Las acciones de American Express son baratas, ¿pero eso las convierte en una compra ahora?

Puntos Clave
La preocupación es que los modelos de IA especializados podrían ser entrenados para favorecer las compras que eviten las tarifas que los emisores y procesadores de tarjetas de crédito cobran.
Sin embargo, esto pasa por alto varios factores que hacen que las tarjetas de crédito sean atractivas.
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Las acciones de American Express (NYSE: AXP) no han sido el tren veloz hacia la riqueza en 2026. La acción del gigante de las tarjetas de crédito está cotizando a la baja casi un 21% en lo que va de año, una caída notablemente más pronunciada que la caída del 4% del índice de referencia S&P 500.
No es culpa de la compañía. Hoy en día, muchos inversores temen cómo el progreso implacable de la inteligencia artificial (IA) podría afectar negativamente a negocios tradicionales como el de Amex. Creo que están subestimando temporalmente el poder de la empresa, y el atractivo y la utilidad de sus tarjetas.
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Agentes de fortuna
Podría parecer exagerado que la gente se preocupe por que la IA pueda drenar los fundamentos de una potencia financiera bien establecida como American Express. Sin embargo, hay una lógica en ello: los modelos de IA "agénticos" de próxima generación podrían ser asignados hipotéticamente a encontrar el precio más bajo posible para un bien o servicio. Ese proceso seguramente incluiría la reducción o eliminación de la mayor cantidad posible de tarifas.
Amex y otros gigantes de tarjetas, como Visa y Mastercard, obtienen miles de millones de dólares en tarifas de las transacciones realizadas con sus tarjetas. La preocupación es que estos ríos se sequen porque los agentes de IA utilicen métodos de transacción de bajo costo (o incluso gratuitos), como las criptomonedas de stablecoin más populares.
Es casi indiscutible que la IA será una fuerza disruptiva (en algunos casos, incluso destructiva) en el mundo empresarial. Pero creo que los gigantes de las tarjetas, y Amex en particular, tienen trincheras lo suficientemente amplias como para resistir la fuerza que se avecina de la IA.
Primero, cuando se gestiona adecuadamente, una tarjeta de crédito (o cualquier forma de deuda, por así decirlo) es una herramienta importante y poderosa. Piense en una compra con ese plástico como un préstamo instantáneo que no tiene que pagar durante días o semanas. Un agente de IA que se esfuerza por obtener el precio más bajo probablemente utilizará un instrumento que no sea deuda, lo que significa que un consumidor deberá tener fondos a mano... y debitarlos de inmediato.
Segundo, uno de los grandes atractivos de las tarjetas Amex es el extenso programa de recompensas al que dan acceso. Cuanto más gastan los titulares de la tarjeta (¡ops, Amex llama a esas personas "miembros"), más recompensas acumulan. Estas pueden ser sustanciales: hay muchas historias de viajeros felices que financian viajes a destinos atractivos a través del programa.
Hoy en día, programas similares son frecuentes en el mundo de las tarjetas de crédito (aunque debo decir que llevó a muchos emisores años, si no décadas, siquiera acercarse a Amex Rewards), al igual que las recompensas en efectivo. Entonces, los beneficios son una trinchera por sí mismos, no solo para Amex, sino también para los emisores de terceros detrás de los programas de Visa y Mastercard.
Finalmente, está el prestigio que Amex conlleva, lo que es un factor importante detrás del atractivo de sus tarjetas de gama alta, al menos.
Después de todos estos años, la tarjeta Centurion de Amex (también conocida como la Tarjeta Negra) sigue siendo la herramienta de transacción definitiva para muchos consumidores. Es ampliamente aceptada, no hay límite, la lista de beneficios es larga, y hay caché solo con tenerla en una billetera. Esa es una reputación construida a lo largo de un vasto período de tiempo, y dudo que esté en serio peligro por parte incluso de los agentes de IA más avanzados que buscan gangas.
Las trincheras se mantendrán para American Express
Creo que el peor escenario es que estos modelos de IA desarrollen servicios de búsqueda de precios que socaven las tarifas anuales que Amex y otros emisores a veces cobran por sus productos de prestigio (por ejemplo, las dos tarjetas Chase Sapphire de JPMorgan Chase). Estas pueden ser sustanciales, y si la competencia digital se vuelve más intensa, los emisores podrían tener que recortar o incluso eliminar estas.
Felizmente, no son fundamentales para el negocio de estas empresas. Una vez más, esas tarifas de fondo (que no son pagadas directamente por el cliente, por así decirlo, sino canalizadas al emisor y a los procesadores de transacciones) son donde está la verdadera acción. Nota: en el caso de Amex, también funciona como un emisor, por lo que genera ingresos cobrando intereses sobre los saldos mantenidos por sus miembros.
Entonces, con Amex, podemos esperar un rendimiento continuo. Dado el tamaño y la escala de la empresa, logra hacer crecer sus fundamentos a tasas impresionantes, lo que es un testimonio de la eficacia de su negocio. En 2025, sus ingresos anuales aumentaron un 10% con respecto al año anterior, hasta casi los 19 mil millones de dólares, mientras que los ingresos netos de referencia saltaron un 13% hasta casi los 2.5 mil millones de dólares, para un margen neto envidiable del 13%.
Los analistas, al menos, no parecen temer un apocalipsis de la IA para Amex pronto. Su consenso para el crecimiento anual de los ingresos este año es del 9%, mientras que el de los ingresos netos por acción es de un contundente 14%.
Entonces, sí, las acciones de Amex son una acción barata en estos días después de la reciente venta masiva, y, doble sí, es una compra para mí.
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JPMorgan Chase es socio publicitario de Motley Fool Money. American Express es socio publicitario de Motley Fool Money. Eric Volkman no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda JPMorgan Chase, Mastercard y Visa. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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