Virtu Financial (VIRT) Q3 2025 Ergebnis-Transkript

Bildquelle: The Motley Fool.

Datum

1. Oktober 2025 um 8 Uhr ET

Teilnehmer am Telefonkonferenz

- Chief Executive Officer — Brenton L. Saunders

- Chief Financial Officer — Osama Eldessouky

- Head of R&D und Chief Medical Officer — Yehia Hashad

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Vollständiges Transkript der Telefonkonferenz

Brenton L. Saunders: Vielen Dank, George, und guten Morgen an alle, die heute dabei sind. Ich werde einen Überblick über unsere beeindruckende Leistung im dritten Quartal geben und darüber sprechen, wie sich unsere Strategie und Geduld auszahlen. Sam wird tiefer in die Finanzen eintauchen und die Prognose für 2025 aktualisieren, und ich werde abschließend einen Blick auf die Produkte werfen, die Wachstum und Chancen vorantreiben. Ich möchte meinen 13.000 Kollegen auf der ganzen Welt im Voraus danken, denn ohne ihr Engagement und ihren Glauben an das, was wir gemeinsam erreichen können, wären wir festgefahren. Stattdessen liefern wir die Vision, die wir 2023 umrissen haben.

Ein konstantes Umsatzwachstum von 6 % wurde erneut durch eine solide Basis-Geschäftsmaschine befeuert, die weiterhin anzieht, und durch die stetige Einführung innovativer Produkte in verschiedenen Kategorien. Pharmazeutika war ein herausragendes Ergebnis, dank 84 Millionen Dollar Umsatz mit Miebo. Das Wachstum von Miebo trug dazu bei, unser umfassendes Portfolio für trockene Augen zu stärken, das für Augenärzte, Patienten und Verbraucher im Mittelpunkt steht. Effektives Verkaufen hat auch dazu geführt, dass mehr Chirurgen enVista Intraokularlinsen implantieren, was ein konstantes Umsatzwachstum von 27 % bei Premium-IOLs vorantreibt. Unsere umfangreiche und differenzierte Pipeline wird in wenigen Wochen auf dem Investor Day vollständig präsentiert. Wichtig ist, dass die Pipeline-Produkte, die wir hervorheben werden, nicht nur Wunschdenken sind. Dies sind klinische Programme mit erwarteten Markteinführungen in den nächsten Jahren.

Jeder Teil unserer fast 3-jährigen Reise seit meiner Rückkehr als CEO stand im Einklang mit 1 oder mehreren von 3 Kategorien, mit denen Sie alle vertraut sind: Vertriebsexzellenz, operative Exzellenz und disruptive Innovation. Diese sind nicht optional. Sie sind Gebote. Obwohl unsere Reise noch lange nicht abgeschlossen ist, haben wir angesichts der Fortschritte, die wir gemacht haben, eine vierte Kategorie eingeführt, die finanzielle Exzellenz. Dies ist unsere Chance, nachhaltiges, profitables Wachstum zu liefern, das unser tatsächliches Potenzial widerspiegelt. Wir werden Ihnen zeigen, wie das aussieht, auf dem Investor Day, wenn wir unseren 3-Jahres-Plan vorstellen. Wir haben einen entscheidenden Punkt auf unserer Reise erreicht, um das beste Unternehmen für Augengesundheit zu werden.

Das Beste zu sein bedeutet, den Standard der Versorgung für Augengesundheit zu erhöhen, weshalb unsere Pipeline mit Produkten gefüllt ist, die das Potenzial haben, wirklich disruptiv zu sein und die Erwartungen für Augenärzte, Patienten und Verbraucher neu zu definieren. Sie werden auf dem Investor Day viel mehr über die Wissenschaft hinter unserer Pipeline und die Marktchancen erfahren, aber hier ist ein kleiner Vorgeschmack. Im Consumer-Bereich werden neue Formulierungen von LUMIFY, PreserVision und Blink Triple Care die Kategorielführer noch attraktiver machen und voraussichtlich ein deutlich größeres Publikum erschließen. Im Pharma-Bereich würde Lifitegrast der nächsten Generation das Behandlungsparadigma für trockene Augen verändern.

