Lo más destacado de la llamada de resultados del primer trimestre de Cathay General Bancorp

Resultados del primer trimestre: Cathay reportó ingresos netos de $86.9 millones y BPA diluido de $1.29, aunque los resultados incluyeron elementos de valores compensatorios — una ganancia de valoración de $17.3M y un deterioro de AFS de $15.7M — que la gerencia dice que respaldan la expansión del margen y la recuperación del valor contable tangible.

Reposicionamiento de NIM y valores: El margen de interés neto aumentó a 3.43% (7 puntos básicos más) ya que el banco vendió $210M de valores de MBS de menor rendimiento y reinvirtió $197M en valores de rendimiento más alto y duración similar (rendimiento efectivo ~5.33% frente a 2.45%), lo que se espera que agregue ~2–2.5 puntos básicos al NIM y alrededor de $4M de NII en 2026.

Capital, rendimientos para accionistas y perspectivas: El banco aumentó su dividendo trimestral a $0.38 (11.8% más), completó una recompra de $150M y aprobó un nuevo programa de $150M, al tiempo que reafirmó la guía para el crecimiento de préstamos de 2026 del 3.5–4.5% y el crecimiento de depósitos del 4–5%, y agregó una provisión de $13M a $209M.

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Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY) reportó lo que la gerencia describió como un comienzo "sólido" para 2026, registrando ingresos netos del primer trimestre de $86.9 millones y ganancias por acción diluidas de $1.29. El presidente y CEO Chang Liu dijo que los resultados incluyeron dos elementos notables que "se compensaron en gran medida": una ganancia de valoración de $17.3 millones en valores de renta variable y un deterioro de $15.7 millones en valores de deuda disponibles para la venta (AFS) vinculados a un reposicionamiento del balance.

Liu dijo que las acciones sobre valores estaban destinadas a mejorar el rendimiento futuro. "Vendimos valores de menor rendimiento y reinvertimos a las tasas de mercado actuales, una medida que respalda la expansión del margen y acelera la recuperación del valor contable tangible", dijo. Excluyendo los dos elementos, Liu agregó que las BPA diluidas habrían sido $0.02 menos.

El margen de interés neto se expande en medio de la gestión de costos de depósitos

El vicepresidente ejecutivo y director financiero Al Wang reportó un margen de interés neto (NIM) del 3.43%, 7 puntos básicos más que el trimestre anterior. El ingreso neto por intereses totalizó $194.0 millones, $0.8 millones menos que el trimestre anterior, lo que Wang atribuyó a los efectos del recuento de días que fueron "compensados por la expansión del margen". Wang dijo que la mejora del margen fue impulsada por menores costos de depósitos, parcialmente compensada por una disminución en los rendimientos de los préstamos luego de los recortes de tasas de la Reserva Federal en el cuarto trimestre.

Durante la sesión de preguntas y respuestas, la gerencia discutió cómo han cambiado sus perspectivas para 2026. Wang dijo que las perspectivas de NIM e ingreso neto por intereses de la compañía "ya no asumen ningún recorte de tasas en 2026", pero la gerencia mantuvo la confianza en alcanzar su objetivo de NIM para todo el año de 3.40% a 3.50%.

En respuesta al analista de Jefferies David Chiaverini, Wang dijo que eliminar los recortes de tasas asumidos podría "poner presión y apuntarnos ligeramente hacia abajo", aunque el reposicionamiento de valores debería ayudar "unos pocos puntos básicos para el año". Wang también señaló la dinámica de precios y repricing de préstamos, incluidas las tasas de originación en bienes raíces comerciales y préstamos hipotecarios que fueron más altas que el rendimiento general de la cartera para el trimestre. Sobre los costos de financiamiento, dijo que el banco todavía tenía "margen para operar" en la fijación de precios de depósitos, pero también reconoció el aumento de las tasas de CD intermediadas y "mucha más presión y competencia con los depósitos".

