El CEO de Arm busca aclarar la situación después de la caída de las acciones tras los resultados

El CEO de Arm Holdings, Rene Haas, el jueves buscó tranquilizar a los inversores sobre uno de los puntos más importantes después de su informe de resultados: ¿Será Arm capaz de producir suficientes chips de IA para satisfacer la demanda? En una entrevista con Jim Cramer en CNBC, Haas dijo que estaba "confiado" en que Arm aseguraría un suministro suficiente de sus nuevas unidades centrales de procesamiento (CPU) para satisfacer su demanda declarada de $2 mil millones de dólares a través del año fiscal 2027 y el año fiscal 2028. El año fiscal 2027 de Arm comenzó el mes pasado. "Esta no es una demanda perecedera, para que quede claro", dijo Haas. "Esta es una demanda que es firme, sostenible y muy, muy robusta. La IA agente pone una gran presión sobre la CPU para que realice todo el trabajo de orquestación, programación y gestión de estos agentes. Ese es el único trabajo que puede hacer la CPU. Entonces, si bien estamos en el proceso de asegurar el suministro para esa demanda adicional, la demanda no desaparecerá. Confío en que obtendremos ese suministro, y también estoy muy seguro de que la demanda continuará". La razón por la que esto importa: esa cifra de $2 mil millones de dólares es el doble de lo que Arm indicó en marzo cuando anunció el chip, con la marca de CPU AGI. Los inversores se entusiasmaron al ver esa revisión al alza en la carta para los accionistas de Arm publicada después del cierre del miércoles por la noche, y ayudó a explicar por qué la acción tuvo un repunte después del horario de cierre. Sin embargo, surgieron dudas cuando el CFO Jason Child dijo en la llamada de ganancias aproximadamente una hora después que Arm mantenía su perspectiva oficial de $1 mil millones de dólares en ingresos de la CPU AGI durante los próximos dos años fiscales "mientras buscamos capacidad de la cadena de suministro". Agregó: "Todavía esperamos que los primeros ingresos de las ventas de chips de producción lleguen en el cuarto trimestre de este año fiscal". Las acciones comenzaron a perder fuerza en el comentario sobre la cadena de suministro. Ahora, sumemos que la acción estaba en alza antes de la publicación, y no es sorprendente ver que las acciones bajen un 10% el jueves. Las acciones de Arm cerraron el miércoles con un aumento de aproximadamente el 75% desde su debut con la CPU AGI el 24 de marzo. Bajo estas condiciones, hablar sobre la visibilidad de mayores ingresos pero no aumentar realmente el pronóstico va a invitar a la toma de ganancias. El miércoles, Jim advirtió que la acción era vulnerable a una corrección ante cualquier indicio de imperfección. ARM 1Y montaña El rendimiento de las acciones de Arm en los últimos 12 meses. Resultó que la imperfección estaba relacionada con la cadena de suministro, una red increíblemente compleja de diseñadores, proveedores y fabricantes que se apresuran a satisfacer la creciente demanda de potencia informática, ya que las empresas gastan cientos de miles de millones de dólares para construir nuevos centros de datos equipados con bastidores de servidor. Una de las mayores cuellos de botella en este momento es asegurar suficiente capacidad en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. , el fabricante de chips de terceros más avanzado del mundo, para que su producto sea fabricado y empaquetado. Incluso cuando TSMC está aumentando su capacidad, la producción a gran escala no puede ocurrir de la noche a la mañana debido a la pura complejidad de la tarea. Nvidia, Advanced Micro Devices y Broadcom (co-diseñador del popular chip de IA interno de Google) también son importantes clientes de TSMC. Los chips personalizados de Amazon Trainium también se fabrican en TSMC. Han trabajado para asegurar su lugar en la fila. Incluso Apple, que durante mucho tiempo se cree que es el mayor cliente de TSMC, dijo la semana pasada que enfrenta restricciones de suministro en sus sistemas de computación llamados sistemas en un chip (SoC). En otras palabras, Arm no está solo en la carrera para asegurar el suministro. Pero el campo abarrotado amplifica las preocupaciones sobre si asegurarán suficiente. "Estos chips tardan en diseñarse", dijo Haas. "Tardan en construirse. Tardan en pasar por toda la canalización", dijo Haas. "Por lo tanto, estamos trabajando con nuestros socios en TSMC durante meses, si no años, para darles conocimiento del producto, el suministro, de lo que creemos que se ven las demandas, de lo que creemos que se ven los pronósticos. Les estamos hablando todo el tiempo. Entonces, no es una sorpresa. No es como si le hubiéramos dicho a TSMC: 'Oye, tenemos este chip que anunciamos el 24 de marzo. ¿Nos puedes ayudar?'. Todo eso está alineado". El modelo de negocio de Arm ha girado históricamente en torno a la concesión de sus propiedad intelectual, su "conjunto de instrucciones" de Arm que permite que el hardware y el software se comuniquen, y los planos para otras partes de los chips, a clientes externos. La CPU AGI representa su primera incursión en la fabricación de todo el chip en sí. Los analistas de Wall Street preguntaban con frecuencia a Arm sobre los informes de que estaba planeando fabricar un chip completo, señaló Haas, pero la compañía fue reacia a proporcionar detalles. "Realmente solo queríamos hablar de ello cuando el producto regresara de TSMC. Estaba funcionando, el cliente lo validó y estábamos listos para la producción", dijo Haas, y ahora esos hitos se han alcanzado. "Todo ese trabajo, todo eso estaba sucediendo en segundo plano. Tiene que serlo". Conclusión Estamos contentos de que Haas haya abordado estas preguntas directamente y haya expresado confianza en la capacidad de la compañía para navegar por una cadena de suministro ajustada. El riesgo de ejecución es sin duda una preocupación real cuando una empresa se embarca en un nuevo producto, y será algo que se monitoreará regularmente. Al mismo tiempo, la demanda de potencia informática está fuera de control, especialmente para las CPU, debido a la llegada de los sistemas de IA agente capaces de ejecutar tareas sin intervención humana. Estos sistemas no solo responden una pregunta con texto o una imagen. Pueden salir y completar tareas como reservar vuelos y administrar inventario. En los primeros años del auge de la IA, la demanda fue más fuerte para las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de empresas como Nvidia, que ayudaron a entrenar modelos masivos. Las CPU fueron un añadido. Ahora, las CPU son cada vez más esenciales para el uso diario de los modelos, conocidos como inferencia. Esa tendencia no se está desacelerando. Las CPU de Nvidia se basan en el conjunto de instrucciones Arm. Lo mismo ocurre con las CPU de Google y Amazon. Las CPU basadas en Arm son conocidas por su eficiencia energética, por lo que estas empresas las combinan con sus chips de trabajo pesado impulsados por la energía, como las GPU. Esto nos da confianza de que el negocio de Arm de cobrar regalías seguirá prosperando a medida que sus esfuerzos internos de chips se escalen. En más de una forma, Arm está en el punto óptimo para cosechar las recompensas del auge de la IA. (La Fideicomiso Caritativo de Jim Cramer tiene una posición larga en ARM, NVDA, AAPL, AMZN y AVGO. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera del fideicomiso benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta de operación antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIÓN DE ARRIBA ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y A NUESTRA POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTOS CON NUESTRO AVISO DE RENUNCIA. NO EXISTE NI SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, POR VIRTUD DE LA RECEPCIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN CONEXIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.