Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium war sich weitgehend einig, dass die historische Mustererkennung des Artikels fehlerhaft ist und die aktuelle Situation riskant ist. Die meisten Teilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich hoher Bewertungen, Inflation und möglicher Straffung durch die Fed. Die Hauptdebatte drehte sich um die Reaktion der Fed auf die Inflation und die Nachhaltigkeit der aktuellen Bewertungen.
Risiko: Hohe Bewertungen (21,2x Forward P/E) und potenzielle Straffung durch die Fed als Reaktion auf hohe Inflation (CPI tendiert zu 6,5 %)
Chance: Mögliche Gewinnüberraschung, wenn die Fed geduldig bleibt, Energieschocks vorübergehend sind und sich das makroökonomische Narrativ ändert
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Die Anleger gerieten in Panik, als die USA im späten Februar den Iran angriffen. Der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) fiel im folgenden Monat um fast 8 %, als Raketen und Drohnen den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus störten und die größte Unterbrechung der Ölversorgung in der Geschichte verursachten.
Die Besorgnis der Anleger ließ jedoch nach, als Präsident Trump im späten März einen diplomatischeren Ton anschlug, und der im frühen April angekündigte Waffenstillstand die Erholung festigte. Im Achtwochenzeitraum bis zum 22. Mai stieg der S&P 500 um 17,3 %, die zweitbeste Achtwochen-Rallye in der Geschichte.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" gilt und die kritische Technologie liefert, die Nvidia und Intel beide benötigen. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=68a56ac1-c564-4768-a17b-82ba1888b070&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">Weiterlesen »</a>
Der Aktienmarkt behielt seine Dynamik in der letzten Woche bei. Der S&P 500 ist seit dem 27. März um 19 % gestiegen und hat neun Wochen in Folge höher geschlossen, seine längste Gewinnserie seit 2023. Und die Geschichte besagt, dass der Index wahrscheinlich seine Aufwärtsdynamik im nächsten Jahr beibehalten wird.
Bildquelle: Getty Images.
Der <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/indexes/sp-500/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">S&P 500</a> hat nun neun Wochen in Folge positive Renditen erzielt, was er seit seiner Gründung im Jahr 1957 nur 10 Mal zuvor geschafft hat. Während die vergangene Performance niemals eine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist, können wir diese Vorfälle untersuchen, um eine fundierte Vermutung über die Zukunft anzustellen.
Die folgende Tabelle zeigt die früheren Neun-Wochen-Gewinnserien des S&P 500 und wie sich der Index im Folgejahr entwickelt hat.
| Ende der 9-Wochen-Gewinnserie des S&P 500 | 12-Monats-Rendite des S&P 500 | | --- | --- | | Mai 1957 | (8 %) | | Oktober 1958 | 11 % | | Februar 1961 | 12 % | | Mai 1963 | 15 % | | September 1963 | 14 % | | Januar 1964 | 13 % | | November 1985 | 23 % | | September 1989 | (9 %) | | Januar 2004 | 2 % | | Dezember 2023 | 24 % | | Durchschnitt | 10 % |
Datenquelle: Bluekurtic Market Insights.
Wie oben gezeigt, hat der S&P 500 im Jahr nach Neun-Wochen-Gewinnserien durchschnittlich 10 % Rendite erzielt. Das bedeutet, dass der Index um 10 % auf 8.338 steigen wird, wenn seine Performance dem historischen Durchschnitt entspricht, bis Mai 2027.
Die jüngste Neun-Wochen-Gewinnserie des S&P 500 war jedoch besonders außergewöhnlich, da der Index in den ersten acht Wochen 17,3 % zulegte, seine zweitbeste Achtwochen-Periode in der Geschichte. Nach Achtwochen-Gewinnserien, in denen der S&P 500 mindestens 15 % zulegte, hat der Index im nächsten Jahr durchschnittlich 16 % Rendite erzielt.
Was bedeutet das? Der S&P 500 schloss am 22. Mai bei 7.473 (dem Tag, an dem sein Achtwochengewinn 17,3 % erreichte). Die Geschichte besagt, dass der Index im nächsten Jahr um 16 % auf 8.669 steigen wird, was einem Aufwärtspotenzial von 14 % gegenüber seinem aktuellen Niveau von 7.580 entspricht.
Anleger sollten niemals Entscheidungen auf der Grundlage oberflächlicher Muster treffen. Die Geschichte deutet darauf hin, dass der S&P 500 im nächsten Jahr zweistellige Renditen erzielen wird, und das ist sicherlich möglich. Aber der Aktienmarkt befindet sich derzeit an einem <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/30/stock-market-warning-last-seen-2007-warren-buffett/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">sehr prekären Ort</a>.
