Veo el caso alcista más fuerte para NVDA, ya que su dominio inquebrantable de chips de IA impulsa un hipercrecimiento sostenido hasta 2026Q2. Su ROE del 104% significa que Nvidia convierte el capital de los accionistas en beneficios a un ritmo que la mayoría de las empresas de hardware sueñan, gracias a su poder de fijación de precios en los centros de datos. El margen bruto se mantiene sólido en el 70%, lo que demuestra que el foso se mantiene incluso cuando los volúmenes explotan. El P/E de 45,7 sigue a AVGO con 71, lo que lo hace relativamente barato para la trayectoria de EPS de Nvidia que sigue subiendo.
El caso bajista golpea más fuerte si la demanda de IA se estanca y los rivales erosionan la ventaja de Nvidia, haciendo caer estas elevadas valoraciones. El ratio P/B de 36,6 indica que el mercado asume la perfección, vulnerable si el crecimiento se tambalea como sus pares AMD o INTC. La deuda/capital propio se reduce al 7%, lo que parece limpio pero oculta la dependencia de las recompras para impulsar ese ROE del 104%. Pares como MU cotizan a 27 P/E con la mitad del ROE, lo que sugiere que la prima de Nvidia podría desaparecer rápidamente.