XPENG Q4 Earnings Call Highlights

XPeng lieferte 2025 42.945 Fahrzeuge aus (ein Anstieg von 126 % gegenüber dem Vorjahr), verzeichnete im Q4 erstmals einen vierteljährlichen Gewinn (RMB 0,38 Mrd.), erweiterte den Jahresbrutto-Margen auf 18,9 %, generierte ~RMB 5 Mrd. freier Cashflow und schloss das Jahr mit RMB 47,7 Mrd. in bar ab.
Das Unternehmen gibt an, dass sein autonomes System VLA 2.0 einen „physischen Turing-Test“ bestanden hat, mit der Benutzerbereitstellung begonnen hat und die Genehmigung für das Straßen-Testen von L4 in Guangzhou erhalten hat, wobei Pilot-Passagieroperationen mit Robotaxis im zweiten Halbjahr 2026 geplant sind; dieser Autonomie-Vorstoß wird durch einen hauseigenen Turing SoC unterstützt, der >200.000 Einheiten ausgeliefert hat und Volkswagen als externen Kunden zählt.
XPeng plant vier neue Modelle für 2026, darunter das Flaggschiff GX (Vorbestellungen im Q2), zielt darauf ab, die Auslieferungen und den Umsatzanteil im Ausland zu verdoppeln und gleichzeitig Geschäfte und Schnellladenetze zu erweitern, strebt die Massenproduktion des humanoiden Roboters IRON bis Ende 2026 an und gibt Auslieferungen für Q1 2026 von 61.000–66.000 Einheiten und einen Umsatz von RMB 12,2–13,2 Mrd. an.
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XPENG (NYSE:XPEV)-Führungskräfte hoben ein Jahr mit starkem Lieferwachstum, Margenerweiterung und was sie als erhebliche Fortschritte in der autonomen Fahrt und „physischer KI“ während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 beschrieben, hervor. Das Management gab auch die Prognose für Auslieferungen und Umsätze für das erste Quartal 2026 bekannt und diskutierte Pläne zur Erweiterung der Produktpalette, zur Expansion im Ausland und zur Skalierung von Initiativen wie Robotaxis und humanoiden Robotern.
2025 Ergebnisse: Lieferungen steigen um 126 %, erster vierteljährlicher Gewinn im Q4
Der Vorsitzende und CEO He Xiaopeng sagte, dass das Unternehmen 2025 42.945 Fahrzeuge auslieferte, was einem Anstieg von 126 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Er wies auf mehrere Produktmeilensteine hin, darunter Mona M03, der zum meistverkauften batterieelektrischen Sedan im Segment CNY 100.000–200.000 wurde, und P7+, der unter reinen Elektro-Sedans im Segment CNY 150.000–200.000 den ersten Platz belegte. Er sagte auch, dass der Kunpeng Super Extended-Range EV X9 in die Massenproduktion ging, was den Beginn dessen markierte, was er als eine „Ära eines Fahrzeugs, zwei Energien“ bezeichnete.
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Er sagte, dass die Jahresbrutto-Marge von XPeng im Geschäftsjahr 2025 18,9 % betrug, was einem Anstieg von 4,6 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Er sagte auch, dass das Unternehmen im Jahr 2025 einen freien Cashflow-Zufluss von etwa RMB 5 Milliarden generierte und das Jahr mit RMB 47,7 Milliarden in bar auf dem Konto abschloss.
Im vierten Quartal berichtete der Finanz-VP James Wu von einem Gesamtumsatz von RMB 22,25 Milliarden, einem Anstieg von 38,2 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg von 9,2 % im Quartalsvergleich. Der Umsatz aus Fahrzeugverkäufen betrug RMB 19,07 Milliarden, während die Umsätze aus Dienstleistungen und anderen Bereichen auf RMB 3,18 Milliarden stiegen, was einem Anstieg von 121,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Wu führte das Wachstum der Dienstleistungen und anderer Bereiche hauptsächlich auf technische Forschungs- und Entwicklungsdienstleistungen für die Volkswagen Group im Zusammenhang mit Meilensteinerfolgen, den Verkauf von Teilen und Zubehör sowie den Handel mit Kohlenstoffzertifikaten zurück.
Die Brutto-Marge im Q4 betrug 21,3 %, gegenüber 14,4 % im Vorjahr und 20,1 % im Q3. Die Fahrzeugmarge betrug 13,0 %, was sequentiell nahezu unverändert und gegenüber 10,0 % im Q4 2024 blieb, was Wu auf anhaltende Kostensenkungen und eine verbesserte Produktmischung zurückführte.
Wu sagte, dass die Forschungs- und Entwicklungskosten auf RMB 2,87 Milliarden stiegen (ein Anstieg von 43,2 % gegenüber dem Vorjahr), was auf die Entwicklung neuer Modelle und Technologien zurückzuführen ist. Die SG&A-Aufwendungen stiegen auf RMB 2,79 Milliarden (ein Anstieg von 22,7 % gegenüber dem Vorjahr), hauptsächlich aufgrund höherer Franchise-Shop-Provisionen im Zusammenhang mit Verkaufszahlen und der Einführung neuer Modelle sowie höherer Marketing- und Werbeausgaben.