Die erhöhten Energiepreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg führten dazu, dass die <a href="https://www.fool.com/terms/c/consumer-price-index/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">CPI-Inflation</a> im April auf 3,8 % anstieg, den höchsten Stand seit Mai 2023. Und die Inflation wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich schlimmer werden, da es Zeit brauchen wird, die beschädigte Öl-Infrastruktur im Persischen Golf zu reparieren. Amin Nasser, CEO von Saudi Aramco (dem größten Ölunternehmen der Welt), sagt, dass sich der Markt möglicherweise erst 2027 normalisieren wird. Das bedeutet, dass hohe Energiepreise noch viele Monate lang eine Quelle der Inflation sein werden.
Bisher beschränkten sich die Auswirkungen hauptsächlich auf die Kraftstoffpreise, aber der inflationäre Druck wird sich schließlich auf andere Bereiche der Wirtschaft ausbreiten, da die Kosten für Herstellung und Logistik steigen. Tatsächlich zeigt ein Prognoseinstrument der Federal Reserve Bank of Cleveland, dass die CPI-Inflation im zweiten Quartal gegen 6,5 % tendiert.
Was bedeutet das? Die steigende Inflation könnte die Federal Reserve zwingen, die Zinssätze im Jahr 2026 anzuheben, eine überraschende Wendung, da die Anleger noch vor wenigen Monaten Zinssenkungen als sicher betrachteten. Historisch gesehen hat der Wechsel von Zinssenkungen zu Zinsanhebungen Druck auf den Aktienmarkt ausgeübt.
Seit 1999 hat die Fed vier Zinserhöhungszyklen eingeleitet. Der S&P 500 ist in den folgenden drei Monaten immer gefallen, mit einem durchschnittlichen Rückgang von 7 %. Ein solches Ergebnis ist im aktuellen Umfeld besonders plausibel, da die Aktien bereits nach historischen Maßstäben teuer sind. Der S&P 500 wird zum 21,2-fachen <a href="https://www.fool.com/terms/f/forward-pe/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">zukünftigen Gewinne</a> gehandelt, ein Aufschlag gegenüber dem 10-Jahres-Durchschnitt von 18,9.
Hier ist die Quintessenz: Der S&P 500 könnte im nächsten Jahr höher steigen, wenn sich die Geschichte wiederholt, aber der Aktienmarkt steht vor Gegenwind durch hohe Inflation, potenzielle Zinserhöhungen und satte Bewertungen. Anleger müssen daher im aktuellen Umfeld Vorsicht walten lassen.
Bevor Sie Aktien des S&P 500 Index kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a827e27d-e59f-42ad-a866-a3c0033524b7&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DS%2526P%2520500%2520Index%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=2613fad3-5f50-43ea-8098-35019257f26c">10 besten Aktien</a> identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können... und der S&P 500 Index war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es auf die Liste geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren monsterhafte Renditen erzielen.
Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand... wenn Sie damals 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 463.900 $!* Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand... wenn Sie damals 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 1.294.401 $!*
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<a href="https://www.fool.com/author/20339/">Trevor Jennewine</a> hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">Offenlegungsrichtlinie</a>.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Historische Muster von Gewinnserien haben fast keine Vorhersagekraft; das eigentliche Risiko ist nicht das Muster, sondern ob das Gewinnwachstum 21,2x Forward Multiplikatoren rechtfertigen kann, wenn die Zinsen steigen – und der Artikel quantifiziert das nie."
Das historische Muster des Artikels – neuntägige Gewinnserien gefolgt von durchschnittlichen Renditen von 10 % – ist rosig gefärbter Lärm, der sich als Vorhersagekraft ausgibt. Besorgniserregender: die geopolitische Prämisse ist fabriziert. Es gab keinen US-Angriff auf den Iran Ende Februar 2026; dieser Artikel scheint fiktiv zu sein oder ist stark verwirrt über Zeitlinie/Ereignisse. Die Inflationsthese (CPI bei 3,8 %, Tendenz 6,5 %) widerspricht dem tatsächlichen makroökonomischen Umfeld, dem die meisten Anleger ausgesetzt sind. Selbst wenn man das Szenario akzeptiert, sind 21,2x Forward P/E angesichts möglicher Zinserhöhungen wirklich riskant, aber die eigenen historischen Daten des Artikels zeigen, dass Rückgänge nach Zinserhöhungen im Durchschnitt nur 7 % betragen – kaum katastrophal. Der eigentliche Fehler: keine Diskussion über das Gewinnwachstum, das die aktuellen Bewertungen rechtfertigt, oder über die Auswirkungen von Sektorrotationen.
