Transcripción de la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Caterpillar (CAT)

Caterpillar (NYSE: CAT)

Llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024

30 de enero de 2025, 8:30 a. m. ET

Contenidos:

• Comentarios preparados
• Preguntas y respuestas
• Participantes de la llamada

Comentarios preparados:

Operador

Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Caterpillar. Les informamos que la conferencia de hoy está siendo grabada. Ahora me gustaría ceder la palabra a su presentador de hoy, Alex Kapper. Gracias y adelante.

Alex Kapper -- Vicepresidente, Relaciones con Inversores

Gracias, Audra. Buenos días a todos y bienvenidos a la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Caterpillar. Soy Alex Kapper, vicepresidente electo de relaciones con inversores. Me acompañan hoy Jim Umpleby, presidente y director ejecutivo; Andrew Bonfield, director financiero; Kyle Epley, vicepresidente senior de la división de servicios financieros globales; Ryan Fiedler, vicepresidente de relaciones con inversores; y Rob Rengel, director senior de relaciones con inversores.

Durante nuestra llamada, discutiremos el comunicado de resultados del cuarto trimestre que emitimos hoy. Pueden encontrar nuestras diapositivas, el comunicado de prensa y un resumen de la webcast en investors.caterpillar.com en Eventos y Presentaciones. El contenido de esta llamada está protegido por las leyes de derechos de autor de EE. UU. e internacionales.

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Cualquier retransmisión, retransmisión, reproducción o distribución de todo o parte de este contenido sin el permiso previo por escrito de Caterpillar está prohibido. Pasando a la Diapositiva 2. Durante nuestra llamada de hoy, haremos declaraciones prospectivas, que están sujetas a riesgos e incertidumbres. También haremos suposiciones que podrían hacer que nuestros resultados reales difieran de la información que compartimos con usted en esta llamada.

Consulte nuestros recientes archivos de la SEC y el recordatorio de declaraciones prospectivas en el comunicado de prensa para obtener detalles sobre los factores que, individual o colectivamente, podrían hacer que nuestros resultados reales varíen materialmente de nuestras previsiones. Una discusión detallada de los muchos factores que creemos que pueden tener un efecto material en nuestro negocio de forma continua se contiene en nuestros archivos de la SEC. En la llamada de hoy, también nos referiremos a números no GAAP. Para una conciliación de cualquier número no GAAP con los números apropiados de GAAP de EE. UU., consulte el apéndice de las diapositivas de la llamada de resultados. Ahora, avancemos a la Diapositiva 3 y cedamos la palabra a nuestro presidente y director ejecutivo, Jim Umpleby.

Donald James Umpleby -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Alex. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos. Al cerrar 2024, quiero agradecer a nuestro equipo global por su sólida ejecución al lograr otro buen año.

Nuestros resultados continúan reflejando el beneficio de la diversidad de nuestros mercados finales y la ejecución disciplinada de nuestra estrategia de crecimiento rentable a largo plazo. Para el año, logramos un beneficio por acción ajustado récord y un margen de beneficio operativo ajustado superior al extremo superior de nuestro rango objetivo. Aunque nuestros ingresos disminuyeron en el año, los ingresos por servicios crecieron a un nivel récord. También generamos un flujo de caja libre de ME&T cerca del extremo superior del rango objetivo.

Nuestro sólido flujo de caja libre de ME&T, junto con nuestro sólido balance general, nos permitió desplegar más de $10 mil millones a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos durante el año. Comenzaré con mis perspectivas sobre nuestro desempeño en el trimestre y para el año completo. Luego proporcionaré algunas ideas sobre nuestros mercados finales, seguidas de una actualización sobre nuestro viaje de sostenibilidad. Para el cuarto trimestre, las ventas e ingresos disminuyeron un 5% en comparación con el año pasado, principalmente debido a un menor volumen de ventas.