Unser Medikament gegen okuläre Oberflächenschmerzen wäre das erste seiner Art, und unser Glaukom-Medikament wäre das erste, das die Sehschärfe verbessert. Der Kontaktlinsenmarkt hat seit 1999 keinen wesentlichen wissenschaftlichen Durchbruch mehr erlebt, was wir mit einer bioaktiven Linse der ersten Art angehen. Unsere erfolgreiche SiHy-Plattform wird um eine kostengünstige Tagesdisposable, ein Angebot für häufigen Austausch und eine Linse erweitert, die die Progression der Myopie bei Kindern und Jugendlichen verlangsamen soll. Schließlich bauen wir im Bereich Chirurgie auf einem stetigen Strom von Premium-Produkten auf, die Verbrauchsmaterialien, Geräte und Implantate umfassen – die heilige Dreifaltigkeit dieses Geschäfts. Wir haben im dritten Quartal in allen Segmenten ein Wachstum erzielt und damit erneut unsere ganzheitliche Stärke unter Beweis gestellt.

Ich habe Pharmazeutika bereits als herausragendes Ergebnis erwähnt, aber ich würde es versäumen, wenn ich Vision Care nicht würdigen würde, das Kontaktlinsen und Consumer-Angebote umfasst. Mehrere Franchises in beiden Kategorien sind hier hervorgehoben, darunter Blink mit einem Umsatzwachstum von 37 %, Artelac mit 24 %, Daily SiHy-Angebote mit 22 % und Augenvitamine mit 12 %. Unser gesamtes Kontaktlinsenportfolio wuchs auf konstanter Währungsbasis um gesunde 6 %. Wir werden auf dem Investor Day neue Iterationen einiger der hervorgehobenen Produkte diskutieren, während wir daran arbeiten, etablierte Hochleister durch sinnvolle wissenschaftliche Fortschritte noch beliebter zu machen.

Ich übergebe nun das Wort an Sam, um einen genaueren Blick auf die Finanzkennzahlen zu werfen, einschließlich deutlich verbesserter Cashflow-Zahlen und einer Aktualisierung der Prognose für 2025. Sam?

Osama Eldessouky: Vielen Dank, Brent, und guten Morgen zusammen. Bitte beachten Sie vor Beginn, dass sich alle meine Kommentare heute auf Wachstum beziehen, das auf konstanter Währungsbasis ausgedrückt wird, es sei denn, es wird ausdrücklich anders angegeben. Im dritten Quartal haben wir eine starke Performance mit einem Umsatzwachstum und einem bereinigten EBITDA-Wachstum gegenüber dem Vorjahr erzielt. Wir sind auch sehr zufrieden mit unserer Cashflow-Generierung in diesem Quartal. Schauen wir uns nun die Finanzresultate auf Folie 8 an. Der Gesamtumsatz des Unternehmens für das Quartal betrug 1,281 Milliarden Dollar, was einem Wachstum von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Umsatzwachstum war in allen unseren Segmenten zu verzeichnen. Für das dritte Quartal war der Wechselkurs ein Rückenwind von etwa 19 Millionen Dollar für den Umsatz. Lassen Sie uns nun die Ergebnisse jedes unserer Segmente im Detail besprechen.

Der Umsatz von Vision Care im dritten Quartal in Höhe von 736 Millionen Dollar stieg um 6 %, getrieben durch das Wachstum sowohl im Consumer- als auch im Kontaktlinsengeschäft. Das Consumer-Geschäft wuchs im dritten Quartal um 6 %, da unsere Schlüsselmarken gut abschnitten und die Konsumtrends stabil blieben. Wir haben ein solides Wachstum im Quartal erzielt und gleichzeitig einen Lagerabbau von etwa 6 Millionen Dollar absorbiert. Lassen Sie mich einige Highlights hervorheben. Augenvitamine, PreserVision und Ocuvite wuchsen um 11 %. LUMIFY generierte einen Umsatz von 48 Millionen Dollar, ein Anstieg von 2 %. Im Quartal sehen wir weiterhin eine starke Konsumtion. Bis zum Jahresende ist der Umsatz von LUMIFY um 13 % gestiegen. Wir sahen eine starke Umsetzung im Consumer Dry Eye Portfolio, das im dritten Quartal einen Umsatz von 113 Millionen Dollar erzielte, ein Anstieg von 18 %.

