Las Ganancias de Alibaba Están Cayendo, Pero Aquí Está el Motivo por el que los Inversores Deberían Prestar Atención

Puntos Clave
La caída de las ganancias de Alibaba el último trimestre fue en gran medida intencional.
La nube y la inteligencia artificial están surgiendo como los nuevos motores de crecimiento de la compañía.
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Alibaba Group (NYSE: BABA) acaba de entregar resultados trimestrales que, en la superficie, parecen decepcionantes. La ganancia se desplomó y el crecimiento de los ingresos se desaceleró, y la acción reaccionó negativamente.
Pero centrarse solo en esas cifras clave corre el riesgo de pasar por alto el cambio más importante que está ocurriendo dentro de la compañía.
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Los últimos resultados de Alibaba no solo muestran un trimestre más débil; también revelan una tendencia más amplia. Revelan un negocio que se está transformando activamente, y esa transformación podría definir su próxima década.
La ganancia está disminuyendo, pero es por diseño
La cifra más llamativa del informe del cuarto trimestre fue la fuerte caída de las ganancias de Alibaba. La utilidad neta disminuyó en aproximadamente dos tercios año tras año, una caída que normalmente generaría serias preocupaciones.
Pero este no es un caso de un negocio que pierde el control, ni es un caso de que la compañía pierda su ventaja. Por el contrario, es un caso de un negocio que elige invertir. Alibaba está invirtiendo capital en dos áreas clave: infraestructura en la nube e inteligencia artificial (IA), y comercio rápido y entrega instantánea.
Esas inversiones están ejerciendo presión a corto plazo sobre los márgenes. Por ejemplo, sus grandes inversiones en la expansión del negocio de comercio rápido tuvieron un gran impacto en la rentabilidad del comercio electrónico, ya que el negocio gastó en un esfuerzo por aumentar la participación de los usuarios, la cuota de mercado y los ingresos.
La nube y la IA se están convirtiendo en los nuevos motores
Si bien las ganancias generales disminuyeron, un segmento contó una historia diferente.
El grupo de inteligencia en la nube, el segmento de IA y computación en la nube de Alibaba, entregó un crecimiento de los ingresos del 36% año tras año, lo que lo convierte en el negocio de más rápido crecimiento de la compañía. Aún más importante, las cargas de trabajo relacionadas con la IA crecieron a tasas de triple dígito durante el décimo trimestre consecutivo.
Esto es importante porque la IA cambia la economía de la computación en la nube. Por ejemplo, las cargas de trabajo de IA requieren significativamente más potencia de cómputo que las aplicaciones tradicionales. Eso significa un mayor gasto por cliente, una demanda a largo plazo más fuerte y, potencialmente, una mejor economía con el tiempo.
Alibaba está invirtiendo agresivamente para aprovechar esta oportunidad, expandiendo centros de datos, desarrollando sus modelos de IA Qwen y construyendo herramientas para clientes empresariales.
La gerencia incluso delineó una ambición a largo plazo de generar más de 100 mil millones de dólares en ingresos anuales de nube e IA en cinco años, una señal de que la nube y la IA ya no se consideran negocios secundarios, sino fundamentales para el futuro de Alibaba.
El comercio electrónico se está estabilizando a una tasa de crecimiento más baja
Al mismo tiempo, el negocio principal de comercio electrónico de Alibaba ya no es el motor de crecimiento que solía ser.
El crecimiento de los ingresos en el comercio electrónico chino se mantuvo modesto en el último trimestre en un 6%, lo que refleja tanto el rápido crecimiento del negocio de comercio rápido más joven como el rendimiento más plano del negocio de comercio electrónico tradicional, liderado por Taobao y Tmall, que creció solo un 1% año tras año.
Para defender su posición, Alibaba ha estado invirtiendo en la experiencia del usuario e integrando la IA en sus servicios para consumidores, aprovechando su modelo de IA insignia, Qwen. Estos esfuerzos están ayudando a estabilizar la participación, pero conllevan un costo.
La conclusión es clara: el comercio electrónico sigue siendo importante, pero ya no está impulsando la historia de crecimiento de Alibaba.
El intercambio que los inversores deben comprender
Los últimos resultados de Alibaba resaltan un intercambio fundamental: la compañía está sacrificando la rentabilidad a corto plazo para invertir en oportunidades a largo plazo.
Esto es más visible en el comercio rápido, donde el crecimiento es fuerte pero los márgenes siguen siendo débiles debido a los altos costos de logística y la competencia agresiva. También es evidente en la nube y la IA, donde la demanda se está acelerando, pero las inversiones de infraestructura requeridas son sustanciales.
La oportunidad es real. Pero convertir esa oportunidad en un crecimiento sostenible y rentable llevará tiempo.
¿Qué significa esto para los inversores?
Alibaba ya no es la compañía que solía ser. Está evolucionando desde un negocio impulsado por el comercio hasta una plataforma más amplia centrada en la computación en la nube, la inteligencia artificial y los servicios locales. Esa transición no será lineal y probablemente seguirá ejerciendo presión sobre los márgenes a corto plazo.
Pero períodos como este a menudo son los que más importan para los inversores a largo plazo. Si Alibaba tiene éxito en convertir sus operaciones de nube e IA en negocios escalables y rentables, la presión sobre las ganancias de hoy podría representar una fase de inversión en lugar de un declive permanente.
Y eso es por lo que los inversores deberían mirar más allá de las ganancias en caída y centrarse en lo que Alibaba está construyendo a continuación.
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Lawrence Nga tiene posiciones en Alibaba Group. The Motley Fool recomienda Alibaba Group. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y creencias expresadas en este documento son las opiniones y creencias del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.