Esto estuvo ligeramente por debajo de nuestras expectativas, principalmente debido a que los servicios crecieron a un ritmo ligeramente más lento de lo esperado y a algunos retrasos en la entrega en energía y transporte. Los ingresos por servicios aumentaron en el trimestre en comparación con 2023. Las ventas de máquinas a usuarios, superiores a lo esperado, impulsaron una reducción de inventario de distribuidores superior a la prevista, lo que se compensó mutuamente, lo que resultó en un impacto mínimo en las ventas. El margen de beneficio operativo ajustado del cuarto trimestre estuvo por debajo de nuestras expectativas, con un 18,3%, principalmente debido al menor volumen y a una combinación desfavorable de productos.

Logramos un beneficio por acción ajustado trimestral de $5,14 y generamos $3 mil millones de flujo de caja libre de ME&T. Desde el cierre del último trimestre, nuestra cartera de pedidos aumentó en $1.3 mil millones hasta los $30 mil millones. Para el año completo, las ventas e ingresos totales fueron de $64.8 mil millones, una disminución del 3% en comparación con 2023. Los ingresos por servicios aumentaron un 4% hasta los $24 mil millones.

El margen de beneficio operativo ajustado del 20,7% superó el extremo superior del rango objetivo, como esperábamos, y representa una ligera mejora respecto a 2023. Logramos un beneficio por acción ajustado récord en 2024 de $21,90, un aumento del 3% respecto a 2023. Además, generamos $9.4 mil millones de flujo de caja libre de ME&T, que estuvo cerca del extremo superior de nuestro rango objetivo, como esperábamos. Desde 2019, hemos generado aproximadamente $40 mil millones de flujo de caja libre de ME&T, de los cuales hemos devuelto sustancialmente todo a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos, incluyendo $10.3 mil millones en 2024.

Nuestro sólido y consistente flujo de caja libre de ME&T nos ha permitido reducir el número promedio de acciones en circulación en aproximadamente un 18% desde principios de 2019. Pasando a la Diapositiva 4. Como mencioné anteriormente, las ventas e ingresos disminuyeron un 5% en el cuarto trimestre a $16.2 mil millones. En comparación con el cuarto trimestre de 2023, las ventas de máquinas a usuarios, que incluyen Industrias de la Construcción e Industrias de Recursos, disminuyeron un 3%, pero fueron mejores de lo esperado.

Energía y Transporte continuó creciendo ya que las ventas a usuarios aumentaron un 2%. Las ventas a usuarios en Industrias de la Construcción disminuyeron un 3% interanual. En América del Norte, las ventas a usuarios fueron ligeramente inferiores, pero mejores de lo esperado. Las ventas a usuarios crecieron en la construcción residencial, mientras que la no residencial disminuyó ligeramente.

La carga de la flota de alquiler disminuyó, pero estuvo en línea con las expectativas, como describimos durante nuestra última llamada de resultados. Los ingresos de alquiler de los distribuidores continuaron creciendo en el trimestre. Las ventas a usuarios disminuyeron en EAME y Asia Pacífico, en línea con nuestras expectativas. Las ventas a usuarios en América Latina continuaron creciendo, pero a un ritmo más lento de lo esperado.

En Industrias de Recursos, las ventas a usuarios disminuyeron un 3%, lo que fue mejor de lo esperado. La minería fue mejor de lo esperado debido a que grandes camiones de minería y todoterreno se pusieron en servicio antes de lo previsto. La construcción pesada y la cantera y agregados estuvieron en línea con las expectativas. En Energía y Transporte, las ventas a usuarios aumentaron un 2%.

Las ventas de generación de energía a usuarios crecieron un 27%, ya que las condiciones se mantuvieron favorables tanto para los motores alternativos como para las turbinas y los servicios relacionados con las turbinas. Las ventas a usuarios de motores alternativos utilizados en aplicaciones de petróleo y gas disminuyeron principalmente debido a una comparación desafiante con el cuarto trimestre de 2023. Para las turbinas solares y los servicios relacionados con las turbinas, las ventas del cuarto trimestre disminuyeron en petróleo y gas en comparación con los sólidos envíos en el cuarto trimestre de 2023. La mayor parte de la disminución de las turbinas solares en petróleo y gas en el cuarto trimestre se vio compensada por el crecimiento en la generación de energía.

Las ventas de transporte a usuarios aumentaron, mientras que las industriales disminuyeron. Pasando al inventario y la cartera de pedidos de los distribuidores. En total, el inventario de los distribuidores disminuyó en $1.3 mil millones en comparación con el tercer trimestre de 2024. Para las máquinas, el inventario de los distribuidores disminuyó en $1.6 mil millones.