Wang también proporcionó detalles adicionales sobre los elementos únicos que afectaron el NIM. El analista de Piper Sandler Matthew Clark preguntó sobre la prepagación y las recuperaciones de intereses; Wang dijo que esos elementos totalizaron alrededor de $3.5 millones en el trimestre, lo que representa aproximadamente 6 puntos básicos. Agregó que el NIM reportado del 3.43% habría sido de aproximadamente 3.37% excluyendo esos elementos, y señaló un pequeño dividendo especial del Federal Home Loan Bank incluido en esa cantidad.

Las acciones de la cartera AFS de la compañía ocuparon un lugar destacado en los comentarios de la gerencia. Wang dijo que Cathay reconoció una pérdida por deterioro de $15.7 millones como parte de una iniciativa de reposicionamiento de valores. En la primera semana de abril, el banco vendió $210 millones de valores respaldados por hipotecas de menor rendimiento y reinvirtió $197 millones en "valores de duración similar con rendimientos significativamente más altos".

Wang dijo que la operación se estructuró con un "recuperación en menos de tres años" manteniendo la duración y el perfil de crédito "esencialmente sin cambios". Describió la cartera AFS como "corta y de alta calidad", con una duración "justo por debajo de dos años", y dijo que casi dos tercios de los flujos de efectivo se recuperarían este año. Wang agregó que más del 90% de la cartera está respaldada por el gobierno de EE. UU., y el resto en valores con grado de inversión.

En respuesta a Chiaverini, Wang dijo que los valores vendidos tenían un rendimiento de aproximadamente 2.45%, mientras que el rendimiento efectivo de los valores reinvertidos era de alrededor de 5.33%. Estimó que el reposicionamiento agregaría aproximadamente 2.0 a 2.5 puntos básicos al NIM para el año y alrededor de $4 millones de ingresos netos por intereses adicionales en 2026, dada la fecha de la transacción a principios de año.

Préstamos, depósitos y acciones de capital

En el balance, Wang dijo que el efectivo y las inversiones a corto plazo en el balance disminuyeron en $219 millones, ya que el banco se mantuvo alineado con los cambios en su perfil de financiamiento. Los préstamos al final del período fueron de $20.2 mil millones, un 0.2% más que el trimestre anterior, mientras que los depósitos al final del período fueron de $20.7 mil millones, un 1% menos que el trimestre anterior, liderados por una disminución de $71 millones en los depósitos intermediados.

La gerencia enfatizó la solidez del capital y los rendimientos para los accionistas. Liu dijo que Cathay aumentó su dividendo en efectivo trimestral a $0.38 por acción, un aumento del 11.8%. También dijo que el banco completó un programa de recompra de acciones de $150 millones anunciado en junio de 2025, recomprando 244,000 acciones a un costo promedio de $51.31. Además, la junta aprobó un nuevo programa de recompra de $150 millones, sujeto a aprobación regulatoria.

Liu también destacó el valor contable tangible por acción de $30.95 y dijo que el banco aumentó el valor contable por acción un 2% respecto al trimestre anterior y un 9% interanual.

El crecimiento de los préstamos fue "más débil de lo que anticipamos", dijo Liu, atribuyendo el enfoque a una suscripción disciplinada en un entorno "impredecible". En respuesta a Clark de Piper Sandler, Liu dijo que los desembolsos de préstamos de construcción aumentaron ya que algunos clientes refinanciaron con compañías de vida y prestamistas de agencias que ofrecen tasas a más largo plazo más competitivas. "Nuestras carteras de negocios siguen siendo saludables y sólidas, y la participación del cliente ha mejorado", dijo Liu, y agregó que se espera que el crecimiento esté ponderado hacia la mitad y la segunda mitad del año.

Tendencias crediticias estables; provisión aumentada por actualizaciones de modelos

La gerencia dijo que la calidad crediticia se mantuvo estable. Liu señaló mejoras en los préstamos morosos y las cancelaciones netas, mientras que los niveles de crítica y clasificación se mantuvieron estables. Wang reportó cancelaciones netas de $2.1 millones, por debajo de los $5.4 millones del trimestre anterior, y dijo que la relación de activos morosos mejoró a 51 puntos básicos desde 59 puntos básicos.

