Dólar cae mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyen

El índice del dólar (DXY00) hoy cae un -0.12%. El dólar cedió un avance durante la noche y giró a la baja hoy después de que los rendimientos de los T-note cayeron tras el cambio de empleo ADP semanal que mostró el menor número de empleos creados en cinco semanas, un factor dovish para la política de la Fed. Las pérdidas del dólar son limitadas después de que las ventas de viviendas pendientes de febrero aumentaron inesperadamente, y a medida que la guerra contra Irán entra en su decimoctavo día sin un final a la vista, impulsando la demanda de refugio seguro por el dólar.
El cambio de empleo semanal ADP para las cuatro semanas que terminaron el 28 de febrero aumentó en +9,000, el menor aumento en cinco semanas y una señal de desaceleración en la contratación por parte de los empleadores de EE. UU.
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Las ventas de viviendas pendientes de EE. UU. en febrero aumentaron inesperadamente un +1.8% m/m, más fuerte que las expectativas de una disminución del -0.6% m/m.
La reunión del FOMC de 2 días comienza hoy, y las expectativas del mercado son que la Fed mantenga el rango objetivo de la tasa de fondos federales sin cambios en 3.50%-3.75%. Con el índice de precios del gasto de consumo personal subyacente de enero, el indicador de inflación preferido de la Fed, en 3.1%, muy por encima del objetivo del 2.0% de la Fed, se espera que la Fed señale una pausa extendida por delante.
Los mercados de swaps están descontando las probabilidades en un 1% de un recorte de tasas de -25 pb en la reunión del FOMC de martes/miércoles.
El dólar continúa siendo socavado por una perspectiva pobre para los diferenciales de tasas de interés, y se espera que el FOMC reduzca las tasas de interés en al menos -25 pb en 2026, mientras que se espera que el BOJ y el BCE aumenten las tasas en al menos +25 pb en 2026.
EUR/USD (^EURUSD) hoy sube un +0.17%. La debilidad del dólar hoy apoya las ganancias del euro. Sin embargo, el alza del euro está limitada después de que las noticias económicas de hoy mostraran que las expectativas de crecimiento económico de la encuesta ZEW de Alemania en marzo cayeron más de lo esperado a un mínimo de 11 meses. Además, el aumento del +1% de hoy en los precios del petróleo crudo es negativo para el euro, ya que los precios más altos del crudo son bajistas para la economía de la Eurozona, que depende en gran medida de las importaciones de energía.
Las expectativas de crecimiento económico de la encuesta ZEW de Alemania en marzo cayeron -58.8 a un mínimo de 11 meses de -0.5, más débiles que las expectativas de 39.2.
Los swaps están descontando una probabilidad del 2% de un aumento de tasas de +25 pb por parte del BCE en la reunión de política del jueves.
USD/JPY (^USDJPY) hoy cae un -0.06%. El yen se mueve ligeramente al alza hoy después de que el índice de la industria terciaria de enero de Japón registrara su mayor aumento en 5.25 años, un factor de apoyo para el yen. Además, los menores rendimientos de los T-note hoy son alcistas para el yen. Las ganancias del yen están limitadas por el aumento del +1% de hoy en los precios del petróleo crudo, lo que es negativo para la economía de Japón, que depende de las importaciones de energía.