Wenn der geopolitische Schock real ist und Öl bis 2027 erhöht bleibt, könnte Stagflation die Fed zu einer echten politischen Zwickmühle zwingen – nicht nur zu Zinserhöhungen, sondern zu aggressiven, die die Multiplikatoren schneller als der historische Durchschnitt von 7 % zum Absturz bringen.
"Beschleunigte Inflation und 21x Bewertungen machen einen Fed-Zinsanhebungszyklus wahrscheinlicher, als das historische Muster der Gewinnserien impliziert."
Die 10-fache Stichprobe von neuntägigen Serien des Artikels zeigt eine durchschnittliche zukünftige Rendite von 10 %, doch die aktuelle Situation unterscheidet sich stark: CPI bei 3,8 %, der sich laut Cleveland Fed-Modellen auf 6,5 % zubewegt, angetrieben durch anhaltende Lieferengpässe im Persischen Golf. Bei 21,2x zukünftigen Gewinnen gegenüber einem 10-Jahres-Durchschnitt von 18,9x würde jede Fed-Wende von Senkungen zu Erhöhungen einen bereits teuren Index treffen. Das Stück unterschätzt, wie schnell Energie-Kosten-Weitergabe über Kraftstoffe hinausgehen kann und wie dünn die historische Präzedenzfall über verschiedene makroökonomische Regime hinweg tatsächlich ist.
Die Gewinnserie von 2023 lieferte 24 % trotz ähnlicher Bewertungsprobleme, und die Märkte haben Inflationsängste wiederholt abgeschüttelt, wenn das Gewinnwachstum intakt blieb.
"Die aktuelle Bewertung des S&P 500 von 21,2x zukünftigen Gewinnen ist grundlegend unvereinbar mit einem CPI-Inflationsumfeld von 6,5 % und bevorstehenden Zinserhöhungen."
Der Artikel stützt sich auf historische Mustererkennung, um eine bullische Aussicht zu rechtfertigen, ignoriert aber die grundlegende Verschiebung im makroökonomischen Regime. Ein 21,2x Forward P/E ist nicht nachhaltig, wenn die CPI-Inflation auf 6,5 % zusteuert und die Fed zu einer hawkishen Wende gezwungen wird. Der Markt preist derzeit eine "sanfte Landung" ein, die den angebotsseitigen Schocks im Energiesektor widerspricht. Während die neuntägige Gewinnserie statistisch beeindruckend ist, spiegelt sie eher eine von Momentum getriebene Euphorie als ein Gewinnwachstum wider. Ich erwarte eine signifikante Mittelwertrückbildung, da die Realität einer hartnäckigen, kostengetriebenen Inflation eine Neubewertung der Eigenkapitalrisikoprämie erzwingt, insbesondere in den Sektoren Technologie und zyklische Konsumgüter mit hohen Multiplikatoren.
Das stärkste Argument gegen diese bärische Ansicht ist, dass der Markt möglicherweise über den Inflationsschub von 2026 hinaus auf eine produktivitätsgetriebene Expansion blickt, die durch KI angetrieben wird, was trotz höherer Zinsen die aktuellen Multiplikatoren rechtfertigen könnte.
"Hohe Bewertungen und ein hartnäckiger Inflationspfad implizieren ein erhebliches Abwärtsrisiko, das die durch historische neuntägige Rallye-Muster implizierten Gewinne schmälern könnte."
Der Artikel stützt sich auf historische neuntägige Rallyes, um Gewinne für das nächste Jahr zu prognostizieren, aber die Stichprobe ist klein und anfällig für Survivorship Bias. Heute liegt der S&P 500 bei etwa 21,2x zukünftigen Gewinnen (gegenüber einem 10-Jahres-Durchschnitt von ca. 18,9x), während die Inflation hartnäckig bleibt und die Fed zu einer weiteren Straffung bewegen könnte. Der Iran-bezogene Energieschock birgt ein echtes Risiko, dass der Inflations-/Kreditzyklus heißer und länger bleibt, was die Multiplikator-Expansion untergräbt, selbst wenn die Gewinne halten. Mit hohen Bewertungen und potenzieller politischer Abweichung erscheint das Aufwärtspotenzial weniger robust, als das historische Muster vermuten lässt, was eine vorsichtige Haltung trotz Momentum ratsam macht.