Unsere beiden wichtigsten Franchises, Artelac und Blink, trugen erneut zur starken Performance bei. Artelac stieg um 18 % und Blink um 36 %. Das Umsatzwachstum bei Kontaktlinsen betrug 6 %. Unser Kontaktlinsengeschäft hat den Markt übertroffen, und wir sahen im Quartal erneut eine starke Performance. Das Wachstum wurde von Daily SiHy angeführt, das um 24 % stieg. Biotrue stieg um 7 % und Ultra um 4 %. Im dritten Quartal verzeichnete unser Kontaktlinsengeschäft ein Wachstum sowohl in den USA als auch auf internationalen Märkten. Die USA stiegen um 9 % und international um 4 %. Gehen wir nun zum Surgical-Segment über, wo wir weiterhin stabile Marktdynamiken und Verfahrensvolumina sehen. Der Umsatz im dritten Quartal betrug 215 Millionen Dollar, ein Anstieg von 1 %.

Ohne den Rückruf von enVista betrug das Umsatzwachstum im dritten Quartal 7 %. Im dritten Quartal stiegen Implantate um 2 % und sequenziell um 14 %. Wie Brent erläutern wird, machen wir weiterhin solide Fortschritte bei der Markteinführung von enVista und gewinnen wieder an Dynamik bei Premium-IOLs. Verbrauchsmaterialien waren auf konstanter Währungsbasis stabil und auf Berichtsgrundlage um 4 % gestiegen, da wir das letztjährige besonders starke dritte Quartal ausglichen, das durch höhere Volumina aufgrund der Wiederauffüllung des Marktes gekennzeichnet war. Schließlich stiegen die Geräte um 4 %. Der Umsatz im Pharma-Segment betrug im dritten Quartal 330 Millionen Dollar, was einem Anstieg von 7 % entspricht. Unser US-Marken-Rx-Geschäft stieg im Quartal um 13 %. Miebo erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 84 Millionen Dollar.

Dies entspricht einem sequenziellen Wachstum von 33 % und einem Anstieg von 71 % gegenüber dem Vorjahr. Dies spiegelt auch ein TRx-Wachstum von 110 % wider. Xiidra erzielte im Quartal einen Umsatz von 87 Millionen Dollar, was unseren Erwartungen entspricht. Das Xiidra TRx-Wachstum betrug 8 %. Unser internationales Pharma-Geschäft stieg im Quartal um 12 %. Wir machen weiterhin Fortschritte in unserem US-Generika-Geschäft. Wie erwartet sehen wir ein sequenzielles Wachstum mit US-Generika, das in diesem Quartal im Vergleich zu Q2 um 2 % gestiegen ist. Lassen Sie mich nun einige der wichtigsten Non-GAAP-Positionen auf Folie 9 durchgehen. Die bereinigte Bruttomarge für das dritte Quartal betrug 61,7 %, was einem Rückgang von 130 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dies wurde hauptsächlich durch die Produktmischung und die einmalige Auswirkung des Investor-Rückrufs verursacht. Im dritten Quartal investierten wir 95 Millionen Dollar in die bereinigte F&E, was einem Anstieg von etwa 13 % gegenüber dem dritten Quartal 2024 entspricht. Das bereinigte EBITDA im dritten Quartal, ohne akquirierte IP-F&E, betrug 243 Millionen Dollar, ein Anstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr auf Berichtsgrundlage. Die bereinigte EBITDA-Marge im dritten Quartal, ohne akquirierte IP-F&E, betrug 19 %, was einem sequenziellen Anstieg von 400 Basispunkten entspricht. Wir setzen unsere Strategie zur Margenerweiterung konsequent um, da wir von der aktivsten Produktlaunch-Phase in der Geschichte des Unternehmens in eine Wachstumsphase übergehen und uns weiterhin auf ein diszipliniertes Kostenmanagement konzentrieren.