Das Unternehmen verzeichnete seinen ersten vierteljährlichen Gewinn mit einem Q4-Nettoergebnis von RMB 0,38 Milliarden gegenüber einem Nettoverlust von RMB 1,33 Milliarden im Vorjahr. Der Betriebsverlust verringerte sich auf RMB 0,04 Milliarden gegenüber RMB 1,56 Milliarden im Q4 2024.
VLA 2.0-Rollout und Autonomie-Roadmap
Er bezeichnete 2026 als einen entscheidenden Zeitpunkt für die autonome Fahrstrategie von XPeng und sagte, dass das VLA 2.0-System des Unternehmens Anfang März 2026 einen „physischen Turing-Test“ für die autonome Fahrt bestanden hat, bei dem „kaum zu unterscheiden ist, ob ein Mensch oder eine KI das Auto fährt“. Er bekräftigte die Erwartung des Unternehmens, dass „vollständig autonome Fahrten in den nächsten 1–3 Jahren erwartet werden können“.
Als Antwort auf Fragen von Morgan Stanley sagte He, dass XPeng mindestens ein großes Over-the-Air (OTA)-Update pro Quartal erwartet. Für ein Q2-OTA sagte er, dass der Umfang des Systems über die wichtigsten Autobahnen und Stadtstraßen hinaus auf kleinere Straßen, Parkplätze und Campus-/Gemeinschaftsumgebungen ausgeweitet wird – von der navigationsgesteuerten öffentlichen Straßenautonomie hin zu Szenarien „ohne Navigation, ohne Regeln“ im Inneren. Er sagte auch, dass das Unternehmen plant, die Parameter des Edge-Modells auf etwa 20 Milliarden zu erhöhen und darauf abzielt, die „Meilen pro Übernahme“ im laufenden Jahr um das 5- bis 10-fache zu verbessern, zusammen mit einer stärkeren Cockpitintegration und mehrsprachiger Lokalisierungsunterstützung.
Er sagte, dass VLA 2.0 ab „gestern“ schrittweise für Benutzer eingeführt wurde und dass die Testfahrten täglich nach einer Werbeaktion Anfang März im monatlichen Vergleich verdoppelt wurden und der Anteil der Ultra- und Ultra SE-Ausstattungen sich mehr als verdoppelte. Er fügte hinzu, dass das Management eine breitere Einführung und kontinuierliche Upgrades erwartet, um die Conversion-Rate zu verbessern, das Verkaufsvolumen zu erhöhen und die durchschnittlichen Verkaufspreise zu erhöhen, während gleichzeitig die Benutzerbindung erhöht wird.
Robotaxi: Guangzhou-Straßen-Testgenehmigung, Pilotoperationen geplant
Er sagte, dass die Robotaxi-Fahrzeuge von XPeng, die von VLA 2.0 angetrieben werden, in Guangzhou die Genehmigung für das Straßen-Testen erhalten haben und laufende L4-Straßen-Tests durchführen. Er sagte, dass das Unternehmen plant, im zweiten Halbjahr Pilot-Passagieroperationen zu starten, um Technologie, Kundenerfahrung und das Geschäftsmodell zu validieren.
Bezüglich des Zeitplans sagte He, dass regulatorische Schritte – der Übergang von Testlizenzen zu Operationen mit Sicherheitsfahrern und dann ohne – weiterhin ein wichtiger begrenzender Faktor sind. Er sagte, dass XPeng erwartet, mit einem Sicherheitsfahrer im zweiten Halbjahr dieses Jahres Passagieroperationen aufzunehmen und hofft, bis Anfang nächsten Jahres ohne Sicherheitsfahrer zu operieren. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen plant, sein Robotaxi-System in China und weltweit im Laufe der Zeit an Partner zu öffnen.
In-house Turing SoC und externe Zusammenarbeit
Er sagte, dass die Leistung von VLA 2.0 durch XPengs hauseigenen Turing AI-System-on-Chip (SoC) sowie sein proprietäres Basismodell und Compiler-Optimierungen unterstützt wird. Er sagte, der Plan war, dass der Chip eine zehnfache effektive Rechenleistung im Vergleich zu Wettbewerbern erzielen sollte, aber das Unternehmen erzielte letztendlich eine zehnfache Verbesserung der effektiven Rechenleistung. Er sagte auch, dass der Turing SoC seit Beginn der Massenproduktion und dem Einsatz in Fahrzeugen im Q3 des letzten Jahres mehr als 200.000 Einheiten ausgeliefert wurden.