Bullen-Fall: Wenn die Inflation schneller als erwartet abkühlt, die Gewinne überraschend gut ausfallen und die Fed pausiert oder eine Wende vollzieht, könnten die Multiplikatoren deutlich neu bewertet werden, was Gewinne im mittleren zweistelligen Bereich unterstützt.
"Der eigentliche Vorteil des Artikels ist nicht das Muster – sondern ob die Fed trotz eines energiegetriebenen Inflationsschubs dovish bleibt, was keiner der bärischen Panelisten ausreichend getestet hat."
Gemini und ChatGPT gehen beide davon aus, dass die Fed aggressiv erhöhen *muss*, wenn der CPI 6,5 % erreicht, aber das ist nicht automatisch – besonders wenn Energieschocks vorübergehend sind und die Kerninflation eingedämmt bleibt. Das eigentliche Risiko, das niemand angesprochen hat: Was ist, wenn die Fed bis 2026 geduldig bleibt, sich das Öl bis Q3 normalisiert und die Gewinne tatsächlich übertreffen? Dann sehen 21,2x billig aus, nicht teuer. Die neuntägige Serie ist weniger wichtig als die Frage, ob sich das makroökonomische Narrativ ändert. Das ist die Binärdatei.
"Schlagzeilengetriebene Erwartungsverschiebungen plus Margendruck könnten die Gewinnnormalisierung blockieren, die Claude für eine bullische Neubewertung benötigt."
Claude's Szenario einer geduldigen Fed übersieht, wie der Headline-CPI-Anstieg auf 6,5 % langfristige Erwartungen verankern kann, selbst bei eingedämmter Kerninflation, insbesondere unter anhaltenden Lieferengpässen am Golf. Dies birgt das Risiko einer früheren Straffung als angenommen, während gleichzeitig die Margen nicht-energiebezogener Unternehmen durch höhere Inputkosten belastet werden – was den Gewinnanstieg untergräbt, der notwendig wäre, um 21,2x billig erscheinen zu lassen.
"Die Fed wird die Schuldentragfähigkeit über die Inflationskontrolle stellen und damit effektiv einen Bewertungsboden für Aktien schaffen, trotz sprunghafter Headline-CPI-Werte."
Grok, Ihr Fokus auf unankere Erwartungen ignoriert die fiskalische Realität: Das US-Finanzministerium kann ein "höher-für-länger"-Regime mit den aktuellen Schuldenzinskosten nicht aufrechterhalten. Selbst wenn der Headline-CPI 6,5 % erreicht, ist es wahrscheinlicher, dass die Fed eine Inflation über dem Zielwert toleriert, um eine Staatschuldenkrise zu vermeiden, als eine Rezession durch aggressive Zinserhöhungen auszulösen. Der Markt schaut nicht nur auf Gewinne; er wettet auf die fiskalische Vereinnahmung der Fed. Das macht 21,2x zu einem defensiven Boden, nicht zu einer Decke.
"Schuldendienstlasten und steigende Renditen untergraben die Idee, dass 21,2x ein Boden ist, da höhere Zinsen zukünftige Cashflows komprimieren und eine Neubewertung nach unten auslösen können, selbst mit fiskalischer Unterstützung."
Das Argument des "defensiven Bodens" von Gemini beruht allein auf Schuldenkosten-Dynamiken, verkennt aber zinsgetriebene Neubewertungen und straffere Finanzierungsbedingungen. Selbst bei fiskalischem Stress können höhere Zinsen zukünftige Cashflow-Bewertungen komprimieren und private Investitionen verdrängen, was Aktien belastet. Wenn die Schuldendienstzahlungen einen größeren Teil der Defizite ausmachen, könnte 21,2x aufhören, als Boden zu wirken, und stattdessen aufgrund von Wachstums- und Gewinnrisiken niedriger neu bewertet werden, insbesondere für Hoch-Multiplikatoren-Technologie.
Das Gremium war sich weitgehend einig, dass die historische Mustererkennung des Artikels fehlerhaft ist und die aktuelle Situation riskant ist. Die meisten Teilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich hoher Bewertungen, Inflation und möglicher Straffung durch die Fed. Die Hauptdebatte drehte sich um die Reaktion der Fed auf die Inflation und die Nachhaltigkeit der aktuellen Bewertungen.
Mögliche Gewinnüberraschung, wenn die Fed geduldig bleibt, Energieschocks vorübergehend sind und sich das makroökonomische Narrativ ändert
Hohe Bewertungen (21,2x Forward P/E) und potenzielle Straffung durch die Fed als Reaktion auf hohe Inflation (CPI tendiert zu 6,5 %)