Der bereinigte Cashflow aus dem operativen Geschäft betrug im Quartal 161 Millionen Dollar, und der bereinigte Free Cashflow betrug 87 Millionen Dollar. Wir sind zufrieden mit den Fortschritten unserer Bemühungen zur Optimierung des Cashflows. Die Nettozinsaufwendungen für das Quartal betrugen 98 Millionen Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie, ohne akquirierte IPR&D, betrug 0,18 Dollar für das Quartal. Schauen wir uns nun die Prognose für 2025 auf Folie 12 an. Wir halten an unserer Umsatzprognose für das Gesamtjahr in einer Spanne von 5,05 Milliarden bis 5,15 Milliarden Dollar fest. Diese Umsatzprognose entspricht einem Wachstum auf konstanter Währungsbasis von etwa 5 % bis 7 %. Gehen wir nun zum bereinigten EBITDA über.

Wir aktualisieren unsere Prognose für das bereinigte EBITDA auf eine Spanne von 870 Millionen bis 910 Millionen Dollar von einer Spanne von 860 Millionen bis 910 Millionen Dollar. Der Anstieg am unteren Ende der Spanne ist auf die Stärke der Unternehmensperformance zurückzuführen. In Bezug auf die anderen wichtigsten Annahmen, die unserer Prognose zugrunde liegen, gehen wir weiterhin davon aus, dass die bereinigte Bruttomarge etwa 61,5 % betragen wird. Für das Gesamtjahr erwarten wir weiterhin, dass die Investitionen in F&E etwa 7,5 % des Umsatzes betragen und die Zinsaufwendungen etwa 375 Millionen Dollar betragen. Wir gehen weiterhin davon aus, dass unser bereinigter Steuersatz etwa 15 % betragen wird. Wir erwarten nun, dass die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr etwa 295 Millionen Dollar betragen werden.

Im Einklang mit unserer bisherigen Prognose schließen unsere derzeitige Prognose keine potenziellen einmaligen IPR&D-Belastungen ein, die wir im Jahr 2025 möglicherweise haben werden. Abschließend ein kurzer Hinweis zu Zöllen. Die Zollpolitik bleibt volatil, und wir beobachten weiterhin Aktualisierungen. Basierend auf dem aktuellen Stand der Politik und den Maßnahmen, die wir ergreifen, geht unsere aktualisierte Prognose davon aus, dass wir die Auswirkungen von Zöllen im Jahr 2025 ausgleichen können. Abschließend hatten wir ein starkes Quartal und unsere Geschäftsfundamentaldaten sind solide. Wir sind unserer Strategie verpflichtet, nachhaltiges Wachstum und Margenerweiterung voranzutreiben. Ich freue mich darauf, Sie alle auf unserem Investor Day am 13. November zu sehen. Und nun gebe ich das Wort an Brent zurück.

Brenton L. Saunders: Danke, Sam. Lassen Sie uns etwas Zeit damit verbringen, die Wachstumstreiber in jedem Geschäft hervorzuheben. Ich muss hier nicht viel sagen, da diese Diagramme, die das TRx-Wachstum für Miebo und Xiidra darstellen, Bände sprechen. Ein jährliches Rezeptwachstum von 110 % für Miebo ist herausragend, insbesondere angesichts eines neuen Wettbewerbers bei der Behandlung von trockenen Augen. Xiidra tut das, was wir gesagt haben, es wächst stetig im Volumen und behält gleichzeitig einen erheblichen Marktanteil bei. Wir erwarten, dass beide Medikamente weiterhin von der Expansion der Kategorie profitieren werden, da das Bewusstsein und die Aufklärung über trockene Augen zunehmen. Als Erinnerung befinden wir uns erst am Anfang, wenn es darum geht, die Millionen von Amerikanern zu behandeln, die an trockenen Augen leiden.

Wir haben oft einen durchdachten Ansatz zur Erweiterung unseres Daily SiHy-Portfolios erwähnt, wie im dritten Quartal der Fall war, als wir ein torisches Modell in Japan auf den Markt brachten. Wir sind jetzt in mehr als 50 Ländern präsent, und das Portfolio zeigt weiterhin keine Anzeichen einer Verlangsamung mit einem Umsatzwachstum auf konstanter Währungsbasis von 24 % im dritten Quartal. Wir befinden uns noch in den frühen Phasen, sind aber weiterhin begeistert von zusätzlichen Erweiterungen und der erwarteten Einführung neuer SiHy-Angebote in der Entwicklung. Auf Makroebene sahen wir im Consumer-Bereich einen beeindruckenden Konsum, angesichts eines Abbaus von Lagerbeständen im Handel. Dies ist ein Beweis für den Markenaufbau und das Vertrauen in unsere Produkte bei Augenärzten, deren OTC-Empfehlungen ein erhebliches Gewicht haben.