Ab dem Q2 dieses Jahres sagte He, dass alle XPeng-Modelle, einschließlich Max-Ausstattungen, auf den hauseigenen Turing SoC umgestellt werden. Er setzte eine Jahreslieferzielzahl von etwa 1 Million Chips fest und sagte, dass Volkswagen der erste externe Kunde für sowohl den Turing SoC als auch VLA 2.0 ist, und fügte hinzu, dass das Unternehmen offen für die Zusammenarbeit mit mehr Automobilherstellern, KI-Unternehmen und Tier-1-Zulieferern ist.
Produkt-Expansion, Auslandstargets und Pläne für humanoiden Roboter
Er sagte, dass XPeng 2026 vier neue Modelle auf den Markt bringen will, die große bis kompakte Fahrzeuge umfassen, für globale Märkte konzipiert sind und auf dualen Energieplattformen basieren, wobei die autonomen Fahrfähigkeiten von L2+ in Richtung L4 weiterentwickelt werden. Er sagte auch, dass das Unternehmen im Q2 2026 mit der Vorbestellung eines Flaggschiff-SUV mit sechs Sitzen namens XPeng GX beginnen will, das Lenkung per Draht und Hecklenkung umfasst und das erste Modell sein wird, das die Hardware und Software für das L4-Niveau unterstützt.
Bezüglich der internationalen Geschäfte sagte He, dass die Auslieferungen im Ausland im Jahr 2025 fast verdoppelt wurden auf 45.000 Einheiten und über 15 % des Gesamtumsatzes ausmachten. Für 2026 setzt sich das Management das Ziel, die Auslieferungen im Ausland erneut zu verdoppeln und den Umsatzanteil im Ausland auf über 20 % zu erhöhen. Er sagte auch, dass XPeng darauf abzielt, bis 2026 680 Verkaufs- und Servicegeschäfte im Ausland zu erreichen, was dem Ende von 2025 entspricht, und sein selbstbetriebenes Ultra-Schnelllade-Netzwerk auf 10 Auslandsmärkte auszudehnen.
Präsident Brian Gu sagte, dass Europa der größte Auslandskunde von XPeng ist und etwa 50 % des Auslandsvolumens ausmacht, und wies auf ein ermutigendes Wachstum in Märkten wie Deutschland, Frankreich und Großbritannien hin. Er hob auch Südostasien als einen wichtigen Wachstumsmarkt hervor und nannte Thailand, Indonesien und Malaysia und wies auf aufkommende Chancen im Nahen Osten, Zentralasien und Lateinamerika hin. Gu sagte, dass XPeng beabsichtigt, ausgewählte Auslandsmärkte mit Reichweiten erweiterte Produkte zu Ende dieses Jahres einzuführen und plant, VLA 2.0 zusammen mit dem erwarteten DCAS-Regulierungsrahmen im Ausland einzuführen, wobei das System möglicherweise Anfang nächsten Jahres in einigen internationalen Märkten verfügbar ist.
Er sprach auch über den humanoiden Roboter IRON von XPeng, der voraussichtlich bis Ende 2026 in die Massenproduktion gehen und zunächst in kommerziellen Szenarien wie Empfang und Führung in XPeng-Geschäften und -Campi eingesetzt werden würde. Er sagte, dass das Unternehmen mit dem Bau einer Basis für die Massenproduktion von humanoiden Robotern in Guangzhou begonnen hat und ein monatliches Produktionsziel von mehr als 1.000 Einheiten bis Ende des Jahres setzt.
Für die kurzfristige Prognose gab He Auslieferungen für das erste Quartal 2026 mit 61.000–66.000 Einheiten und einen Umsatz von RMB 12,2 Milliarden–RMB 13,2 Milliarden an. Er sagte, dass die Auslieferungen im März voraussichtlich um 69 % bis 101 % im Quartalsvergleich steigen werden. Er fügte hinzu, dass XPeng im Jahr 2025 RMB 9,5 Milliarden in Forschung und Entwicklung investierte, darunter RMB 4,5 Milliarden in KI, und sagte, dass die Investitionen in Forschung und Entwicklung im Zusammenhang mit physischer KI in diesem Jahr erhöht werden, wobei alle diese Investitionen als Forschung und Entwicklung und nicht als Kapitalausgaben verbucht werden.
Über XPENG (NYSE:XPEV)
XPENG Inc (NYSE: XPEV) ist ein in China ansässiger Entwickler und Hersteller von intelligenten Elektrofahrzeugen. Das Unternehmen entwirft, konstruiert und verkauft batterieelektrische Sedans und Sport-Utility-Fahrzeuge sowie zugehörige Software und Dienstleistungen. XPENG wurde 2014 gegründet und positioniert sich als technologieorientierter Automobilhersteller mit Fokus auf Fahrzeugkonnektivität, softwaredefinierte Funktionen und fortschrittliche Fahrerassistenzsysteme.
Das Produktangebot konzentriert sich auf Passagier-EVs, die von kompakten Crossover-Fahrzeugen bis hin zu Mittelklasse-Sedans reichen, unterstützt durch In-House-Softwareplattformen und Over-the-Air-Update-Funktionen.