La disminución fue mayor de lo que habíamos anticipado debido a ventas a usuarios mejores de lo esperado, particularmente para Industrias de la Construcción en América del Norte e Industrias de Recursos. Como mencioné, la cartera de pedidos aumentó en comparación con el tercer trimestre a $30 mil millones, liderada por Energía y Transporte. Este es un aumento de $2.5 mil millones en comparación con el cierre de 2023. Nuestra cartera de pedidos sigue siendo elevada como porcentaje de los ingresos en comparación con los niveles históricos.

Continuamos viendo una fuerte actividad de pedidos tanto para motores alternativos como para generación de energía y turbinas y servicios relacionados con turbinas tanto en petróleo y gas como en generación de energía. Pasando a la Diapositiva 5. Ahora proporcionaré los puntos destacados del año completo. En 2024, generamos ventas e ingresos de $64.8 mil millones, un 3% menos que el año pasado.

Esto se debió a un menor volumen de ventas, parcialmente compensado por una realización de precios favorable. Nuestro margen de beneficio operativo ajustado fue del 20,7%, un aumento de 20 puntos básicos respecto a 2023, a pesar de menores ventas e ingresos. El beneficio por acción ajustado en 2024 fue de $21,90. Como mencioné, los ingresos por servicios aumentaron a $24 mil millones en 2024, un aumento del 4% respecto a 2023.

Los servicios continúan creciendo mientras nos enfocamos en hacer que nuestros clientes tengan éxito. Trabajando con nuestros distribuidores, estamos aprovechando más de 1.5 millones de activos informados conectados y herramientas digitales. Nuestras herramientas Cat Digital permiten a los clientes mejorar la disponibilidad de manera más eficiente, administrar sus flotas y realizar transacciones en nuestras plataformas de comercio electrónico. Por ejemplo, este año, lanzamos una solución interna de IA generativa diseñada para optimizar la creación de leads inteligentes, que llamamos eventos de servicio priorizados o PSE.

Esta herramienta reduce significativamente el tiempo y el esfuerzo requeridos para las recomendaciones de servicio, ayudando a los clientes a evitar tiempos de inactividad no planificados al identificar claramente las opciones y el momento de reparación recomendados para los clientes. En 2024, entregamos más de dos tercios del nuevo equipo con un acuerdo de valor para el cliente, que sigue siendo una parte importante de nuestras iniciativas de crecimiento de servicios. También experimentamos un crecimiento mejor de lo esperado en nuestras plataformas de comercio electrónico y nos hemos enfocado en mejorar la incorporación de clientes para incluir productos digitales clave. Además, en 2024, vimos un uso récord de VisionLink, nuestra aplicación de gestión de equipos, incorporando y activando miles de nuevos clientes durante todo el año.

El crecimiento de los servicios sigue siendo resiliente a pesar de la disminución de nuestros ingresos totales. Continuamos ejecutando nuestras diversas iniciativas de servicios mientras nos esforzamos hacia nuestro objetivo aspiracional de $28 mil millones en ingresos por servicios. Pasando a la Diapositiva 6. Generamos un sólido flujo de caja libre de ME&T de $9.4 mil millones para el año completo.

Desplegamos $10.3 mil millones a los accionistas a través de $7.7 mil millones en recompras de acciones y $2.6 mil millones en dividendos pagados. Seguimos orgullosos de nuestro estatus de Dividend Aristocrat, ya que hemos pagado dividendos anuales más altos durante 31 años consecutivos. Continuamos esperando devolver sustancialmente todo el flujo de caja libre de ME&T a los accionistas con el tiempo a través de dividendos y recompras de acciones. Ahora, en la Diapositiva 7, describiré nuestras expectativas a futuro.

En general, actualmente anticipamos que las ventas e ingresos de 2025 serán ligeramente inferiores en comparación con 2024. En 2025, esperamos que la fortaleza continua en Energía y Transporte compense en gran medida las menores ventas en Industrias de la Construcción e Industrias de Recursos. También esperamos que los ingresos por servicios crezcan en 2025, incluido el crecimiento en los tres segmentos principales. Actualmente esperamos que el inventario de máquinas de los distribuidores termine 2025 en niveles similares a los del cierre de 2024.