Es lohnt sich, daran zu erinnern, dass wir die Blink-Familie von Augentropfen erst vor ein paar Jahren in einem Deal erworben haben, der weitgehend von unserer Xiidra-Akquisition überschattet wurde. In diesem kurzen Zeitraum haben wir die globale Marke vollständig revitalisiert und neue Optionen eingeführt, was zu einem Umsatzwachstum von fast 40 % im dritten Quartal beigetragen hat. Früher habe ich Artelac erwähnt, das, wie Sie sich erinnern, weiterhin unsere globalste Option für trockene Augen ist, die in mehr als 40 Ländern erhältlich ist und weitere Expansionspläne hat. Ein zweistelliges Umsatzwachstum ist für die Marke üblich, und das dritte Quartal war keine Ausnahme. Augenvitamine verzeichneten ein schönes Wachstum mit einem Umsatzwachstum von 12 %.

Unsere neue Formulierung von PreserVision, die voraussichtlich im ersten Halbjahr 2026 in den Regalen stehen wird, könnte den adressierbaren Markt für altersbedingte Makuladegeneration deutlich erhöhen. Eine Einschränkung bezüglich der LUMIFY-Performance. Unser typisches Wachstum spiegelte sich im dritten Quartal nicht wider, da der Zeitpunkt einer großen Werbebestellung widergespiegelt wurde, die im Juni an Costco versandt wurde. Dann profitierten wir im zweiten Quartal mit einem Umsatzwachstum von 27 %. Die Beliebtheit und die Kategoriebeherrschung von LUMIFY sind mit einem Konsumwachstum von 14 % im dritten Quartal klar. Zwei Hinweise auf Surgical, beide im Zusammenhang mit unserem Momentum im margenstarken Premium-Markt.

Obwohl noch nicht vollständig erholt, waren die Fortschritte bei unserer Markteinführung der enVista IOL-Plattform und insbesondere von Envy schneller als erwartet, dank der unermüdlichen Arbeit des Teams und unserer engen Beziehungen zu Augenärzten. Die Gesamtverkäufe von enVista im dritten Quartal erreichten 82 % des Niveaus des ersten Quartals oder des Niveaus vor dem Rückruf, wobei Envy bei 91 % lag. Im September übertrafen die Envy-Verkäufe den durchschnittlichen monatlichen Umsatz des ersten Quartals. Während enVista Envy in Nordamerika auf zusätzliche Markteinführungen wartet, expandiert unser LuxSmart-Premium-Angebot in Europa weiterhin mit einem Umsatzwachstum auf konstanter Währungsbasis von 6 % im dritten Quartal. Ich habe bereits so viel wie möglich über unsere Pipeline gesagt.

Den Rest werden wir auf dem Investor Day vorstellen, der am 13. November an der New Yorker Börse stattfinden wird. Was ich sagen kann, ist, dass wir Wert auf die Nachhaltigkeit des Wachstums durch Innovation legen und dass dies aufregende Zeiten für Bausch + Lomb sind. Lassen Sie uns nun zur Fragerunde übergehen. Operator?

Operator: [Anweisungen des Operators] Und die erste Frage kommt heute von Patrick Wood von Morgan Stanley.

Patrick Wood: Ich werde es kurz halten, um Zeit zu sparen. Aber um den Analysten von The Motley Fool nicht die Show zu stehlen, haben Sie offensichtlich die Säule der finanziellen Exzellenz hinzugefügt. Irgendwelche Kommentare, wie wir das interpretieren sollen? Denken wir an einen Cash-Conversion-Aspekt? Denken wir an eine Margenstruktur? Was war der Impuls, zumindest für die Hinzufügung? Neugierig, was Sie zumindest vor dem Investor Day im November hinzufügen können.

Brenton L. Saunders: Ja, natürlich. Und danke, Patrick. Sehen Sie, unter unserer Roadmap, über die wir gesprochen haben,