El banco aumentó su provisión para pérdidas crediticias en $13 millones a $209 millones. Wang dijo que la cobertura fue del 1.03% de los préstamos, o 1.30% excluyendo las hipotecas residenciales, y atribuyó el aumento a las actualizaciones de modelos que incluyen "un ligero debilitamiento en las perspectivas macroeconómicas".

Al preguntar Gary Tenner de D.A. Davidson sobre la acumulación de reservas, Wang dijo que las ponderaciones generales del modelo se mantuvieron iguales, pero se cambiaron las ponderaciones para ciertas carteras. Agregó que Cathay estresó partes de la cartera de oficinas con mayor intensidad, señalando la huella costera del banco y la opinión de que las previsiones económicas nacionales pueden no capturar completamente esas condiciones.

Gastos, ingresos por comisiones y perspectivas para 2026

Los gastos no financieros disminuyeron a $86.7 millones desde $92.2 millones, impulsados por $4.5 millones de menores gastos de amortización en asociaciones de viviendas de bajos ingresos y energía alternativa, así como menores gastos de compensación y beneficios, dijo Wang. También explicó que Cathay registra la amortización de las inversiones en créditos fiscales en gastos no financieros (en lugar de en gastos por impuestos sobre la renta como hacen muchos competidores). En una base ajustada, Wang dijo que los gastos no financieros habrían sido de $78.7 millones, $3 millones menos que el trimestre anterior, y la relación de eficiencia ajustada mejoró de 38.4% a 36.9%.

Cuando se le preguntó sobre las perspectivas de amortización de créditos fiscales, Wang dijo que es "un número fluido" que depende del rendimiento y el momento del proyecto, pero estimó entre $7 y $8 millones durante los próximos trimestres.

Sobre los ingresos por comisiones, Liu dijo a Kelly Motta de KBW que la fortaleza de las comisiones básicas es "realmente el negocio de gestión de patrimonio lo que impulsa esos ingresos", mientras que otras fuentes incluyen divisas, comisiones internacionales, comisiones relacionadas con swaps (que dijo que pueden ser esporádicas dependiendo del entorno de tasas) y gestión de tesorería. La gerencia dijo que era optimista de que el rendimiento de la gestión de patrimonio podría mantenerse, señalando "un nuevo liderazgo en gestión de patrimonio" y "una cantidad decente de referencias".

Para todo el año 2026, Wang reiteró la guía de crecimiento de préstamos del 3.5% al 4.5% y crecimiento de depósitos del 4% al 5%. Todavía se espera que los gastos no financieros ajustados aumenten entre un 3.5% y un 4.5% para el año, y se espera que la tasa impositiva efectiva sea aproximadamente del 21%.

En un tema de preguntas y respuestas separado, Wang dijo que los cambios propuestos en las reglas de capital podrían ser una "gran victoria" para Cathay debido a su cartera hipotecaria con índices de préstamo a valor muy bajos. Estimó posibles reducciones "de un dígito bajo a dos" en los activos ponderados por riesgo y un aumento del 1.50% al 1.75% en los índices de capital, dependiendo del índice.

Sobre fusiones y adquisiciones, Liu dijo que el banco se mantendría oportunista, pero que "no es la principal prioridad en este momento", y que el enfoque seguiría siendo el crecimiento orgánico, el fortalecimiento de la franquicia y el cumplimiento de los planes financieros comunicados a los inversores.

Acerca de Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)

Cathay General Bancorp es una sociedad tenedora de bancos con sede en Los Ángeles, California, que cotiza en NASDAQ bajo el símbolo CATY. Su subsidiaria principal, Cathay Bank, brinda una gama completa de servicios financieros a clientes comerciales, institucionales y minoristas. Como institución centrada en la comunidad, la empresa enfatiza la banca relacional y las soluciones personalizadas para empresas e individuos.

Fundada en 1962 por un grupo de empresarios chino-estadounidenses, Cathay se ha expandido desde una operación de una sola sucursal en el centro de Los Ángeles hasta convertirse en uno de los bancos asiático-estadounidenses más grandes de los Estados Unidos.