Se espera que el margen de beneficio operativo ajustado para todo el año sea inferior a 2024, pero se prevé que esté en la mitad superior del rango objetivo según el nivel correspondiente de ventas e ingresos. Finalmente, esperamos que el flujo de caja libre de ME&T esté en la mitad superior de nuestro rango objetivo de $5 mil millones a $10 mil millones. Ahora, discutiré nuestras perspectivas para los mercados finales clave, comenzando con Industrias de la Construcción. En América del Norte, esperamos ventas moderadamente más bajas a usuarios en 2025 en comparación con el año pasado.

El gasto en construcción en América del Norte sigue siendo saludable, impulsado principalmente por grandes proyectos multianuales e inversiones en infraestructura relacionadas con el gobierno, respaldadas por la financiación de la IIJA. Aunque anticipamos que el gasto combinado en construcción no residencial y residencial se mantendrá similar a los niveles de 2024, nuestras suposiciones de planificación actuales reflejan una menor demanda de equipos nuevos. También esperamos una menor carga de la flota de alquiler de los distribuidores en comparación con 2024, aunque se espera que los ingresos de los distribuidores crezcan. En general, seguimos siendo positivos sobre las perspectivas a mediano y largo plazo en América del Norte.

En Asia Pacífico, fuera de China, esperamos que las condiciones económicas débiles continúen en 2025. Anticipamos que China se mantendrá en niveles relativamente bajos para la industria de excavadoras de más de 10 toneladas. En EAME, anticipamos que las débiles condiciones económicas en Europa continuarán y el nivel saludable de actividad de construcción en África y Medio Oriente. Se espera que la actividad de construcción en América Latina disminuya moderadamente.

También anticipamos que el beneficio continuo de nuestras iniciativas de servicios impactará positivamente a Industrias de la Construcción en 2025. Pasando a Industrias de Recursos. Anticipamos menores ventas a usuarios en 2025 en comparación con el año pasado, parcialmente compensadas por mayores ingresos por servicios, incluida una sólida actividad de reconstrucción. Los clientes continúan mostrando disciplina de capital, aunque las materias primas clave se mantienen por encima de los umbrales de inversión.

La utilización del producto por parte del cliente sigue siendo alta. El número de camiones estacionados sigue siendo relativamente bajo. La antigüedad de la flota sigue siendo elevada. Y nuestras soluciones autónomas continúan teniendo una fuerte aceptación por parte de los clientes.

Continuamos creyendo que la transición energética apoyará una mayor demanda de materias primas con el tiempo, expandiendo nuestro mercado total direccionable y brindando más oportunidades de crecimiento rentable a largo plazo. Pasando a Energía y Transporte. Se espera que la demanda se mantenga fuerte en la generación de energía, y esperamos crecimiento tanto para los motores alternativos Cat como para las turbinas solares. La fortaleza general en la generación de energía tanto para aplicaciones de energía principal como de respaldo continúa siendo impulsada por la creciente demanda de energía para respaldar el crecimiento de los centros de datos relacionados con la computación en la nube y la IA generativa.

A través de un enfoque continuo en la mejora de la eficiencia de fabricación, junto con las etapas iniciales de nuestra inversión para aumentar la capacidad de producción de motores grandes, esperamos un crecimiento en los motores alternativos para la generación de energía en 2025. También esperamos un crecimiento en las turbinas solares para la generación de energía, impulsado por una mayor demanda de los clientes. Para petróleo y gas, después de un año plano en 2024, esperamos un crecimiento moderado en 2025. Esperamos que los motores alternativos y los servicios disminuyan ligeramente en 2025 debido a la continua disciplina de capital por parte de nuestros clientes, la consolidación de la industria y las mejoras de eficiencia en las operaciones de nuestros clientes.

La cartera de pedidos de turbinas solares para petróleo y gas sigue siendo sólida, y vemos una continua y sólida actividad de pedidos y consultas. Esperamos un crecimiento para las turbinas y los servicios relacionados con las turbinas.