Casi 9% a la Baja en 1 Semana, ¿Es Este Tu Momento para Comprar Acciones de Starbucks?

Puntos Clave
Starbucks publicó un crecimiento del 4% en las ventas comparables globales en su primer trimestre fiscal a medida que los esfuerzos de recuperación ganaron impulso.
El margen operativo de la compañía se contrajo significativamente.
Con la acción cotizando a aproximadamente 41 veces las ganancias ajustadas anuales proyectadas por la dirección, las acciones aún dejan poco margen de error.
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Las acciones de Starbucks (NASDAQ: SBUX) han sufrido una fuerte caída recientemente, cayendo casi un 9% en la última semana hasta el momento de escribir esto.
La pronunciada caída contrasta con algunas noticias positivas sobre los esfuerzos de recuperación de la compañía a principios de este año. A finales de enero, el gigante del café dijo que había vuelto al crecimiento de las transacciones en sus tiendas de EE. UU.
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Con la acción vendiéndose incluso cuando el negocio subyacente muestra signos tempranos de una posible recuperación, ¿es esta una oportunidad de compra?
Dicho esto, tal vez el reciente retroceso de la acción tenga sentido. No solo la valoración parece estirada, sino que los inversores también pueden estar preocupados por los altos costos necesarios para impulsar su reciente crecimiento.
Retorno al crecimiento de los ingresos
Destacando el impulso subyacente de la compañía, los ingresos del primer trimestre fiscal de Starbucks aumentaron un 6% año tras año, hasta los 9.900 millones de dólares.
Y el crecimiento fue impulsado por exactamente lo que los inversores quieren ver: más clientes entrando por las puertas. Las ventas comparables globales de Starbucks, una métrica que rastrea las ventas en las tiendas operadas por la empresa abiertas durante al menos 13 meses, aumentaron un 4%. Esto marca una mejora masiva con respecto a la disminución del 4% que la compañía publicó en el mismo trimestre del año pasado, lo que demuestra cómo la historia de la compañía ha cambiado drásticamente. Aún más alentador, este crecimiento global fue impulsado principalmente por un aumento del 3% en las transacciones comparables, lo que demuestra que el cambio estratégico de la compañía está resonando con los consumidores.
La fortaleza fue amplia. Las ventas comparables de Norteamérica aumentaron un 4%, mientras que las ventas comparables internacionales aumentaron un 5%.
El director ejecutivo de Starbucks, Brian Niccol, se mostró satisfecho con el progreso de la compañía.
"En los EE. UU., donde se ha centrado gran parte de nuestro trabajo de recuperación, las comparaciones de transacciones operadas por la empresa crecieron año tras año por primera vez en ocho trimestres, y crecimos las transacciones en todos los segmentos del día durante el trimestre", dijo Niccol durante la llamada de ganancias del primer trimestre fiscal de la compañía.
El costo de la recuperación
Pero este crecimiento tiene un costo. Para volver a atraer a los clientes a sus tiendas, Starbucks está gastando mucho.
Demostrando el impacto que estas inversiones están teniendo en la rentabilidad, el margen operativo no GAAP (ajustado) de la compañía se contrajo en 180 puntos básicos año tras año hasta el 10,1% en el primer trimestre fiscal. La dirección señaló que una parte importante de esta contracción en Norteamérica fue impulsada por las inversiones de apoyo en su plan "Back to Starbucks", junto con la inflación persistente de productos y distribución.
Y esta compresión del margen actuó como un fuerte viento en contra de la trayectoria de las ganancias por acción de Starbucks. Las ganancias por acción ajustadas de Starbucks fueron de 0,56 dólares para el trimestre, una disminución del 19% con respecto al año anterior.
Por supuesto, la dirección anticipó estos costos como parte de su reestructuración estratégica. Pero sigue siendo revelador.
Una valoración espumosa
Esto nos lleva al quid de la cuestión: la valoración.
¿Hace una caída cercana al 9% en una semana que las acciones de Starbucks sean una ganga? No del todo. Incluso después del reciente retroceso, las acciones siguen cotizando con una prima.
Considerando las previsiones de ganancias por acción no GAAP para todo el año fiscal 2026 de la dirección, la compañía espera que las ganancias por acción se sitúen entre 2,15 y 2,40 dólares. A partir de este momento, las acciones cotizan a alrededor de 41 veces el punto medio de esta previsión.
A este múltiplo, una recuperación exitosa ya está incorporada en la acción. Una valoración como esta asume que Starbucks expandirá los márgenes al tiempo que mantendrá su nuevo crecimiento de transacciones sin contratiempos importantes. En otras palabras, la valoración no parece dejar lugar a escenarios negativos, como una recuperación más prolongada de lo esperado o presiones macroeconómicas que obliguen a los consumidores a recortar el gasto discrecional.
Ampliar la perspectiva, la recuperación de los ingresos de la compañía aún está en sus primeras etapas. Si bien un trimestre de crecimiento positivo y significativo de las transacciones es un paso en la dirección correcta, no borra por completo los desafíos de los últimos dos años. Reconstruir la marca Starbucks en una que produzca constantemente un fuerte crecimiento para los accionistas podría llevar tiempo. Y las fuertes inversiones necesarias para hacerlo probablemente seguirán presionando el flujo de caja libre.
Si bien me gusta el progreso que Starbucks está haciendo en el lado de los ingresos, no estoy comprando la acción aquí. El negocio se mueve claramente en la dirección correcta, pero la acción argumentablemente sigue siendo demasiado cara en relación con lo que el negocio subyacente está demostrando.
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Daniel Sparks no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Starbucks. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados ​​en este documento son las opiniones y puntos de vista del autor y no necesariamente reflejan los de Nasdaq, Inc.