird zu einem KGV von 13,3 und dem 3,8-fachen Umsatz gehandelt. Figma hingegen wächst fast viermal so schnell, erzielt aber das 9,5-fache des Umsatzes.

Figma prognostizierte für das erste Quartal 2026 einen Umsatz von 315 bis 317 Millionen US-Dollar (38 % Wachstum im Mittelwert) und für das Gesamtjahr 2026 von 1,366 bis 1,374 Milliarden US-Dollar (30 % Wachstum). Das ist eine Verlangsamung, aber immer noch dreimal so schnell wie bei Adobe. Es ist klar, dass die Anleger das Risiko einpreisen, dass KI Figmas Wettbewerbsvorteil schneller als erwartet untergraben könnte.

Duolingo (DUOL)

Duolingo erreichte seinen Höchststand bei fast 544,93 US-Dollar, aber die Aktien liegen jetzt knapp unter 90 US-Dollar, ein Rückgang von 83,3 %. Die Zahlen sind jedoch immer noch beeindruckend. Duolingo meldete für das Gesamtjahr einen Umsatz von 1,038 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 39 %, und der Umsatz im vierten Quartal stieg um 35 % auf 282,9 Millionen US-Dollar. Die gesamten Buchungen stiegen um 33 % auf 1,158 Milliarden US-Dollar, während die täglichen aktiven Nutzer um 30 % auf 52,7 Millionen stiegen. Der freie Cashflow für das Jahr belief sich auf 360,4 Millionen US-Dollar und der Nettogewinn auf 414,1 Millionen US-Dollar, obwohl ein einmaliger Steuervorteil von 256,7 Millionen US-Dollar die Zahl erhöhte. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg im Quartal auf 29,8 %.

Allerdings enttäuschte die Prognose für 2026. Das Unternehmen prognostizierte ein Buchungswachstum von nur 10 % bis 12 %, deutlich unter den im vierten Quartal erzielten 24 %. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Duolingo liegt bei etwa 10,3.

In einem Sektor, in dem Konkurrenten wie Coursera (NYSE:COUR) zu ähnlichen Multiplikatoren gehandelt werden, aber mit langsamerem Nutzerwachstum, spiegelt die Neubewertung von Duolingo die Skepsis der Anleger wider, dass KI-Sprachwerkzeuge die Abonnentenerweiterung begrenzen werden. Der Wertverlust der Aktie preist dieses Risiko ein.

Monday.com (MNDY)

Monday.com erreichte mit 316,98 US-Dollar seinen 52-Wochen-Höchststand und ist jetzt um 80,2 % gefallen und wird für rund 62,50 US-Dollar pro Aktie gehandelt, obwohl die Fundamentaldaten stabil bleiben. Der Umsatz der letzten 12 Monate liegt bei 1,23 Milliarden US-Dollar, mit einem Nettogewinn von 118,74 Millionen US-Dollar und einem Gewinn pro Aktie (EPS) von 2,24 US-Dollar. Der freie Cashflow erreichte 309,9 Millionen US-Dollar für den am 31. Dezember endenden Zeitraum, ein Anstieg von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr, und die Netto-Dollar-Retentionsrate lag im Quartal bei 111 %. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) beträgt 27,9x. Das Unternehmen setzte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 1,452 bis 1,462 Milliarden US-Dollar fest, was einem Wachstum von 18 % bis 19 % entspricht.

Das ist langsamer als das dreistellige Wachstum der Vorjahre, übertrifft aber viele etablierte SaaS-Namen. Im Vergleich zu Asana (NYSE:ASAN) sehen die Retentions- und Cashflow-Generierung von Monday.com stärker aus, dennoch wendete der Markt pauschal den gleichen Abschlag an.

Egal, wie man es betrachtet, diese drei Aktien veranschaulichen die SaaS-Pocalypse in Aktion. Starkes Umsatzwachstum, Nutzergewinne und Cashflow konnten sie nicht vor der KI-gesteuerten Neubewertung schützen. Es erscheint unwahrscheinlich, dass diese Aktien bald wieder ihre früheren Höchststände erreichen werden – wenn überhaupt –, aber der in ihre Aktien eingepreiste Angstabschlag erscheint für geduldige, risikobereite Anleger übertrieben.

Der Analyst, der NVIDIA im Jahr 2010 richtig einschätzte, hat gerade seine Top 10 KI-Aktien genannt

Die Wall Street investiert Milliarden in KI, aber die meisten Anleger kaufen die falschen Aktien. Der Analyst, der NVIDIA bereits 2010 als Kauf identifizierte – vor seinem 28.000%igen Anstieg – hat gerade 10 neue KI-Unternehmen identifiziert, von denen er glaubt, dass sie von hier aus überdurchschnittliche Renditen erzielen könnten. Eines dominiert einen 100-Milliarden-Dollar-Markt für Ausrüstung. Ein anderes löst den größten Engpass, der KI-Rechenzentren zurückhält. Ein drittes ist ein reines Investment in einen Markt für optische Netzwerke, der sich vervierfachen soll. Die meisten Anleger haben von der Hälfte dieser Namen noch nie gehört. Erhalten Sie hier die kostenlose Liste aller 10 Aktien.